ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา แบบจำลอง stock-to-flow ที่เสนอโดย PlanB ได้กลายเป็นที่นิยมอย่างมาก การศึกษาเชิงปริมาณที่เผยแพร่บนเว็บไซต์ planbtc.com แสดงให้เห็นแบบจำลองและการทำนายว่า Bitcoin (BTC) สามารถเข้าถึงตัวพิมพ์ใหญ่ได้ถึง 100 ล้านล้านเหรียญ เห็นได้ชัดว่าอุตสาหกรรมคริปโต (crypto) รวมถึงตัวฉันเอง รู้สึกทึ่งกับตรรกะของแบบจำลองนี้ และยิ่งไปกว่านั้นด้วยแนวคิดที่ว่าสามารถเข้าถึงและเกิน $100,000 ได้ภายในปี 2021
อันที่จริง แบบจำลอง stock-to-flow ถือว่ามีความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณของโลหะมีค่าที่ขุดได้ในแต่ละปี (โฟลว์) กับจำนวนที่ขุดไปแล้วก่อนหน้านี้ (สต็อก)
ตัวอย่างเช่น ทองคำที่ขุดได้ในแต่ละปีนั้นต่ำกว่า 2% ของทองคำหมุนเวียน (ถือโดยธนาคารกลางและบุคคลทั่วไป) ต้องใช้เวลากว่า 50 ปี ที่อัตราการสกัดในปัจจุบัน เพื่อเพิ่มสต็อกในการหมุนเวียนเป็นสองเท่า ทำให้ทองคำเป็นสินค้าที่หายากได้อย่างมีประสิทธิภาพ
PlanB ตั้งสมมติฐานว่า Bitcoin ซึ่งหลายคนมองว่าเป็นทองคำดิจิทัล อาจเป็นไปตามความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณหมุนเวียนและปริมาณที่ขุดได้ในปี และเสนอระนาบคาร์ทีเซียน (ที่มีแกนลอการิทึมทั้งแกน X และ Y) ที่การเติบโตของ Bitcoin เวลาเป็นไปตามการเติบโตที่อธิบายโดยเส้นถดถอย (ด้วยสูตรกฎกำลัง-อำนาจ)
การตีกลับที่พบทุก ๆ สี่ปีนั้นเกิดจากการลดลงครึ่งหนึ่งหรือลดลงครึ่งหนึ่งจากค่าตอบแทนที่คาดหวังสำหรับแต่ละบล็อคที่ขุด โปรโตคอลของ Bitcoin กำหนดให้ทุก ๆ 210,000 บล็อกมีจำนวน Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่งที่กำหนดให้กับแต่ละบล็อกให้กับผู้ขุดที่ชนะการทดสอบการเข้ารหัสลับ
ที่เกี่ยวข้อง การคาดการณ์ราคา Bitcoin โดยใช้แบบจำลองเชิงปริมาณตอนที่ 2
อาจเป็นไปได้ว่า Satoshi Nakamoto เมื่อเขานึกถึงปรากฏการณ์ Halving ได้ทำเช่นนั้นเพื่อคิดราคาสองเท่าทุก ๆ สี่ปี ในขณะเดียวกัน PlanB ได้แสดงให้เห็นว่าในช่วง 10 ปีแรกของประวัติศาสตร์ Bitcoin ได้เคลื่อนตัวไปรอบ ๆ ฟังก์ชันเลขชี้กำลัง ซึ่งหมายความว่าทุกครั้งที่มีการ Halving ราคาจะเพิ่มขึ้นเป็นสิบเท่าแทนที่จะเพิ่มเป็นสองเท่า
เหตุผล #1
เหตุผลแรกมีดังต่อไปนี้: เราสามารถสรุปได้ว่า Bitcoin จะมีมูลค่าถึง 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปี 2039 หรือไม่?
หนึ่งพันล้านเหรียญต่อ Bitcoin จะหมายความว่าการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่จะสูงถึง 20,000 ล้านล้านเหรียญ “เพียง 130 เท่าของมูลค่าปัจจุบันของตลาดหุ้นเท่านั้น ไม่ต้องพูดถึงว่าในปีต่อๆ มา มูลค่าตามแบบจำลองนี้จะถูกลิขิตให้เพิ่มขึ้นเป็นสิบเท่า
เห็นได้ชัดว่านี่เป็นเรื่องที่นึกไม่ถึง แม้กระทั่งและโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสองประเด็นถัดไป
เหตุผล #2
เหตุผลที่สองคือ โมเดลนี้ไม่ได้คำนึงถึงความต้องการแต่มีเพียงความขาดแคลน และตอนนี้ Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์ดิจิตอลเข้ารหัสเพียงแห่งเดียวที่หมุนเวียนอีกต่อไป การครอบงำของมันกำลังลดลงเนื่องจากมีโครงการใหม่ ๆ มากมายที่ดึงดูดความสนใจ (และการลงทุน) ออกจากทองคำดิจิทัลอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
ในความเป็นจริง ความล้มเหลวในการพิจารณาผลกระทบที่เกิดขึ้นจากอุปสงค์ที่ทำให้แบบจำลองสต็อกถึงกระแสไม่สมบูรณ์นั้นไม่ครบถ้วน สินทรัพย์ที่หายากมีค่าถ้าคนต้องการซื้อ ภาพวาดของศิลปินที่ไม่รู้จัก ถึงแม้จะสวยงามและแม้ว่าจะเป็นของสะสมของภาพวาดสองสามภาพก็ตาม ก็ไม่มีค่าอะไรถ้าไม่มีใครสนใจอยากได้เป็นเจ้าของ
ฉันพูดถึงสิ่งนี้ในบทความของฉันเมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เมื่อฉันเสนอรูปแบบการทำนาย Bitcoin ตามความต้องการแทนที่จะเป็นการขาดแคลน ตามแบบจำลองนี้ เพื่อให้ Bitcoin มีมูลค่าถึงหนึ่งพันล้านเหรียญ จะต้องใช้กระเป๋าเงินหมุนเวียนประมาณ XNUMX ล้านล้านใบ ซึ่งเป็นเรื่องที่คิดไม่ถึงเลยทีเดียว
ที่เกี่ยวข้อง การคาดการณ์ราคา Bitcoin โดยใช้แบบจำลองเชิงปริมาณตอนที่ 3
เหตุผล #3
เหตุผลที่สามมาจากการสร้างสต็อกต่อกระแส
หากแทนที่จะทำการถดถอยตั้งแต่ต้นจนถึงวันนี้ เราคิดว่าเราได้ทำไปแล้วเมื่อสิ้นสุดแต่ละช่วงเวลาก่อนการลดลงครึ่งหนึ่ง การถดถอยจะแตกต่างกันเสมอ
หากเราคำนวณสต็อกที่จะไหลเมื่อสิ้นสุดการ Halving ครั้งแรก การคาดการณ์จะต้องไปถึงการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ของเพชรทั่วโลกอย่างเร็วที่สุดในเดือนกันยายน 2016 อย่างไรก็ตาม เมื่อสิ้นสุดการ Halving ครั้งที่สองในเดือนสิงหาคม 2016 เส้นการถดถอย ระบุว่าการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ของ Bitcoin จะไปถึงทองคำในปี 2021 ในขณะที่เรายังคงเป็นหนึ่งในสิบของราคาทองคำ
ที่เกี่ยวข้อง การคาดการณ์ราคา Bitcoin โดยใช้แบบจำลองเชิงปริมาณตอนที่ 4
ดังนั้นเส้นทางของ Bitcoin ในระนาบคาร์ทีเซียนที่มีแกนลอการิทึมคู่ที่เสนอโดย PlanB ไม่น่าจะถือว่าเป็นเส้นตรง แต่เป็นเส้นโค้ง การทำนายในแง่ดีมากเกินไปของแบบจำลองสต็อกต่อกระแสที่เสนอโดย PlanB
บทความนี้ไม่มีคำแนะนำหรือคำแนะนำการลงทุน การลงทุนและการซื้อขายทุกครั้งมีความเสี่ยงและผู้อ่านควรทำการวิจัยด้วยตนเองเมื่อตัดสินใจ
มุมมองความคิดและความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นของผู้เขียนคนเดียวและไม่จำเป็นต้องสะท้อนหรือเป็นตัวแทนมุมมองและความคิดเห็นของ Cointelegraph
Daniele Bernardi Bern เป็นผู้ประกอบการที่แสวงหานวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง เขาเป็นผู้ก่อตั้ง Diaman ซึ่งเป็นกลุ่มที่อุทิศให้กับการพัฒนากลยุทธ์การลงทุนที่ให้ผลกำไร ซึ่งเพิ่งประสบความสำเร็จในการออก PHI Token ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลโดยมีเป้าหมายในการรวมการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับสินทรัพย์ดิจิทัล งานของ Bernardi มุ่งเน้นไปที่การพัฒนาแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ซึ่งทำให้กระบวนการตัดสินใจลดความเสี่ยงของนักลงทุนและสำนักงานครอบครัวง่ายขึ้น เบอร์นาร์ดียังเป็นประธานนิตยสารนักลงทุน Italia SRL และ Diaman Tech SRL และเป็น CEO ของบริษัทบริหารสินทรัพย์ Diaman Partners นอกจากนี้ เขาเป็นผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยง crypto เขาเป็นผู้เขียน ต้นกำเนิดของสินทรัพย์ Cryptoหนังสือเกี่ยวกับสินทรัพย์ crypto เขาได้รับการยอมรับว่าเป็น“ นักประดิษฐ์” จากสำนักงานสิทธิบัตรยุโรปสำหรับสิทธิบัตรในยุโรปและรัสเซียที่เกี่ยวข้องกับช่องการชำระเงินผ่านมือถือ
ที่มา: https://cointelegraph.com/news/three-reasons-why-planb-s-stock-to-flow-model-is-not-reliable