ก.ล.ต. ปฏิเสธ ETF ของ Grayscale และกำลังถูกฟ้อง

เมื่อวานนี้ ก.ล.ต. ได้ปฏิเสธคำขอของ Grayscale ในการออก ETF โดยอิงตามสปอต Bitcoin ในตลาดสหรัฐฯ 

ตามที่สัญญาไว้ Grayscale กำลังฟ้อง SEC เนื่องจากล้มเหลวในการอนุมัติ ETF

ตัว Vortex Indicator ได้ถูกนำเสนอลงในนิตยสาร เอกสารยาว (86 หน้า) โดยที่ ก.ล.ต. ประกาศคำวินิจฉัย ระบุว่า คำขอฯ ไม่ได้ตอบคำถามทุกข้อที่หน่วยงานเกี่ยวกับ ป้องกันการโกงตลาด.

ประเด็นนี้ค่อนข้างน่าสงสัย เพราะมันใช้ไม่ได้กับแอปพลิเคชั่น Bitcoin Futures ETF ที่ได้รับการอนุมัติจากสำนักงาน ก.ล.ต. เมื่อหลายเดือนก่อน แม้กระทั่งตลาดซื้อขายล่วงหน้าของ Bitcoin ก็สามารถจัดการได้โดยการจัดการราคาของ Bitcoin ในตลาดสปอตต้นน้ำ 

อันที่จริงแล้ว เกรย์สเกลไม่ได้ดีเลย มากเสียจนฟ้อง ก.ล.ต. 

ตัว Vortex Indicator ได้ถูกนำเสนอลงในนิตยสาร ยาว (92 หน้า) เอกสารที่พวกเขายื่นต่อศาลอุทธรณ์สหรัฐฯ ประจำ District of Columbia (DC) Grayscale ขอให้มีการทบทวนคำตัดสินของ SEC

เพื่อความเป็นธรรม ปรากฏว่าเบื้องหลังแนวทางที่แตกต่างกันของ SEC ในการระบุ ETF ของสินทรัพย์กับ ETF แบบฟิวเจอร์สนั้นแม่นยำ กฎหมายของรัฐบาลกลางที่แตกต่างกัน ที่ควบคุมผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ทั้งสองต่างกัน 

อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้อธิบายว่าทำไมสำนักงาน ก.ล.ต. กำหนดให้เป็นเงื่อนไขในการออกสปอต Bitcoin ETF ว่าราคาตลาดไม่สามารถควบคุมได้ ในขณะเดียวกันก็ยังไม่ได้วางเงื่อนไขแบบเดียวกันบน ETFs บน Bitcoin ฟิวเจอร์ส. 

การร้องเรียนของ Grayscale เกิดขึ้นเพียงหนึ่งชั่วโมงหลังจากการปฏิเสธของ SEC ดังนั้นพวกเขาจึงได้เตรียมคำขอ 92 หน้าสำหรับการตรวจสอบคำตัดสินที่ส่งไปยังศาลมานานแล้ว ในทางกลับกัน มีน้อยคนที่คาดหวังว่าครั้งนี้จะแตกต่างออกไป เนื่องจากสำนักงาน ก.ล.ต. ได้ปฏิเสธข้อเสนอที่คล้ายกันหลายสิบข้อในช่วงหลายปีที่ผ่านมา 

ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดคือ Greyscale ต้องการเปลี่ยนกองทุนที่มีอยู่ (GBTC) เป็น ETF แต่จริง ๆ แล้วสำนักงาน ก.ล.ต. เลือกที่จะเพิกเฉยต่อลักษณะเฉพาะนี้ 

เหตุผลที่ ก.ล.ต. ปฏิเสธคำขอ

นอกจากนี้ยังเป็นมูลค่าเพิ่มที่นอกเหนือจากความกลัวของการจัดการตลาด ก.ล.ต. ยังให้เหตุผลอื่น ๆ เช่นหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงของ USDT มีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศของ crypto และขาดการกำกับดูแล การเข้ารหัสลับ ตลาด แต่สิ่งเหล่านี้ดูเหมือน ความกังวลเล็กน้อยเมื่อเทียบกับความเสี่ยงของการยักย้ายถ่ายเท 

ตามระดับสีเทาถือว่าไม่ยุติธรรมสำหรับ ก.ล.ต. ที่จะปฏิบัติต่อ จุด Bitcoin ETFs แตกต่างจาก ETF ของ Bitcoin Futures ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมพวกเขาจึงขอให้มีการทบทวนการตัดสินใจ ตอนนี้จะขึ้นอยู่กับศาลที่จะชี้แจงว่าคำตัดสินนั้นสอดคล้องกับกฎหมายหรือไม่ 

Grayscale อ้างถึง “สามัญสำนึก” เป็นเหตุผลในการตรวจสอบการตัดสินใจของ SEC และความจริงที่ว่า ETF ใน Bitcoin Futures นั้นสอดคล้องกับกฎหมายทั้งหมด แต่ไม่แน่ใจว่าศาลจะรู้สึกแบบเดียวกัน มากจะขึ้นอยู่กับวิธีที่ผู้พิพากษาตีความกฎที่ใช้บังคับในสหรัฐอเมริกา เพราะหากพวกเขาจะตีความตามตัวอักษรตามที่ ก.ล.ต. ทำ เราก็ทำได้ แทบจะไม่คาดหวังผลลัพธ์ที่แตกต่างออกไป 

ดังนั้นเกมจึงดูยังเปิดกว้าง แต่แสงริบหรี่สำหรับชัยชนะระดับสีเทาดูเล็กลงและเล็กลง