การล่มสลายของ Big Tech ช่วยเพิ่มปริมาณสต็อกใน Wall Street

(บลูมเบิร์ก) — อีกเทคโนโลยีที่กระโดด อีกช็อตหนึ่งสำหรับปริมาณหุ้นที่กลับมาอีกครั้งในปีอันเลวร้ายของ Wall Street

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐได้เพิ่มแนวทางนโยบายเหยี่ยวในสัปดาห์นี้เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงรุนแรง megapcaps Faang ที่เคยเฟื่องฟูได้สูญเสียมูลค่าตลาดอีก 568 พันล้านดอลลาร์ทำให้มูลค่ารวมของกลุ่มประชากรลดลงต่ำที่สุดนับตั้งแต่กลางปี ​​​​2020

ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้เกิดจุดจบอย่างกะทันหันในการเป็นผู้นำของ Big Tech บริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดจึงมีอำนาจน้อยลงในดัชนีที่กว้างขึ้น เนื่องจากอดีตผู้ให้บริการระดับสูงอย่าง Meta Platforms Inc. และ Amazon.com Inc. ได้ล่มสลายอีกครั้งในข่าวล่าสุด คลื่นของการขาย เมื่อย้อนกลับไปสุดขั้วของปีที่มีเงินถูก ดัชนี S&P 500 ที่ถ่วงน้ำหนักด้วยตัวพิมพ์ใหญ่แตะระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานที่ถ่วงน้ำหนักเท่ากันตั้งแต่ปี 2019

ทั้งหมดนี้เป็นประโยชน์สำหรับสิ่งที่เรียกว่านักลงทุนปัจจัย ซึ่งวิเคราะห์หุ้นตามลักษณะที่ได้มาจากคณิตศาสตร์ ตั้งแต่ราคาหุ้นราคาถูกไปจนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กองทุนเหล่านี้มักมีน้ำหนักน้อยสำหรับ megacaps ด้านเทคโนโลยีและมีแนวโน้มที่จะกระจายความเสี่ยงออกไป ซึ่งเป็นการตั้งค่าที่ดีในยุคนี้ที่มีความกว้างของตลาดที่ดีขึ้น

ในช่วง 11 จาก 13 เซสชันล่าสุดที่ S&P 500 ลดลงมากกว่า 2% กลยุทธ์ที่เป็นที่ชื่นชอบของกองทุนปัจจัยต่างๆ เช่น มูลค่า คุณภาพ โมเมนตัม และความผันผวนต่ำ ล้วนสร้างรายได้ทั้งหมด ตามดัชนีที่เป็นกลางในตลาดของ Dow Jones

Sean Phayre หัวหน้าฝ่ายการลงทุนเชิงปริมาณของ Abrdn Investment Management กล่าวว่า "คุณได้รับชุดโอกาสที่หลากหลายมากขึ้นซึ่งช่วยให้ปัจจัยต่างๆ เข้ามามีบทบาทมากขึ้น “ก่อนหน้านี้ปี 2019 ปี 2020 เป็นตลาดที่มีมิติเดียว”

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ผู้จัดการอย่างเป็นระบบที่ใช้กลยุทธ์ปัจจัยในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งอยู่ในสตรีคที่ชนะ กองทุน AQR Equity Market Neutral Fund ได้ปรับตัวขึ้นอีกครั้งตั้งแต่เดือนตุลาคมเพื่อเพิ่มขึ้น 21% จนถึงปีนี้ กองทุน Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund ซึ่งขายสินทรัพย์ตลอดช่วงขาขึ้นของเทคโนโลยี เพิ่มขึ้นเกือบ 7%

ข้อมูลทางคณิตศาสตร์ของ Wall Street crunch เพื่อค้นหารูปแบบทั่วทั้งตลาดหุ้น นั่นหมายความว่าพวกเขาส่วนใหญ่กระจายการเดิมพันผ่านหลักทรัพย์จำนวนมาก ดังนั้นเมื่อผลกำไรของตลาดกระจุกตัวอยู่ในเมกะแคปสองสามตัว quants เกือบจะโดยคำจำกัดความจะเป็นเจ้าของหุ้นเหล่านั้นน้อยกว่าตัวติดตาม S&P 500 ราคาถูกและร่าเริง นั่นคือกรณีในปีที่มีอัตราต่ำเมื่อ Faang บล็อก — — — Facebook Inc. ซึ่งปัจจุบันรู้จักกันในชื่อ Meta, Apple Inc., Amazon, Netflix Inc. และ Alphabet Inc. ซึ่งเป็นผู้ปกครองของ Google — ขับเคลื่อนตลาดกระทิง

ตอนนี้กลุ่มผู้ชนะที่กว้างขึ้นกำลังให้โอกาสแก่ผู้จัดการเงินมากขึ้น ในการพลิกกลับของแนวโน้มก่อนปี 2021 ดัชนี S&P 500 ดึงการเพิ่มขึ้นประมาณ 8% ในเดือนตุลาคม แม้ว่าจะมี Faangs ครึ่งหนึ่งร่วงหล่น

เมื่อเร็ว ๆ นี้ปัจจัยโมเมนตัมซึ่งเป็นการค้าขายควอนตัมที่ได้รับความนิยมได้เข้าร่วมงานปาร์ตี้ด้วย รูปแบบการลงทุนกิ้งก่าที่เพียงแค่เดิมพันผู้ชนะในปีที่แล้ว กลับทำได้ไม่ดีนักเมื่อถึงจุดเปลี่ยนเช่นต้นปี 2022 แต่เมื่อปรับสมดุลให้เป็นผู้ที่ทำได้ดีกว่า เช่น ธุรกิจดูแลสุขภาพและหุ้นกลุ่มพลังงาน กลยุทธ์ดังกล่าวได้ปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสนี้ ของแนวโน้มที่คงอยู่ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น

iShares MSCI USA โมเมนตัมแฟคเตอร์ ETF (สัญลักษณ์ MTUM) มูลค่า 12 ล้านดอลลาร์ สร้างสถิติไหลเข้า 2 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว หลังจากที่พุ่งขึ้น 13% เอาชนะตลาดที่กว้างขึ้นมากที่สุดในประวัติศาสตร์เก้าปี เวอร์ชันที่เป็นกลางทางการตลาดที่รวบรวมโดย Bloomberg อยู่ในการติดตามสำหรับปีที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2015

“โมเมนตัมคือกลยุทธ์สำหรับทุกสภาพอากาศ” คริสโตเฟอร์ ฮาร์วีย์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นของ Wells Fargo เขียนไว้ในบันทึกย่อ เขาคาดว่าความเสียหายของตลาดจะเพิ่มขึ้นจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงาน โดยกล่าวถึงกลยุทธ์โมเมนตัมว่า "พวกเขามีแนวโน้มที่จะทำงานได้ดี" ในสภาวะที่ตึงเครียด

ในขณะเดียวกัน 87% ของบริษัทที่มีโมเมนตัมสูงทำผลงานได้เหนือความคาดหมายในฤดูกาลนี้ เทียบกับ 70% ของ S&P 500 ต่อ Harvey ชื่อที่ชนะเหล่านี้ยังได้รับรางวัลมากขึ้นสำหรับผลงานที่ดีและถูกลงโทษน้อยลงสำหรับคนไม่ดี

กลยุทธ์มูลค่าการซื้อหุ้นราคาถูกยังได้เห็นการพุ่งขึ้นอีกครั้งด้วยอัตราที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งผลักดันให้นักลงทุนออกจากหุ้นที่มีทวีคูณสูง ในขณะเดียวกันการค้าขายที่มีความผันผวนต่ำก็ส่องประกายเมื่อหุ้นที่มีเสถียรภาพเช่นชื่อด้านการดูแลสุขภาพได้รับชัยชนะ

แนวโน้มเหล่านี้เพิ่งทวีความรุนแรงมากขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้กับบริษัทยักษ์ใหญ่ของอเมริกา เช่น Amazon, Alphabet และ Microsoft ที่มีรายรับที่น่าผิดหวัง ซึ่งเป็นการพลิกกลับครั้งใหญ่เมื่อเปรียบเทียบกับการมองโลกในแง่ดีทางเทคโนโลยีที่ไร้การควบคุมของยุคที่มีอัตราต่ำ

“มิติเดียวที่ผลักดันชื่อเหล่านั้นให้มีผลตอบแทนที่มากเกินไป – โมเดลนั้นค่อนข้างแตกหัก” Phayre จาก Abrdn กล่าว “มาในปี 2021, 2022 จะรู้ตัวว่าจะมีรูปแบบการคืนทุนสำหรับเงินราคาถูกทั้งหมด”

–ด้วยความช่วยเหลือจากหลู่หวาง

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP