การเพิ่มขึ้นและลดลงของ Terra blockchain และครอบครัวของโทเค็นที่เกี่ยวข้องเป็นหนึ่งในเรื่องราวที่ซับซ้อนที่สุดและเป็นหนึ่งในเรื่องราวที่สำคัญที่สุดที่เกิดขึ้นใน crypto ในขณะนี้
การประกอบที่นี่คือคำอธิบายแบบธรรมดาเกี่ยวกับสิ่งที่ Terraform Labs สร้างขึ้น เหตุใดจึงใหญ่โต เหตุใดจึงปะทุขึ้น ความหมายสำหรับตลาด และสิ่งที่คุณต้องรู้เพื่อป้องกันตัวเองให้ปลอดภัยจากโครงการที่คล้ายคลึงกันในอนาคต
Terra คืออะไรกันแน่?
นั่นเป็นคำถามที่ดีและเราจะตอบมัน แต่ก่อนอื่น เรามาพบธนาคารกันก่อน
ธนาคารของเราจะทำทุกสิ่งตามปกติของธนาคาร เช่น ฝากเงิน จ่ายดอกเบี้ย เปิดใช้งานการชำระเงิน และทำการกู้ยืม เห็นได้ชัดว่าเราสามารถจำกัดตัวเองให้กู้ยืมเงินที่เรามีจริงๆ เท่านั้น แต่นั่นก็เป็นเรื่องที่น่าเบื่อหน่ายและไม่มีประโยชน์ ดังนั้น เช่นเดียวกับธนาคารอื่นๆ เราจะให้สินเชื่อมากกว่าที่เราได้รับในเงินฝาก และเก็บเงินฝากของลูกค้าไว้เป็นเงินสดเพียงเศษเสี้ยวเดียวเพื่อถอนออกเมื่อพวกเขาต้องการ จำนวนเงินที่เราจะเก็บไว้เป็นเงินสด 0%
มันจะเรียบร้อยดี! เนื่องจากเราปล่อยเงินกู้ออก 100% ของทุนสำรองของเรา เราจะมีกำไรมาก และเนื่องจากเราทำกำไรได้มาก เราจะสามารถจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงมากได้ คงไม่มีใครอยากถอน! หากเราต้องการเงิน เราสามารถขายหุ้นในธนาคารที่ทำกำไรได้มาก เมื่อความต้องการเงินฝากของเราเพิ่มขึ้น เราก็สามารถใช้เงินใหม่เพื่อซื้อคืนหุ้นได้ เนื่องจากทุกคนมั่นใจในมูลค่าหุ้นของเรา พวกเขาจะรู้ว่าเราสามารถสำรองเงินฝากของเราได้ และเนื่องจากทุกคนมั่นใจในความต้องการเงินฝากของเรา พวกเขาจะให้ความสำคัญกับหุ้นของเรา ไม่มีอะไรผิดพลาดได้
ตกลง. สิ่งหนึ่งที่อาจผิดพลาดเล็กน้อยก็คือ ทั้งหมดนี้ผิดกฎหมายด้วยเหตุผลหลายประการ ดังนั้น เราจะต้องดำเนินการธนาคารของเราในบล็อกเชน และออกเงินฝากของเราเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพ แต่ก็ไม่เป็นไร ความแตกต่างระหว่างเงินฝากธนาคารกับเหรียญ stablecoin นั้นส่วนใหญ่มาจากข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ
นั่นคือโมเดลธุรกิจคร่าวๆ ของระบบนิเวศ Terra Terra เป็นบล็อคเชนที่สร้างโดย Terraform Labs ที่ใช้เหรียญ Stablecoin, TerraUSD (UST) และโทเค็นสำรอง LUNA เพื่อทำให้ราคาของเหรียญมีเสถียรภาพ คุณสามารถมอง Terra เป็นธนาคารดิจิทัลได้ โดย UST เป็นตัวแทนของเงินฝากและ LUNA เป็นตัวแทนของความเป็นเจ้าของในธนาคาร การเป็นเจ้าของ UST ก็เหมือนกับการฝากเงินในธนาคารที่ไม่มีประกันซึ่งให้อัตราดอกเบี้ยสูง การเป็นเจ้าของ LUNA ก็เหมือนกับการลงทุนในหนึ่งเดียว
อะไรทำให้ stablecoin มีความเสถียร?
Stablecoins ไม่จำเป็นต้องสร้างยาก มีจำนวนมากและโดยส่วนใหญ่แล้วพวกเขาทำการค้าขายประมาณ 1 เหรียญ แต่เหรียญ stablecoin ที่รอดตายส่วนใหญ่จะมีหลักประกัน ซึ่งหมายความว่าเป็นการอ้างสิทธิ์บางอย่างในพอร์ตของสินทรัพย์ที่หนุนมูลค่าของเหรียญ ในทางกลับกัน UST ไม่ได้รับการสนับสนุนจากหลักประกันที่เป็นอิสระ สิ่งเดียวที่คุณสามารถแลกเปลี่ยนได้คือ LUNA
โปรโตคอล Terra ใช้อัตราแลกเปลี่ยนในตัวเพื่อรักษาราคา UST ให้คงที่ โดยที่ทุกคนสามารถแลกเปลี่ยน 1 UST เป็น 1 ดอลลาร์ของ LUNA เมื่อความต้องการ UST เกินอุปทานและราคาสูงขึ้นเหนือ $1 อนุญาโตตุลาการสามารถแปลง LUNA เป็น UST ที่สัญญาแล้วขายในตลาดเพื่อหากำไร เมื่อความต้องการ UST ต่ำเกินไป ผู้ค้ารายเดียวกันสามารถทำตรงกันข้ามและซื้อ UST ราคาถูกเพื่อแปลงเป็น LUNA และขายได้กำไร ในแง่หนึ่ง โปรโตคอล Terra พยายามกำจัดการเคลื่อนไหวของราคาใน UST โดยใช้อุปทานของ LUNA เป็นโช้คอัพ
ปัญหาของข้อตกลงนี้ (และด้วยอัลกอริธึม stablecoin โดยทั่วไป) คือผู้คนมักจะสูญเสียศรัทธาในเงินฝาก (UST) และหลักประกัน (LUNA) ไปพร้อม ๆ กัน เมื่อ Terra ต้องการ LUNA มากที่สุดเพื่อเพิ่มมูลค่าของ UST ทั้งสองก็ทรุดตัวลง และผลลัพธ์ก็เหมือนกับการเสนอให้ลูกค้าตื่นตระหนกในหุ้นของธนาคารที่ดำเนินการในธนาคารที่ล้มเหลวแทนเงินสด
คุณสามารถแปลงเงินฝากของคุณเป็นกรรมสิทธิ์ของธนาคารได้ แต่จริงๆ แล้วคุณไม่สามารถถอนออกได้เนื่องจากตัวธนาคารเองไม่ได้เป็นเจ้าของอะไรเลย
ประวัติโดยย่อของความล้มเหลวร้ายแรง
TerraUSD ไม่ใช่ความพยายามครั้งแรกในการสร้าง Stablecoin ที่ไม่มีหลักประกัน ท้องถนนของ crypto เกลื่อนไปด้วยร่างของความล้มเหลวครั้งก่อน ตัวอย่างที่โดดเด่น ได้แก่ AMPL ของ Ampleforth, Empty Set Dollar, DeFiDollar, Neutrino USD, BitUSD, NuBits, IRON/TITAN, SafeCoin, CK USD, DigitalDollar และ Basis Cash (โปรดจำไว้ว่าอันสุดท้ายโดยเฉพาะสำหรับภายหลัง)
การเตรียมการเหล่านี้ "ทำงาน" ในตลาดกระทิงเพราะเป็นไปได้เสมอที่จะลดราคาของบางสิ่งโดยการเพิ่มอุปทาน — แต่พวกมันกระจัดกระจายในตลาดหมีเพราะไม่มีกฎที่เทียบเท่ากันที่บอกว่าการลดอุปทานของบางสิ่งจะทำให้ราคา ขึ้น. การลดอุปทานของสินทรัพย์ที่ไม่มีใครต้องการก็เหมือนกับการดึงเชือก
ระวังโปรโตคอลที่มีแรงกดดันทางเศรษฐกิจเป็นวัฏจักร หากพวกเขาให้รางวัลมากมายในช่วงอัพไซเคิลเมื่อมีผู้คนจำนวนมากเข้ามาซื้อ พวกเขามักจะลงโทษอย่างรวดเร็วในช่วงดาวน์ไซเคิลเมื่อคนส่วนใหญ่ต้องการออก
— โด ควอน ? (@stablekwon) กรกฎาคม 26, 2020
เรามีคำว่าอยู่แล้ว
เพื่อเริ่มต้นความต้องการ UST Terra ได้จ่ายอัตราดอกเบี้ย 20% ให้กับทุกคนที่ฝากไว้ในโปรโตคอล Anchor นั่นยังสร้างความต้องการ LUNA ด้วย เนื่องจากคุณสามารถใช้เพื่อสร้าง UST ได้มากขึ้น แต่เนื่องจากไม่มีกระแสรายได้ที่จะจ่ายสำหรับดอกเบี้ยนั้น จึงได้รับการชำระอย่างมีประสิทธิภาพโดยการเจือจางผู้ถือ LUNA ในแง่หนึ่ง Terra ใช้นักลงทุน UST เพื่อจ่ายเงินให้กับนักลงทุน LUNA และนักลงทุน LUNA เพื่อจ่ายให้กับนักลงทุน Terra ในด้านการเงินแบบดั้งเดิม คำว่า "โครงการ Ponzi"
นวัตกรรมที่แท้จริงของ Terra เกี่ยวกับ Ponzi แบบดั้งเดิมนั้นแบ่งเป้าหมายออกเป็นสองกลุ่มที่พึ่งพาอาศัยกัน: กลุ่มอนุรักษ์นิยมที่ต้องการลดข้อเสีย (UST) และกลุ่มก้าวร้าวที่ต้องการเพิ่มส่วนกลับให้สูงสุด (LUNA) การจับคู่เศรษฐศาสตร์แบบ Ponzi กับ Stablecoin ทำให้ Terra ทำตลาดให้กับนักลงทุนในวงกว้างมากขึ้น ทำให้สามารถเติบโตได้มากกว่า Ponzi ที่เข้ารหัสลับรุ่นก่อนๆ
Bitconnect Ponzi ที่น่าอับอายมีมูลค่าถึง 2.4 พันล้านดอลลาร์ก่อนที่จะระเบิด PlusToken และ OneCoin เติบโตขึ้นเป็น 3 พันล้านดอลลาร์และ 4 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับก่อนที่จะล่มสลาย ระบบนิเวศของ Terra ไปถึงจุดสูงสุดด้วย LUNA ที่มูลค่าตลาด 40 พันล้านดอลลาร์และ UST ที่ 18 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเปรียบเทียบแล้ว Ponzi ที่มีอายุหลายสิบปีของ Bernie Madoff “เท่านั้น” ทำให้นักลงทุนต้องเสียค่าใช้จ่ายระหว่าง 12 พันล้านดอลลาร์ถึง 20 พันล้านดอลลาร์ ต่อรองราคา!
Hubris เป็นหลักประกัน
Ponzis ส่วนใหญ่โกหกนักลงทุนว่าพวกเขาทำงานอย่างไร แต่ Terra ไม่จำเป็นต้องทำ เพราะระบบนี้ซับซ้อนพอที่นักลงทุนส่วนใหญ่จะพึ่งพาคนที่พวกเขาไว้ใจให้ประเมินความเสี่ยงสำหรับพวกเขา คนวงในในอุตสาหกรรม Crypto ที่คุ้นเคยกับประวัติของ Stablecoin ของอัลกอริธึมกำลังส่งเสียงเตือน แต่พวกเขาจมน้ำตายโดยรายชื่อผู้ร่วมทุน บัญชีผู้มีอิทธิพล และกองทุนเพื่อการลงทุนที่ลงทุนใน Terra ในทางใดทางหนึ่ง
แผน Ponzi, อัลกอรึธึม stablecoin และสกุลเงิน fiat แบบลอยตัวได้รับการสนับสนุนในความรู้สึกบางอย่างด้วยความมั่นใจอย่างแท้จริง — และตัวเลขสำคัญในระบบนิเวศของ Terra นั้นเต็มไปด้วยความมั่นใจ นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากเชื่อมั่นในความเชื่อมั่นอย่างท่วมท้นของผู้นำในพื้นที่ และผู้นำดึงความมั่นใจจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของนักลงทุนรายย่อย
โด ควอน ผู้ก่อตั้ง Terra ที่มีเสน่ห์ดึงดูดและเป็นที่ถกเถียง ค่อนข้างมีชื่อเสียง (ตอนนี้น่าอับอาย) จากการเลิกวิจารณ์อย่างรุนแรงใน Twitter เขาวางเดิมพันส่วนตัว 1 ล้านดอลลาร์จากความสำเร็จของ LUNA ในเดือนมีนาคม เขาตั้งชื่อลูกสาวตัวน้อยของเขาว่า "ลูน่า" และเขาแทบจะไม่อยู่คนเดียว – พิจารณารอยสักล่าสุดของมหาเศรษฐี Mike Novogratz:
- Mike Novogratz (@novogratz) January 5, 2022
ประวัติของอัลกอริธึม stablecoin และอันตรายเป็นที่รู้จักกันดีในหมู่คนในวงการ และควอนก็อาจเห็นได้อย่างชัดเจน จำ Basis Cash จากรายการด้านบนของ Stablecoin ที่ล้มเหลวก่อนหน้านี้หรือไม่? ไม่กี่วันหลังจากการล่มสลายของ Terra มีข่าวว่า Kwon เป็นหนึ่งในสองผู้ก่อตั้ง Basis Cash ที่ไม่เปิดเผยตัวตน ไม่ใช่แค่ควอนควรจะได้เห็นมันกำลังมา แต่ เขาเคยทำมาก่อน
ดังนั้น Kwon และนักลงทุนรายใหญ่ของเขาจึงไม่ได้ลืมความเสี่ยงของอัลกอรึธึม Stablecoin — พวกเขาแค่อวดดีพอที่จะคิดว่าพวกเขาสามารถเอาชนะพวกเขาได้ แผนคือให้ Terra มีขนาดใหญ่และเชื่อมโยงกับส่วนที่เหลือของเศรษฐกิจจนใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลวได้
นี่เป็นความทะเยอทะยาน แต่ไม่จำเป็นต้องบ้า สกุลเงิน fiat แบบลอยตัวฟรีของโลก (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ) รักษามูลค่าไว้เพราะถูกผูกไว้กับเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่ใช้งานได้จริง ซึ่งเงินนั้นมีประโยชน์ เงินดอลลาร์มีประโยชน์เพราะทุกคนรู้ว่ามันจะมีประโยชน์เพราะมีผู้คนจำนวนมากที่ใช้มัน หาก Terra สามารถเริ่มต้นเศรษฐกิจดั้งเดิมได้ (และผูกมันไว้กับ crypto ที่เหลือ) บางทีมันอาจจะบรรลุโมเมนตัมในการเติมเต็มตนเองเช่นเดียวกัน
ขั้นตอนแรกคือสร้างความมั่นใจที่ไม่สั่นคลอนในหมุด ส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ดังกล่าว Luna Foundation Guard หรือ LFG ซึ่งเป็นองค์กรไม่แสวงหากำไรที่อุทิศให้กับ LUNA เริ่มสะสม Bitcoin มูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์ บางส่วนเพื่อปกป้องหมุด UST แต่ส่วนใหญ่เพื่อโน้มน้าวตลาดว่าไม่จำเป็น ได้รับการปกป้อง เป้าหมายสูงสุดคือการเป็นผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในโลก ดังนั้นความล้มเหลวของการตรึง UST จะทำให้เกิดการขาย Bitcoin อย่างหายนะ และความล้มเหลวของ UST จะกลายเป็นตรงกันกับความล้มเหลวของการเข้ารหัสลับเอง
ในการระดมทุนเพื่อซื้อ Bitcoin นั้น LFG สามารถขาย LUNA ได้ แต่การขาย LUNA ในปริมาณมากในตลาดจะขัดขวางการเล่าเรื่องการเติบโตที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจทั้งหมด แทนที่จะขาย LUNA โดยตรง LFG แปลงเป็น UST และแลกเปลี่ยน UST เป็น Bitcoin ธนาคารแห่ง Terra ได้ขยายหนี้สิน (UST) และลดหลักประกัน (LUNA) มันได้เพิ่มอำนาจของมัน
จุดจบของ @stablekwon ติด @terra_moneyความสำเร็จของ bitcoin ชัดเจนขึ้น:
ในฐานะผู้ถือ bitcoin รายใหญ่ที่สุดรายเดียวที่อยู่เบื้องหลัง Satoshi เท่านั้น UST อาจใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลวได้หรือไม่?
“ความล้มเหลวของ UST เทียบเท่ากับความล้มเหลวของ crypto”pic.twitter.com/m5hVQFr60G
— แซ็คกุซมาน (@zGuz) March 30, 2022
แรกๆ ช้าๆ แล้วจู่ๆ
ในทางทฤษฎี เหตุผลหนึ่งที่นักลงทุนอาจมี UST ก็คือการใช้มันในระบบนิเวศของ Terra DeFi; แต่ในทางปฏิบัติ ในเดือนเมษายน ประมาณ 72% ของ UST ทั้งหมดถูกล็อกไว้ในโปรโตคอล Anchor ในการประมาณครั้งแรก สิ่งเดียวที่ทุกคนต้องการจะทำกับ UST จริงๆ คือใช้มันเพื่อหารายได้ UST มากขึ้น (และสุดท้ายก็ถอนเงินออก)
แผนคือทำให้ Terra เติบโตเหมือนการเริ่มต้นใน Silicon Valley แบบดั้งเดิมโดยเริ่มต้นการเติบโตด้วยเงินอุดหนุนที่ไม่ยั่งยืน แต่แล้วค่อย ๆ คดเคี้ยวเมื่อตลาดเติบโตเต็มที่ เมื่อต้นเดือนพฤษภาคม Terra เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับเงินฝากของ Anchor ซึ่งทำให้ UST หลายพันล้านดอลลาร์เริ่มออกจาก Terra และสร้างแรงกดดันต่อ UST peg ในตอนแรกราคาร่วงต่ำกว่าเป้าหมายเพียงไม่กี่เซ็นต์ แต่เมื่อมันไม่ฟื้นตัวตลาดก็เริ่มตื่นตระหนก
ณ จุดนั้น UST จำนวนมากถูกขายเข้าสู่ตลาด บางทีโดยนักลงทุนที่พยายามหลบหนีจากตำแหน่ง UST ของตนอย่างจริงใจ ไม่ว่าจะต้องแลกด้วยต้นทุนใดๆ หรือบางทีโดยผู้โจมตีที่มีแรงจูงใจหวังจะจงใจทำให้หมุดไม่มั่นคง ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด ผลลัพธ์ก็เหมือนเดิม: ราคาของ UST ตกต่ำ และอุปทานของ LUNA ก็ระเบิด LFG พยายามระดมทุนจากภายนอกเพื่อช่วยชีวิตหมุด แต่มันก็สายเกินไป ความมั่นใจที่ขับเคลื่อนทั้งระบบหายไป
อีกสิ่งหนึ่งที่หายไปคือ Bitcoin LFG มูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์ที่ระดมทุนเพื่อปกป้องหมุด UST LFG อ้างว่าใช้เงินไปเพื่อปกป้องหมุด UST ตามที่ตั้งใจไว้ แต่ไม่ได้ให้การตรวจสอบหรือหลักฐานใดๆ เมื่อพิจารณาจากจำนวนเงินที่เกี่ยวข้องและขาดความโปร่งใส ผู้คนมีความกังวลอย่างเข้าใจได้ว่าคนในวงอาจได้รับโอกาสพิเศษในการกู้คืนการลงทุน ขณะที่คนอื่นๆ ถูกปล่อยให้เผาไหม้
เมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม Kwon ได้ประกาศแผนใหม่ในการรีบูต Terra blockchain ด้วยสำเนา LUNA ที่แยกจากกันซึ่งแจกจ่ายให้กับผู้ถือ LUNA/UST ที่มีอยู่และไม่มีส่วนประกอบที่มีเสถียรภาพ ราคาของโทเค็นทั้งสองทรงตัว การ Fork the Terra code นั้นง่ายพอ แต่การสร้างความมั่นใจใน Terra ขึ้นมาใหม่นั้นไม่ใช่เรื่องง่าย
โดควอน: “95% กำลังจะตาย [เหรียญ] แต่ก็ยังมีความบันเทิงในการดูบริษัทตายด้วย”
8 วันที่แล้ว. แดกดัน pic.twitter.com/fEQMZIyd9a
— เพดร์? (@เข้ารหัสเปโดร) May 11, 2022
ผลที่ตามมาและโอกาส
การทำลายความมั่งคั่งใน LUNA หรือ UST ในทันทีนั้นยิ่งใหญ่เพียงพอ — แต่นี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น ต่างจาก Ponzis อื่น ๆ ข้างต้น Terra blockchain เป็นที่ตั้งของเศรษฐกิจ DeFi ที่ใหญ่เป็นอันดับสาม (รองจาก Ethereum และ Solana) โดยมีระบบนิเวศที่สมบูรณ์ของการเริ่มต้นใช้งานและแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ บริษัทการลงทุนถือ UST และ LUNA ในกองทุน DApps ใช้เป็นหลักประกันเงินกู้ และ DAO เก็บไว้ในคลัง ความเสียหายที่แท้จริงยังคงคลี่คลาย
ความเสียหายยังเกิดขึ้นเพื่อความเข้าใจของสาธารณชนเกี่ยวกับความเสี่ยงและโอกาสของเหรียญที่มีเสถียรภาพและการเข้ารหัสลับโดยทั่วไป หลายคนเชื่อว่าไม่ใช่เพียง Terra เป็น Ponzi แต่ Stablecoin ทั้งหมดนั้นเป็น — หรือแม้แต่ cryptocurrencies ทั้งหมด นั่นเป็นความสับสนที่เข้าใจได้เนื่องจากกลไกที่แท้จริงของ UST และ LUNA นั้นซับซ้อนเพียงใด
ทั้งหมดนี้จะทำให้เรื่องกฎระเบียบสำหรับ Stablecoin และ DeFi ซับซ้อนมากขึ้นไปอีกหลายปี หน่วยงานกำกับดูแลกำลังใช้ Terra เป็นข้อโต้แย้งในการแทรกแซงที่มากขึ้น ก.ล.ต. กำลังสืบสวน Terraform Labs สำหรับการละเมิดหลักทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้อง และจะเปิดการสอบสวนใน UST ด้วยเช่นกัน ควอนถูกฟ้องในข้อหาฉ้อโกงในศาลเกาหลีใต้และเรียกร้องให้รัฐสภาให้การเป็นพยาน การดำเนินการทางกฎหมายเพิ่มเติมน่าจะกำลังดำเนินการอยู่
ในทางกลับกัน Bitcoin ดูมีความยืดหยุ่นอย่างน่าประหลาดใจ เศรษฐกิจ Bitcoin ส่วนใหญ่เป็นอิสระจากเศรษฐกิจ DeFi และได้รับการปกป้องจากการแพร่กระจายของการล่มสลายของ UST และ LUNA ราคาลดลงเมื่อขายต่อเนื่อง 3.5 พันล้านดอลลาร์เนื่องจากเงินสำรองของ LFG ถูกชำระบัญชี - แต่ส่วนใหญ่ฟื้นตัวขึ้นตั้งแต่นั้นมาและในกระบวนการนี้เผยให้เห็นผู้ซื้อจำนวนมากที่สนใจสะสมราคาเหล่านั้น การล่มสลายของ Terra ทำให้กรณีการเป็นเจ้าของ Bitcoin แข็งแกร่งขึ้นเป็นส่วนใหญ่
วิธีสังเกต Ponzi ก่อนที่มันจะพบคุณ
บทเรียนของเทอร่า น่า เป็น “อย่าสร้างอัลกอริธึม stablecoin” แต่แน่นอนว่า บทเรียนที่หลายคนต้องเสียไปคือ "สร้างอัลกอริทึม Stablecoin ของคุณให้แตกต่างออกไปเล็กน้อยเพื่อไม่ให้ใครรับรู้" Justin Sun แห่ง Tron กำลังสร้างและทำการตลาดโคลน Terra ของ Tron ดังที่รายการซักผ้าของตัวอย่างในส่วนประวัติด้านบนแสดง ความพยายามที่จะสร้างเครื่องเคลื่อนไหวทางการเงินตลอดมามากขึ้น ในการลงทุนอย่างมีความรับผิดชอบในพื้นที่เข้ารหัสลับ คุณต้องเรียนรู้เพื่อให้สามารถระบุตัวตนได้ก่อนที่จะล่มสลาย
หากคุณถูกเผาโดยโครงการ Ponzi แบบตำราคุณไม่มีใครตำหนิตัวเอง
อย่า FOMO หลังจากผู้มีอิทธิพลในการเข้ารหัสลับ
ส่วนใหญ่โง่กว่าคุณ
— โด ควอน ? (@stablekwon) กรกฎาคม 26, 2020
วิธีที่ง่ายที่สุดในการระบุ Ponzi คือการจำกฎง่ายๆ นี้: หากคุณไม่ทราบว่าผลผลิตมาจากไหน คุณคือผลผลิต อย่าวิตกกับความซับซ้อน คุณไม่จำเป็นต้องเข้าใจกลไกทั้งหมดของระบบเพื่อที่จะเข้าใจว่าใครเป็นคนจ่ายเงิน กำไรมักจะมาจากที่ไหนสักแห่ง หากไม่มีแหล่งรายได้ที่ชัดเจน แสดงว่าเงินนั้นน่าจะมาจากนักลงทุนที่เข้ามา นั่นเป็นแผนของพอนซี่ อย่าซื้อ แม้ว่าราคาจะสูงขึ้นก็ตาม
Knifefight เป็นผู้เขียน สิ่งที่น่าสนใจ บล็อก
ที่มา: https://cointelegraph.com/magazine/2022/05/20/knifefight-terra-collapse-hubris-as-collateral