ที่อยู่และหน่วยงานที่ใช้งานที่ซบเซาแสดงว่าเราอยู่ในตลาดหมีทั่วไป

การกำหนดความยาวของตลาดหมีอย่างต่อเนื่องเป็นเรื่องยากมากที่จะทำกับตัวชี้วัดเดียว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อดูที่กรอบเวลาสั้น เพื่อให้เข้าใจถึงตลาดหมีที่กำลังดำเนินอยู่ได้ดีขึ้น เราต้องย่อและพิจารณาว่าปัจจัยพื้นฐานต่างๆ ของตลาดทำงานอย่างไรในรอบก่อนหน้า

มักถูกมองข้ามแต่ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของตลาดที่มั่นคงคือที่อยู่และหน่วยงานที่ใช้งานอยู่ ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่แสดงถึงจำนวนที่ไม่ซ้ำกัน Bitcoin ที่อยู่ที่ส่งหรือรับธุรกรรม ในทางกลับกัน เอนทิตีที่ใช้งานอยู่คือกลุ่มของที่อยู่ที่ควบคุมโดยเอนทิตีเครือข่ายเดียวกันที่ใช้งานในฐานะผู้ส่งหรือผู้รับ 

CryptoSlate ใช้การวิเคราะห์พฤติกรรมขั้นสูงและ Glassnode ของ อัลกอริธึมการจัดกลุ่มที่เป็นกรรมสิทธิ์เพื่อประเมินจำนวนเอนทิตีที่ใช้งานอยู่

ตัวชี้วัดทั้งสองนี้เป็นตัวชี้วัดที่มั่นคงในการวัดว่าตลาดเข้าสู่ช่วงขาลงหรือไม่ โดยแสดงจำนวนผู้ใช้ที่มีปฏิสัมพันธ์กับเครือข่าย 

การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างราคาของ Bitcoin กับที่อยู่และเอนทิตีของเครือข่ายแสดงให้เห็นวงจรตลาดหมีที่แตกต่างกันสามรอบในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ครั้งแรกระหว่างปี 2018 ถึง 2019 ครั้งที่สองระหว่างปี 2019 ถึง 2020 และรอบที่สามระหว่างปี 2020 ถึง 2021 

ในปี 2017 เครือข่าย Bitcoin มีที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ 1.19 ล้านที่อยู่ ในปี 2021 จำนวนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 1.24 ล้าน ซึ่งหมายความว่ามีการเพิ่มที่อยู่ใหม่ที่ใช้งานอยู่เพียง 50,000 รายการในเครือข่าย แม้ว่าตัวเลขนี้อาจดูเหมือนเป็นตัวเลขที่ต่ำเมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นของการยอมรับ Bitcoin โดยรวม แต่สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่ามีที่อยู่ที่ใช้งานอยู่เพียง 523,000 แห่งในรอบปี 2018 ในรอบปี 2020 มี 640,000 รายการ ในขณะที่รอบปี 2021 มีที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ 746,000 รายการ กิจกรรม on-chain เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 4% เกิดขึ้นเฉพาะในช่วงที่มีการวิ่งขึ้นสูงสุด เช่น ที่เราเคยเห็นในปี 2017 และ 2020

การวิเคราะห์ข้อมูล Glassnode เผยให้เห็นปรากฏการณ์ที่น่าสนใจในตลาด — ตลาดหมีแต่ละแห่งสร้างจำนวนที่อยู่และเอนทิตีที่มีการใช้งานสูงขึ้นใหม่ นี่แสดงให้เห็นว่าผู้ใช้ที่ถูกดึงดูดโดยตลาดกระทิงกำลังขี่ออกจากตลาดหมีและกลับมาดำเนินกิจกรรมต่อเมื่อเงื่อนไขดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการไหลเข้าของผู้ใช้ใหม่อย่างมีนัยสำคัญในวงจรหมีในปัจจุบัน นี่แสดงให้เห็นว่าเราจะเห็นความต่อเนื่องของวัฏจักรหมีนี้ต่อไปจนกว่าสภาวะมหภาคจะเปลี่ยนไปในทางที่ดีขึ้น