โครงการ Stablecoin ต้องการความร่วมมือ ไม่ใช่การแข่งขัน: ผู้ก่อตั้ง Frax

โครงการ Stablecoin ต้องใช้แนวทางการทำงานร่วมกันมากขึ้นเพื่อเพิ่มสภาพคล่องของกันและกันและระบบนิเวศโดยรวม Sam Kazemian ผู้ก่อตั้ง Frax Finance กล่าว

Kazemian พูดกับ Cointelegraph ว่าตราบใดที่ stablecoin “มีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนซึ่งกันและกัน” ผ่านกลุ่มสภาพคล่องที่ใช้ร่วมกันและรูปแบบหลักประกัน จะไม่มีการแข่งขันที่แท้จริงระหว่างเหรียญ stablecoin

FRAX Stablecoin ของ Kazemian เป็นเหรียญ stablecoin แบบเศษส่วน-อัลกอริธึม โดยมีส่วนของอุปทานที่ได้รับการสนับสนุนโดยหลักประกันและส่วนอื่น ๆ ได้รับการสนับสนุนด้วยอัลกอริธึม

Kazemian อธิบายว่าการเติบโตในระบบนิเวศของ Stablecoin ไม่ใช่ "เกมผลรวมเป็นศูนย์" เนื่องจากโทเค็นแต่ละรายการมีการเชื่อมโยงกันมากขึ้นและพึ่งพาประสิทธิภาพของกันและกัน 

FRAX ใช้ USD Coin ของ Circle (USDC) เป็นส่วนหนึ่งของหลักประกัน DAIซึ่งเป็น stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่ดูแลโดย Maker Protocol ก็ใช้ USDC เป็น ประกอบ มากกว่าครึ่งหนึ่งของโทเค็นในการหมุนเวียน เนื่องจาก FRAX และ DAI ยังคงขยายมูลค่าตามราคาตลาดต่อไป พวกเขาจึงอาจต้องการหลักประกัน USDC เพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม Kazemian ชี้ให้เห็นว่าหากโครงการหนึ่งตัดสินใจที่จะทิ้งโครงการอื่น อาจส่งผลเสียต่อระบบนิเวศ

“ไม่ใช่เรื่องที่นิยมที่จะพูด แต่ถ้า Maker ทิ้ง USDC ของตน มันคงไม่ดีสำหรับ Circle เพราะผลตอบแทนที่พวกเขาได้รับจากพวกเขา”

USDC เป็นกุญแจสำคัญ

ปัจจุบัน เหรียญ stablecoin สามอันดับแรก โดย Marketcap เรียงจากบนสุดคือ Tether (USDT), USDC และ Binance USD (BUSD) DAI และ FRAX เป็นทั้งเหรียญ stablecoin ที่กระจายอำนาจซึ่งอยู่ในอันดับที่สี่และห้า

USDC มีการเติบโตที่ใหญ่ที่สุดในปีที่ผ่านมาของทั้งสาม โดยมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้วเป็น 55 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบจะอยู่ในขอบเขตที่ USDT เอื้อมถึงตามข้อมูลของ USDC คอยน์เก็คโค.

Kazemian รู้สึกว่าการแพร่กระจายของ USDC ทั่วทั้งอุตสาหกรรมและเนื้อหา ความโปร่งใสมากขึ้นเกี่ยวกับเงินสำรอง ควรทำให้เป็นเหรียญที่ทรงคุณค่าที่สุดสำหรับการทำงานร่วมกันภายในระบบนิเวศ

เขาเรียก USDC ว่าเป็น “โครงการที่มีความเสี่ยงต่ำและมีนวัตกรรมต่ำ” และยอมรับว่ามันทำหน้าที่เป็นเลเยอร์พื้นฐานสำหรับนวัตกรรมเพิ่มเติมจากเหรียญที่มีเสถียรภาพอื่นๆ เขาพูดว่า:

“เราและ DAI เป็นชั้นนวัตกรรมที่อยู่เหนือ USDC เช่นเดียวกับธนาคารกระจายอำนาจที่อยู่ด้านบนของธนาคารแบบคลาสสิก”

Algo Stablecoins ไม่ทำงาน

แม้ว่า Stablecoin ของ FRAX จะมีเสถียรภาพบางส่วนตามอัลกอริทึม แต่ Kazemian กล่าวว่า Stablecoin ของอัลกอริธึมล้วนๆ "ไม่ทำงาน"

Stablecoins อัลกอริทึม เช่น Terra USD (UST) ซึ่งพังทลายลงอย่างน่าทึ่งในเดือนพฤษภาคม รักษาการตรึงผ่านอัลกอริธึมที่ซับซ้อนซึ่งปรับอุปทานตามสภาวะตลาดมากกว่าหลักประกันแบบเดิม

“การที่จะมีเหรียญ stablecoin แบบกระจายศูนย์นั้นจำเป็นต้องมีหลักประกัน ไม่จำเป็นต้องมีหลักประกันมากเกินไปเหมือน Maker แต่ต้องการหลักประกันจากภายนอก”

เกลียวมรณะในระบบนิเวศของ Terra ปรากฏชัดเมื่อ UST ซึ่งปัจจุบันรู้จักกันในชื่อ USTC สูญเสียหมุด

โปรโตคอลเริ่มสร้างโทเค็น LUNA ใหม่ เพื่อให้แน่ใจว่ามีโทเค็นเพียงพอสำหรับรองรับ Stablecoin การทำเหรียญอย่างรวดเร็วทำให้ราคาของ LUNA ลดลง ซึ่งปัจจุบันรู้จักกันในชื่อ LUNC ซึ่งจุดชนวนให้เกิดการขายโทเคนจากการขายปลีกโดยสมบูรณ์ หมดหวังที่จะตรึงใหม่

ที่เกี่ยวข้อง โปรโตคอลสภาพคล่องใช้ stablecoins เพื่อให้แน่ใจว่าไม่มีการสูญเสียอย่างถาวร

ในช่วงหลายสัปดาห์ที่นำไปสู่การ depeg UST โด ควอน ผู้ก่อตั้ง Terraform Labs กล่าวว่าโครงการของเขาจำเป็นต้องแบ่ง กลับมาที่ stablecoin ด้วยหลักประกันรูปแบบต่างๆ โดยเฉพาะ BTC

“ในตอนท้าย แม้แต่ Terra ก็รู้ว่าโมเดลของพวกเขาใช้งานไม่ได้” Kazemian กล่าวเสริม “ดังนั้นพวกเขาจึงเริ่มซื้อโทเค็นอื่นๆ”

ภายในสิ้นเดือนพฤษภาคม Terra มี ขายได้เกือบ 3.5 พันล้านดอลลาร์ มูลค่า BTC

Terra ล้มโครงการอื่นๆ ทิ้งไป รวมถึง เพื่อนร่วมงาน algo stablecoin DEI จาก Deus Finance ซึ่งล้มเหลวในการกลับไปตรึงดอลลาร์ในขณะที่เขียน