เทคโนโลยี

ก.ล.ต. ชนะคดี LBRY แต่ชัยชนะอาจมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยในการเข้ารหัสที่ใหญ่กว่า

11/14/2022
ข่าว Bitcoin Ethereum

คณะกรรมการความมั่นคงแห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) ชนะคดีกับเครือข่ายการแชร์ไฟล์และการชำระเงินบนบล็อคเชน LBRY ในศาลแขวงในรัฐนิวแฮมป์เชียร์เมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายน เมื่อศาลดังกล่าวได้ตัดสินให้ยื่นคำร้องต่อ SEC สำหรับการตัดสินโดยสรุปในเดือนพฤษภาคม คดีนี้รวบรวมข้อคิดเห็นมากมายเกี่ยวกับตัวมันเองและยังเกี่ยวข้องกับคดี Ripple ที่กำลังดำเนินอยู่

LBRY ดำเนินการเครือข่ายเนื้อหาดิจิทัล เว็บไซต์แบ่งปันวิดีโอของ Odysee เป็นแอพที่รู้จักกันดีที่สุด เครือข่ายใช้เครดิต LBRY (LBC) เพื่อให้รางวัลแก่ผู้ใช้สำหรับการปฏิบัติงาน อ้างอิงผู้ใช้ใหม่ มีส่วนร่วมในโครงการและเผยแพร่เนื้อหา ตามเว็บไซต์ LBRY LBC สามารถขุดหรือซื้อได้

คดีกับ LBRY

ก.ล.ต. ยื่นคำร้องต่อ LBRY ในเดือนมีนาคม 2021 โดยอ้างว่า LBRY กำลังขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน ก.ล.ต. ขอให้มีคำสั่งห้ามอย่างถาวรต่อการขายโทเค็น การตัดเงินทั้งหมดที่ได้รับพร้อมดอกเบี้ยและบทลงโทษทางแพ่ง อย่างไรก็ตาม มันไม่ได้กล่าวหาว่าเป็นการฉ้อโกงหรือเรียกเก็บเงินจากบุคคลใด ๆ ในกรณีนี้

LBRY แย้งว่า LBC ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อการลงทุน แต่มีการใช้บล็อกเชนของ LBRY ตั้งแต่เปิดตัว บางสิ่งบางอย่างกับ ฟังก์ชั่นเป็นสินค้าไม่ใช่การรักษาความปลอดภัย LBRY แย้งอีกว่าไม่ได้รับการแจ้งให้ทราบอย่างยุติธรรมว่าทรัพย์สินอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์

ภาพ

ของศาล การถอดถอน การเรียกร้องการแจ้งเตือนอย่างยุติธรรมนั้นง่ายและตรงไปตรงมา:

“ก.ล.ต. อ้างสิทธิ์ตามการบังคับใช้อย่างตรงไปตรงมาของคำพิพากษาศาลฎีกาอันน่าเคารพซึ่งถูกนำไปใช้โดยศาลรัฐบาลกลางหลายร้อยแห่งทั่วประเทศมานานกว่า 70 ปี”

กล่าวอีกนัยหนึ่ง LBRY ควรจะคุ้นเคยกับการทดสอบ Howey ซึ่งเป็นมาตรฐานสำหรับการกำหนดความปลอดภัย เกี่ยวกับการเรียกร้องของ LBRY เกี่ยวกับการใช้การลงทุนของโทเค็น ศาลพบว่า:

“สำนักงาน ก.ล.ต. ระบุข้อความหลายฉบับโดย LBRY ซึ่งอ้างว่าทำให้นักลงทุนที่มีศักยภาพคาดหวังอย่างสมเหตุสมผลว่า LBC จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเนื่องจาก บริษัท ยังคงดูแลการพัฒนาเครือข่าย LBRY อย่างต่อเนื่อง LBRY ลดความสำคัญของข้อความเหล่านี้ให้เหลือน้อยที่สุด และชี้ให้เห็นถึงข้อจำกัดความรับผิดชอบหลายประการว่า LBC ไม่ได้ตั้งใจที่จะซื้อเพื่อการลงทุน แต่ SEC นั้นถูกต้อง”

กล่าวคือ LBC ไม่ผ่านการทดสอบ Howey และอีกครั้ง ข้อจำกัดความรับผิดชอบ แสดงว่าไม่เพียงพอ การป้องกัน อย่างไรก็ตาม ศาลใช้หลักการเพิ่มเติม โดยสังเกตว่า “ไม่มีกฎหมายใดในคดีนี้ที่ระบุว่าโทเค็นที่มีทั้งการใช้งานเพื่อการบริโภคและการเก็งกำไรไม่สามารถขายเป็นสัญญาการลงทุนได้” ไม่เพียงแค่นั้น แต่:

“แม้ว่า [LBRY] จะไม่เคยเผยแพร่ความคิดเห็นเกี่ยวกับเรื่องนี้อย่างชัดเจน แต่นักลงทุนที่มีเหตุผลซึ่งคุ้นเคยกับรูปแบบธุรกิจของบริษัทจะเข้าใจความเชื่อมโยง”

สิ่งที่ ก.ล.ต. ทำได้สำเร็จ

คดีนี้ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิด เนื่องจากกรณีใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับคำถามที่เป็นปัญหาชั่วนิรันดร์ว่าคริปโตเคอเรนซีเป็นหลักทรัพย์มีความสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการพิจารณาคดี

“คดี ก.ล.ต. กับ LBRY ได้สร้างตัวอย่างที่คุกคามอุตสาหกรรมคริปโตเคอเรนซีของสหรัฐฯ ทั้งหมด” Jeremy Kauffman ซีอีโอของ LBRY กล่าวกับ Cointelegraph ในแถลงการณ์เป็นลายลักษณ์อักษร “ภายใต้มาตรฐาน SEC เทียบกับ LBRY สกุลเงินดิจิทัลเกือบทั้งหมด รวมถึง Ether และ Dogecoin เป็นหลักทรัพย์”

Aaron Kaplan ซีอีโอร่วมของการแลกเปลี่ยน Prometheum มีมุมมองที่คล้ายกัน “ผู้พิพากษาในกรณีนี้อธิบายว่าความเป็นจริงทางเศรษฐกิจโดยรอบ LBC ทำให้มีความมั่นคง” เขากล่าวกับ Cointelegraph “หากมีผู้คาดการณ์ข้อโต้แย้งเกี่ยวกับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ ข้อสรุปตามธรรมชาติก็คือว่าเกือบทุกโทเค็นที่มีอยู่ ยกเว้น Bitcoin นั้นประกอบเข้ากับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจที่เหมือนกันและดังนั้นจึงเป็นหลักทรัพย์ด้วย”

ที่เกี่ยวข้อง ผู้พิพากษาตัดสินว่าโทเค็นของแพลตฟอร์มวิดีโอ LBRY เป็นการรักษาความปลอดภัยในกรณีที่สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. สหรัฐนำ

กรณีดังกล่าวไม่ได้ชี้ให้เห็นถึงนโยบายของ ก.ล.ต. ในขณะที่ ก.ล.ต. เน้นย้ำถึง "ข้อเท็จจริงและสถานการณ์" ในการค้นพบ อุตสาหกรรมก็กระตือรือร้นที่จะระบุปัจจัยกระตุ้น สกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่มีทั้งกรณีการลงทุนและการใช้งาน แต่กรณี LBRY ไม่ได้ให้ความชัดเจนเกี่ยวกับการใช้งานแบบผสม เนื่องจากดูเฉพาะการใช้งานเริ่มต้นของโทเค็นเท่านั้น

“พวกเราหลายคนกำลังมองหากรณีดังกล่าวเพื่อขอคำแนะนำเกี่ยวกับวิธีการที่ศาลจะจัดการกับ […] กรณีการใช้งานแบบผสมผสาน” Philip Moustakis อดีตที่ปรึกษา SEC และที่ปรึกษาปัจจุบันที่ Seward & Kissel กล่าวกับ Cointelegraph “บางทีศาลอาจจะได้ข้อสรุปที่แตกต่างออกไป หากคดีการลงทุนไม่ชัดเจนนัก หรือมีข้อเท็จจริงที่ดีกว่าที่สนับสนุนประโยชน์ของโทเค็นและกรณีการใช้งาน” เขากล่าว

LBRY และระลอก

“นี่ไม่ใช่กรณีทดสอบ” สำหรับโทเค็นแบบผสม Zachary Zweihorn หุ้นส่วนของ Davis Polk กล่าวกับ Cointelegraph “ฉันคิดว่า XRP เป็นเคสที่ใกล้กว่าและเป็นกรณีทดสอบที่ดีกว่า”

Zweihorn มองว่า LBRY เป็นเรื่องง่าย “ฉันคิดว่าถ้าคดียากเกินไป โดยพื้นฐานแล้ว พวกเขา [ก.ล.ต.] อาจไม่นำมา […] พวกเขานำคดีเช่นนี้เมื่อมีข้อเท็จจริงที่ดี ก.ล.ต. จะต้องทำการสอบสวนล่วงหน้าเป็นจำนวนมาก” เขากล่าว

ทนายความ John Deaton ที่มักแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับคดี Ripple กล่าวว่า ในการออกอากาศ CryptoLawTV บน Twitter:

“พวกเขาไปที่นิวแฮมป์เชียร์และเลือกบริษัทที่ระดมทุนได้สองสามแสนดอลลาร์ ทำไม เพราะพวกเขามีผู้พิพากษาที่ถูกใจและต้องการคำตัดสินที่ถูกใจ”

กรณีของ LBRY คล้ายกับ Ripple's Deaton ชี้ให้เห็นว่าในทั้งสองกรณี ผู้ก่อตั้งระดมทุนจากนักลงทุน angel และพวกเขาไม่มีการเสนอเหรียญเริ่มต้น อาร์กิวเมนต์การทดสอบ Howey ของพวกเขาแตกต่างกันอย่างไรก็ตาม

คดี LBRY ได้รับการพิจารณาในเขตแรกของสหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่าการตัดสินใจของ LBRY ไม่มีผลกระทบโดยตรงต่อคดี SEC v. Ripple ที่เกิดขึ้นในเขตที่สอง Deaton ไม่ต้องสงสัยเลยว่าสำนักงาน ก.ล.ต. จะอ้างถึงการตัดสินใจของ LBRY ในการโต้แย้งของ Ripple การตัดสินใจอาจมีการอุทธรณ์