เป็นที่ยอมรับว่าฉันเป็นช่วงต้น Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 13% จากการตีพิมพ์สิ่งนั้น คอลัมน์ 11 กรกฎาคม ผ่านจุดสูงสุดของตลาดในช่วงกลางเดือนสิงหาคม ในช่วงเวลานั้น หุ้นได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่อ่อนตัวลงและมุมมองที่กว้างไกลว่าการปรับลดประมาณการรายรับของไตรมาสก.ย. ทำให้หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีมีประสิทธิภาพดีขึ้น
แต่การชุมนุมช่วงฤดูร้อนตอนนี้เป็นเพียงความทรงจำ การเพิ่มขึ้นได้หายไป และมีเหตุผลให้คาดหวังระดับต่ำสุดที่ต่ำลง ฉันยืนตามคำเตือนของฉัน และสถานการณ์ก็เลวร้ายลง
การเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนที่สุดเกิดขึ้นจากการกล่าวสุนทรพจน์ช่วงปลายเดือนกรกฎาคมของประธานคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ Jerome Powell ในการประชุมเศรษฐกิจประจำปีของเฟดที่เมือง Jackson Hole ในการพูดคุยแปดนาทีนั้น ตลาดได้ปรับตัวขึ้นจากมุมมองที่ผิดพลาดว่าเขาจะส่งสัญญาณการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ เนื่องจากการกลับตัวของราคาน้ำมัน สินค้าคงคลังค้าปลีกที่เพิ่มขึ้น และสัญญาณอื่นๆ ของภาพที่ดีขึ้น ราคา แต่เขากลับแสดงท่าทีเย่อหยิ่ง โดยประกาศว่าตนเองเป็นนักสู้เงินเฟ้อที่มุ่งมั่น และเตือนว่าครัวเรือนและบริษัทต่าง ๆ ควรเตรียมพร้อมสำหรับความเจ็บปวด ในอีกไม่กี่วันข้างหน้านี้ ราคาหุ้นเทคโนโลยีปรับตัวลดลง และอัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดขยับขึ้นที่จุดไตรมาสเป็น 3.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่จุดต่ำสุดของตลาดในเดือนมิถุนายน
การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยทำให้เกิดปัญหากับหุ้นโดยทั่วไปและโดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นเทคโนโลยี แต่นั่นยังห่างไกลจากปัญหาเดียว ฉันกังวลมากขึ้นกับเสียงร้องของซีอีโอและซีเอฟโอด้านเทคโนโลยีระดับองค์กรที่เติบโตขึ้นเรื่อยๆ เกี่ยวกับแนวโน้ม การประมาณการอย่างเจ็บแสบ และโดยทั่วไปยอมรับว่าพวกเขาจะไม่รอดพ้นจากภาวะถดถอยโดยไม่ได้รับอันตราย ตกลง ดังนั้นบางทีเราอาจจะยังไม่เข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการ การประกาศภาวะถดถอยด้วยเหตุผลบางประการคืองานของสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ ซึ่งเป็นกลุ่มนักเศรษฐศาสตร์เอกชน แต่พวกเขากำลังช้าเกินไป
แค่ถาม
C3.ไอ
(สัญลักษณ์: AI) ทอม ซีเบล ซีอีโอ ตำนานของ Silicon Valley เป็นที่รู้จักกันเป็นอย่างดีในการสร้าง Siebel Systems ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นผู้นำด้านซอฟต์แวร์การจัดการลูกค้าสัมพันธ์ ตอนนี้ Siebel บริหารบริษัทที่เน้นซอฟต์แวร์ปัญญาประดิษฐ์ สัปดาห์ที่ผ่านมา C3.ai รายงานผลประกอบการที่อ่อนตัวสำหรับไตรมาสเดือนกรกฎาคม และให้คำแนะนำสำหรับไตรมาสเดือนตุลาคมซึ่งถือว่าต่ำกว่าที่ Street ประมาณการไว้มาก วันต่อมาหุ้นตก 19% โทษเศรษฐกิจ
“ไม่มีปัญหา เราอยู่ในภาวะถดถอย” Siebel กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Barron's. “ลูกค้าของเรากำลังวางแผนการประชุม พยายามหาวิธีดำเนินการในภาวะถดถอย เราเห็นการชะลอตัวในธุรกิจของเราหรือไม่? อย่างแน่นอน. และเร่งตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม”
การสังเกตของซีเบลไม่ใช่สิ่งผิดปกติ ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีรายงานผลประกอบการจำนวนมากจากบริษัทเทคโนโลยีอย่าง C3.ai ที่มีไตรมาสสิ้นสุดในเดือนกรกฎาคม แทนที่จะเป็นเดือนมิถุนายน และดูเหมือนว่าไตรมาสก.ค.จะแย่กว่าไตรมาสมิถุนายน
เทรนด์ไม่ใช่เพื่อนของคุณ
ปัญหากำลังครอบตัดทั่วทั้งภาคซอฟต์แวร์
Okta
(OKTA) ซึ่งผลิตซอฟต์แวร์การจัดการข้อมูลประจำตัวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วกล่าวว่า "เริ่มสังเกตเห็นว่างบประมาณด้านไอทีที่เข้มงวดขึ้นและวงจรการขายที่ยืดยาวขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสที่แล้ว"
วีว่าซิสเต็มส์
(VEEV) ซึ่งสร้างซอฟต์แวร์บนคลาวด์สำหรับบริษัทวิทยาศาสตร์เพื่อชีวิต ตัดคำแนะนำ อ้างถึงการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาค
Samsara
(IOT) การเล่นอินเทอร์เน็ตของสิ่งของที่ขายซอฟต์แวร์สำหรับติดตามกองยานพาหนะขนส่ง มีรายได้ที่แข็งแกร่ง แต่ยังคงรายงาน “รอบการขายที่ยืดเยื้อ” โดยมีระดับการอนุมัติข้อตกลงที่สูงกว่าเพื่อปิดธุรกรรม
มีปัญหาที่คล้ายกันในฮาร์ดแวร์ ไม่เป็นความลับที่ความต้องการของพีซีจะลดลง ในสัปดาห์ที่ผ่านมา
เทคโนโลยีไมครอน
(หมู่),
เวสเทิร์ดิจิตอล
(วช.)
อินเทล
(INTC) และ
Nvidia
(NVDA) เตือนความต้องการพีซีที่อ่อนตัวลง ตรงคิว
Dell
(DELL) รายงานผลพังค์เมื่อสองสัปดาห์ก่อน และได้รับการยืนยันอย่างชัดเจนถึงแนวโน้มในสัปดาห์ที่ผ่านมาจาก
เอชพีอิงค์
(เอชพีคิว).
ในไตรมาสเดือนกรกฎาคม ยอดขายพีซีของ HP ลดลง 25% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยการซื้อโน้ตบุ๊กลดลง 32% ทำไม Enrique Lores ซีอีโอของ HP กล่าวว่าลูกค้าเชิงพาณิชย์ใช้ "แนวทางที่ระมัดระวังและวัดผลได้มากขึ้น"
อนิจจา ไม่ใช่แค่พีซีเท่านั้น Dell CFO Tom Sweet เมื่อสัปดาห์ก่อนบอก ของบาร์รอน บริษัทของเขาเห็นว่าผู้ซื้อระมัดระวังฮาร์ดแวร์ขององค์กรมากขึ้น โดยเฉพาะเซิร์ฟเวอร์ศูนย์ข้อมูลและอุปกรณ์คลาวด์คอมพิวติ้ง สัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้ผลิตดิสก์ไดรฟ์
เทคโนโลยีซีเกท
(STX) กล่าวว่าตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคมได้เห็น “แนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอในภูมิภาคเอเชียบางภูมิภาค” และ “การซื้อที่ระมัดระวังมากขึ้น” โดยบริษัทขนาดใหญ่ รวมถึง “ลูกค้าคลาวด์ในสหรัฐอเมริกาบางราย”
ที่น่าตกใจ คลาวด์คอมพิวติ้งเป็นส่วนที่แข็งแกร่งที่สุดของภาคเทคโนโลยี และเมื่อสองสัปดาห์ก่อน
เกล็ดหิมะ
(SNOW) สร้างความประหลาดใจให้กับ Street ด้วยผลประกอบการประจำเดือนกรกฎาคมที่ออกมาดีเกินคาด ตามมาด้วยการเติบโตที่แข็งแกร่งในไตรมาสเดือนมิถุนายนจากผู้เล่นคลาวด์ชั้นนำทั้งสามราย ได้แก่ Amazon Web Services, Microsoft Azure และ Google Cloud
สัญญาณเตือนกำลังเติบโต
MongoDB
(MDB) ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์ฐานข้อมูลบนคลาวด์ มองว่าความต้องการจากลูกค้าบางรายลดลง เนื่องจากธุรกิจของตนเองชะลอตัว นั่นบ่งชี้ว่า AWS, Azure และ Google Cloud สามารถโพสต์ผลลัพธ์ที่น่าผิดหวังสำหรับไตรมาสเดือนกันยายนหรือหลังจากนั้นไม่นาน และตลาดไม่ถูกใจสิ่งนี้
ดังนั้น เราจึงอยู่ในขั้นตอนใหม่ของการรีเซ็ตการประเมินมูลค่าซึ่งเริ่มในเดือนพฤศจิกายน 2021 ในระยะแรก อัตราที่เพิ่มสูงขึ้นจะทริกเกอร์การประเมินมูลค่าที่ลดลงเป็นทวีคูณ ในเลกที่สองนี้ ประเด็นนี้จะทำให้รายได้พังทลาย มองออกไปด้านล่าง
เขียนถึง Eric J.Savitz ที่ [ป้องกันอีเมล]
