ถึงเวลาที่เฟดจะกำหนดสินค้าดิจิทัล

ในเดือนนี้ สหภาพยุโรป (EU) ตกลงในข้อความสำหรับระบอบการออกใบอนุญาตแบบครบวงจรสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอลถึง ดำเนินการทั่วทั้งกลุ่มสหภาพยุโรป เป็นส่วนหนึ่งของ Markets in Crypto Assets Regulation (MiCA) สหรัฐอเมริกา - แม้จะเป็นผู้นำระดับโลกแบบดั้งเดิมในกรอบกฎหมายสำหรับนวัตกรรมทางเทคโนโลยี - ไม่ได้ให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบเช่นเดียวกัน 

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลระดับประเทศในสหรัฐอเมริกาได้รับการควบคุมในระดับรัฐผ่านกฎหมายว่าด้วยการส่งเงินซึ่งสร้างภาระให้กับบริษัทในขณะที่ปกป้องผู้บริโภคต่ำเกินไป ในมุมมองของเรา โทเค็นดิจิทัลจำนวนมากมีลักษณะที่เหมาะสมว่าเป็นสินค้าดิจิทัลมากกว่าหลักทรัพย์ ทว่าระบอบการปกครองของรัฐบาลกลางแบบครบวงจรสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอลที่แสดงรายการสินค้าดิจิทัลนั้นไม่มีอยู่จริง

ในการสร้างสิ่งนี้ สภาคองเกรสจะต้องผ่านกฎหมายที่กำหนด "สินค้าดิจิทัล" อย่างชัดเจน และสร้างเขตอำนาจศาลสำหรับ Commodities Futures Trading Commission (CFTC) เพื่อกำกับดูแลการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลระดับชาติ ใบเรียกเก็บเงินของพรรคสองฝ่ายล่าสุดที่กล่าวถึงหัวข้อนี้ชี้ให้เห็นว่าความสำเร็จนี้อาจอยู่ไม่ไกลเกินเอื้อม

อย่าปล่อยให้พันดอกเบ่งบานในระดับรัฐ

แต่ละรัฐ แทนที่จะเป็นรัฐบาลกลาง เป็นหน่วยงานกำกับดูแลหลักของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลและผู้ให้บริการชำระเงินออนไลน์อื่น ๆ ภายใต้เกณฑ์การให้คะแนนของผู้ส่งเงิน — ประเภทของธุรกิจที่คิดตามธรรมเนียมของผู้ให้บริการโอนเงินผ่านธนาคารที่มีสถานที่ตั้งจริงในรัฐ

กฎหมายเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ส่งเงินจะไม่สูญเสีย ขโมย หรือส่งเงินของลูกค้าในทางที่ผิด และกำหนดบทลงโทษแก่ผู้ที่ทำ

ที่เกี่ยวข้อง เฟรมเวิร์ก crypto โลหิตจางของ Biden ไม่มีอะไรใหม่

เนื่องจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลมีลูกค้าอยู่ทั่วประเทศ พวกเขาจึงต้องเข้าใจและปฏิบัติตามกฎเกณฑ์การส่งเงินที่เป็นเอกลักษณ์ของทุกรัฐ

ปล่อยให้ดอกไม้นับพันบานใน "ห้องทดลองแห่งรัฐ" อาจกระตุ้นนวัตกรรมทางกฎหมาย ในบางบริบทแต่มันไม่เหมาะกับสินค้าเครือข่ายข้ามพรมแดนอย่างการส่งเงิน ด้วยเหตุนี้ การอนุญาตใช้เครื่องส่งเงินสมัยใหม่แบบรัฐต่อรัฐจึงไม่มีประสิทธิภาพ เป็นภาระหนัก และไม่ได้รับการคุ้มครอง

ที่สำคัญกว่านั้น กฎหมายการส่งเงินไม่ได้ออกแบบมาเพื่อปกป้องผู้บริโภคจากการบิดเบือนตลาดในการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลเชิงเก็งกำไรในหมู่ผู้คนนับล้านที่เกิดขึ้นในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอล

ในเรื่องนั้นสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้ระบุว่าการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ดิจิทัลควรได้รับการปฏิบัติเหมือนเป็นตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ ซึ่งจะทำให้อยู่ภายใต้ระบบการคุ้มครองผู้ลงทุนของกฎหมายหลักทรัพย์

ที่เกี่ยวข้อง Sen. Lummis: ข้อเสนอของฉันกับ Sen. Gillibrand ให้อำนาจ SEC ในการปกป้องผู้บริโภค

อย่างไรก็ตาม คำถามที่ว่าโทเค็นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในประเทศเป็นหลักทรัพย์ยังคงไม่ได้รับคำตอบและมีการโต้แย้งกันอย่างจริงจังในศาล Coinbase ยืนยันว่าไม่แสดงรายการหลักทรัพย์ - จบเรื่อง

โทเค็นที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ดูเหมือนว่าจะอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ CFTC เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลของ CFTC ขยายไปยังตลาดอนุพันธ์สำหรับโทเคนสินค้าโภคภัณฑ์เท่านั้น และไม่รวมถึงตลาดซื้อขายล่วงหน้า ซึ่งรวมถึงการแลกเปลี่ยนที่มีอำนาจสอบสวนและกำกับดูแลเท่านั้น

การใช้คำจำกัดความที่ครอบคลุมของ “สินค้าดิจิทัล” สภาคองเกรสสามารถสร้างเขตอำนาจศาลสำหรับ CFTC เพื่อกำกับดูแลตลาดสปอตและจัดการกับข้อกังวลของตลาด เช่น การเปิดเผยข้อมูลของนักลงทุน ความโปร่งใสของตลาด การฉ้อโกง การยักยอก และการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน — นำเสนอในการแลกเปลี่ยน ในเวลาเดียวกัน มันสามารถกำหนดกฎการออกใบอนุญาตแบบรวมที่เกี่ยวข้องกับบทบาทของการแลกเปลี่ยนในฐานะผู้ดูแลและผู้ให้บริการชำระเงิน

ระบอบสหพันธรัฐที่รวมเป็นหนึ่งเพื่อปกครองพวกเขาทั้งหมด

ด้วยสมาชิกสภานิติบัญญัติจากทั้งสองฝ่ายที่เข้าควบคุมกฎระเบียบด้านคริปโตของรัฐบาลกลาง ถึงเวลาแล้วที่รัฐสภาจะต้องดำเนินการ เราเชื่อว่าระบอบ "สินค้าดิจิทัล" ของรัฐบาลกลางที่ควบคุมการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอลในประเทศควรบรรลุเป้าหมายหลักอย่างน้อยสามประการ

ประการแรก จะต้องแยก “สินค้าดิจิทัล” ออกจากหลักทรัพย์อย่างชัดเจนโดยทำให้ชัดเจนว่าในขณะที่โครงการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล (โดยปกติคือการขายครั้งแรก) ทำให้เกิดการบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์ วัตถุประสงค์ของโครงการนั้นมักจะเป็นสินค้าดิจิทัล มากกว่าการรักษาความปลอดภัย ความแตกต่างดังกล่าวเน้นย้ำถึงความแปลกใหม่ของเทคโนโลยีบล็อคเชน: โทเค็นนั้นมีจุดประสงค์เพื่อให้อยู่ได้นานกว่าผู้ออกและซื้อขายระหว่างชุมชนของผู้ใช้บล็อคเชนนอกโครงการลงทุนเริ่มต้นใดๆ

การแยกแยะสินค้าดิจิทัลจากหลักทรัพย์ในลักษณะนี้ไม่เพียงแต่ถูกต้องตามกฎหมายหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังมีความสำคัญต่อการรักษาระบบนิเวศบล็อกเชนที่ยั่งยืนในสหรัฐอเมริกาอีกด้วย การปฏิบัติต่อบุคคลที่มีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมเชิงพาณิชย์มาตรฐานที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นในฐานะนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ทำธุรกรรมในหลักทรัพย์จะทำให้การเติบโตของผู้ใช้ลดลงและนำไปสู่การยกเลิกรายการโทเค็นยอดนิยมมากมายเช่น Axie Infinity (AXS) จาก Coinbase ดิ Gillibrand-Lummis บิล เป็นร่างข้อเสนอหนึ่งฉบับที่อยู่ระหว่างการพิจารณาก่อนรัฐสภา ซึ่งข้อความดังกล่าวอ้างว่าจะแยก “สินทรัพย์เสริม” ออกจากแผนการลงทุนของพวกเขา ความแตกต่างทางแนวคิดนี้เป็นขั้นตอนในทิศทางที่ถูกต้อง

ที่เกี่ยวข้อง หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางกำลังเตรียมที่จะตัดสินเกี่ยวกับ Ethereum

ประการที่สอง ระบบการแลกเปลี่ยนสินค้าดิจิทัลภายใต้การดูแลของ CFTC ควรให้การคุ้มครองผู้บริโภคที่มีความหมายที่เหมาะสมสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอล ในขณะที่การปฏิบัติต่อโทเค็นเป็นหลักทรัพย์และจำกัดไม่ให้ไหลบนบล็อคเชนและการซื้อขายในตลาดรองในสหรัฐอเมริกาจะเป็นอันตรายถึงชีวิต ความล้มเหลวในการจัดการการละเมิดและการจัดการในตลาดอย่างชัดเจนและเพียงพอในอุตสาหกรรมที่มีมูลค่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ในปีที่แล้วก็เช่นเดียวกัน ไม่สามารถยอมรับได้ ในเรื่องนี้ MiCA ของสหภาพยุโรปสามารถให้ความรู้ได้

ประการที่สามและสุดท้าย ระบอบการปกครองสินค้าดิจิทัลใหม่ต้องไม่เป็นภาระแก่ผู้มีบทบาทในอุตสาหกรรมอย่างเกินควร และเคารพสิทธิตามรัฐธรรมนูญของพวกเขา ในเดือนสิงหาคม ผู้นำวุฒิสภาได้แนะนำพรรคการเมือง พระราชบัญญัติคุ้มครองผู้บริโภคสินค้าดิจิทัลปี 2022ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อควบคุมการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอลในฐานะโบรกเกอร์สินค้าโภคภัณฑ์ ตัวแทนจำหน่าย ผู้ดูแล และสิ่งอำนวยความสะดวกทางการค้าภายใต้การดูแลของ CFTC ในขณะที่ความสนใจครั้งใหม่จากฝ่ายนิติบัญญัติได้รับการต้อนรับ มันทำให้เกิดความกังวลใหม่เกี่ยวกับการกระทำที่เกินควรและผลที่ตามมาโดยไม่ได้ตั้งใจในกิจกรรมที่ได้รับการคุ้มครองตามรัฐธรรมนูญ (เช่น การเผยแพร่ซอฟต์แวร์และการถ่ายทอดข้อความธุรกรรม) และผู้ที่เพียงแค่ซื้อและขาย cryptocurrencies ในบัญชีของตนเอง

การปรากฏตัวของกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความทะเยอทะยาน เช่น MiCA ทำให้สหรัฐฯ และอุตสาหกรรมภายในประเทศมีโอกาสเรียนรู้จากแนวทางทางกฎหมายในประเทศอื่นๆ ก่อนที่พวกเขาจะกลายมาเป็นมาตรฐานระดับโลก (MiCA จะไม่มีผลบังคับใช้จนถึงปี 2024) นอกจากนี้ยังเป็นการเตือนว่าอุตสาหกรรมบล็อคเชนที่กำลังเติบโตกำลังขับเคลื่อนนวัตกรรมทางกฎหมายในตลาดอื่นๆ ในหัวข้อที่สำคัญของการควบคุมการแลกเปลี่ยนสินค้าดิจิทัล สหรัฐฯ ไม่ได้ถูกทิ้งไว้ในฝุ่นผง อย่างน้อยก็ยังไม่เป็นอย่างนั้น แต่ก็ต้องติดตามอย่างปฏิเสธไม่ได้

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปและไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นและไม่ควรถือเป็นคำแนะนำด้านกฎหมายหรือการลงทุน ความคิดเห็น ความคิด และความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นของผู้เขียนเพียงผู้เดียว และไม่จำเป็นต้องสะท้อนหรือแสดงถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Cointelegraph