ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลาสามารถลดผลกระทบของตลาดจากการเทรดขนาดใหญ่ได้อย่างไร

ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลาเป็นกลยุทธ์การดำเนินการซื้อขายด้วยอัลกอริทึมที่ใช้กันทั่วไปในเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิม เป้าหมายของกลยุทธ์คือการสร้างราคาการดำเนินการโดยเฉลี่ยที่ค่อนข้างใกล้เคียงกับราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา (TWAP) สำหรับช่วงเวลาที่ผู้ใช้ระบุ

TWAP ใช้เป็นหลักเพื่อลดผลกระทบของคำสั่งขนาดใหญ่ในตลาดโดยการแบ่งคำสั่งออกเป็นคำสั่งขนาดเล็กและดำเนินการแต่ละคำสั่งในช่วงเวลาปกติในช่วงเวลาหนึ่ง

TWAP สามารถลดผลกระทบด้านราคาของคำสั่งซื้อจำนวนมากได้อย่างไร

การเสนอราคาสามารถมีอิทธิพลต่อราคาของสินทรัพย์ในสมุดคำสั่งซื้อหรือสภาพคล่องในกลุ่มสภาพคล่อง ตัวอย่างเช่น หนังสือสั่งซื้อมีคำสั่งซื้อและขายหลายรายการในราคาที่แตกต่างกัน เมื่อมีการวางคำสั่งซื้อจำนวนมาก ราคาของสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นเนื่องจากคำสั่งซื้อที่ถูกที่สุดทั้งหมดกำลังดำเนินการอยู่

ตัวอย่างเช่น ปัจจุบัน Coin A มีราคาอยู่ที่ $10 และมีดังต่อไปนี้:

• คำสั่งซื้อ 50 รายการในราคา $ 10
• คำสั่งซื้อ 50 รายการในราคา $ 11
• คำสั่งซื้อ 50 รายการในราคา $ 13
• คำสั่งซื้อ 100 รายการในราคา $ 15
• คำสั่งซื้อ 500 รายการในราคา $ 17

ผู้ค้า A สั่งซื้อโทเค็น 300 Coin A ที่ราคา o $17 เนื่องจากจำนวนการสั่งซื้อมากกว่าการสั่งซื้อที่ถูกกว่า โปรโตคอลจะดำเนินการที่จุดราคา $10, $11, $13 และ $15 เพื่อดำเนินการตามคำสั่งซื้อ

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากคำสั่งซื้อทั้งหมดไม่เพียงพอที่จะเติมเต็มการเสนอราคาทั้งหมดที่ $17 ราคาของเหรียญ A จะหยุดที่ระดับนั้น นั่นคือราคาที่เพิ่มขึ้น 70% ส่วนใหญ่เห็นได้จากเหรียญที่มีสภาพคล่องต่ำ ในกรณีส่วนใหญ่ การเพิ่มขึ้นของราคาจะลดน้อยลงอย่างมาก

แม้ว่าส่วนใหญ่ การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ไม่มีสมุดคำสั่งซื้อ พวกเขามีผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) ที่ปรับราคาของโทเค็นตามขนาดคำสั่งซื้อและขนาดของกลุ่มสภาพคล่อง สภาพคล่องมีที่มาจากผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) ซึ่งเป็นผู้บริจาคโทเค็นจำนวนหนึ่งให้กับกลุ่มเพื่อแลกกับค่าธรรมเนียมที่ลดลง

เนื่องจากสภาพคล่องในการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) นั้นกระจัดกระจายมากกว่าในตลาดการเงินที่จัดตั้งขึ้น ปัญหาของธุรกรรมเดียวที่มีอิทธิพลเกินขอบเขตในตลาดจึงอาจมีนัยสำคัญมากกว่า กลยุทธ์ TWAP สามารถแก้ปัญหาผลกระทบด้านราคาได้ เช่น โดยดำเนินการซื้อขายในช่วงเวลา 4-5 นาทีมากกว่าหนึ่งชั่วโมง

การแบ่งคำสั่งซื้อที่ใหญ่กว่าสามารถให้เวลา DEX ในการแก้ไขความแตกต่างของราคาภายในกลุ่มสภาพคล่องที่เกี่ยวข้อง ซึ่งช่วยให้สินทรัพย์กลับสู่ราคาสปอต กลยุทธ์นี้สามารถให้ประโยชน์กับ DEX ได้เนื่องจากผลกระทบด้านราคาที่มากขึ้นอาจส่งผลต่อคู่โทเค็นในกลุ่มสภาพคล่อง

ตัวอย่างเช่น โทเค็นที่ถูกกว่าในคู่สกุลเงินอาจลงเอยด้วยสภาพคล่องที่น้อยลง ซึ่งนำไปสู่การคลาดเคลื่อนที่สูงขึ้น (ความแตกต่างระหว่างราคาที่คาดไว้ของการซื้อขายและราคาจริงที่ดำเนินการ) สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นสามารถอำนวยความสะดวกให้ปริมาณการซื้อขายที่มากขึ้นสำหรับ DEX และมอบประสบการณ์ที่ดีขึ้นสำหรับผู้ค้า

ล่าสุด: โครงการ Web3 มีเป้าหมายเพื่อสร้างการมีส่วนร่วมระหว่างแฟน ๆ และลีกกีฬา

Slippage มักจะเกิดขึ้นเนื่องจากสภาพคล่องต่ำที่ไม่สามารถเข้าถึงอุปสงค์ ทำให้ราคาของสินทรัพย์สูงขึ้น Ran Hammer รองประธานฝ่ายพัฒนาธุรกิจของ Orbs ซึ่งเป็น blockchain แบบเลเยอร์ 1 สาธารณะแบบกระจายอำนาจ แบ่งปันความคิดของเขาว่า TWAP สามารถปรับปรุงการเลื่อนหลุดของ DEX ได้หรือไม่

Hammer บอกกับ Cointelegraph ว่า “TWAP ใช้อย่างถูกต้อง สามารถปรับปรุงการคลาดเคลื่อนของราคาและความคลาดเคลื่อนของราคาได้อย่างแน่นอน ปัญหาทั้งสองนี้เกิดขึ้นกับ DEX เมื่อการเทรดมีขนาดใหญ่เกินไปเมื่อเทียบกับสภาพคล่องโดยรวมในกลุ่ม และมีผลที่ไม่สมส่วน” เขาพูดต่อไปว่า:

“กลยุทธ์ TWAP สามารถลดปัญหานี้ได้โดยการสร้างคำสั่งซื้อที่น้อยลงและให้ช่วงเวลาสั้น ๆ แก่อนุญาโตตุลาการเพื่อปิดความแตกต่างของราคาและนำทุนสำรองกลับสู่สมดุล”

Deg3nrades ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของทีมพัฒนาที่ไม่ได้ทำการเผยแพร่ที่ SpiritSwap ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจและแพลตฟอร์ม DeFi บน Fantom ได้แบ่งปันความคิดของเขา โดยกล่าวถึง TWAP แบบกระจายอำนาจ (dTWAP) ซึ่งเป็นเวอร์ชันของ TWAP ที่ใช้งานบน SpiritSwap

Deg3ntrades กล่าวกับ Cointelegraph ว่า “โดยการออกแบบ dTWAP จะสั่งการเทรดแบบแยกส่วนเป็นแบทช์ของการเทรดที่มีขนาดเล็ก ทำให้ผู้ใช้สามารถระบุได้ว่าเมื่อใดที่การเทรดเหล่านี้จะถูกดำเนินการตามช่วงเวลาปกติในช่วงเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า สิ่งนี้ส่งผลให้ตลาดสามารถดูดซับและลดผลกระทบด้านราคาของคำสั่งซื้อจำนวนมากในคู่การซื้อขายที่มีสภาพคล่องต่ำ”

“เนื่องจากเหตุการณ์ล่าสุดในตลาดซึ่งอยู่นอกเหนือการควบคุมของชุมชน DeFi วิกฤตสภาพคล่องจึงเป็นปัญหาที่โดดเด่นในขณะนี้ ดังนั้น Orbs ที่ผสานรวม dTWAP กับ SpiritSwap จึงไม่สามารถเกิดขึ้นได้ในเวลาที่เหมาะสมกว่านี้”

จากความคิดเห็นข้างต้น คำสั่งซื้อขนาดเล็กสามารถปรับปรุงสภาพคล่องได้โดยการลดจำนวนโทเค็นที่แลกเปลี่ยนและอนุญาตให้มีการรวบรวมสภาพคล่องระหว่างช่วงเวลาการซื้อขาย

TWAP สามารถทำให้กระบวนการเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์เป็นไปโดยอัตโนมัติได้อย่างไร

วลี Dollar-Cost Averaging (DCA) หมายถึงกลยุทธ์การลงทุนที่นักลงทุนทำการซื้อสินทรัพย์หรือพอร์ตโฟลิโอของสินทรัพย์เป็นจำนวนเงินคงที่ (เช่น $100 ทุกสัปดาห์) กลยุทธ์ DCA จะใช้เมื่อความผันผวนของตลาดสูงหรือผู้ซื้อขายมีจำนวนเงินบางส่วนที่ต้องการลงทุนในขณะนั้น

ตัวอย่างเช่น หากราคาของ Coin B ผันผวนวันเว้นวันเป็นเวลาหนึ่งเดือน นักลงทุนสามารถซื้อ Coin B มูลค่า 250 ดอลลาร์ได้ทุกสัปดาห์ แทนที่จะพยายามซื้อในเวลาที่เหมาะสม เนื่องจากในที่สุดต้นทุนจะไปถึงจุดราคาเฉลี่ยเมื่อเวลาผ่านไป แม้ว่าราคาของสินทรัพย์จะผันผวนก็ตาม

เทรดเดอร์สามารถนำ TWAP ไปใช้ได้เพื่อถัวเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์โดยอัตโนมัติ กลยุทธ์นี้ทำงานโดยการวางช่วงเวลาระหว่างคำสั่งซื้อที่นานขึ้นและระยะเวลาโดยรวมที่ใหญ่ขึ้นสำหรับการซื้อขาย ตัวอย่างเช่น การซื้อขายสามารถวางเป็นรายปักษ์ รายสัปดาห์ หรือรายเดือนในช่วงเวลาไม่กี่เดือน หนึ่งปี หรือไม่มีกำหนดก็ได้

ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลาแบบกระจายอำนาจ

ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลาแบบกระจายอำนาจเป็นเวอร์ชันของ TWAP ที่พัฒนาโดย Orbs สำหรับ DEX และ AMM โปรโตคอลช่วยให้แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบกระจายอำนาจสามารถกระจายการซื้อขายเมื่อเวลาผ่านไปและได้ถูกนำมาใช้แล้วใน SpiritSwap DEX

สัญญาอัจฉริยะ dTWAP ใช้ระบบ "ผู้ผลิต" และ "ผู้รับ" ผู้ผลิตคือผู้ใช้ที่ทำการสั่งซื้อบน DEX และพวกเขาจะสามารถกำหนดราคาจำกัด ช่วงเวลาการสั่งซื้อ และการหมดอายุของใบสั่งได้

วลี “ผู้รับ” หมายถึงบุคคลอิสระที่ดูแลคำสั่งซื้อที่ส่งโดยผู้ใช้ (ผู้สร้าง) ใน DEX ผู้รับมีเป้าหมายที่จะหาวิธีที่ดีที่สุดในการดำเนินการชุดคำสั่งและเสนอราคาสำหรับคำสั่งเดียวกันเมื่อพบ ผู้รับจะได้รับค่าธรรมเนียมในการประมูลคำสั่งซื้อและแข่งขันกับผู้รับรายอื่นที่อาจประมูลคำสั่งซื้อเดียวกัน

Takers กำหนดค่าธรรมเนียม โดยจำนวนเงินขั้นต่ำจะเพียงพอสำหรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสำหรับการซื้อขาย เครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องในเครือข่าย Orbs หรือที่เรียกว่า “Guardians” ทำหน้าที่เป็นผู้รับในโปรโตคอล โดยจะคำนวณและประมูลคำสั่งซื้อหลายรายการโดยอัตโนมัติสำหรับผู้สร้าง

ประสบการณ์ผู้ใช้ dTWAP

โปรโตคอลราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลาแบบกระจายศูนย์มีส่วนต่อประสานผู้ใช้แบบพกพาที่สามารถรวมเข้ากับ DEX การซื้อขายโดยใช้โปรโตคอลสามารถแบ่งออกเป็นคำสั่งตามราคาตลาด (ดำเนินการที่ราคาตลาดปัจจุบัน) หรือคำสั่งจำกัด (ดำเนินการที่ราคาเฉพาะหรือดีกว่า)

เมื่อตั้งค่าการซื้อขายให้ดำเนินการที่ราคาตลาดปัจจุบัน dTWAP smart contract จะดำเนินการตามช่วงเวลาของผู้ใช้ เกี่ยวกับคำสั่งจำกัด เมื่อผู้ใช้กำหนดราคาจำกัด การซื้อขายจะดำเนินการก็ต่อเมื่อราคานั้นพร้อมใช้งานในช่วงเวลาที่เลือกเท่านั้น การซื้อขายจะไม่เกิดขึ้นหากไม่มีราคาจำกัด ด้วยเหตุนี้ คำสั่งซื้ออาจมีการดำเนินการซื้อขายเพียงบางส่วนหากไม่ถึงราคาจำกัดที่ต้องการ

ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้ตั้งราคาจำกัดที่ $50 หรือน้อยกว่าสำหรับ Coin C โดยมีเจ็ดช่วงในช่วงสี่สัปดาห์ (รวมการซื้อขายทั้งหมด 28 ครั้ง) ในช่วงสัปดาห์ที่สอง ราคาไม่ถึง $50 เป็นเวลาสามวัน ดังนั้นการซื้อขายสี่รายการจึงถูกดำเนินการ (จากเจ็ดรายการสำหรับสัปดาห์นั้น) ดังนั้น โดยรวมแล้ว 25 จาก 28 การซื้อขายสำหรับคำสั่งดังกล่าวได้รับการดำเนินการ

ใครได้ประโยชน์

TWAP สามารถเป็นประโยชน์สำหรับผู้ค้าที่ต้องการซื้อโทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำหรือทำให้กระบวนการซื้อขายเป็นไปโดยอัตโนมัติ

ล่าสุด: ผู้ใช้ต้องเข้าไปอยู่ใต้กลไกใน Web3 — HashEx CEO

“TWAP มีการใช้งานพื้นฐานสองอย่างที่เป็นประโยชน์ต่อเทรดเดอร์ หนึ่งคือความสามารถในการซื้อขายขนาดใหญ่หรือซื้อขายในคู่ที่มีหางยาวและมีสภาพคล่องต่ำโดยไม่รบกวนราคา ประการที่สอง สามารถใช้เพื่อทำให้กลยุทธ์ถัวเฉลี่ยต้นทุนดอลล่าร์เป็นไปโดยอัตโนมัติ (ซึ่งเทรดเดอร์ซื้อสินทรัพย์หรือชุดสินทรัพย์ตามกำหนดเวลาเฉพาะ)” Hammer กล่าวและดำเนินการต่อ:

“สามารถใช้ TWAP เพื่อสร้างกลยุทธ์ดังกล่าวในลักษณะที่ไม่ต้องการการดำเนินการเพิ่มเติมจากเทรดเดอร์ นอกเหนือจากการทำให้แน่ใจว่ามีเงินทุนเพียงพอสำหรับการซื้อขายทั้งหมด”

Deg3ntrades กล่าวว่า “ความสามารถในการใช้คำสั่ง TWAP ไม่เพียงแต่ลดความเสี่ยงของเทรดเดอร์ที่จะเกิด Slippage/ผลกระทบต่อราคาสูงจากคำสั่งขนาดใหญ่หรือเมื่อซื้อขายในคู่ที่มีสภาพคล่องต่ำ แต่ยังเปิดโอกาสและนำเสนอกลยุทธ์การซื้อขายใหม่มากมายให้ผู้รอบรู้มากขึ้น และผู้ใช้ DeFi ขั้นสูง เช่น การเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์อัตโนมัติ”

กลยุทธ์ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลาแบบกระจายอำนาจสามารถปรับปรุงประสบการณ์ของทั้งผู้ค้าและการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ นอกจากนี้ สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ผลกระทบด้านราคาที่ถูกลง และระบบการค้าอัตโนมัติของ dTWAP ยังสามารถเพิ่มการมีส่วนร่วมระหว่างผู้ใช้และ DEX

บทความนี้ไม่มีคำแนะนำหรือคำแนะนำการลงทุน การลงทุนและการซื้อขายทุกครั้งมีความเสี่ยงและผู้อ่านควรทำการวิจัยด้วยตนเองเมื่อตัดสินใจ