วิธีที่นักลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลจะฟื้นตัวจากการล่มสลายของตลาดที่มีมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์

ด้านล่างหลุดออกมาจากหนึ่งในบล็อคเชนที่เติบโตเร็วที่สุดของคริปโตอย่าง LUNA ซึ่งสัญญาว่าจะประสบความสำเร็จในจุดที่ bitcoin ล้มเหลว การล่มสลายที่คาดการณ์ได้ดังก้องไปทั่วตลาด crypto ทั้งหมดและบังคับให้นักลงทุนหยิบชิ้นส่วน

Cประวัติของ rypto ถูกกำหนดโดยการรีเซ็ตห้าครั้ง ครั้งแรกเกิดขึ้นในปี 2014 เมื่อ Mt. Gox ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยน bitcoin เดียวในโลก ปะทุขึ้นหลังจากการแฮ็กมูลค่าเกือบครึ่งพันล้านดอลลาร์ ประการที่สองในปี 2016 เป็นการแฮ็ค DAO เมื่อ โจมตี หลอกให้สัญญาอัจฉริยะมอบ ethereum มูลค่า 60 ล้านดอลลาร์ มูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์ในวันนี้ ครั้งที่สามในเดือนมกราคม 2018 เกิดขึ้นเมื่อฟองสบู่ ICO แตก โดยเริ่มต้นการลดลงตลอดทั้งปีโดยกวาดล้างตลาด crypto ถึง 60% หรือมากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในรูปของโทเค็นขยะที่ไร้ค่า ครั้งที่สี่เกิดขึ้นในเดือนมีนาคม 2020 เมื่อ crypto สูญเสียมูลค่า 40% ไปพร้อมกับตลาดการเงินอื่น ๆ ทั่วโลกส่วนใหญ่

การรีเซ็ตแต่ละครั้งไม่เพียงนำไปสู่การเพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเท่านั้น แต่ยังช่วยให้เกิดนวัตกรรมที่รวดเร็วอีกด้วย การแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งในสหรัฐอเมริกาคือ Coinbase และ Kraken ได้รับการพัฒนาจากเถ้าถ่านของการระเบิดของ Mt. Gox เนื่องจาก CEO ของพวกเขารู้ว่าผู้คนต้องการสถานที่ที่น่าเชื่อถือในการซื้อ bitcoin การระเบิดของ DAO และความผิดพลาดของ ICO เป็นรากฐานสำหรับการเติบโตของ DeFi และความนิยมของ DAO ในปัจจุบัน และเป็นการยากที่จะจินตนาการถึงบริษัทต่างๆ เช่น Tesla ที่ซื้อ bitcoin ก่อนเกิด Covid

การรีเซ็ตครั้งที่ห้าเริ่มขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มันอาจจะกลายเป็นสิ่งสำคัญที่สุดก็ได้ ในครั้งนี้ การล่มสลายของตลาดมูลค่าล้านล้านดอลลาร์เกิดจากการเทขายสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง และการระเหยของโทเค็นดิจิทัลมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์อย่างกะทันหันที่เรียกว่า LUNA ซึ่งสนับสนุน TerraUSD (UST) ที่มีเสถียรภาพมูลค่า 16 พันล้านดอลลาร์ ตรงกันข้ามกับโทเค็น LUNA แบบลอยตัวฟรี UST แต่ละ UST ได้รับการออกแบบให้คุ้มกับเงินดอลลาร์สหรัฐเดียว พายุที่สมบูรณ์แบบของความโลภและเทคโนโลยีที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะทำให้ Stablecoin สูญเสียการตรึงและระหว่างวันที่ 7 พฤษภาคมถึง 12 พฤษภาคม เงินประมาณ 56 พันล้านดอลลาร์หายไป

ตลาดหมีอย่างรุนแรงล้มเหลวในตลาดเกิดใหม่สำหรับ cryptocurrencies กลายเป็นเรื่องธรรมดา พิจารณาว่าในศตวรรษที่ผ่านมาตลาดหุ้นสหรัฐฯ ประสบกับตลาดหมีเพียง 30 แห่งเท่านั้น โดยที่หุ้นปรับตัวลงมากกว่า 12% Bitcoin มีอายุเพียง XNUMX ปี และตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้เกิดปัญหาร้ายแรงหลายครั้ง

ในระดับพื้นฐานที่สุด การล่มสลายของ crypto ครั้งล่าสุดเป็นเครื่องเตือนใจว่าแผนการรวยเร็วสามารถครอบงำสามัญสำนึกได้อย่างไร การสูญเสียเงินทุนจำนวนมากทำให้อุตสาหกรรมต้องคำนึงถึงแนวคิดทั้งหมดของเลเวอเรจในตลาดคริปโตเคอเรนซี บังคับให้ต้องซื่อสัตย์กับตัวเองว่านวัตกรรมเป็นเพียงการเสริมเลเวอเรจ และอาจเป็นความตายสำหรับทั้งหมวดหมู่ ของสินทรัพย์ที่เรียกว่าอัลกอริทึม stablecoins

Mark Yusko ผู้ก่อตั้ง Morgan Creek บริษัทที่ปรึกษาการลงทุนด้านสถาบันและครอบครัว กล่าวว่า "เลเวอเรจไม่สามารถทำให้การลงทุนที่แย่ๆ กลายเป็นสิ่งที่ดีได้ แต่มักจะทำให้การลงทุนที่ดีได้แย่" “และนั่นคือสิ่งที่เราเห็นในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสัปดาห์ที่ผ่านมา เป็นเพียงระดับการยกระดับที่ไร้สาระเท่านั้น และในกรณีของปัญหา Terra จากสัปดาห์ที่ผ่านมา ปัญหา LUNA เป็นเพียงความคิดที่ไม่ดี โครงสร้างที่ไม่ดี คุณไม่สามารถค้ำประกันสินทรัพย์ที่ควรจะมีเสถียรภาพด้วยสินทรัพย์ที่ไม่เสถียร”

Terra Foundation ซึ่งตั้งอยู่ในเกาหลีใต้พยายามแก้ปัญหานี้โดยใช้อัลกอริธึมเพื่อแทนที่เทคนิคหลายอย่างที่ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีเสถียรภาพ เมื่อราคาลดลง จะสร้างโอกาสในการเก็งกำไรเพื่อแลกเปลี่ยนโทเค็น UST ที่มีมูลค่าน้อยกว่า 1 ดอลลาร์ต่อ LUNA มูลค่า 20 ดอลลาร์ ในทางทฤษฎี LUNA blockchain ยังโฮสต์โปรโตคอลการให้ยืม DeFi ที่เรียกว่า Anchor ซึ่งจ่ายผลตอบแทนให้ผู้ฝาก XNUMX%

ภาวะถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2008 เกิดจากฟองสบู่ของที่อยู่อาศัยซึ่งมีการบรรจุสินเชื่อซับไพรม์และขายเป็นหลักทรัพย์ใหม่ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือ การล่มสลายของพวกเขาทำให้เกิดการสูญเสียความเชื่อมั่นในตลาดและผลกระทบต่อสถาบันการเงินที่อาจสูญเสียความเสี่ยง ในทำนองเดียวกัน TerraUSD ที่มีเสถียรภาพก็คิดว่าจะป้องกันความผิดพลาดได้ จนกระทั่งมันล่มสลาย Caitlin Long อดีตกรรมการผู้จัดการของ Morgan Stanley กล่าวว่าการสูญเสียเกิดขึ้นเพราะได้รับการสนับสนุนจากซอฟต์แวร์ซึ่งไม่กี่แห่งที่เข้าใจ แต่กลับรวมกันเป็นหนึ่งเดียวกัน ปัจจุบันสร้าง Custodia ซึ่งเป็นธนาคาร crypto ในไวโอมิงที่ออกแบบมาตั้งแต่ต้นเพื่อสร้างรายได้โดยไม่ต้อง การงัด. "สิ่งที่ปิดบังไว้เป็นนวัตกรรมส่วนใหญ่ในความเป็นจริงแล้วใช้ประโยชน์จากการแต่งตัวเป็นอย่างอื่น" เธอกล่าว

หนึ่งในนักลงทุนที่มีชื่อเสียงที่สุดของ Terra คือ Lightspeed บริษัทร่วมทุนใน Menlo Park ซึ่งมีทรัพย์สินภายใต้การบริหารมูลค่า 10 ล้านเหรียญสหรัฐ ตามข้อมูลของ Pitchbook พวกเขายังเป็นหนึ่งใน VCs แรกสุดที่สนับสนุน crypto ลงทุนใน Ripple ในปี 2013 และเพิ่งขยายพอร์ต crypto ทั้งหมดเป็น 600 ล้านดอลลาร์ โฆษกของ บริษัท ได้แสดงท่าทีท้าทายเกี่ยวกับผลกระทบรอบ ๆ สิ่งที่น่าจะลดลงเป็นหนึ่งในการลงทุนที่มีชื่อเสียงที่สุดของพวกเขา “เรามองว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์การคำนวณที่มากกว่าการขึ้นลงของราคา Bitcoin ในระยะสั้น” โฆษกกล่าว “เรากำลังเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า โดยเฉพาะในโครงสร้างพื้นฐาน DeFi และกรณีการใช้งานที่เกิดขึ้นใหม่”

Su Zhu ผู้ร่วมก่อตั้งผู้สนับสนุนรายใหญ่อีกรายจาก Three Arrows Capital กล่าวบน Twitter ว่าความหายนะของ LUNA มีรากฐานมาจากการดำเนินการ ไม่ใช่คุณค่าพื้นฐาน Zhu ยังคงแสดงแฮชแท็ก #LUNA อย่างภาคภูมิใจในโปรไฟล์ Twitter ของเขา

อย่างน้อย Zhu ก็ไม่ได้สัก LUNA บนแขนของเขาเหมือนกับ Mike Novogratz ผู้ก่อตั้ง Galaxy Digital ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนรายใหญ่อีกคนหนึ่ง ยังไม่มีคำพูดเกี่ยวกับสิ่งที่เขาวางแผนจะทำกับหมึก

โศกนาฏกรรมที่นี่คือในขณะที่ความโลภเป็นส่วนสำคัญของความหายนะของ LUNA อย่างแน่นอน การสร้างมันมาจากความปรารถนาที่จะปกป้องหลักการกระจายอำนาจของ crypto ซึ่งเป็นสิ่งที่อุตสาหกรรม Stablecoin ที่กำลังเติบโตได้ละทิ้งไปจริงๆ Tether และ USD Coin ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงสุด 126 เหรียญ มีมูลค่าตลาดรวมกันที่ 40 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ในขณะที่พวกเขาทำงานบนบล็อคเชน พวกเขาดำเนินการโดยบริษัทที่รวมศูนย์ระดับสูง ซึ่งบางครั้งก็มีความคลุมเครือมากเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกันในเวอร์ชันของดอลลาร์ดิจิทัล Tether เป็นที่ถกเถียงกันเป็นพิเศษ เนื่องจากมีการลงทุน XNUMX% ของสินทรัพย์ในเอกสารทางการค้าที่ไม่ทราบที่มา

ที่กล่าวว่า Tether เป็นหนึ่งในคู่แข่งหลายรายที่ดูเหมือนจะได้รับประโยชน์จากความล้มเหลวของ Terra คริปโตเคอเรนซี (cryptocurrency) เบื้องหลังของ DAI stablecoin, MKR พุ่งขึ้น 38% ในวันหลังจากการล่มสลาย และในขณะที่ Tether สูญเสียหมุดไปชั่วครู่ มันก็กลับคืนสู่สถานะเดิมอย่างรวดเร็วในฐานะที่หลบภัย Raghu Yarlagadda CEO ของ FalconX กล่าวว่าในช่วงกลางสัปดาห์ที่ผ่านมา “USDC ถูกซื้อ 2.5 เท่าของอัตราปกติ ในช่วงปลายสัปดาห์ สิ่งที่น่าสนใจมากคือผู้คนหมุนเวียนออกจาก USDC เป็นคำสั่ง fiat”

บางทีคู่แข่งที่ผิดหวังมากที่สุดคือ Dante Disparte หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์ของ Circle ซึ่งอ้างว่าการล่มสลายของ LUNA นั้นสะท้อนถึงอุตสาหกรรม Stablecoin ทั้งหมดได้ไม่ดี โดยอ้างถึง UST ว่าเป็นโทเค็นที่ “มีความเสถียรในชื่อเท่านั้น” เขาอ้างว่า Do Kwon ผู้ก่อตั้ง Terra ใช้เงินประกันมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ในหลักประกัน crypto เปิดเผยโครงการว่าเป็นนิติบุคคลแบบรวมศูนย์ที่ดำเนินงานภายใต้ธงกระจายอำนาจ

“พฤติกรรมของ Terra และการล่มสลายของมัน จริงๆ จริง ๆ จริง ๆ บินต้องเผชิญกับการโต้เถียงว่า Terra ได้รับการกระจายอำนาจโดยสิ้นเชิงเพราะมันใช้คนจำนวนหนึ่งและข้อความสัญญาใช้เงินจำนวนหนึ่งบน Twitter เพื่อคลี่คลายหรือพยายามบันทึก มัน” Disparte กล่าว “และนั่นไม่เพียงให้ความรู้สึกที่รวมศูนย์เท่านั้น แต่ยังให้ความรู้สึกตามอำเภอใจและตามอำเภอใจอีกด้วย”

ไม่ได้ช่วยให้ Do Kwon ผู้ก่อตั้ง LUNA พยายามเป็นปรปักษ์กับคู่แข่ง ในเดือนมีนาคมเขา กล่าวว่า เป็นเรื่องสนุกหรือ "สนุกสนาน" ในการชมโครงการที่สะดุดและทวีตว่า UST จะทำลาย Dai ซึ่งเป็นเหรียญ stablecoin ที่สร้างขึ้นในลักษณะเดียวกันซึ่งเปิดตัวในปี 2014

ผู้สังเกตการณ์รายอื่นๆ เช่น Yusko และนักวิเคราะห์คริปโต Yassine Elmandjra จาก Ark Invest แย้งว่า Algorithm Stablecoin จะไม่ประสบความสำเร็จ ในขณะที่การรีเซ็ตการเข้ารหัสลับในอดีตส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากปัญหาทางเทคโนโลยีที่ได้รับการแก้ไขและดำเนินการโดยนักพัฒนารายอื่น ๆ ฉันทามติดูเหมือนว่าจะก่อตัวขึ้นว่าการปรับปรุงในตัวอย่างนี้มีอยู่แล้ว: เหรียญมีเสถียรภาพที่ได้รับการสนับสนุนจาก fiat Elmandjra กล่าวว่า "มันอาจเป็นความตระหนักที่ต่ำต้อยสำหรับนักลงทุนสถาบันและผู้มีอิทธิพลจำนวนมากที่กำลังพยายามอย่างหนักในการริเริ่มการทดลองอื่น ๆ ที่เกิดขึ้นใน crypto" Elmandjra กล่าว “ฉันคิดว่าแนวคิดทั้งหมดของเหรียญเสถียรอัลกอริธึมที่เป็นโครงการที่มีแนวโน้มดีสามารถนำไปใช้ได้”

ความเร็วและวิธีการที่คำถามเหล่านี้อาจได้รับคำตอบจะขึ้นอยู่กับว่าตลาดตอบสนองต่อการช็อกอย่างกะทันหันนี้อย่างไร Crypto ได้สูญเสียมูลค่าไปแล้วมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ซึ่งได้เห็น bitcoin ลดลงจากระดับสูงสุดที่ใกล้ 70,000 ดอลลาร์เหลือต่ำกว่า 30,000 ดอลลาร์ ความเร่งด่วนเพิ่มเติมคือความจริงที่ว่านี่อาจเป็นตลาดหมี crypto ระดับมาโครแห่งแรกที่สถาบันเช่นเทสลามีสินทรัพย์ในงบดุล อันที่จริง MicroStrategy ซึ่งเป็นบริษัทเจ้าของ bitcoin รายใหญ่ที่สุดของโลก มีโทเคน 129,000 โทเค็นที่ราคาซื้อเฉลี่ย 30,700 ดอลลาร์ กำลังขาดทุนเป็นครั้งแรก

ข่าวดีก็คือนักลงทุนส่วนใหญ่ดูเหมือนจะไม่ตื่นตระหนก ซึ่งควรทำหน้าที่เป็นโช้คอัพสำหรับตลาด ที่น่าแปลกก็คือ นั่นอาจเป็นเพราะนักลงทุนได้เอาเงินออกจากโต๊ะไปแล้วตอนที่ LUNA และ Terra พัง อุตสาหกรรมนี้ “ลดความเสี่ยงในพื้นที่ crypto ก่อนที่ Terra จะล่มสลาย” Nikolaos Panigirtzoglou กรรมการผู้จัดการฝ่ายกลยุทธ์การตลาดทั่วโลกของ JPMorgan Chase กล่าว “การพลิกกลับเฉลี่ยของ bitcoin เริ่มขึ้นในเดือนตุลาคม” หมายความว่านักลงทุนเริ่มลดการเดิมพันใน crypto ในช่วงปลายปี 2021

อนาคตของกระแสเหล่านี้จะเป็นตัววัดความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เป็นประโยชน์

ข่าวเชิงบวกอีกประการหนึ่งสำหรับตลาดคริปโตคือความเชื่ออย่างกว้างขวางว่าความผิดพลาดของ LUNA/UST จะไม่นำไปสู่การแพร่ระบาดทั่วทั้งระบบนิเวศของคริปโตหรือตกสู่โลกการเงินแบบดั้งเดิม อันที่จริง อุตสาหกรรมผ่านการทดสอบครั้งใหญ่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเมื่อ Tether สูญเสียหมุดไปช่วงสั้น ๆ ในเช้าวันพุธ โดยลดลงเหลือ 0.95 ดอลลาร์ก่อนที่จะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว Yarlagadda กล่าวว่ามีความกลัวในหมู่ลูกค้าของเขาว่า Tether ถูกนักลงทุนลัดวงจรโดยเจตนาที่จะลดราคาลง แม้ว่าคำกล่าวอ้างเหล่านั้นจะไม่ได้รับการพิสูจน์ หาก Tether สูญเสียการตรึง มันจะเป็นหายนะสำหรับอุตสาหกรรม crypto และอาจทำให้เลือดไหลเข้าสู่โลกการเงินได้เช่นกัน

Janet Yellen รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเห็นด้วยกับความคิดเห็นนี้ เธอบอกกับการไต่สวนของรัฐสภาเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า UST เป็นรูปแบบเฉพาะของ stablecoin ซึ่งไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อโลกการเงินในวงกว้างด้วยตัวมันเอง

คงจะดีถ้านิยายเรื่องนี้เป็นอุทาหรณ์เตือนใจและนำไปสู่รูปแบบที่มีความรับผิดชอบมากขึ้นในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ กรณีทดสอบหนึ่งกรณีคือสถาบันการเงินรูปแบบใหม่ที่กำลังพัฒนาขึ้นในไวโอมิง โดย Custodia ของ Caitlin Long เป็นเพียงหนึ่งในหลาย ๆ ที่อยากจะเป็นธนาคารที่ต้องการนำเสนอรูปแบบการเงินที่มีความรับผิดชอบโดยการปฏิเสธการตั้งสมมติฐานใหม่เกี่ยวกับสินทรัพย์ นั่นคือ การจัดเงินฝากและการปล่อยสินเชื่อ ให้กับลูกหนี้ เธอต้องการเสนอ Stablecoin ของตัวเองด้วยซ้ำ

นอกจากนี้ยังมีการเติบโตในพื้นที่ DeFi ซึ่งต้องจัดการกับข้อกล่าวหาว่าไม่มีอะไรมากไปกว่าแผนการของ Ponzi มันพยายามที่จะเป็นมิตรกับองค์กรมากขึ้น สองแพลตฟอร์มชั้นนำ AAVE และ Compound มีทั้งเวอร์ชันแนะนำที่มีให้สำหรับสถาบันเท่านั้น และข้อเสนอของ Compound ยังได้รับคะแนน B- จาก Standard & Poors นั่นไม่ใช่ระดับการลงทุน และโปรโตคอลเองมีเงินเพียง 150 ล้านดอลลาร์ภายใต้การบริหาร แต่เป็นขั้นตอนในทิศทางที่ถูกต้อง

เพิ่มเติมจาก FORBES

เพิ่มเติมจาก FORBESสถานที่ที่ดีที่สุดในการเกษียณอายุในปี 2022: Sioux Falls และจุดที่น่าสนใจอื่น ๆBy วิลเลียม พี. บาร์เร็ตต์
เพิ่มเติมจาก FORBESนักกีฬาที่มีรายได้สูงสุด 10 อันดับแรกของโลก 2022By อัศวินเบรตต์
เพิ่มเติมจาก FORBESมหาเศรษฐีออสซี่เทคที่เดิมพันมหาศาลกับถ่านหิน สร้างศัตรูที่บ้านและผู้ชื่นชอบในสหรัฐอเมริกาBy เดวิด ยีนส์
เพิ่มเติมจาก FORBESผู้เสียชีวิตจากโควิด-XNUMX ในสหรัฐฯ หน้าตาประมาณนี้By โรเบิร์ตฮาร์ท