ในระหว่างการพิจารณาอุทธรณ์ครั้งแรกสำหรับ Bitcoin spot ETF ของ Grayscale ผู้พิพากษา ยก ข้อกังวลเกี่ยวกับเหตุผลของ ก.ล.ต. โดยระบุว่า ก.ล.ต. ไม่ได้อธิบายอย่างเพียงพอว่าทำไมข้อโต้แย้งของ Grayscale ถึงมีข้อบกพร่อง พวกเขายังตั้งคำถามถึงตรรกะของการอนุญาตให้ใช้ Bitcoin ETF แบบฟิวเจอร์ส ในขณะที่ไม่อนุมัติ ETF แบบสปอต
อะไรคือความสำคัญของการที่นักลงทุนได้รับหุ้นในทรัสต์เมื่อเทียบกับ Bitcoin ETF ที่ซื้อขายแบบเรียลไทม์?
อีทีเอฟคืออะไร
Exchange Traded Funds (ETFs) เป็นประเภทเฉพาะของ Exchange Traded Product (ETP) ที่ซื้อขายในการแลกเปลี่ยนและโดยทั่วไปจะเป็นไปตามดัชนีเฉพาะ การลงทุนใน ETF ช่วยให้คุณเข้าถึงชุดสินทรัพย์ที่สามารถซื้อและขายได้ในช่วงเวลาทำการ สิ่งนี้สามารถลดความเสี่ยงและความเสี่ยงในขณะเดียวกันก็กระจายพอร์ตโฟลิโอ
Bitcoin ETF คือชุดของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin ที่ซื้อขายเป็น ETF ในการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมโดยนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ETF เหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนที่ลังเลที่จะลงทุนใน cryptocurrencies สามารถเข้าถึงได้โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของ
เมื่อราคาของ Bitcoin พุ่งสูงขึ้นถึงหลายพันดอลลาร์ การลงทุนโดยตรงในสกุลเงินดิจิทัลกลายเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนทั่วไป นายหน้าเริ่มพัฒนากองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin เพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการเข้าถึง Bitcoin ของนักลงทุน พี่น้องตระกูล Winklevoss เป็นหนึ่งในกลุ่มแรกๆ ที่ยื่นคำร้องเพื่อขออนุมัติต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ในปี 2013
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ไม่อนุญาตให้มีการอนุมัติ Bitcoin ETFs ที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ แต่ได้อนุมัติ Bitcoin ETF ที่เชื่อมต่อกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ที่ซื้อขายใน Chicago Mercantile Exchange (CME)
ประเด็นสำคัญเกี่ยวกับ Bitcoin ETF
- Bitcoin Futures ETFs นั้นถูกกฎหมาย ETFs นั้นไม่ถูกกฎหมาย
- Bitcoin ETF ช่วยให้ผู้คนจำนวนมากขึ้นลงทุนใน Bitcoin โดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายและยุ่งยากในการซื้อ
- ETF ขจัดความจำเป็นในขั้นตอนการรักษาความปลอดภัยและเงินทุนที่มากเกินไป และนำเสนอประเภทการลงทุนที่คุ้นเคย
- ETF ช่วยขจัดความเสี่ยงในการจัดเก็บคีย์เนื่องจากนักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้นของกองทุนแทนที่จะเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัล
- ราคาที่สูงของ Bitcoin ทำให้นักลงทุนทั่วไปยากที่จะซื้อ 1 BTC แต่ ETF อนุญาตให้รับ BTC ได้ในงบประมาณ ความเสี่ยงที่ยอมรับได้ และเป้าหมายการลงทุน
- การลงทุนใน Bitcoin ETF สามารถทำได้ผ่านโบรกเกอร์หรือที่ปรึกษา Bitcoin ETF จำนวนมากมีให้บริการในการแลกเปลี่ยนเช่น NYSE ARCA และ Nasdaq รวมถึง BITO, BTF, XBTF และ BITS
สปอตกับฟิวเจอร์ส ETF
ใน ETF สปอตของ Greyscale การพิจารณาอุทธรณ์ผู้พิพากษากำลังตั้งคำถามถึงตรรกะว่า ETF ฟิวเจอร์สเป็นไปได้อย่างไร แต่ไม่ใช่ประเด็น
ข้อถกเถียงอยู่ที่ข้อเท็จจริงที่ว่า ETP มักจะติดตามสินทรัพย์ที่ได้รับการควบคุมและได้รับการปกป้องจากการปรับราคา เนื่องจาก Bitcoin ไม่ได้รับการควบคุมอย่างเป็นทางการว่าเป็นสินค้าหรือความปลอดภัย ก.ล.ต. ได้แย้งว่าเฉพาะ Bitcoin ฟิวเจอร์สเท่านั้นที่ยอมรับได้สำหรับ ETP ทุกประเภท เนื่องจากฟิวเจอร์สได้รับการควบคุมโดย Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ซึ่งเป็นหน่วยงานอิสระของรัฐบาลสหรัฐฯ
Don Verrilli ที่ปรึกษาหลักของ Grayscale กล่าวว่าการที่ ก.ล.ต. ปฏิเสธที่จะอนุมัติใบสมัคร Bitcoin ETF ของพวกเขานั้นเป็นไปโดยพลการ เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลได้อนุมัติ ETPs แบบฟิวเจอร์สแล้ว Verrilli แย้งว่า ETP ทั้งสองประเภทมาจากราคาของ Bitcoin และโดยพื้นฐานแล้วเหมือนกัน Verrilli ยังระบุด้วยว่า Grayscale กำลังมองหากฎระเบียบและกำลังค้นหาหนทางไปข้างหน้า
ที่มา: https://cryptoslate.com/spot-vs-futures-etf-grayscales-hearing-sheds-light-on-the-secs-decision-making-process/