เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75bps ภาวะถดถอยปิด?

Federal Reserve (Fed) เลือกเส้นทางที่ไม่ลำบากที่สุดโดยขึ้นอัตราโดย 75 คะแนนพื้นฐาน เมื่อคืนนี้ มากกว่า 100 bp ตามที่นักวิเคราะห์บางคนคาดไว้ 

การเลือกเป็นสิ่งที่ยาก อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ สะท้อนให้เห็นในตลาดอย่างอ่อนโยน 

ตลาดหุ้นตอบรับเชิงบวกต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ความเคลื่อนไหวของประธานเฟด เจอโรมพาวเวลล์ ได้รับการคาดหมายโดยตลาดซึ่งไม่ได้ตอบสนองในลักษณะที่ไม่เห็นด้วยกับการตัดสินใจ มันจะแตกต่างออกไปหากมีการเลือกการเพิ่มขึ้นที่มากขึ้นบางทีอาจเป็น 100 bp ตามที่คนในบางคนกลัว

ตลาดตอบสนองได้ดีใน Wall Street และ Nasdaq ยังบรรลุ +2% ซึ่งเป็นสัญญาณว่าตลาดดูเหมือนจะชอบเส้นทางที่ระบุไว้ในขณะนี้ 

ในขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคทั้งหมดชี้ให้เห็นว่าอนาคตมองเห็น a เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวลงอย่างมากผลของปัจจัยหลายอย่างมาบรรจบกัน เช่น อัตราเงินเฟ้อ ความตึงเครียดกับจีน ต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า ข้อมูลการจ้างงาน และอื่นๆ เรากำลังรอให้ข้อมูล GDP ถูกประกาศก่อนที่เราจะสามารถพูดคุยอย่างเป็นทางการได้ ภาวะถดถอย 

ภาวะถดถอยจะเกิดขึ้นอย่างเป็นทางการเมื่อข้อมูล GDP เป็น ติดลบอย่างน้อยสองไตรมาสติดต่อกัน. นี่คือสิ่งที่หนังสือเรียนรายงาน แต่หัวข้อนี้ดูเหมือนจะเพิ่งถูกตั้งคำถาม 

พาวเวลล์และคณะ มองข้ามภาวะถดถอย จนถึงขั้นแรกว่ามันไม่ได้ขึ้นอยู่กับจุดข้อมูลเพียงจุดเดียว ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นความจริง ยิ่งกว่านั้น อเมริกาไม่เห็นอันตรายจากภาวะถดถอยเนื่องจากความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ 

ข้อความเหล่านี้ฟังดูเหมือนเป็นการปลุกให้นักวิเคราะห์ ความเสี่ยงที่ข้อมูลจะเลวร้ายนั้นสูงและเฟดได้เริ่มที่จะยื่นมือออกไปเพื่อทำให้การระเบิดอ่อนลง

ภาวะเศรษฐกิจมหภาค: ทางเลือกของพาวเวลล์ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ในบันทึกย่อ Fed อธิบายว่าทำไมตัวเลือกจึงลดลงเหลือ 75 bp และไม่ใช่ 100 bp โดยอธิบายภาพที่น้อยกว่าสีดอกกุหลาบ:

“ตัวชี้วัดการใช้จ่ายและผลผลิตล่าสุดอ่อนตัวลง อย่างไรก็ตาม การจ้างงานที่เพิ่มขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมายังคงแข็งแกร่งและอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ อัตราเงินเฟ้อยังคงสูง ซึ่งสะท้อนถึงความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาด ราคาอาหารและพลังงานที่สูงขึ้น และแรงกดดันด้านราคาที่กว้างขึ้น การทำสงครามกับยูเครนของรัสเซียกำลังก่อให้เกิดความเสียหายต่อมนุษย์และเศรษฐกิจอย่างมหาศาล 

สงครามและเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกำลังสร้างแรงกดดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น และกำลังส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลก คณะกรรมการให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเป็นอย่างมาก และพยายามที่จะเพิ่มการจ้างงานให้สูงสุด และทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 2% ในระยะยาว เพื่อสนับสนุนวัตถุประสงค์เหล่านี้ คณะกรรมการได้ตัดสินใจเพิ่มช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางในช่วง 2.25% -2.50% นอกจากนี้ คณะกรรมการจะยังคงลดการถือครองหลักทรัพย์ พันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์ค้ำประกันและหลักทรัพย์ค้ำประกัน”

ความล้มเหลวในการคาดการณ์ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงที่กำลังจะเกิดขึ้นและทางเลือกที่ล่าช้าของเฟดได้สอนว่าไม่ควรประมาทปัญหา และนั่นอาจเป็นเหตุผลว่าทำไมพาวเวลล์จึงพยายามคาดการณ์ปัญหาเหล่านี้โดยมองข้ามปัญหาเหล่านี้ 

การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยไม่ได้ช่วยขัดขวางปัญหานี้ แต่ในการป้องกันของธนาคารกลาง อาจกล่าวได้ว่า เงินเฟ้อ ปัญหาในตอนนี้คือศัตรูตัวฉกาจอันดับหนึ่งที่ต้องสู้ เพราะเศรษฐกิจยังคืบหน้า . ก็เช่นกัน ตัวเลขการจ้างงาน. 

เมื่อตัวเลขการจ้างงานแย่ลงและการปรับลด (คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 10/15%) ในการจ่ายเงินเดือนขององค์กรมาถึง ผลของงบดุลที่หดตัว ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า และความยากลำบากในการหาวัตถุดิบ เฟดจะถูกต่อต้านและ จะต้องตัดสินใจว่าจะรักษาเศรษฐกิจของอเมริกาและโครงสร้างทางสังคมหรือไม่ มากกว่าที่จะแก้ไขอัตราเงินเฟ้อและบางที ยอมรับ CPI ที่สูงกว่าปกติเล็กน้อย. 

ในระหว่างการประชุมพาวเวลล์อธิบายว่า:

“จากมุมมองของสภาผู้แทนราษฎรของเราในการสนับสนุนการจ้างงานสูงสุดและความมั่นคงด้านราคา ภาพปัจจุบันมีความชัดเจน: ตลาดแรงงานตึงตัวมาก และอัตราเงินเฟ้อสูงเกินไป เนื่องจากจุดยืนของนโยบายการเงินจะกระชับยิ่งขึ้น จึงอาจเหมาะสมที่จะชะลอการเพิ่มขึ้น”