หายนะเกิดขึ้นกับกลุ่มสกุลเงินดิจิทัล ต้องขอบคุณหน่วยงานกำกับดูแลและปลาวาฬ

กระแสของ cryptocurrency กำลังไหลออกมา และดูเหมือนว่า Digital Currency Group (DCG) กำลังตกต่ำลงเรื่อยๆ แต่ขอให้ชัดเจน: การแพร่ระบาดของ crypto ในปัจจุบันไม่ใช่ความล้มเหลวของ crypto ในฐานะเทคโนโลยีหรือการลงทุนระยะยาว ปัญหาของ DCG คือความล้มเหลวอย่างหนึ่งของผู้ควบคุมและผู้เฝ้าประตู

นับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2013 DCG's ความน่าเชื่อถือ Bitcoin ระดับสีเทา (GBTC)Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุด (BTC) ความไว้วางใจในโลกทำให้นักลงทุนสามารถรับอัตราดอกเบี้ยที่สูง – สูงกว่า 8% – เพียงแค่ซื้อสกุลเงินดิจิทัลและให้ยืมหรือฝากไว้กับ DCG

ในหลาย ๆ ด้าน บริษัทได้ให้บริการที่สำคัญแก่อุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ: ทำให้การลงทุนในการเข้ารหัสลับเป็นที่เข้าใจและมีกำไรสำหรับผู้เริ่มต้นและนักลงทุนรายย่อย และในช่วงที่ตลาด crypto พุ่งสูงขึ้น ทุกอย่างดูเหมือนจะดี โดยผู้ใช้จะได้รับดอกเบี้ยที่เป็นผู้นำตลาด

แต่เมื่อวัฏจักรของตลาดเปลี่ยนไป ปัญหาที่ปลายอีกด้านหนึ่งของช่องทางการลงทุน ซึ่งก็คือลักษณะที่ DCG ใช้ประโยชน์จากเงินฝากของผู้ใช้นั้นชัดเจนมากขึ้น แม้ว่าจะไม่ตอบคำถามทุกข้อ แต่แนวคิดทั่วไปก็คือหน่วยงาน DCG ให้ยืมเงินฝากของผู้ใช้แก่บุคคลที่สาม เช่น Three Arrows Capital และ FTX และยอมรับสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ได้ลงทะเบียนเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน

ที่เกี่ยวข้อง เรื่องราวของฉันที่บอก ก.ล.ต. ว่า 'ฉันบอกคุณไปแล้ว' ทาง FTX

โดมิโนล้มลงอย่างรวดเร็วหลังจากนั้น บุคคลที่สามเสียชีวิต การเข้ารหัสลับที่ใช้เป็นหลักประกันมีสภาพคล่องต่ำ และ DCG ถูกบังคับให้เรียกเงินทุนเกินพันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นมูลค่าเดียวกันกับโทเค็น FTT ของ FTX ที่ DCG ยอมรับในการสนับสนุนเงินกู้ของ FTX

ขณะนี้ DCG กำลังมองหาวงเงินสินเชื่อเพื่อชำระหนี้ โดยมีโอกาสที่การล้มละลายในบทที่ 11 จะปรากฏขึ้นหากล้มเหลว เห็นได้ชัดว่าบริษัทร่วมทุนตกเป็นเหยื่อของหลุมพรางการลงทุนที่เก่าแก่ที่สุดแห่งหนึ่ง นั่นคือ เลเวอเรจ โดยพื้นฐานแล้วมันทำหน้าที่เป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์โดยไม่ได้มีลักษณะเหมือนกองทุนนี้ ให้กู้ยืมเงินทุนแก่บริษัทต่าง ๆ โดยไม่ได้ทำการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะที่เหมาะสม และยอมรับสกุลเงินดิจิทัลที่ “ร้อนแรง” เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน ผู้ใช้ต้องถือถุงเปล่าไว้

ในโลกที่ไม่ใช่ crypto มีการกำหนดกฎระเบียบเพื่อป้องกันปัญหานี้ แม้ว่ากฎระเบียบจะไม่สมบูรณ์แบบ แต่ข้อบังคับก็กำหนดให้มีเอกสารทางการเงิน แถลงการณ์ทางกฎหมาย และการเปิดเผยข้อมูลทั้งหมดเพื่อทำการลงทุน ตั้งแต่การซื้อหุ้นและการเสนอขายต่อสาธารณะครั้งแรกไปจนถึงการระดมทุน การลงทุนบางอย่างอาจเป็นเรื่องทางเทคนิคหรือมีความเสี่ยงมากจนหน่วยงานกำกับดูแลได้จำกัดการลงทุนไว้สำหรับนักลงทุนที่ลงทะเบียนเท่านั้น

อืม ฉันพลาดอะไรไป เราไม่ได้เพิ่งพูดว่ามันมืดมัวไป 500 ล้านเหรียญเมื่อวันก่อนเหรอ? https://t.co/14FkXfiiyy

— อดัม คอชราน (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 25, 2022

แต่ไม่ใช่ใน crypto บริษัทต่างๆ เช่น เซลเซียสและ FTX รักษามาตรฐานการบัญชีโดยพื้นฐานเป็นศูนย์ โดยใช้สเปรดชีตและ WhatsApp เพื่อ (ผิดพลาด) จัดการการเงินของบริษัทและทำให้นักลงทุนเข้าใจผิด การอ้างถึง "ความกังวลด้านความปลอดภัย" Grayscale ปฏิเสธที่จะเปิดหนังสือด้วยซ้ำ

ผู้นำคริปโตที่ออกทวีต "ทุกอย่างเรียบร้อยดี" หรือ "เชื่อเรา" ไม่ใช่ระบบความรับผิดชอบ Crypto ต้องเติบโตขึ้น

ประการแรก หากบริการรับฝากทรัพย์สินต้องการรับเงินฝาก ชำระอัตราดอกเบี้ย และกู้ยืมเงิน พวกเขากำลังทำหน้าที่เป็นธนาคาร หน่วยงานกำกับดูแลควรควบคุมบริษัทเหล่านี้ในฐานะธนาคาร ซึ่งรวมถึงการออกใบอนุญาต กำหนดข้อกำหนดด้านเงินทุน กำหนดให้มีการตรวจสอบทางการเงินสาธารณะ และทุกสิ่งทุกอย่างที่สถาบันการเงินอื่นๆ จำเป็นต้องทำ

ประการที่สอง บริษัทร่วมทุนจำเป็นต้องดำเนินการตรวจสอบสถานะของบริษัทและสกุลเงินดิจิทัลอย่างเหมาะสม สถาบันและนักลงทุนรายย่อย - และแม้แต่นักข่าว - หันไปหา VCs เป็นผู้เฝ้าประตู พวกเขามองว่ากระแสการลงทุนเป็นสัญญาณของความชอบธรรม VCs มีเงินมากเกินไปและมีอิทธิพลจนไม่สามารถระบุกลโกงพื้นฐาน นักต้มตุ๋น และแผนการ Ponzi ได้

โชคดีที่ cryptocurrency ถูกสร้างขึ้นเพื่อขจัดปัญหาเหล่านี้ ประชาชนไม่ไว้วางใจธนาคารวอลล์สตรีทหรือรัฐบาลที่จะทำสิ่งที่ถูกต้องโดยพวกเขา นักลงทุนต้องการควบคุมการเงินของตนเอง พวกเขาต้องการกำจัดพ่อค้าคนกลางที่มีราคาแพง พวกเขาต้องการโดยตรง ราคาไม่แพง การให้กู้ยืมแบบ peer-to-peer

นั่นเป็นเหตุผลที่สำหรับอนาคตของการเข้ารหัสลับ ผู้ใช้ควรลงทุนในผลิตภัณฑ์ DeFi แทนที่จะเป็นกองทุนส่วนกลางที่จัดการโดยผู้อื่น ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้ผู้ใช้ควบคุมโดยที่พวกเขาสามารถรักษาเงินไว้ในเครื่องได้ สิ่งนี้ไม่เพียงแต่กำจัดการดำเนินการของธนาคารเท่านั้น แต่ยังจำกัดการคุกคามจากการแพร่กระจายของอุตสาหกรรมอีกด้วย

ที่เกี่ยวข้อง FTX แสดงคุณค่าของการใช้แพลตฟอร์ม DeFi แทนการเฝ้าประตู

บล็อกเชนเป็นเทคโนโลยีที่เปิดกว้าง โปร่งใส และไม่เปลี่ยนรูปแบบ แทนที่จะเชื่อหัวหน้าพูดคุย นักลงทุนสามารถดูสภาพคล่องของบริษัทได้ด้วยตนเอง มีทรัพย์สินอะไรบ้าง และจัดสรรอย่างไร

DeFi ยังลบคนกลางออกจากระบบ ยิ่งไปกว่านั้น หากองค์กรต้องการยกระดับตนเองมากเกินไป พวกเขาสามารถทำได้ภายใต้กฎที่เข้มงวดของสัญญาอัจฉริยะอัตโนมัติเท่านั้น เมื่อครบกำหนดเงินกู้ สัญญาจะชำระบัญชีผู้ใช้โดยอัตโนมัติและป้องกันไม่ให้กิจการปิดกิจการทั้งอุตสาหกรรม

นักวิจารณ์คริปโตจะมองว่าการระเบิดของ DCG นั้นเป็นอีกหนึ่งความล้มเหลวของอุตสาหกรรมที่ไม่ยั่งยืน แต่พวกเขาไม่สนใจข้อเท็จจริงที่ว่าปัญหาของภาคการเงินแบบดั้งเดิม — ตั้งแต่การตรวจสอบสถานะที่ไม่ดีไปจนถึงการลงทุนที่มีเลเวอเรจมากเกินไป — เป็นต้นเหตุของความท้าทายที่คริปโตเผชิญอยู่ในปัจจุบัน ไม่ใช่ตัวคริปโตเอง

บางคนอาจบ่นว่าในที่สุด DeFi ก็ไม่สามารถควบคุมได้ แต่การออกแบบที่เปิดกว้างและโปร่งใสคือเหตุผลว่าทำไมจึงมีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะเขย่าอุตสาหกรรมการเงินทั้งหมดให้ดีขึ้น

กระแสน้ำอาจจะไหลออกมา อย่างน้อยก็ในตอนนี้ แต่การลงทุนอย่างชาญฉลาดในการเงินแบบกระจายอำนาจในวันนี้จะหมายความว่าเราจะสามารถดำดิ่งลงไปได้ทันทีเมื่อฝนตกหนักครั้งต่อไปมาถึง และคราวนี้ด้วยชุดว่ายน้ำ

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปและไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นและไม่ควรถือเป็นคำแนะนำด้านกฎหมายหรือการลงทุน ความคิดเห็น ความคิด และความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นของผู้เขียนเพียงผู้เดียว และไม่จำเป็นต้องสะท้อนหรือแสดงถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Cointelegraph