เมื่อวันที่ 24 มกราคม มูลนิธิ dYdX ซึ่งเป็นองค์กรที่รับผิดชอบ dYdX การแลกเปลี่ยน crypto แบบกระจายอำนาจได้ประกาศ “การเปลี่ยนแปลง” ต่อโทเค็น – วิธีการแจกจ่ายโทเค็นให้กับนักลงทุนรายแรก พนักงาน และผู้รับเหมา และแน่นอน ต่อสาธารณชน
แล้วมีอะไรผิดปกติเกี่ยวกับสถานการณ์นี้บ้าง? รากฐานของโครงการ ตามข้อตกลงกับ dYdX Trading Inc. และนักลงทุนรายแรก ตัดสินใจ เพื่อแก้ไขโทเค็นของโครงการและขยายระยะเวลาที่โทเค็นกลุ่มเริ่มต้นของนักลงทุนดังกล่าวจะถูกล็อค โดยเปลี่ยนวันที่จาก 1 กุมภาพันธ์เป็น 1 ธันวาคม 2023 ทั้งนี้จะเป็นสิ่งที่ดีหรือไม่ดีขึ้นอยู่กับฝ่ายใดของ การค้าขายเกิดขึ้น ในแง่หนึ่ง นักลงทุนตกลงที่จะถือโทเค็นของพวกเขาเป็นระยะเวลานานขึ้น บ่งชี้ถึงการลงคะแนนเสียงที่ไว้วางใจในส่วนของพวกเขาในความสำเร็จระยะยาวของโครงการ ในทางกลับกัน ใครก็ตามที่เปิดสถานะขายใน dYdX โดยคาดว่าจะมีอุปทานเพิ่มขึ้นอาจรู้สึกผิดหวัง เนื่องจากราคาของโทเค็นพุ่งสูงขึ้นหลังจากข่าวการแก้ไข
ที่เกี่ยวข้อง เรื่องราวของฉันที่บอก ก.ล.ต. ว่า 'ฉันบอกคุณไปแล้ว' ทาง FTX
แต่ทำไมถึงล่าช้า? แม้ว่า dYdX จะไม่สามารถใช้ได้อย่างเป็นทางการในสหรัฐอเมริกา ชัยชนะล่าสุด ในการบังคับใช้กฎหมายในส่วนของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ อาจทำให้เกิดการสนทนาระหว่างมูลนิธิกับทนายความ ตอนนี้ โทเค็นการกำกับดูแล DYDX อาจถูกมองว่าเป็น "ความปลอดภัย" ภายใต้กฎหมายของสหรัฐฯ ในท้ายที่สุดหรือไม่ อาจเติมเต็มปริมาณและอยู่นอกขอบเขตของบทความนี้ สิ่งสำคัญคือ: เหตุใดผู้ลงนามในการแก้ไขเอกสารการล็อกจึงยินยอมให้มีการล็อกอีกต่อไป ทำไมไม่ปล่อยให้โทเค็นปลดล็อคและเพียงแค่เก็บมันไว้?
ในสหรัฐอเมริกา ข้อเสนอและการขาย "หลักทรัพย์" ทั้งหมดได้รับการจดทะเบียน ยกเว้น หรือผิดกฎหมาย กฎเฉพาะไม่ได้บังคับใช้เฉพาะกับการเสนอขายครั้งแรกและการขายหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการขายต่อด้วย นั่นคือการขายโดยผู้ถือโทเค็นที่มีอยู่ให้กับผู้อื่น โดยทั่วไปแล้ว เราไม่สามารถทำหน้าที่เป็นช่องทาง (พูดตามกฎหมายคือ "ผู้จัดการการจัดจำหน่าย") ระหว่างผู้ออกหลักทรัพย์และประชาชนทั่วไปโดยไม่ปฏิบัติตามกฎบางประการ หลักทรัพย์ที่ได้รับในข้อเสนอที่ได้รับการยกเว้นจะเรียกว่า "หลักทรัพย์ที่ถูกจำกัด" และการขายต่อของหลักทรัพย์นั้นถือเป็น "การแจกจ่าย" ที่ผิดกฎหมาย เว้นแต่จะมีการบังคับใช้การคุ้มครองความปลอดภัย
ท่าเรือที่ปลอดภัยแห่งหนึ่งคือ พ.ร.บ.หลักทรัพย์ฯ มาตรา 144. ต้องปฏิบัติตามข้อจำกัดของกฎข้อ 144 เพื่อให้มีคุณสมบัติได้รับการผ่อนปรนและขายโดยไม่ต้องกลัวว่าจะถูกพิจารณาว่าเป็น "ผู้จัดการการจัดจำหน่าย" มีข้อจำกัดหลายประเภทที่ใช้กับผู้ถือประเภทต่างๆ โดยเฉพาะ "บริษัทในเครือ" (ผู้ที่ควบคุมหรือถูกควบคุมโดยผู้ออกหลักทรัพย์) และ "ผู้ที่ไม่ใช่บริษัทในเครือ" การขายทั้งหมด, บริษัทในเครือหรือไม่ใช่บริษัทในเครือ, อยู่ภายใต้ระยะเวลาการถือครองหนึ่งปี. ตามทฤษฎีแล้วระยะเวลาการถือครองหลักทรัพย์นี้กำหนดว่าหลักทรัพย์ถูกซื้อด้วย "ความตั้งใจในการลงทุน" ไม่ใช่เพื่อการทุ่มตลาดทันทีต่อสาธารณะที่ไม่สงสัย
การขายโดยบริษัทในเครืออยู่ภายใต้ข้อจำกัดอื่นๆ รวมถึงมี "ข้อมูลสาธารณะปัจจุบัน" ที่มีอยู่เกี่ยวกับผู้ออก ข้อจำกัดเกี่ยวกับจำนวนหลักทรัพย์ที่สามารถขายในช่วงเวลาที่กำหนด ลักษณะข้อจำกัดในการขาย และข้อกำหนดในการยื่น
ที่เกี่ยวข้อง ผู้ใช้ Crypto ต่อต้านการโปรโมต dYdX ที่ต้องสแกนใบหน้า
แม้ว่าคนวงใน dYdX จะไม่ค่อยอยากที่จะอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาอย่างเต็มรูปแบบ แต่บางทีพวกเขาอาจได้รับแรงบันดาลใจจากหลักการพื้นฐานของมัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขามีระยะเวลาการถือครองโทเค็นที่สั้น เครื่องมือทั่วไปที่ใช้โดยโครงการ crypto เพื่อดึงดูดเงินทุนในระยะเริ่มต้นคือ “ข้อตกลงง่ายๆ สำหรับโทเค็นในอนาคต” หรือ SAFT ข้อตกลงประเภทนี้ไม่ได้ส่งโทเค็นทันที แต่สัญญาว่าจะทำเช่นนั้นเพื่อแลกกับการลงทุนล่วงหน้า ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น หากคุณอยู่ภายใต้ระยะเวลาการถือครองหลักทรัพย์ที่มีข้อจำกัดของคุณ คุณต้องเป็นเจ้าของหลักทรัพย์นั้นตั้งแต่แรกจึงจะเริ่มนาฬิกาเดินได้ ไม่ชัดเจนว่ามูลนิธิใช้ SAFT สำหรับนักลงทุนหรือไม่ แต่ถ้าเป็นเช่นนั้น นักลงทุนบางรายอาจยังใหม่กับการเป็นเจ้าของ
บางทีนักลงทุน dYdX ที่เข้าร่วมในการตัดสินใจที่จะเปลี่ยนโทเค็นต้องการส่งสัญญาณความมั่นใจต่อตลาดโดยการชะลอการเข้าถึงโทเค็น เป็นไปได้ว่าพวกเขาคาดหวังปั๊มที่ติดตามข่าวการแก้ไข หรือบางทีพวกเขาอาจได้รับแรงบันดาลใจจากกฎหมายของสหรัฐอเมริกาและกำลังมองหาการปฏิบัติตามกฎหมายเหล่านั้นในที่สุด เป็นเรื่องน่าสนใจที่จะเห็นว่า dYdX มีมาตรการอื่นใดอีกบ้าง (หากมี) สำหรับการปล่อยโทเค็นในอนาคต
อารีย์ ดี เป็นทนายความที่มีลูกค้ารวมถึงบริษัทชำระเงิน การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล และผู้ออกโทเค็น แนวปฏิบัติของเขามุ่งเน้นไปที่เรื่องการปฏิบัติตามกฎข้อบังคับด้านภาษี หลักทรัพย์ และบริการทางการเงิน เขาได้รับ JD จาก DePaul University College of Law ในปี 1997 นิติศาสตร์มหาบัณฑิต ด้านภาษีจากมหาวิทยาลัยฟลอริดาในปี 2005 และปัจจุบันเป็นผู้สมัครชิงทุน Executive LL.M. ในหลักทรัพย์และกฎระเบียบทางการเงินจากศูนย์กฎหมายมหาวิทยาลัยจอร์จทาวน์
บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปและไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นและไม่ควรถือเป็นคำแนะนำด้านกฎหมายหรือการลงทุน ความคิดเห็น ความคิด และความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นของผู้เขียนเพียงผู้เดียว และไม่จำเป็นต้องสะท้อนหรือแสดงถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Cointelegraph
ที่มา: https://cointelegraph.com/news/did-dydx-violate-the-law-by-changing-their-tokenomics