ผู้ค้ายังสามารถพึ่งพา Stablecoins ได้หรือไม่หลังจาก Luna Fall?

Stablecoins ยังคงมีบทบาทสำคัญในโลกของสกุลเงินดิจิตอล แม้ว่าเหตุการณ์ล่าสุดที่ส่งผลกระทบต่อ Terra/UST, USDD, DEI และ NIRV ได้แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์เหล่านี้ไม่เสถียรเสมอไป แต่จะยังคงมีความเกี่ยวข้องต่อไปอีกระยะหนึ่ง อย่างไรก็ตาม อนาคตของ Stablecoin อาจดูแตกต่างไปจากที่ผู้คนคุ้นเคยในปัจจุบัน 

Stablecoins คืออะไร

Stablecoin เป็นสินทรัพย์บนบล็อคเชนที่รักษามูลค่า $1 หรือ 1 EUR/GBP/สกุลเงินใดก็ตามที่ผูกไว้ - ตลอดเวลา Stablecoin แบบรวมศูนย์ เช่น USDT และ USDC พึ่งพาเงินสำรองของธนาคารเพื่อให้แน่ใจว่าทุกสินทรัพย์หมุนเวียนมีการสนับสนุนเทียบเท่าในสกุลเงิน fiat หรือเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ แม้ว่า Stablecoin เหล่านี้จะเกี่ยวข้องกับตัวกลาง - Tether สำหรับ USDT และ Circle สำหรับ USDC - พวกเขายังเป็นตัวเลือกที่ "ปลอดภัยที่สุด" ของ Stablecoin เนื่องจากการสำรองสกุลเงิน fiat

โครงการอื่นอาจสำรวจแนวทางอัลกอริทึมเพื่อรักษาหมุดไว้ ตัวอย่างที่ดีอย่างหนึ่งคือ DAI ซึ่งเป็นเหรียญ stablecoin ดั้งเดิมของระบบนิเวศ Ethereum ผู้ใช้สามารถจัดหาหลักประกันสกุลเงินดิจิทัลเพื่อรับ DAI แม้ว่าโปรโตคอล MakerDAO จะบังคับให้ผู้ใช้ปฏิบัติตามอัตราส่วนการค้ำประกัน 150% คุณต้องจัดหา $1.5 ในสินทรัพย์ crypto เพื่อรับ $1 ใน DAI. หลักประกันที่มากเกินไปช่วยให้มั่นใจได้ว่าเงินสำรองเพียงพอสำหรับการแปลงจาก DAI เป็นสินทรัพย์เข้ารหัสลับ

ผู้ใช้มักใช้ประโยชน์จาก stablecoin เพื่อแลกเปลี่ยนกับสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ – เพื่อค้นหาผลกำไรเพื่อชำระคืน Stablecoin ที่ยืมมา – หรือเพื่อมีส่วนร่วมในการทำฟาร์มผลผลิตโดยการจัดหาสภาพคล่องในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ นอกจากนี้ สามารถใช้ stablecoin เป็นเครื่องมือในการชำระเงินสำหรับสินค้าและบริการ เนื่องจากมูลค่าไม่ผันผวน 

น่าเสียดายที่ Stablecoin อื่น ๆ พยายามที่จะตรึงสกุลเงิน fiat ไว้โดยไม่มีการสำรองสกุลเงิน fiat หรือหลักประกันที่มากเกินไป สกุลเงินจำนวนมากที่พยายามเข้าใกล้นั้นล้มเหลวอย่างน่าทึ่ง แต่นักพัฒนาก็ยังพยายามทำสิ่งที่เป็นไปไม่ได้ให้สำเร็จ เป้าหมายนั้นอาจไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ 

การสิ้นพระชนม์อันตระการตาของลูน่า/UST

ปี 2022 เริ่มต้นขึ้นอย่างน่าสนใจสำหรับอุตสาหกรรม Stablecoin แม้ว่าสินทรัพย์ที่ถูกตรึงเหล่านี้จะรักษามูลค่าตลาดไว้ค่อนข้างสูง – อย่างน้อยในที่ที่เกี่ยวข้องกับ USDT และ USDC – เวอร์ชันอัลกอริธึมก่อให้เกิดปัญหาและความเสี่ยงที่รุนแรง สิ่งนี้ชัดเจนยิ่งขึ้นเมื่อ UST ซึ่งเป็นอัลกอริธึม Stablecoin บนเครือข่าย Terra ร่วงลงจากราคาที่ต่ำกว่า $0.01 ในเวลาไม่กี่วัน

มีหลายปัจจัยที่ส่งผลต่อการล่มสลายของ Stablecoin ยอดนิยมนี้ ความผันผวนของตลาดอย่างต่อเนื่องเป็นปัญหา เนื่องจาก UST ได้รับการสนับสนุนจาก cryptocurrencies อื่นเป็นหลัก เมื่อหลักประกันนั้นเริ่มสูญเสียมูลค่า มันก็ยิ่งยากขึ้นเรื่อยๆ ที่จะรักษาการตรึงตลาดไว้ ศาสตราจารย์ Omid Malekan ของ Columbia Business School ก้าวไปอีกขั้นและ การติดฉลาก UST เป็น "เกลียวมรณะที่หลีกเลี่ยงไม่ได้" 

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การใช้อัลกอริธึมและสกุลเงินในเครือ – LUNA – เพื่อรักษาตรึง $1 แทบจะเป็นไปไม่ได้เลย ผู้ใช้สามารถสร้าง UST และดูค่าที่เทียบเท่าใน LUNA ที่ถูกทำลาย อย่างไรก็ตาม นักเทรดสามารถลด 1 UST ในราคา $1 ใน LUNA ได้เสมอ ไม่ว่า UST จะมีมูลค่า $1 หรือไม่ ในที่สุดนั่นก็กลายเป็นปัญหาใหญ่ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อของ LUNA เพิ่มขึ้นอย่างมากในขณะที่ UST ยังคงตกต่ำอย่างต่อเนื่อง ในที่สุด ทั้งสองสกุลเงินก็สูญเสียมูลค่าทั้งหมด] และเหรียญ stablecoin ก็ถูกละทิ้งไปโดยสิ้นเชิง

การสิ้นพระชนม์ของ UST ไม่ใช่เรื่องที่ไม่คาดคิดโดยสิ้นเชิง เหรียญ stablecoin ต่างๆ ได้พยายามใช้วิธีอัลกอริทึมแต่ไม่ประสบความสำเร็จมากนัก UST ทำได้นานกว่าความพยายามครั้งก่อนมาก แต่การพังทลายลงโดยสมบูรณ์ก็ให้ผลเช่นเดียวกัน นอกจากนี้ UST Depegging ยังบังคับให้ผู้ใช้จำนวนมากขึ้นเพื่อถอนเงินออกจาก Stablecoin เพื่อสนับสนุน LUNA ซึ่งจะทำให้มูลค่าของสินทรัพย์นั้นสูงขึ้นและดำเนินวงจรอุบาทว์ต่อไป 

เรียนรู้จากความผิดพลาดในอดีต

เห็นได้ชัดว่าปัญหาที่ส่งผลต่อ LUNA และ UST ไม่ควรปล่อยให้เกิดขึ้นซ้ำ น่าเสียดายที่ดูเหมือนว่าอัลกอริธึม stablecoin จะไม่หายไปเช่นกัน แม้ว่าปัญหาล่าสุดจะส่งผลกระทบต่อ นิพพาน และ DEIยังคงมีความหวังที่สกุลเงินดังกล่าวสามารถรักษาการตรึงสกุลเงิน fiat ผ่านอัลกอริธึมได้ อีกครั้ง นั่นไม่ใช่เป้าหมายที่เป็นไปไม่ได้ แต่แนวทางก่อนหน้านี้ใช้ไม่ได้ผลอย่างชัดเจน

การเข้าร่วมอันดับของ stablecoin ที่เข้ารหัสลับคือ GTON Capital ดอลลาร์ (จีซีดี). มันยังคงตรึงเงินดอลลาร์สหรัฐไว้อย่างนุ่มนวลผ่านสัญญาอัจฉริยะและสามารถสร้างขึ้นได้โดยการจัดหา cryptocurrencies เป็นหลักประกัน นอกจากนี้ GCD จะกลายเป็นสกุลเงินก๊าซของ GTON Network ซึ่งเป็นเครือข่าย Optimistic Rollup ที่สร้างขึ้นบน Ethereum แทนที่จะใช้สินทรัพย์ crypto ที่ผันผวนเพื่อครอบคลุมค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม พวกเขาสามารถทำได้ด้วย stablecoin

การสร้างวิธีการลดการหมุนเวียนของ GCD โดยการผูกกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล ความสำเร็จของ Stablecoin นั้นจะขึ้นอยู่กับความสนใจใน GTON Network ซึ่งจะเข้าสู่ช่วงเบต้าในเดือนกันยายน 202 โซลูชั่น Optimistic Rollups อื่นๆ และเหรียญ stablecoin ที่เข้ารหัสลับจะแข่งขันกันเพื่อให้ได้มาซึ่งแรงฉุดลากที่คล้ายกัน แต่ GCD จะเป็นสินทรัพย์แรกที่ใช้ เป็นสกุลเงินก๊าซสำหรับการโรลอัพ ซึ่งอาจให้ความได้เปรียบในการแข่งขัน

โครงการอื่นๆ ที่ออกเหรียญ stablecoin ใหม่ ได้แก่ Aave Protocol (GHO, over-collateralized with crypto asset), การเปิดตัวใหม่ Beanstalk Farms stablecoin (BEAN, ถูกแฮ็กไปแล้วกว่า 75 ล้านเหรียญ), Stablesats (อนุพันธ์บน Lightning Network เพื่อสร้าง Bitcoin-backed สังเคราะห์ ดอลล่า) เป็นต้น พื้นที่ยังคงร้อนขึ้นและแข่งขันได้มากขึ้นด้วยแนวคิดและแนวทางที่หลากหลาย สร้างโอกาสใหม่ ๆ มากมายอย่างไม่ต้องสงสัย 

- โฆษณา -