เมื่อ Tether เผชิญกับการไถ่ถอนนับพันล้าน USDC ของ Circle กำลังได้รับความสนใจ

ในช่วงฤดูหนาวของ Crypto นักลงทุนมักจะสะสมส่วนหนึ่งของกำไรจากตลาดกระทิงใน stablecoins เพื่อรอการชะลอตัว

แต่ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา—ผ่าน Stablecoin UST ของ Terra ล่มสลาย, ตื่นตระหนกเหนือศักยภาพ ธนาคารทำงานที่บริษัทให้ยืมคริปโต เซลเซียส และ ล้มละลายสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยง crypto Three Arrows Capital—พฤติกรรมหยาบคายนั้นมีความแตกต่างกันอย่างมากสำหรับเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดสองสกุลตามมูลค่าราคาตลาด: สายโยง (USDT) และ เหรียญดอลลาร์สหรัฐ (USDC).

ในขณะที่มูลค่าตามราคาตลาดของ Tether หายไป 19% นับตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม เมื่อสร้างสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ที่ 83 พันล้านดอลลาร์ USDC ได้รับ 5% และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 56 พันล้านดอลลาร์ ถอดรหัส การวิเคราะห์โดยใช้ข้อมูล CoinGecko ซึ่งหมายความว่าอุปทานของ Tether ลดลงอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นสัญญาณว่านักลงทุนรายใหญ่ได้ถอนออกจากตำแหน่ง USDT ของตนตั้งแต่ตลาดตกต่ำ ในขณะที่อุปทานของ USDC เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น

เป็นการดำเนินการที่แข็งแกร่งอย่างน่าทึ่งสำหรับ USDC ในช่วง 50 วันที่ผ่านมา Stablecoin ของ Circle ได้สร้างสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ถึง 28 ครั้ง ที่จริงแล้ว จะทำทุกวันตั้งแต่วันที่ 15 มิถุนายนถึงเมื่อวาน ในบ่ายวันอังคาร ช่องว่างระหว่าง USDC และ Tether ลดลงเหลือประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ นับว่าน้อยที่สุดนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปี 2020

ตอนนี้ USDC สามารถดึง Tether ได้หากมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นประมาณ 21% เร็วกว่านี้หาก Tether ยังคงสูญเสียพื้นที่ แต่ทั้งหมดนี้มีข้อแม้ที่ร้ายแรงมาก: โดยเฉพาะอย่างยิ่งตอนนี้ ถือว่าอันตราย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตอนนี้ สมมติว่าประสิทธิภาพในอดีตของสินทรัพย์รับประกันว่าจะทำอะไรในอนาคต

Stablecoins โดยทั่วไปแล้วผู้ค้าจะใช้ Tether และ USDC เพื่อเข้าและออกจากการซื้อขายสำหรับ cryptocurrencies อื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่เงินดอลลาร์สหรัฐไม่สามารถเข้าถึงได้และในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจเช่น unswap. Stablecoins เหล่านี้คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ที่สำคัญของปริมาณการซื้อขายรายวันในตลาด crypto ซึ่งมักจะเกินปริมาณรวมสำหรับ Bitcoin, Ethereumและเหรียญ 10 อันดับแรกที่เหลือตามมูลค่าตลาด

แต่ตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม Tether ได้เห็นอุปทานหมุนเวียน—เหรียญที่มีให้สำหรับบุคคลทั่วไป ไม่รวมการขายส่วนตัวหรือเหรียญที่บริษัทถืออยู่—ลดลง 15 พันล้าน สัปดาห์ที่สองของเดือนพฤษภาคม เมื่อสิ่งต่าง ๆ แตกหักสำหรับ Terra และเหรียญ Stablecoin ทุกประเภทกำลังร้อนแรง ผู้ถือ Tether ได้ทำการแลกเหรียญ Stablecoin มูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์เป็นเงินสด หลังจากที่ USDT สูญเสียการตรึงเงินดอลลาร์ไปชั่วครู่.

อาจเป็นสัญญาณว่านักลงทุนสูญเสียศรัทธาใน crypto อย่างมากที่จะกู้คืนว่าแม้แต่เหรียญที่มีเสถียรภาพก็เริ่มดูเหมือนจะเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยง

อย่างไรก็ตาม Paolo Ardoino หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยีของ Tether ได้กล่าวว่ามันแสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถจัดการกับสิ่งเหล่านี้ได้ การไถ่ถอน "โดยไม่กระพริบตา" ดูเหมือนว่า Tether ได้จ่ายเงินไถ่ถอนอีก 8 พันล้านดอลลาร์นับแต่นั้นเป็นต้นมา แต่มีการโต้เถียงกันว่าเงินจำนวน 4.5 พันล้านดอลลาร์ที่ส่งไปยังตลาดซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล Bitfinex เมื่อวานนี้ถูกเผาหรือไม่ ซึ่งหมายความว่ามันถูกนำออกจากการหมุนเวียนเพราะถูกแลกเป็นเงินสด หรือเพียงแค่ย้ายไปที่บริษัทในเครือของ Tether

โฆษกของ Tether กล่าว ถอดรหัส ปริมาณ Stablecoin 24 ชั่วโมง อยู่ที่ 48 ล้านเหรียญสหรัฐ เทียบกับ 5 พันล้านดอลลาร์ของ USDC ในขณะที่เขียนบทความนี้ เป็นสัญญาณว่ามีประโยชน์มากกว่าคู่แข่ง และกล่าวว่ามูลค่าตามราคาตลาดที่ลดลงเป็นเครื่องพิสูจน์ว่าเงินสำรองมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะรองรับเงินสด การไถ่ถอน

“ตัวอย่างเช่น แทนที่จะให้บริการแก่อุตสาหกรรมการธนาคารแบบดั้งเดิม Tether มุ่งเน้นไปที่การเป็นสกุลเงินที่ใช้มากที่สุดสำหรับการแลกเปลี่ยนแบบ peer-to-peer การโอนเงิน เครื่องมือแห่งเสรีภาพและการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อสำหรับประเทศกำลังพัฒนา” โฆษกกล่าวในอีเมล . “นี่คือเหตุผลที่ในขณะที่มูลค่าตลาดของ Tether ลดลงเนื่องจากการแลกเงินสดหลายพันล้านที่เราอำนวยความสะดวกอย่างง่ายดายในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ปริมาณการซื้อขาย 24 [ชั่วโมง] ของ Tether ยังคงประมาณ 10 เท่าของคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุด”

Circle สมาคมที่ออก USDC ไม่ตอบสนองต่อ ถอดรหัสคำขอความคิดเห็น 

แม้ว่า USDT และ USDC จะไม่ได้ไร้คู่แข่ง แต่ก็มีความโดดเด่นที่สุดในประเภท Stablecoin มูลค่าตลาดรวมของพวกเขาในวันอังคารนี้ คิดเป็น 79% ของมูลค่าตลาดรวมที่ 155 พันล้านดอลลาร์ที่ Stablecoin ตาม CoinGecko Binance USD (BUSD) เหรียญ stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสามมีมูลค่าตลาด 17 พันล้านดอลลาร์ 

เมื่อต้นปี มูลค่าตามราคาตลาดของ Tether อยู่ที่ 78 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าของ USDC ที่ 42 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ CoinGecko แทบไม่ต้องบอกว่ามีการเปลี่ยนแปลงมากมายสำหรับ USDT และ USDC ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสามและสี่ตามมูลค่าตลาด รองจาก Bitcoin และ Ethereum

ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม เมื่อ UST Stablecoin ของ Terra สูญเสียการตรึง มีความเร่งรีบในการขีดเส้นแบ่งระหว่าง Stablecoin ของอัลกอริทึม เช่น UST และคอกม้าแบบรวมศูนย์ที่สำรองเหรียญด้วยเงินสดหรือเงินสำรองเทียบเท่าเงินสด เช่น USDT และ USDC

“ผู้ถือ Tether ควรรู้สึกปลอดภัยมากที่ Tether จะยึดไว้ เนื่องจากมันได้รับการสนับสนุนโดยเงินดอลลาร์ และกลไกของตลาดไม่ส่งผลกระทบต่อมัน” Reeve Collins ผู้ร่วมก่อตั้ง Tether กล่าว ถอดรหัส ในอีเมลเมื่อวันที่ 10 พฤษภาคม เมื่อทุกอย่างเป็น เริ่มดูไม่ดีสำหรับ TerraUSD. “ฉันไม่แปลกใจเลยที่จะเห็นผู้ถือครอง stablecoin อัลกอริทึมเพิ่มมากขึ้นเริ่มย้ายเงินของพวกเขาไปเป็นเหรียญที่มีสินทรัพย์สำรอง เช่น Tether”

สองวันต่อมา ความตื่นตระหนกต่อการล่มสลายของ UST ทวีความรุนแรงขึ้นและ Tether ลดลงชั่วครู่เป็น $0.95ตามข้อมูลของ CoinMarketCap ก่อนที่จะกลับมาตรึงที่ 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐ 

ในวันเดียวกันนั้น Dante Disparte หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์ของ Circle ได้เผยแพร่บล็อกโพสต์ที่ปรากฏ เพื่อใช้ตักชัยชนะ ด้วยค่าใช้จ่ายของสิ่งที่เขาเรียกว่า "เครื่องมือที่ปลอมตัวเป็นความมั่นคง"

“ถ้าคุณต้องการอ้างอิงค่าเงินดอลลาร์และสร้างความเท่าเทียมกันของราคาต่อสู้กับความสำนึกผิดของผู้ซื้อและการใช้จ่าย คุณจำเป็นต้องถือสินทรัพย์สภาพคล่องคุณภาพสูง (HQLAs ในการพูดเกี่ยวกับธนาคาร) ซึ่งเป็นสกุลเงินดอลลาร์และอยู่ในระบบการธนาคารที่มีการควบคุม” เขาเขียน.

USDC ผ่านวิกฤต Terra ไปโดยที่ไม่ต่ำกว่า $0.99 แต่หมุดดันหลุดไปชั่วครู่เมื่อวันจันทร์ที่แล้ว หนึ่งวันหลังจากเซลเซียสประกาศว่ามี บัญชีที่ถูกระงับเมื่อมันลดลงเหลือ $0.97 ตาม CoinGecko

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Tether ได้ออกแถลงการณ์เพื่อยกเลิกสิ่งที่ติดป้ายว่า “ข่าวลือเท็จ” เกี่ยวกับส่วนของเงินสดสำรองที่ถืออยู่ในเอกสารขององค์กรหรือหนี้ที่เป็นหนี้โดยผู้กู้สถาบัน Tether ได้รับความร้อนจากการมีเงินสดสำรองจำนวนมากในกระดาษเชิงพาณิชย์เมื่อปีที่แล้ว 

ในเดือนกันยายน 2021 นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของจีน Evergrande และ Kaisa มีความเสี่ยงที่จะพลาดการจ่ายพันธบัตรในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นประเภทกระดาษเชิงพาณิชย์ที่มีมูลค่า 30.6 พันล้านดอลลาร์จากทุนสำรองของ Tether มูลค่า 69 พันล้านดอลลาร์ในขณะนั้น

ตั้งแต่นั้นมา บริษัทกล่าวว่าได้ลดการถือครองกระดาษเชิงพาณิชย์มากขึ้น ในรายงานการรับรอง สำนักงานบัญชีของบริษัทกล่าวว่ากระดาษเชิงพาณิชย์และบัตรเงินฝากคิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของเงินสำรอง 82 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทในวันที่ 31 มีนาคม พ.ศ. 2022

คำแถลงของสัปดาห์ที่แล้วยังพยายามที่จะทำให้ระยะห่างระหว่าง Tether และผู้ให้กู้ crypto ของ Celsius ซึ่งพยายามจะขัดขวางการดำเนินกิจการของธนาคาร และกองทุนป้องกันความเสี่ยง Three Arrows Capital ที่อาจล้มละลาย

คำแถลงดังกล่าวระบุว่า Tether มี “ความเสี่ยงต่อเซลเซียสเป็นศูนย์ นอกเหนือจากการลงทุนเพียงเล็กน้อยจาก Tether equity ในบริษัท” นอกจากนี้ยังกล่าวอีกว่าไม่มี "การให้กู้ยืมแก่ Three Arrows Capital" ซึ่งพยายามดิ้นรนเพื่อหาข้อตกลงกับเจ้าหนี้เพื่อหลีกเลี่ยงการชำระบัญชี ผู้ร่วมก่อตั้ง Kyle Davies และ Su Zhu บอก Wall Street Journal ว่าพวกเขาสูญเสีย 200 ล้านดอลลาร์เมื่อ Terra หลุมอุกกาบาตในเดือนพฤษภาคม จนถึงจุดหนึ่ง บริษัทจัดการได้ประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ แต่มีการบริหารงานประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนเมษายน

ตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วไม่ว่าจะดีหรือไม่ดี ได้ให้แสงสว่างแก่เหรียญ stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดสองแห่ง

ช่องว่างระหว่าง Tether และ USDC นั้นกว้างที่สุดที่เคยมีมาในปีที่แล้ว เมื่อวันที่ 17 พฤษภาคม 2021 โดยที่ USDT มีมูลค่าตลาด 59 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบสี่เท่าของ USDC ที่ 17 พันล้านดอลลาร์ตามข้อมูลของ CoinGecko 

พฤษภาคม 2021 เป็นจุดเริ่มต้นของช่วงเวลาที่วุ่นวายสำหรับตลาด crypto ซึ่งจะได้เห็นตลาด crypto ทั่วโลกในที่สุด เสีย 9% ใน 24 ชั่วโมง พฤษภาคม 23, 2021

ในขณะนั้น มีข่าวร้ายจำนวนหนึ่งกำลังจะกระทบราคา crypto: Elon Musk ซีอีโอของ Tesla ประกาศว่าบริษัทจะ หยุดรับ Bitcoin; การแลกเปลี่ยน cryptocurrency ชั้นนำ รวมถึง Binance และ Coinbase ได้รับความเดือดร้อน; และหน่วยงานกำกับดูแลในจีนเริ่มเพิ่มความพยายามในการ ปิดการทำเหมือง Bitcoin ข้ามประเทศ.

หนึ่งสัปดาห์ต่อมา ในวันที่ 23 พฤษภาคม 2021 มูลค่าตามราคาตลาดของ Tether แทบไม่เปลี่ยนแปลง แต่ USDC ได้เพิ่มมูลค่าตามราคาตลาดถึง 4 พันล้านดอลลาร์ Tether ยังคงเป็น Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดอยู่ไกลออกไป แต่ในช่วงหนึ่งสัปดาห์มันได้หายไปจากการที่ USDC พ่ายแพ้ไปสี่เท่าเป็นสามเท่า 

ตราบใดที่ทั้งสองเหรียญมีเสถียรภาพ มูลค่าตามราคาตลาดของ Tether มักจะมากกว่า USDC หลายเท่า แต่ตอนนี้มันเปลี่ยนไปแล้ว- และมีแนวโน้มที่ดี

ต้องการเป็นผู้เชี่ยวชาญการเข้ารหัสลับหรือไม่? รับสิ่งที่ดีที่สุดของการถอดรหัสตรงไปยังกล่องจดหมายของคุณ

รับข่าว crypto ที่ใหญ่ที่สุด + สรุปรายสัปดาห์และอีกมากมาย!