นโยบายการเงินกระตุ้นให้ราคา Cryptos ลดลงหรือไม่? ⋆ ไซคริปโต

ตัวเลขเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นในปี 2022 ทำให้ครัวเรือนทั่วโลกต้องต่อสู้กับราคาอาหาร ค่าเช่า และพลังงานที่สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่แข็งกระด้างได้บังคับให้ธนาคารกลางหลายแห่งยอมรับนโยบายการเงินแบบหดตัว เครื่องมือเศรษฐกิจมหภาคมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดปริมาณเงิน - เงินสดและเงินที่หมุนเวียนได้ง่ายในประเทศ 

โดยพื้นฐานแล้ว ธนาคารกลางส่วนใหญ่ เช่น Federal Reserve (Fed) และ Bank of England (BoE) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดความต้องการที่กระตุ้นอัตราเงินเฟ้อโดยการทำให้การกู้ยืมมีราคาแพงสำหรับผู้กู้ นโยบายที่เข้มงวดที่กำหนดขึ้นเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อมีอิทธิพลต่อการกำหนดราคาของสินทรัพย์เสี่ยง

สินทรัพย์ Cryptocurrency ไม่ได้รับการยกเว้นจากการตอบสนองต่อนโยบายการเงินที่ก้าวร้าว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ยังคงแยกตัวออกจากตัวบ่งชี้ความเสี่ยงและความไม่แน่นอนชั้นนำอย่างต่อเนื่อง การเคลื่อนไหวของราคาในตลาด crypto ทั่วโลกได้แสดงปฏิกิริยาที่สังเกตได้ต่อการขึ้นดอกเบี้ยแต่ละครั้งที่ประกาศโดย Fed และ BoE เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

นักลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงจะพิจารณาอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อบ่งบอกถึงความต้องการที่ลดลงสำหรับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง เช่น สินทรัพย์ crypto เนื่องจากตลาด cryptocurrency มีความสัมพันธ์กับหุ้นมากขึ้น กระแสตลาดหมีที่แสดงโดย crypto ในปี 2022 เป็นผลมาจากแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่แย่ลง 

ผลกระทบของการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยในตลาด Crypto

การทบทวนแนวโน้มขาลงของตลาด crypto ล่าสุดเผยให้เห็นถึงผลกระทบของการปรับขึ้นดอกเบี้ย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การประชุมธนาคารกลางสหรัฐในวันที่ 26 มกราคม ราคาของ Bitcoin (BTC) ลดลง 6% จากระดับแนวรับที่ 38,000 ดอลลาร์เป็น 35,600 ดอลลาร์ต่อวัน ผลกระทบด้านลบของนโยบายการเงินที่เข้มงวดของเฟดมีร่องรอยไปถึง FOMC ในวันที่ 14-15 ธันวาคมที่เผยแพร่ในวันที่ 5 มกราคม 2022 สิ่งพิมพ์ดังกล่าวได้กัดเซาะ BTC ซึ่งเป็นสินทรัพย์ crypto ที่ใหญ่ที่สุดต่อข้อมูล CoinMarketCap ราคาอยู่ที่ 3200 ดอลลาร์เพื่อแลกเปลี่ยนที่ 43200 ดอลลาร์ในไม่กี่ชั่วโมง ปฏิกิริยาต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยทำให้ราคา BTC ลดลง 10% เป็น 41,500 ดอลลาร์ในอีกไม่กี่วันต่อมา  

นับตั้งแต่การประกาศของ FOMC เมื่อต้นปีนี้ BTC ได้นำสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ มาสู่การนองเลือดในระยะยาว มูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกอยู่ที่ 797 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมีมูลค่ารวมลดลง 75.36% จากหนึ่งปีที่แล้ว ตามข้อมูลของ CoinGecko ที่บันทึกไว้ในรูปที่ 1 ด้านล่าง 

เกลียวขาลงที่แสดงด้านบนเป็นผลกระทบสะสมของเฟดที่เพิ่มขึ้น ส่งมอบความเชื่อมั่นของตลาดที่ตกต่ำต่อนักลงทุน crypto ท่าทีอันธพาลที่เฟดแสดงให้เห็นในปี 2022 เป็นปัจจัยผลักดันการแกว่งตัวลดลงในสินทรัพย์เสี่ยง และเปลี่ยนปี 2022 ให้เป็นปีขาลงของตลาดคริปโตทั่วโลก

การตัดสินใจของเฟดในการเพิ่มอัตรามาตรฐานของรัฐบาลกลางเป็น 25 จุดพื้นฐานในวันที่ 16 มีนาคม 2022 จนถึงช่วงเป้าหมายที่ 0.25%-0.50% มีอำนาจเหนือตลาด crypto โดยมูลค่ารวมลดลงถึง 1.788 ล้านล้านดอลลาร์ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดลดลงเหลือ 1.286 ล้านล้านดอลลาร์ในการประกาศเมื่อวันที่ 4 พ.ค. เพื่อเพิ่มช่วงเป้าหมายเป็น 0.75% และ 1% และลดงบดุลผ่านการขายหลักทรัพย์ที่มีการค้ำประกันและจำนอง

อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นนำไปสู่การเพิ่มขึ้น 75 คะแนนพื้นฐานในวันที่ 15 มิถุนายน เพิ่มช่วงเป้าหมายเป็น 1.5% – 1.75% ตลาด crypto ตอบสนองต่ออัตราเงินกองทุนของเฟดที่สูงขึ้นโดยลดลง 411 พันล้านดอลลาร์เป็นมูลค่ารวม 875.772 พันล้านดอลลาร์ 

การทบทวนดัชนีราคาผู้บริโภคเมื่อวันที่ 27 กรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 9.1% มันบังคับให้เฟดประกาศเพิ่มขึ้น 0.75% ไปยังช่วงเป้าหมายที่ 1.5% และ 1.75% ซึ่งสอดคล้องกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 เกณฑ์ของ BoE ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 27 ปี การเพิ่มอัตราเดียวที่ใหญ่ที่สุดสองครั้งทำให้เกิดผลกระทบอย่างกว้างขวางซึ่งจำกัดมูลค่าตลาด crypto ทั้งหมดไว้ที่ 899.752 พันล้านดอลลาร์

ตลาด crypto ได้รับกระแสหยาบคายหลังจากการประกาศเมื่อวันที่ 21 กันยายนเมื่อเฟดจำลองการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ในเดือนกรกฎาคมที่ 0.75% ผลักดันช่วงเป้าหมายไปที่ 2.25% – 2.5% ในทำนองเดียวกัน BoE ทำซ้ำการเพิ่มขึ้นครึ่งจุดในเดือนกรกฎาคม โดยกำหนดเป้าหมายที่อัตรามาตรฐาน 2.25% เพื่อยับยั้งแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งแซงหน้าประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ กระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์ถึงภัยคุกคามจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังเกิดขึ้นพร้อมกับมูลค่าสินทรัพย์ crypto จำนวนมากที่กัดเซาะ

มองไปข้างหน้า

อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในประเทศเศรษฐกิจหลักได้ท้าทายนโยบายการเงินที่เข้มงวด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง BoE มีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจที่ถดถอย ซึ่งสำนักงานสถิติแห่งชาติ (ONS) รับทราบในระหว่างการอ่าน CPI ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงถึง 10.1% การเกิดขึ้นอีกครั้งของอัตราเงินเฟ้อที่เป็นตัวเลขสองหลักทำให้ความหวังของนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายจาก BoE

เมื่อมองไปข้างหน้า นายแอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการ BoE ยอมรับว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่กำลังใกล้เข้ามา โดยอัตราเงินเฟ้อไม่น่าจะลดลงท่ามกลางค่าพลังงานที่สูงขึ้นในฤดูหนาว ธนาคารกลางสหรัฐอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมากจากการอ่าน CPI เดือนกันยายนที่เผยแพร่โดยสำนักสถิติแรงงานซึ่งบ่งชี้ว่าเพิ่มขึ้น 8.2% รายงานอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกาถือเป็นพื้นฐานสำหรับนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อเนื่องซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางสำหรับการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานที่สูงขึ้นในการประกาศการกำหนดอัตราของ Fed และ BoE จะช่วยเร่งการล่มสลายของ crypto ต่อไปในไตรมาสที่แล้ว ทำให้ปี 2022 เป็นปีที่ตกต่ำ