วอร์เรน บัฟเฟตต์ เคยกล่าวไว้ว่า "คุณไม่รู้หรอกว่าใครกำลังแก้ผ้าอยู่ จนกว่าน้ำจะดับ" กระแสได้ออกไปแล้วสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่เน้นเทคโนโลยี
ในช่วง XNUMX เดือนแรกของปี เงินทุนของนักลงทุนนับหมื่นล้านถูกทำให้กลายเป็นไอในสิ่งที่อาจเป็นการล่มสลายของมูลค่าเงินดอลลาร์ได้เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์กองทุนเฮดจ์ฟันด์
กองทุนเฮดจ์ฟันด์หลักของ Tiger Global ลดลงมากกว่า 40% จนถึงสิ้นเดือนเมษายน โดย Bloomberg ประเมินผลขาดทุนของบริษัทที่ ประมาณ 16 พันล้านดอลลาร์. กองทุนเทคโนโลยีแบรนด์เนมรายใหญ่อื่นๆ หลายแห่งมีชื่อเดียวกับ Tiger และมีแนวโน้มว่าจะลดลงไม่มากก็น้อย
ประสิทธิภาพดูแย่ลงไปอีกเมื่อสะท้อน ในทางทฤษฎี กองทุนเฮดจ์ฟันด์ควรจะรักษาเงินทุนในตลาดที่ยากลำบาก พวกเขาไม่ค่อยเปิดเผยด้านยาว และใช้การเดิมพันกับบริษัทต่างๆ เพื่อลดความผันผวน แต่ด้วยกองทุนหลายแห่งที่เพิ่มการขาดทุนของ Nasdaq Composite เป็นสองเท่าตลอดเดือนเมษายน หมายความว่าการเลือกหุ้นหรืออัลฟ่าของพวกเขานั้นแย่มากอย่างเหลือเชื่อ
ดังนั้น ผู้จัดการผิดพลาดอย่างไร และนักลงทุนรายอื่นจะหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดดังกล่าวได้อย่างไร
บทเรียนที่ใหญ่ที่สุดจากเหตุการณ์เทคโนโลยีระเบิดในปี 2022 คือการเปลี่ยนแปลงจะไม่ถาวร ความพึงพอใจเป็นลักษณะที่เลวร้ายที่สุดของนักลงทุน แม้หลังจากทศวรรษของการครอบงำทางเทคโนโลยี ปัจจัยพื้นฐานสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว. และนั่นคือสิ่งที่ได้เกิดขึ้นในปีนี้ ด้วยแนวโน้มการเปิดใหม่อีกครั้งด้วยความเร็วเท่าๆ กับการระบาดใหญ่ก่อนหน้านั้น ผู้ถือหุ้นจำเป็นต้องติดตามการพัฒนาธุรกิจในบริษัทที่พวกเขาเป็นเจ้าของอย่างใกล้ชิด และการอ่านรายงานของนักวิเคราะห์ไม่เพียงพอ
หลังจากเขียนเกี่ยวกับหุ้นมาหลายปี ฉันได้เรียนรู้ว่าสองสิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับทิศทางในอนาคตของหุ้น ได้แก่ แนวทางการเติบโตของบริษัทและการเปลี่ยนแปลงประมาณการรายได้จากวอลล์สตรีท การเพ่งความสนใจไปที่จุดข้อมูลเหล่านั้นทำให้ฉันทำผิดพลาดในการวิเคราะห์หุ้นของฉันเอง (แค่เตือนว่าในฐานะลูกจ้างของ Dow Jones ผู้จัดพิมพ์ของ บาร์รอน, ฉันไม่ซื้อหรือขายหุ้นที่ฉันเขียน)
ในแง่ของการเติบโต นักลงทุนควรดูจากนายทุน Bill Gurley ที่กล่าวไว้นานแล้ว ไม่มีอะไรสำคัญไปกว่าการประเมินมูลค่าทวีคูณ กว่าอัตราการเติบโต ตลาดมีแนวโน้มที่จะคาดการณ์การเติบโตที่เพิ่มขึ้นในอนาคต ส่งผลให้ทวีคูณสูงขึ้น สิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกัน การชะลอตัวจะทำให้เกิดการบีบอัดหลายครั้ง
ซูมวิดีโอการสื่อสาร (สัญลักษณ์: ZM) เป็นตัวอย่างที่ดีของการมุ่งเน้นที่การเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาด ราคาต่อยอดขายของบริษัทวิดีโอคอนเฟอเรนซ์พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากการเติบโตของยอดขายรายไตรมาสแตะ 369% ที่จุดสูงสุดของการระบาดใหญ่ อีกหนึ่งปีต่อมา บริษัทยังคงเติบโตอย่างน่าประทับใจถึง 21% แต่ก็ยังไม่เพียงพอ ทวีคูณและสต็อกอุกกาบาต
ปัจจัยหลักที่สองซับซ้อนกว่าเล็กน้อย แต่อาจสำคัญกว่านั้นอีก: ทำความเข้าใจว่าการติดตามรายได้สัมพันธ์กับการประมาณการของ Wall Street อย่างไร ใน สัมภาษณ์พอดคาสต์เดือนที่แล้วDan Benton ซึ่งครั้งหนึ่งเคยบริหารกองทุนป้องกันความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดในโลก แย้งว่าตัวขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุดสำหรับราคาหุ้นคือความประหลาดใจของรายได้ที่เป็นบวกหรือลบ
ในกรณีของทั้งสอง
Amazon.com (AMZN) และ
Netflix (NFLX) การพลาดหลายครั้งมีส่วนรับผิดชอบต่อสไลด์ยาวของหุ้น พลาดไม่จำเป็นต้องเป็นผลจริง มุมมองที่น่าผิดหวังนั้นสร้างความเสียหายได้มากกว่า เมื่อคุณเห็นการพลาดไปหนึ่งในสี่ครั้ง ก็ถึงเวลาเพิ่มการวิจัยของคุณเป็นสองเท่า
“เมื่อบริษัทถูกคาดการณ์ว่าจะได้กำไรที่สม่ำเสมอ รายได้ก็เพิ่มขึ้น การขยายตัวของมาร์จิ้น และทำให้ผิดหวัง หุ้นนั้นก็มีช่องว่างอยู่” เบนตันกล่าวโดยอ้างอิงจาก Netflix
หลังจากที่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีร่วงลงอย่างหนัก ตอนนี้อาจมีโอกาสใช้กรอบการทำงานแบบเดียวกันที่กล่าวไว้ข้างต้น บริษัทใดอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในการเติบโตอย่างแข็งแกร่งและผลประกอบการที่น่าประหลาดใจในปีหน้า
ฉันมีสองข้อเสนอแนะ:
โซนี่ (SONY) และ
ของ Electronic Arts (อีเอ).
ฉันมีอคติต่อบริษัทที่เล่นวิดีโอเกมคอนโซล ตลาดวิดีโอเกมโดยรวมอยู่ในช่วงกลางของ วงจรผลิตภัณฑ์หลายปีซึ่งเริ่มเมื่อ Sony และ
ไมโครซอฟท์ (MSFT) เปิดตัวคอนโซลล่าสุดในปี 2020
ในขณะที่ Sony ประสบปัญหาการขาดแคลนชิปในการผลิต PlayStation 5 ปัญหาเหล่านั้นจะได้รับการแก้ไขในที่สุด เมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น Sony ควรจะเติบโตได้ด้วยยอดขายฮาร์ดแวร์ที่แข็งแกร่งและค่าลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์ที่เพิ่มขึ้นสำหรับเกมที่ขายบนแพลตฟอร์ม
ในขณะเดียวกัน Electronic Arts ควรทำตัวได้ดีในฐานะผู้ผลิตเกมชั้นนำที่มีชื่อกีฬาและแฟรนไชส์ยอดนิยมมากมายเช่น Apex Legends. ตอนนี้ที่
พายุหิมะ Activision (ATVI) ได้ตกลงที่จะรวมกิจการกับ Microsoft (MSFT) แล้ว EA ยังมีมูลค่าที่ขาดแคลนเนื่องจากเป็นหนึ่งในผู้เผยแพร่อิสระรายใหญ่เพียงไม่กี่รายที่เหลืออยู่ ในที่สุดบริษัทก็สามารถดึงดูดความสนใจจากบริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ขึ้นได้
สัปดาห์ที่ผ่านมานี้
บริษัท Advanced Micro Devices (AMD) ซัพพลายเออร์ชิปชั้นนำสำหรับ PlayStation และ Microsoft Xbox กล่าวว่ามีความต้องการชิปคอนโซลที่แข็งแกร่งและคาดว่าจะมียอดขายเพิ่มขึ้นในปลายปีนี้และในปี 2023 ความเห็นของ AMD ตรงกับแนวโน้มที่ฉันเห็นในร้านค้าปลีก เมื่อใดก็ตามที่มีคอนโซล PlayStation 5 คอนโซลขายหมดภายในไม่กี่นาที
ทั้ง Sony และ EA มีกำหนดจะรายงานผลประกอบการในสัปดาห์นี้ แม้ว่าฉันจะไม่แน่ใจเกี่ยวกับผลลัพธ์ของไตรมาสนี้เนื่องจากปัญหาด้านอุปทาน แต่ฉันมั่นใจในความสามารถของทั้งสองบริษัทในการสร้างผลลัพธ์ที่โดดเด่นในช่วงสองปีข้างหน้า
เขียนถึง แท คิม ที่ [ป้องกันอีเมล]