นิวยอร์ก, นิวยอร์ก – ขณะนี้เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านลึก นั่นไม่ใช่สัญญาณที่ดีสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ -
เก็ตตี้อิมเมจ
หลังจากมีแนวโน้มลดลงตลอดปี 2022 เส้นอัตราผลตอบแทนจะกลับด้านอย่างมาก อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี น้อยกว่าอัตราผลตอบแทนอายุ 2 ปี อยู่ในระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนตั้งแต่ทศวรรษ 1980 นี่เป็นข้อกังวลเนื่องจากเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีถึงภาวะถดถอยของสหรัฐที่กำลังจะมาถึง เส้นอัตราผลตอบแทนมีประวัติที่แข็งแกร่งในการทำนายภาวะถดถอยโดยมีผลบวกที่ผิดพลาดน้อยมากในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา
US Treasury 10 Year Yield น้อยกว่า Yield 2 ปี 1976-ปัจจุบัน
Yield Curve กลับด้านในปี 2022
ธนาคารกลางแห่งเซนต์หลุยส์
สิ่งที่ได้ผล
การผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทนมักทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ เนื่องจากอาจมีบทบาทในการทำให้เกิดภาวะถดถอยดังกล่าว หากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาว ก็ไม่สมเหตุสมผลที่จะให้ยืมระยะยาว ธนาคารและตัวกลางทางการเงินอื่น ๆ สามารถได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าจากการลงทุนระยะสั้น นั่นอาจทำให้การลงทุนโดยรวมลดลงเนื่องจากหลายโครงการต้องการเงินทุนระยะยาวและอาจถูกตัดออก ในทางกลับกันสามารถลดการเติบโตได้
นอกจากนี้ เส้นอัตราผลตอบแทนมักจะกลับด้านเมื่อธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เช่นเดียวกับที่กำลังดำเนินการอยู่ ที่สามารถผลักดันเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย ธนาคารกลางสหรัฐตระหนักถึงความเสี่ยงนี้ แต่ปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่การลดอัตราเงินเฟ้อ
ภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังมาหรือไม่?
เส้นอัตราผลตอบแทนมีประวัติที่แข็งแกร่ง แต่ก็ไม่สมบูรณ์แบบ ช่วงเวลาของสัญญาณเส้นอัตราผลตอบแทนแม้ว่าจะมีความแม่นยำในอดีต แต่ก็ค่อนข้างคลุมเครือ ส่วนใหญ่ให้เหตุผลว่าเส้นอัตราผลตอบแทนกลับหัวบ่งบอกถึงภาวะถดถอยที่กำลังจะมาถึงภายใน 12-18 เดือน นั่นเป็นบันทึกที่ดีกว่านักพยากรณ์และเครื่องมือพยากรณ์จำนวนมาก แต่ก็ยังไม่ชัดเจน
การวิจัยโดย New York Federal Reserve ทำให้ มีโอกาสเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยใน 12 เดือนจากเส้นอัตราผลตอบแทนที่ 38% ในปัจจุบัน. นั่นอาจดูเหมือนไม่สูงนัก แต่สูงกว่าในช่วงหลายปีที่ผ่านมามาก ไม่นับรวมการระบาดใหญ่ในปี 2020 เมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนเข้าสู่ภาวะถดถอยเช่นกัน
ยังคงเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีกว่าสำหรับการอยู่ในภาวะถดถอย อาจเป็นข้อมูลเชิงลึกของนักเศรษฐศาสตร์ Claudia Sahm ที่ว่าถ้าค่าเฉลี่ยการว่างงาน 3 เดือนใน 0.5 เดือนขยับขึ้น 12% เหนือระดับต่ำสุดในรอบ XNUMX เดือน เราก็มีแนวโน้มจะเข้าสู่ภาวะถดถอย เรายังไม่ได้อยู่ที่นั่น
อย่างไรก็ตาม ข้อได้เปรียบของเส้นอัตราผลตอบแทนอาจเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญ การรู้เกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยก่อนที่จะเกิดขึ้นอาจเป็นประโยชน์ สัญญาณจำนวนมากบ่งชี้ถึงโอกาสที่เศรษฐกิจถดถอยจะมาถึงในเร็วๆ นี้ แต่เส้นอัตราผลตอบแทนอาจเป็นหนึ่งในสัญญาณที่น่าเชื่อถือที่สุด
ที่มา: https://www.forbes.com/sites/simonmoore/2022/12/08/yield-curve-inverts-to-ความลึกs-not-seen-since-1980s-rising-recession-fears/