การเดิมพันที่ผิดกับอัตราเงินเฟ้อถูกเปิดเผยก่อนการตัดสินใจของเฟด

(Bloomberg) — นักเก็งกำไรมืออาชีพที่มีการซื้อขายในตลาดขาลงหลายพันล้านรายการต้องทนกับการเดินทางที่ยากลำบากหลังจากรายงานราคาผู้บริโภคของสหรัฐในวันอังคารทำให้เกิดสัญญาณล่าสุดว่าธนาคารกลางสหรัฐกำลังดำเนินการต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีตำแหน่งขายที่ใหญ่ที่สุดเมื่อเทียบกับ Treasuries ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ถูกจับได้โดยไม่ระมัดระวัง เมื่อข้อมูลที่แสดงราคาเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปีทำให้เกิดการเคลื่อนไหวข้ามเส้นโค้ง อัตราสองปีทรุดตัวลงมากกว่า 15 คะแนนพื้นฐาน

กองทุนที่รักษาระดับความเสี่ยงของตราสารทุนไว้ในระดับที่ต่ำเป็นประวัติการณ์หรือวางเดิมพันกับตลาดด้วยโพซิชั่นสั้นจะดีขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าจะไม่ใช่เรื่องดราม่าก็ตาม S&P 500 พุ่งขึ้นเกือบ 3% ในผลพวงของรายงานก่อนที่จะกลับคืนกำไรส่วนใหญ่เนื่องจากความสนใจหันไปที่การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟดในวันพุธ

Nikolaos Panigirtzoglou นักยุทธศาสตร์ของ JPMorgan Chase & Co กล่าวว่า “นักลงทุนลังเลใจจนกระทั่งประกาศ CPI ของสหรัฐในวันนี้ที่จะละทิ้งตำแหน่งสั้น ๆ ของอัตรา ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงได้ในขณะนี้ เนื่องจากเรามีความประหลาดใจเชิงลบอย่างมากใน CPI หลักของสหรัฐเป็นเวลาสองเดือนติดต่อกัน” Nikolaos Panigirtzoglou นักยุทธศาสตร์ของ JPMorgan Chase & Co กล่าว

การวางตำแหน่งที่รุนแรงขู่ว่าจะยกเลิกการทำกำไรของกองทุนที่กำจัดการค้าเงินเฟ้อตลอดทั้งปีหากเฟดหันมาสนใจน้อยลงหลังจากการประชุมครั้งสุดท้ายของปี

ปริมาณเงินด่วนที่รู้จักกันในชื่อ Commodity Trading Advisors ยังคงนั่งอยู่ในคลังที่มีน้ำหนักน้อยในระดับที่สูงเป็นประวัติการณ์ ข้อมูลล่าสุดจากธนาคาร Wall Street แสดงให้เห็น เมื่อรวมอัตราผลตอบแทนที่พุ่งสูงขึ้นในวันอังคาร CTAs อาจถูกบังคับให้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 21 หมื่นล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ตามการประมาณการของ Scott Rubner กรรมการผู้จัดการของ Goldman Sachs Group Inc.

เรื่องราวดำเนินต่อไป

หากพันธบัตรยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งอาจนำไปสู่การซื้อสูงถึง 177 ล้านดอลลาร์ในเดือนหน้า แบบจำลองของเขาที่ติดตามตลาดต่างๆ เสนอแนะ

เงินด่วน (Fast-money quant) ผู้ชนะในตลาดที่ตกต่ำจากแรงกดดันด้านราคา เป็นหนึ่งในนักลงทุนที่มีเดิมพันสูงในการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองของตลาดเบียร์ การสูญเสียในวันอังคารเป็นไปตามเดือนที่เลวร้ายที่สุดของพวกเขาในปีนี้ โดยดัชนี Societe Generale CTA มุ่งหน้าสู่สองเดือนที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 2018

Parag Thatte นักยุทธศาสตร์จาก Deutsche Bank กล่าวว่า "ด้วยแรงผลักดันเชิงบวกในพันธบัตร CTAs ควรตัดสั้นลง" Parag Thatte นักยุทธศาสตร์ของ Deutsche Bank กล่าว กองทุนความเสี่ยงที่ติดตามสัญญาณจากความผันผวนที่ลดลงอาจเข้าร่วมในไม่ช้า เขากล่าว

ผู้ค้าที่มีเลเวอเรจซึ่งครอบงำโดยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้เดิมพันว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยที่ก้าวร้าวจะไม่ลดอัตราเงินเฟ้อในเร็ว ๆ นี้ พวกเขาจะสะสมเงินเดิมพันระยะสั้น 90 ล้านดอลลาร์ในคลังสองและห้าปีตามลำพัง JPMorgan กล่าว

ภาพรวมไม่ชัดเจนในตลาดหุ้น ซึ่งคำถามคือว่าการซื้อขายล่วงหน้าในวันอังคารจะสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อนักลงทุนที่ลดสัดส่วนการถือครองตราสารทุนเป็นวงกว้างหรือไม่ วิธีหนึ่งในการไล่ล่ากำไรคือผ่านตัวเลือก การซื้อขายในภาวะขาขึ้นเพิ่มขึ้นในวันจันทร์โดยมุ่งหน้าสู่การเปิดตัว CPI ทำให้ผู้ดูแลสภาพคล่องในอีกด้านหนึ่งของการทำธุรกรรมไปยังหุ้นสั้น ๆ และรักษาสถานะที่เป็นกลางของตลาด

“ตำแหน่งทางการตลาดโดยรวมนั้นค่อนข้างเบา ดังนั้น ผมคิดว่าคุณมีนักลงทุนที่กลัวที่จะพลาดการฟื้นตัว” Danny Kirsch หัวหน้าฝ่ายออปชั่นของ Piper Sandler & Co กล่าว “ดังนั้นด้วยการซื้อผ่านสายทั้งหมด และการพิมพ์ CPI ที่เบาบาง คุณอาจมี ดีลเลอร์เรียกสั้น ๆ บังคับให้ครอบคลุมเมื่อเลื่อนขึ้น เติมเชื้อเพลิงเล็กน้อยเพื่อเลื่อนขั้นให้สูงขึ้น”

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP