(บลูมเบิร์ก) — เศรษฐกิจโลกกำลังแสดงสัญญาณของการชะลอตัวอย่างรวดเร็วเมื่อต้องเผชิญกับความสั่นสะเทือนหลายครั้ง ซึ่งบางส่วนเกิดขึ้นเองโดยผู้กำหนดนโยบาย เพิ่มโอกาสที่โลกจะถดถอยอีกครั้งหนึ่งและอันตรายจากการหยุดชะงักทางการเงินครั้งใหญ่
ลอว์เรนซ์ ซัมเมอร์ส อดีตรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ บอกกับ David Westin ทางสถานีโทรทัศน์ Bloomberg Television กับ David Westin ว่า “เรากำลังอยู่ในช่วงเวลาที่มีความเสี่ยงสูง” “ในลักษณะเดียวกับที่ผู้คนเริ่มวิตกกังวลในเดือนสิงหาคม 2007 ฉันคิดว่านี่เป็นช่วงเวลาที่ควรจะมีความวิตกกังวลเพิ่มขึ้น”
หัวใจของความตึงเครียด: ผลพวงจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ช่วงทศวรรษ 1980 หลังจากล้มเหลวในการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ธนาคารกลางสหรัฐและพันธมิตรส่วนใหญ่กำลังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในการประมูลเพื่อฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคาและความน่าเชื่อถือของตนเอง
หลักฐานของผลกระทบ — และแรงซื้อของผู้บริโภคจากราคาที่พุ่งสูงขึ้น — กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในช่วงหลายวันที่ผ่านมา Nike Inc. รายงานว่ามีสินค้าที่ขายไม่ออกเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดย FedEx Corp. ตกใจกับคำเตือนเกี่ยวกับปริมาณการส่งมอบ และผู้ผลิตชิปรายสำคัญในเกาหลีใต้เห็นว่าผลผลิตเซมิคอนดักเตอร์ลดลงครั้งแรกในรอบสี่ปีเนื่องจากความต้องการลดลง Apple Inc. กำลังสนับสนุนแผนการที่จะเพิ่มกำลังการผลิตของ iPhone ใหม่ Bloomberg รายงาน
การพลิกกลับกำลังจะมาถึงก่อนที่จะรู้สึกถึงแรงผลักดันทางการเงินอย่างเต็มที่ เฟดและคู่สัญญาหลายรายให้คำมั่นที่จะดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงชันในขณะที่พวกเขาพยายามสร้างความน่าเชื่อถือขึ้นใหม่ โปรแกรมกระชับเชิงปริมาณซึ่งธนาคารกลางกำจัดสภาพคล่องโดยการลดพอร์ตการลงทุนพันธบัตรก็กำลังดำเนินการเช่นกัน
ข้อมูลเงินเฟ้อแสดงให้เห็นถึงความจำเป็น ดังที่รองประธานเฟด Lael Brainard กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่า "หลีกเลี่ยงการดึงกลับก่อนเวลาอันควร" ในการกระชับ เธอพูดไม่นานหลังจากที่มาตรการราคาที่ต้องการของเฟดพุ่งขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ก่อนหน้านี้ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนพุ่งเป็นตัวเลขสองหลักแล้ว
ชั้นบนของเสียงก้องกังวานอย่างต่อเนื่องจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ความเศร้าโศกทางเศรษฐกิจที่แผ่ขยายออกไปกำลังสร้างความหวาดกลัวในตลาดการเงิน ทำให้เกิดความกังวลในตัวเอง ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งถูกกดดันโดยเฟดอาจช่วยให้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เย็นลง แต่ค่าเงินดังกล่าวจะผลักดันที่อื่นด้วยการอ่อนค่าของสกุลเงินอื่น ๆ ซึ่งเป็นการกดดันให้ทางการยับยั้งเศรษฐกิจของตนเอง
“เศรษฐกิจโลกอยู่ในสายตาของพายุลูกใหม่” Shaktikanta Das ผู้ว่าการธนาคารกลางอินเดียกล่าวเมื่อวันศุกร์หลังจากขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง
แนวโน้มเศรษฐกิจโลกจะถดถอยครั้งที่สองในไม่ช้าหลังจากการตกต่ำในปี 2020 ซึ่งเกิดจากการระบาดใหญ่นั้นแทบจะไม่ปรากฏให้เห็นในปีที่แล้ว แต่วิกฤตด้านพลังงานที่เกิดจากรัสเซียของยุโรป และทรัพย์สินของจีนที่ตกต่ำลงเรื่อยๆ และแนวทาง Covid-Zero อย่างต่อเนื่องไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มฉันทามติ
ไม่ใช่ทุกอย่างที่มืดมิด โดยความยืดหยุ่นของตลาดงานในสหรัฐฯ เป็นคุณลักษณะเด่น แต่แผนการของ Meta Platforms Inc. ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Facebook สำหรับการลดจำนวนพนักงานครั้งแรกได้แสดงให้เห็นแล้วว่าสิ่งนี้ยังคงเปลี่ยนแปลงไปได้อย่างไร
และประสบการณ์ของสหราชอาณาจักรในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีอารมณ์ที่จะลงโทษผู้กำหนดนโยบายที่ดำเนินตามแนวทางที่ถือว่าไม่ยั่งยืนได้อย่างไร ธนาคารแห่งอังกฤษถูกบังคับให้เข้าไปแทรกแซงในตลาดตราสารหนี้หลังจากที่รัฐบาลใหม่ของสหราชอาณาจักรประกาศลดภาษีที่ไม่ได้รับเงินจำนวน 45 พันล้านดอลลาร์
เศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์กบอกว่า…
“การคาดการณ์การลงจอดอย่างนุ่มนวลสำหรับเศรษฐกิจโลกถือว่าบางสิ่งที่ใกล้เคียงกับการดำเนินนโยบายที่สมบูรณ์แบบ เหตุการณ์ในสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าความเป็นจริงอาจแตกต่างกันมาก”
“โอกาสในการคลำหาต่อไป - หลังจากความล้มเหลวทางการคลังของสหราชอาณาจักรและการล่มสลายของตลาด - มีสูง และค่าใช้จ่ายหากเกิดขึ้นก็จะสูงขึ้น”
–Tom Orlik หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์
Cui Li หัวหน้าฝ่ายวิจัยระดับมหภาคของ CCB International Securities Ltd. กล่าวว่า "ตลาดมีความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการคลังที่ผ่อนคลายยิ่งขึ้น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อหรือเงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นก็ตาม
ปัญหาของ Nike แสดงให้เห็นว่าการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ทำให้เกิดปัญหาไม่เพียงสำหรับประเทศกำลังพัฒนาที่ออกตราสารหนี้ในสกุลเงินของสหรัฐฯ เท่านั้น ศรีลังกา ปากีสถาน และอาร์เจนตินาเป็นหนึ่งในผู้ที่หันไปขอความช่วยเหลือจาก IMF แต่ยังรวมถึงบริษัทข้ามชาติของอเมริกาด้วย
ยักษ์ใหญ่เครื่องแต่งกายกรีฑาในวันพฤหัสบดีปรับลดแนวโน้มโดยอ้างถึงผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและค่าขนส่งที่สูงขึ้นซึ่งเป็นอาการของความล่าช้าในห่วงโซ่อุปทานและความแออัดของท่าเรือ นั่นไม่ใช่ความต้องการที่จะยอมรับการลดราคาจากสต็อกที่ยังไม่ได้ขาย สินค้าคงคลังในอเมริกาเหนือเพิ่มขึ้น 65% ในช่วงสามเดือนจนถึงเดือนสิงหาคม
ตลาดที่อยู่อาศัยก็เปลี่ยนไปเช่นกัน โดยมีอัตราการจำนองที่พุ่งสูงขึ้น สหรัฐในสัปดาห์ที่ผ่านมาเห็นการลดลงครั้งแรกในราคาบ้านในรอบทศวรรษ
“คำถามคือการเติบโตจะต่ำแค่ไหน และจะอยู่นานแค่ไหน” Paul Gruenwald หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระดับโลกของ S&P กล่าว
บางทีปัจจัย X ที่ใหญ่ที่สุดคือศักยภาพของความวุ่นวายทางการเงินเมื่อเทียบเป็นเงินดอลลาร์ ซึ่งแข็งค่าขึ้นเกือบ 14% ในปีนี้เมื่อวัดโดยดัชนี Bloomberg Dollar Spot ทำให้เกิดแรงกดดันในตลาดต่างๆ
รวมกับต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และอาจทำให้เกิดปัญหาได้ Summers อดีตหัวหน้ากระทรวงการคลังกล่าวว่า "คุณไม่มีทางแน่ใจได้เลยว่าผลที่ตามมาจะเป็นอย่างไร"
นั่นสะท้อนถึงช่วงฤดูร้อนปี 2007 เมื่อผลกระทบของตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ ที่ทรุดตัวลงเริ่มปรากฏขึ้นในระบบการเงิน โดยมีการปิดกองทุนจำนวนหนึ่งและการขาดแคลนสภาพคล่องอย่างกะทันหันระหว่างธนาคาร สิ่งต่าง ๆ ได้เปลี่ยนแปลงไปในปีถัดมาจนกลายเป็นวิกฤตการเงินที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่
ความวิตกกังวลที่เพิ่มขึ้นในตลาดโลกสามารถเห็นได้ในตัวบ่งชี้ความเสี่ยงด้านตลาดของ Bank of America Merrill Lynch GFSI ซึ่งเป็นตัววัดการแกว่งของราคาในอนาคตโดยนัยจากการซื้อขายออปชั่นในตราสารทุน อัตราดอกเบี้ย สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์
มาตรวัดได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 เมื่อตลาดอยู่ในภาวะตื่นตระหนกจากการระบาดใหญ่อย่างเต็มรูปแบบ
เนื่องจากความจำเป็นในการแก้ไขภาวะเงินเฟ้อ พื้นที่ทางการคลังลดลงหลังจากการใช้จ่ายเพื่อการระบาดใหญ่เป็นประวัติการณ์ และลำดับความสำคัญที่แตกต่างกันในแต่ละประเทศเศรษฐกิจ อาจมีการดำเนินการร่วมกันเพื่อจัดการกับความท้าทาย
“นโยบายมหภาคที่ไม่ต่อเนื่องกันภายในประเทศและการไม่มีความร่วมมือด้านนโยบายระหว่างประเทศต่างก็มีปัญหา” Cui Li จาก CCB กล่าว
ทั้งหมดนี้ทำให้เกิดการรวมตัวที่เต็มไปด้วยความตึงเครียดของหัวหน้าฝ่ายการเงินระดับโลกในสัปดาห์หน้าสำหรับกองทุนการเงินระหว่างประเทศประจำปีและธนาคารโลก 10-16 ต.ค. ในกรุงวอชิงตัน
มีเรื่องราวเช่นนี้เพิ่มเติมใน bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html