ผู้บังคับใช้ 'ระเบียบวินัยด้านความจุ' ของ Wall Street จะกระโดดกลับเข้ามาในขณะที่สายการบินรายงานรายได้หรือไม่?

วินัยด้านความจุกลับมาแล้ว: ปรากฏขึ้นอีกครั้งในการเรียกรายได้ของ Delta Air Lines เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

เดลต้า เอ็ด บาสเตียนกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า “ตลอดช่วงการแพร่ระบาด เราได้รับการลงโทษทางวินัยมากที่สุดในการส่งคืนอุปทาน และอาจมีความต้องการที่ตรงกับความต้องการมากกว่าใครๆ” เดลตา เอ็ด บาสเตียน กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี โดยตอบคำถามของนักวิเคราะห์ “และเป็นเรื่องที่น่าสนใจที่ได้ชมเพราะสายการบินจำนวนมากได้ใช้แนวทางที่แตกต่างกันในช่วงสองปีที่ผ่านมา”

บาสเตียนไม่ได้ระบุชื่อสายการบินที่ใช้แนวทางที่แตกต่างกัน และโฆษกของเดลต้าปฏิเสธที่จะระบุชื่อสายการบินเหล่านั้น แต่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทั้งอลาสก้าและเจ็ทบลูต้องลดตารางงานและรับทราบว่าพวกเขามีลูกเรือน้อยเกินไปที่จะบินได้ ในฐานะที่เป็น Dennis Tajer โฆษกของ Allied Pilots Association ซึ่งเป็นตัวแทนของนักบินชาวอเมริกัน กล่าวว่า (สายการบิน) เป็นเพียงการรวบรวมรายได้ ขายตั๋วเครื่องบินที่พวกเขาไม่สามารถให้บริการได้ และหวังว่าทุกอย่างจะผ่านไปด้วยดี”

ตัวเลขสำคัญในรายงานผลประกอบการของเดลต้าคือ 84% ซึ่งเป็นอัตราร้อยละของกำลังการผลิตที่สองในเดือนมิถุนายน 2019 ที่จะบินในไตรมาสปัจจุบัน เนื่องจากเดลต้าเป็นผู้ให้บริการรายแรกที่รายงาน ทุกคนที่ติดตามจะมีจำนวนความจุเมื่อเปรียบเทียบกับของเดลต้า อเมริกัน สายการบินที่ใหญ่ที่สุด ไม่ได้คาดการณ์ความจุในไตรมาสที่สอง แต่ในไตรมาสแรก อเมริกันบิน 89% ของกำลังการผลิตในไตรมาสเดียวกัน 2019 ในขณะที่เดลต้าบิน 83%

ในระหว่างการพูดคุยทางโทรศัพท์กับเดลต้า ประธานเกลน เฮาเอนสไตน์ประกาศว่า “ผมคิดว่าเราได้ทำผลงานได้ดีมาก เนื่องจากบริษัทมีความว่องไวในการเสนอบริการของเราตลอดช่วงการระบาดใหญ่ และใกล้เคียงกับอุปสงค์จริงมากที่สุด หากคุณมองย้อนกลับไปว่าอุปสงค์เป็นอย่างไร”

คำตอบจากนักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank Mike Linenberg คือ: “เยี่ยมมาก เราและนักลงทุนชอบวินัย”

เป็นเครื่องเตือนใจว่า Wall Street ชอบวินัยด้านความสามารถ โดยทฤษฎีที่ว่าอุปทานที่ต่ำลงหมายถึงราคาที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงกลางปี ​​​​2010 กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นได้รับการตอบรับจากการดูถูกของนักวิเคราะห์ ตัวอย่างเช่น พาดหัวข่าวเดือนพฤษภาคม 2015 ใน ถนน ประกาศว่า "การเพิ่มกำลังการผลิตของ Southwest Airlines ถูกกำหนดโดยนักวิเคราะห์ของ Wall Street" เรื่องราวกล่าวว่า "นักวิเคราะห์ของ Wall Street โดยทั่วไปต่อต้านการเติบโตของกำลังการผลิต โดยเชื่อว่าสามารถนำไปสู่ค่าโดยสารที่ลดลงและรายได้ที่ลดลงต่อไมล์ที่นั่งที่มีอยู่ ไม่ใช่แค่สำหรับสายการบินที่กำลังขยายตัว แต่สำหรับคู่แข่งด้วยเช่นกัน “

ในขณะนั้น สายการบินเติบโตขึ้นที่ Love Field หลังจากสิ้นสุด Wright Amendment ในปี 2014 ซึ่งจำกัดการบินแบบไม่หยุดนิ่งอย่างเคร่งครัด และที่ Houston Hobby ซึ่งมีกำหนดจะเปิดอาคารผู้โดยสารระหว่างประเทศ “เราเชื่อว่าเราได้ระงับความต้องการจาก Love Field แล้ว” Tammy Romo CFO ทางตะวันตกเฉียงใต้กล่าว

เรื่องราวดังกล่าวตั้งข้อสังเกตว่านักวิเคราะห์ของ Wolfe Research นักวิเคราะห์ Hunter Keay ซึ่งปัจจุบันเป็น CFO ของสายการบิน Avelo ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ได้วิจารณ์ Romo ในเรื่องแผนการเติบโต

สายการบินอื่นในกากบาทในช่วงกลางปี ​​2010 คือเดลต้าหลังจากที่ Hauenstein ตัดสินใจสร้างศูนย์กลางข้ามมหาสมุทรแปซิฟิกในซีแอตเทิล ปลายปี 2013 เดลต้าดำเนินการออกเดินทาง 35 เที่ยวที่สนามบินนานาชาติซีแอตเทิล-ทาโคมา ในปี 2014 เมืองซีแอตเทิลได้ชื่อว่าเป็นศูนย์กลางและเริ่มเติบโตอย่างรวดเร็วที่นั่น โดยมีจำนวนเที่ยวบินที่ออกเดินทางสูงสุด 174 วันในฤดูร้อนปี 2019

ในเดือนตุลาคม 2014 พาดหัวข่าวใน ถนน กล่าวว่า: "Delta to Wall Street: Don't Tell Us how to Run our Airline"

เรื่องราวกล่าวว่า “สดใหม่จากการไล่ล่า CEO ของ JetBlue Dave Barger ออกจากงานเพราะผู้ให้บริการมอบความหรูหราให้กับผู้โดยสารค่าโดยสารรถโค้ชมากเกินไป นักวิเคราะห์ของ Wall Street บางคนได้หันเหความสนใจไปที่เดลต้า

พวกเขากล่าวว่าการละเมิดของเดลต้ากำลังเพิ่มขีดความสามารถมากเกินไปในขณะที่ 'วินัยด้านความจุ' ซึ่งได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากวอลล์สตรีทเป็นปัจจัยสำคัญในการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมสายการบินไปสู่ธุรกิจที่ทำกำไรได้มากกว่า มีวัฏจักรน้อยลง และคุ้มค่าต่อการลงทุน

ในระหว่างการพูดคุยทางโทรศัพท์ เจมี่ เบเกอร์ นักวิเคราะห์ของ JP Morgan ได้เริ่มถามคำถามโดยถามว่า “ฉันอยากรู้ว่าคุณสร้างโมเดลสำหรับเส้นทางใหม่อย่างไร และสิ่งนั้นมีวิวัฒนาการตลอดเวลาหรือไม่ และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง คุณพิจารณาว่ารายได้จะถูกทำลายหลายครั้งหรือไม่”

คำถามนี้ทำให้ริชาร์ด แอนเดอร์สัน CEO ที่หงุดหงิดอย่างเห็นได้ชัดประกาศว่า: "เราจะไม่หารือเกี่ยวกับราคาและเราจะไม่หารือเกี่ยวกับความสามารถของคู่แข่งในการโทรเหล่านี้ในวันนี้หรือในอนาคต เพราะมันไม่เหมาะสม

“และไม่เหมาะสมสำหรับชุมชนนักวิเคราะห์ที่จะมีส่วนร่วมในการตัดสินใจด้านกำลังการผลิตและการกำหนดราคาที่เดลต้า” แอนเดอร์สันกล่าวเสริม

ครั้งนี้แตกต่างออกไปแน่นอน ท่ามกลางการฟื้นตัวหลังเกิดโรคระบาดอย่างกะทันหัน วินัยด้านขีดความสามารถได้กลายเป็นวิธีการปกป้องสายการบินจากตัวเองและจากเหตุการณ์ตารางฤดูร้อนที่โชคร้ายที่อาจเกิดขึ้น ดูเหมือนว่าจะเป็นพื้นที่ที่ Delta, Wall Street และสหภาพนักบินของสายการบินต่างก็มีส่วนได้เสียร่วมกัน