เงินยูโรจะแข็งค่าขึ้นต่อไปหรือถึงเวลาขายก่อนสิ้นปีการซื้อขายหรือไม่?

เงินยูโรมีปีที่ยากลำบากในปี 2022 อย่างน้อยก็ตัดสินจากพาดหัวข่าว หลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย สกุลเงินทั่วไปได้รับความเดือดร้อนจากการที่นักลงทุนลดการเปิดรับ ในทวีปยุโรป สินทรัพย์

แต่ถ้าเราลงลึกในรายละเอียดมากขึ้น การดูคู่เงินยูโรหลักอย่างใกล้ชิดจะเผยให้เห็นเรื่องราวที่แตกต่างออกไป นั่นเป็นหนึ่งในความยืดหยุ่นและในบางกรณีคือความแข็งแกร่ง

คุณกำลังมองหาข่าวด่วนเกร็ดน่าสนใจและการวิเคราะห์ตลาดหรือไม่? ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว Invezz วันนี้

ปี 2022 ถูกทำเครื่องหมายด้วยค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง มันยังส่งมอบการปรับขึ้นอัตรา "จัมโบ้" สามครั้งติดต่อกันที่ 75bp ซึ่งเป็นสิ่งที่คิดไม่ถึงเมื่อปีที่แล้ว

จึงไม่แปลกใจเลยว่าทำไม EUR / USD อัตราแลกเปลี่ยนลดลงประมาณ -9% YTD อย่างไรก็ตาม เราควรระบุว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้มาจากเงินดอลลาร์ที่แข็งค่ามากกว่าเงินยูโรที่อ่อนค่า ท้ายที่สุด มันเป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่จะสันนิษฐานว่า เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นในคู่หลักอื่นๆ ทั้งหมด

นอกเหนือจาก EUR/USD แล้ว คู่เงินยูโรหลักอื่นๆ ก็ถือได้ค่อนข้างดี และในบางกรณีก็มีประสิทธิภาพเหนือกว่า เช่น EUR / JPYเพิ่มขึ้นมากกว่า 11% YTD หรือ EUR / GBPซึ่งได้รับมากกว่า 4% YTD

แม้แต่ EUR/USD ดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดประจำปีและฟื้นตัวประมาณ 8% ของพื้นที่ที่เสียไป อันที่จริง ตั้งแต่เดือนกันยายน คู่เงินยูโรก็พุ่งสูงขึ้นตามกราฟด้านล่าง

เมื่อเข้าสู่สัปดาห์การซื้อขายสุดท้ายของปี คำถามก็คือ – เงินยูโรจะแข็งค่าขึ้นต่อไปหรือไม่?

ในการตอบคำถาม เราไม่ควรดูที่การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป แต่ให้พิจารณาว่าธนาคารในยุโรปจะทำอย่างไรเกี่ยวกับการชำระคืน TLTRO

การชำระคืน TLTRO – เหตุการณ์หลักของสัปดาห์นี้สำหรับเงินยูโร

ในวันศุกร์ ผู้ค้าเงินยูโรจะทราบจำนวนเงินกู้ TLTRO ที่ธนาคารพาณิชย์ตัดสินใจชำระคืนก่อนกำหนด หลังจากที่ ECB เปลี่ยนเงื่อนไข TLTRO ย้อนหลังในเดือนตุลาคม ธนาคารพาณิชย์จะเก็บเงินกู้ไว้จนครบกำหนดมีราคาแพงกว่า ดังนั้นพวกเขาอาจจะจ่ายก่อนกำหนด นี่เป็นหน้าต่างแรกที่ ECB เสนอให้

คำถามคือ - จะจ่ายคืนเท่าไหร่? ประมาณการอยู่ระหว่าง 200 ล้านยูโรถึง 1.5 ล้านล้านยูโร ดังนั้นจึงมีโอกาสมากมายสำหรับการเก็งกำไร ดังนั้นเวทีจึงถูกกำหนดไว้สำหรับการย้ายเงินยูโรครั้งใหญ่

สถานการณ์ที่ win-win สำหรับยูโร

TLTRO เสนอสภาพคล่องส่วนเกินในสกุลเงินยูโร โดยการลบออก ECB กำลังทำให้เงื่อนไขทางการเงินเข้มงวดขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อสกุลเงินทั่วไป

ดังนั้น ยิ่งการชำระคืน TLTRO มากเท่าใด ความรัดกุมก็ยิ่งมีนัยสำคัญมากขึ้นเท่านั้น

จะเกิดอะไรขึ้นหากการชำระคืน TLTROs สิ้นสุดที่ระดับล่างสุดของช่วง ในกรณีดังกล่าว ECB จะถูกบังคับให้ใช้น้ำเสียงที่ดุดันมากขึ้นในการประชุมครั้งหน้า ดังนั้น การซื้อคู่เงินยูโรในช่วงขาลงจะสมเหตุสมผลจากมุมมองพื้นฐาน