ความเศร้าโศกเกี่ยวกับจีนจะเหนือกว่าหลังจาก Biden-Xi Talk ในวันจันทร์หรือไม่?

ประธานาธิบดี โจ ไบเดน จะพูดคุยกับสี จิ้นผิง ประธานาธิบดีจีนในวันจันทร์นี้ที่บาหลี อินโดนีเซีย และคำถามสำหรับตลาดก็คือ การประชุมของพวกเขาจะประสานความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีอยู่และการเคลื่อนตัวระหว่างสหรัฐฯ กับจีน หรือไม่?

ดัชนี MSCI China เพิ่มขึ้นเกือบ 4% ในวันศุกร์ ตลาดดูค่อนข้างพอใจกับสิ่งต่าง ๆ แม้ว่านั่นจะหมายถึงสถานะที่เป็นอยู่ส่วนใหญ่ยังคงอยู่ โดยมีส่วนต่างเล็กน้อย

การเติบโตของตลาดหุ้นจีนในวันศุกร์ (ดีกว่าสหรัฐฯ) ในวันศุกร์เกิดขึ้นหลังจากผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงและ Kyle Bass ผู้รอบรู้ของ CNBC เตือนบนฟีด Twitter ของเขาว่าบริษัทและนักลงทุนควรเตรียมพร้อมที่จะออกจากจีน เขากล่าวว่า Xi กำลังอยู่ในภาวะสงคราม และสหรัฐฯ จะไม่ยอมให้เป็นเช่นนั้น

การเจรจาในวันจันทร์นอกรอบการประชุม G20 จะทำให้เรารู้ว่าทำเนียบขาวจะอดทนอดกลั้นต่อสิ่งใดและจะไม่ทำอะไร

นับตั้งแต่ไบเดนเข้ารับตำแหน่ง เขาได้เก็บภาษีมาตรา 301 ของทรัมป์สำหรับสินค้านำเข้าจากจีนมูลค่ากว่า 300 แสนล้านดอลลาร์ และเพิ่มการคว่ำบาตรในตลาดทุนของทรัมป์ต่อผู้รับเหมาด้านการป้องกันประเทศที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ของจีน นั่นนำนักลงทุนออกจากบริษัทจดทะเบียนในเซี่ยงไฮ้หรือฮ่องกงที่ผลิตอาวุธและอุปกรณ์สายลับให้กับรัฐบาลจีน เมื่อเร็ว ๆ นี้ กระทรวงพาณิชย์ของ Biden ได้เพิ่มผลิตภัณฑ์ใหม่และบริษัทใหม่ในรายการที่เรียกว่า Entity List ซึ่งเป็นรายชื่อที่ครอบงำโดยบริษัทเทคโนโลยีของจีนที่ต้องเผชิญกับข้อจำกัดที่เพิ่มขึ้นเมื่อซื้อฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์ที่ผลิตในอเมริกา

ไม่ว่าสิ่งนี้จะเป็นอุปสรรคต่ออุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ที่กำลังเติบโตของจีนหรือไม่ก็ตาม แต่ก็ไม่น่าจะหยุดอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคของจีนจากการครอบงำแบรนด์สหรัฐในสนามหลังบ้าน อย่างที่มันเป็น Huawei และ Xiaomi เป็นคู่แข่งกับ AppleAAPL
และ Motorola ทั่วละตินอเมริกา

เพิ่มเติมจาก FORBESรอยเท้าทางการเงินของจีนลึกซึ้งยิ่งขึ้นในละตินอเมริกาBy เคนเนธ ราโปซา

ความกังวลหลักสำหรับตลาดในการพูดคุยในบาหลีในวันจันทร์คือว่า Biden จะผลักดัน Xi ในไต้หวันหรือไม่ทำให้หัวหน้า CCP มีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในฐานสงครามที่ Bass กล่าวถึงเมื่อต้นสัปดาห์นี้ และทำเนียบขาวจะวางใจให้ Xi พูดคุยกับ Vladimir Putin เกี่ยวกับการยุติสงครามรัสเซีย - ยูเครนได้หรือไม่

ทั้ง Volodymyr Zelensky และปูตินเองก็มีพันธมิตรที่เท่าเทียมกันใน Xi และไม่ใช่พันธมิตรที่เท่าเทียมกันในวอชิงตันและบรัสเซลส์ สีกล่าวว่าเขาจะช่วยยุติสงครามในยูเครน และไบเดนที่ไม่ยอมส่งเสียงครวญครางเหนือทะเลจีนใต้จะเป็นขาขึ้นในระดับปานกลาง

Biden ที่บอกเป็นนัยถึงการยกเลิกมาตรา 301 ภาษีจะถูกมองว่าเป็นรั้นมากสำหรับจีน และ Xi กล่าวว่าเขาเสร็จสิ้นด้วย Zero Covid จะเป็นชัยชนะสองเท่าสำหรับหุ้น A ของจีน

“จะต้องมีวิธีกำหนดกรอบความสัมพันธ์ว่า ดูสิ เราจะเป็นคู่แข่งกันในตลาดนี้หรือตลาดนั้น เช่น ไมโครชิป แต่เราจะไม่เป็นคู่แข่งทางทหาร” Vladimir Signorelli หัวหน้าฝ่ายวิจัยการลงทุนระดับมหภาคกล่าว บริษัท Bretton Woods Research ที่ Long Valley รัฐนิวเจอร์ซีย์ “ฉันไม่คิดว่ามันเป็นผลประโยชน์ของสหรัฐฯ ที่จะเก็บจีนไว้ในกล่องและส่งมอบให้รัสเซีย นับตั้งแต่สมัยของนิกสัน วอชิงตันไม่ต้องการให้รัสเซียและจีนมีความสอดคล้องกัน และรัสเซียและจีนต่างก็มีความสอดคล้องกัน” เขากล่าว

ที่หน้าภาษี “ฉันเห็น Biden พูดว่าภาษีจะลดอัตราเงินเฟ้อ แต่ฉันจะไม่พนันว่าเขาจะถอดมันออก” Signorelli กล่าว

ในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา เราได้ยินการเจรจาเกี่ยวกับการขยายตัวของกลุ่มพันธมิตร BRICS ซึ่งเป็นกลุ่มตลาดเกิดใหม่ที่ใหญ่ที่สุดในภูมิภาคของตนอย่างแน่นหนา ซึ่งก่อตั้งขึ้นในช่วงกลางปี ​​2000 หัวใจสำคัญของพันธมิตรนี้คือข้อตกลงที่จะช่วยเหลือซึ่งกันและกันผ่านธนาคารกลางของพวกเขาเอง หากคนๆ หนึ่งตกอยู่ในวิกฤติทางการเงิน นี่เป็นวิธีหนึ่งที่ BRICS จะไม่ต้องหันไปหากองทุนการเงินระหว่างประเทศที่นำโดยตะวันตก

จากปัญหาล่าสุดในรัสเซีย สาเหตุหนึ่งที่น่าจะเป็นไปได้ว่าทำไมการแบนส่วนกลางเหล่านั้นไม่ได้มาเพื่อช่วยเหลือมอสโกก็เพราะการคว่ำบาตร หากพวกเขาให้เงินดอลลาร์แก่ธนาคารกลางของรัสเซีย สิ่งนี้อาจเปิดประตูสู่ความเสี่ยงในการคว่ำบาตร สิ่งที่ธนาคารกลางมักจะหลีกเลี่ยง

ในทางกลับกัน จีนและอินเดียกลับกลายเป็นผู้ซื้อสินค้ารัสเซียจำนวนมาก ชดเชยส่วนที่ขาดหายไปให้กับยุโรปหลังจากการ "ห้าม" น้ำมันและก๊าซของรัสเซีย (ยุโรปยังคงนำเข้าน้ำมันและก๊าซของรัสเซีย โดยปกติแล้วจะผ่านเส้นทางของบุคคลที่สาม)

ความสามัคคีของกลุ่ม BRICS ที่ขยายใหญ่ขึ้นอาจหมายถึงความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐที่น้อยลง ซึ่งเป็นสินค้าส่งออกอันดับหนึ่งของสหรัฐฯ นี่อาจเป็นปัญหาใหญ่สำหรับสหรัฐฯ เนื่องจากความต้องการพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลงในนามของธนาคารในตลาดเกิดใหม่รายใหญ่ที่สุดของโลกจะทำให้อัตราดอกเบี้ยในประเทศสูงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะทำให้หนี้หลายล้านล้านดอลลาร์สหรัฐมีค่าใช้จ่ายในการจัดการมากขึ้น

ชาวซาอุดิอาระเบียได้กล่าวว่าพวกเขาอาจขายน้ำมันให้กับจีนในสกุลเงินหยวน แต่ก็ไม่ชัดเจนว่ามีการทำธุรกรรมใด ๆ ในสกุลเงินหยวนหรือไม่

นายกรัฐมนตรีเยอรมัน Olaf Scholz อยู่ที่ปักกิ่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยเสนอสิ่งที่คล้ายกับกิ่งมะกอกในสงครามเย็นระหว่างสหภาพยุโรปและจีน ซึ่งส่วนใหญ่มาจากวอชิงตัน

หุ้นจีน: คุณควรเป็นผู้ซื้อหรือไม่?

ถึงเวลาที่จะรั้นขึ้นอีกเล็กน้อยในจีนแล้วหรือยัง?

“มันอาจจะเป็นอย่างนั้น ฉันไม่แน่ใจ” Signorelli กล่าว “แต่ถ้า Covid Zero ตาย จีนก็เข้าข่าย”

หุ้นฮ่องกงและจีนแผ่นดินใหญ่กำลังไปได้ดีในวันนี้เนื่องจากการตัดสินใจของสภาแห่งรัฐเมื่อวันพฤหัสบดีที่จะผ่อนคลายนโยบายโควิดที่เข้มงวด เจ้าหน้าที่ท้องถิ่นของฮ่องกงจะได้รับการควบคุมนโยบายมากกว่าที่จะปฏิบัติตามคำสั่งของปักกิ่ง

ปักกิ่งได้ “แสดงให้เห็นว่าตระหนักถึงความคับข้องใจของทุกคนด้วยการกำจัดการทดสอบ Covid จำนวนมาก” Brendan Ahern CIO ของ KraneShares บริษัท ETF ขนาดใหญ่ของจีนในนิวยอร์กซิตี้กล่าว “พวกเขากำลังยกเลิกการกักกันที่สถานที่ราชการเพื่อกักกันที่บ้านสำหรับผู้ที่สัมผัสและสำหรับผู้ที่ออกจากพื้นที่ที่มีการระบาดเกิดขึ้น รัฐบาลจะหยุดพยายามระบุผู้ติดต่อที่ใกล้ชิด”

ส่วนใครที่ยังไม่ได้ประกันตลาดนี้ก็ยินดีรับข่าวสาร นักลงทุนไม่จำเป็นต้องเก็บภาษีนำเข้าจากจีน เศรษฐกิจในประเทศของพวกเขามีขนาดใหญ่พอ คงเหมือนผู้จัดการกองทุนยุโรปไม่ลงทุนในอเมริกาเพราะโบอิ้งBA
และหนอนผีเสื้อแมว
เผชิญภาษี 30% ในการขายเครื่องบินและรถดัมพ์ไปยังยุโรป

ETF ที่ใหญ่ที่สุดของจีนทั้งหมดลดลงมากกว่า 40% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทำให้กองทุนตลาดเกิดใหม่ตกต่ำลง

ตัวอย่างเช่น นักลงทุนที่เพิ่งเลือกจุดของตนและเลือกเม็กซิโก อีดับเบิลยู
หรือบราซิล อีดับบลิว.ซี
จะเพิ่มขึ้น 4.8% และ 8.8% ตามลำดับในปีนี้ แต่ถ้าพวกเขาทุ่มเทให้กับตลาดเกิดใหม่ทั้งหมด พวกเขาจะสูญเสีย 22% เนื่องจากจีน ซึ่งเป็นการถ่วงน้ำหนักที่หนักที่สุดในดัชนี MSCI Emerging Markets

ศูนย์ covid ทำให้จีนไม่โปรดปราน

ตลาดที่อยู่อาศัยไม่สนับสนุนจีน

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้จีนไม่สนับสนุน

แต่การประชุมที่บาหลีในวันจันทร์อาจเป็นการเปลี่ยนแปลงทางอารมณ์ แม้จะยังคงมีความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในระยะยาวอยู่ก็ตาม

Ftรมว.พาณิชย์เตือนการลดภาษีจีนจะไม่ช่วยลดอัตราเงินเฟ้อได้อย่างมีนัยสำคัญ

ผู้ตรวจสอบบัญชีจากคณะกรรมการกำกับดูแลการบัญชีของบริษัทมหาชนของสหรัฐอเมริกา (PCAOB) ได้ออกจากฮ่องกงในสัปดาห์นี้ ซึ่งจนถึงตอนนี้นักลงทุนถือเป็นสัญญาณที่ดีว่าในที่สุดบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ของจีนจะอนุญาตให้บุคคลที่สามตรวจสอบหนังสือของตนได้ เราจะดูว่ามันจะไปอย่างไร CCP ต่อต้านสิ่งนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหน่วยงานของรัฐเช่น PetroChina นี่อาจเป็นการเคลื่อนไหวแบบจีนทั่วไป — เขย่าตอนนี้ ให้คำมั่นสัญญา และไม่มีวันสำเร็จ PCAOB ขอให้จีนทำเช่นนี้มาหลายปีแล้วแต่ไม่เป็นผล สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์กำลังขู่ว่าจะเพิกถอนบริษัทจีนที่ไม่อนุญาตให้มีการตรวจสอบบุคคลที่สาม

สุดท้ายนี้ ในสัญญาณว่าจีนยังมีชีวิตอยู่ JD.com ยักษ์ใหญ่ด้านอีคอมเมิร์ซกล่าวว่าผู้บริโภคกำลังหวนคืนสู่วันคนโสดปี 2022 ซึ่งเกิดขึ้นในวันนี้ที่ประเทศจีน เป็นวัน Black Friday ของจีน

ตามข้อมูลของบริษัท ข้อมูลการขายแสดงให้เห็นว่า “ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น” อย่างไรก็ตาม JD ไม่ได้โม้เกี่ยวกับยอดขายที่ทำลายสถิติ โดยบอกว่าจีนยังไม่ใช่ตัวมันเอง

การประชุมที่บาหลีน่าจะเป็นการล้อเลียนรัฐบุรุษตามปกติ ภาษีศุลกากรจะเป็นกุญแจสำคัญ การถอนตัวออกมาเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับจีน แต่เป็นสัญญาณของความอ่อนแอในจีนสำหรับไบเดน เมื่อสอบกลางภาคจบลง นั่นอาจไม่สำคัญสำหรับทำเนียบขาว Xi ไม่น่าจะพูดถึงข้อ จำกัด ของ Covid กับ Biden แม้ว่าหากมีปัญหาด้านซัพพลายเชนเกิดขึ้นเขาก็อาจจะทำได้ สัญญาณใด ๆ ที่ Xi พร้อมที่จะยอมแพ้ต่อ Covid นั้นเป็นรั้น หลังจากนั้นความเสี่ยงหลักต่อการค้าจีนมาจากวอชิงตัน แต่ถ้าไบเดนยกเลิกภาษีภายใต้หน้ากากของการลดอัตราเงินเฟ้อ ลมจะกลับมาที่จีน