ปี 2023 จะเหมือนปี 2022 หรือโอกาสในการซื้อเหมือนปี 2020? ประเด็นสำคัญ 7 ข้อจากบล็อกใหม่ล่าสุดของ Arthur Hayes – Cryptopolitan

Arthur Hayes อดีต CEO ของการแลกเปลี่ยน BitMEX ได้คาดการณ์ว่า “การเงินโลกจะล่มสลาย” เนื่องจากปัญหาทางเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาในครั้งล่าสุดของเขา โพสต์บล็อก, เผยแพร่เมื่อวันที่ 19 มกราคม ตามที่ Arthur Hayes การชุมนุมในปัจจุบันของ Bitcoin ไม่ควรตีความว่าเป็นการเริ่มต้นของการวิ่งวัวครั้งใหม่

แนวโน้มตลาดของ Arthur Hayes ในปี 2023

เมื่อแรกเห็น Arthur Hayes กล่าวถึงชุดดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (มีข้อบกพร่องและทำให้เข้าใจผิด) นักวิเคราะห์ตลาดหลายคนเชื่อว่า CPI ที่มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเร็วๆ นี้สามารถบ่งชี้ได้เพียงสิ่งเดียวเท่านั้น นั่นคือ Sir Powell กำลังเตรียมพร้อมที่จะเปิด Money Taps อีกครั้งและทำให้ฝนตกเหมือนในเดือนมีนาคม 2020

อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่า Arthur จะไม่เชื่อในสิ่งที่นักวิเคราะห์ตลาดหลายคนเชื่อ การเพิ่มขึ้นของตลาดทำให้เกิดคำถามว่า Bitcoin จะตอบสนองอย่างไร ในการทำนายอย่างมีประสิทธิภาพ เราต้องพิจารณาข้อเท็จจริงที่สำคัญสองประการของ Bitcoin

ประการแรกคือ Bitcoin และตลาดทุน crypto ขนาดใหญ่เป็นตลาดเดียวที่ปราศจากการครอบงำจากธนาคารกลางและสถาบันการเงินขนาดใหญ่ระดับโลกอย่างแท้จริง สิ่งที่สองที่ต้องทำความเข้าใจเกี่ยวกับ Bitcoin คือปฏิกิริยาต่อความฟุ่มเฟือยของระบบการเงินทั่วโลก ราคาของมันขึ้นอยู่กับสภาพคล่องของ USD ทั่วโลกในอนาคต (เนื่องจาก USD เป็นสกุลเงินสำรองทั่วโลก)

ด้วยเหตุนี้ Bitcoin จึงมีประสิทธิภาพดีกว่าค่าดัชนีสภาพคล่องของ USD ที่แบนราบในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา จากคำกล่าวของ Arthur Hayes สิ่งนี้บ่งชี้ว่าตลาดเชื่อว่าการเดือยของเฟดนั้นใกล้เข้ามาแล้ว

BTC และประสิทธิภาพของตลาด crypto ในปี 2023

Arthur Hayes กล่าวว่า Bitcoin กำลังดีดตัวจากระดับต่ำสุดที่ต่ำกว่า $16,000 เขาเชื่อว่า Bitcoin จะไปถึงที่ราบสูงใหม่และมีแนวโน้มไปด้านข้างจนกว่าข้อจำกัดด้านสภาพคล่องของ USD จะดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม มีแนวโน้มของตลาดที่สอง: Bitcoin กำลังดีดตัวขึ้นในขณะที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการเริ่มต้นใหม่ เฟด การพิมพ์เงิน USD หากเป็นกรณีนี้ Arthur มองเห็นผลลัพธ์ที่เป็นไปได้สองประการ:

หนึ่งคือหากเฟดไม่ดำเนินการ Pivot หรือถ้าผู้ว่าการเฟดหลายคนมองข้ามโอกาสของ Pivot แม้ว่าจะมีตัวเลข CPI ที่ “ดี” Bitcoin ก็น่าจะกลับไปสู่ระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้

ประการที่สอง หากเฟดทำการ Pivot ประสิทธิภาพที่ดีของ Bitcoin จะดำเนินต่อไป และการเพิ่มขึ้นนี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิง อย่างไรก็ตาม หากเหตุการณ์ทั้งสองเกิดขึ้น นักลงทุนควรซื้อสกุลเงินดิจิทัล

อิทธิพลของตลาดงานในสหรัฐอเมริกา

ตามรายงาน ค่าจ้างในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นในอัตราเดียวกับอัตราเงินเฟ้อ นั่นคือในขณะที่สิ่งของต่างๆ มีราคาแพงขึ้น แต่ความสามารถในการซื้อสินค้าเหล่านั้นของผู้คนก็เพิ่มขึ้นในอัตราที่ใกล้เคียงกันเนื่องจากค่าแรงที่สูงขึ้น

ส่งผลให้มีความเสี่ยงว่ากำลังซื้อที่เพิ่มขึ้นของประชาชนจะกระตุ้นให้สินค้าขยายตัวมากขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ผลิตสินค้าอาจเข้าใจว่าผู้ซื้อของพวกเขากำลังทำเงินได้มากกว่าที่เคยเป็นมาในปัจจุบัน และเพิ่มราคาให้สูงขึ้นเพื่อรวบรวมกำไรจากการจ่ายล่าสุดของลูกค้าให้มากขึ้น

ตามคำกล่าวของ Arthur Hayes ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว Jerome Powell จะมีข้ออ้างในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

การมีส่วนร่วมของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ 

Core PCE ในเดือนธันวาคม 2022 สูงขึ้น 4.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะนี้ T-bills มีรายได้มากกว่า 4.7% หลังจาก 6 เดือน เป็นผลให้ Sir Powell มีเวลาเหลือเฟือที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น ที่สำคัญกว่านั้น พาวเวลล์มีอิสระที่จะลดขนาดงบดุลของเฟดต่อไป และทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัวขึ้นในจุดที่เขาต้องการให้เป็น

การลดลงของ CPI อาจบ่งบอกถึงบางสิ่งบางอย่าง อย่างไรก็ตาม Arthur Hayes เชื่อว่ามันไม่ได้สร้างความแตกต่างในแง่ของการคาดหมายวันที่เฟดจะกลับตัวครั้งสุดท้าย

อย่างไรก็ตาม Arthur Hayes ให้เหตุผลว่าการเพิกเฉยต่อตัวเลข CPI และการปรับลดงบดุลของเฟดผ่าน QT ต่อไปจะส่งผลให้เกิดการหยุดชะงักของตลาดสินเชื่อซึ่งจะทำให้เกิด "โอ้ แย่จัง!" ช่วงเวลาสำหรับเฟดและบังคับให้พวกเขากลับทิศทางอย่างอุกอาจ

หากการถอนเงินกว่าครึ่งล้านล้านดอลลาร์ในปี 2022 สร้างผลตอบแทนพันธบัตรและหุ้นที่แย่ที่สุดในรอบไม่กี่ร้อยปี ลองนึกดูว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากถอนเงินจำนวนนั้นออกสองเท่าในปี 2023 ปฏิกิริยาของตลาดเมื่อเงินถูกอัดฉีดเทียบกับการถอนออกไม่ใช่ สมมาตร — และด้วยเหตุนี้ ผมคาดว่ากฎของผลที่ตามมาโดยไม่ได้ตั้งใจจะกัดกินเฟดในบั้นปลายขณะที่ยังคงถอนสภาพคล่องออก

Arthur Hayes

สถานการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปัจจุบันสร้างปล่องราคาสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง Arthur Hayes กล่าวว่าปี 2023 อาจเลวร้ายพอๆ กับปี 2022 จนกว่าเฟดจะกลับตัว

ประสิทธิภาพทองคำในปี 2023

ตั้งแต่แรกเห็น คุณสามารถสรุปได้อย่างง่ายดายว่าการพุ่งขึ้นของทองคำเมื่อเร็วๆ นี้สะท้อนถึงมุมมองของตลาดที่ว่าเฟดจะกลับทิศทางในอนาคตอันใกล้นี้ เป็นข้อสรุปที่สมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม Arthur เชื่อว่าทองคำกำลังเพิ่มขึ้นด้วยเหตุผลอื่นโดยสิ้นเชิง ด้วยเหตุนี้ จึงเป็นเรื่องสำคัญที่จะไม่เข้าใจผิดว่าทองคำและ Bitcoin พุ่งขึ้นเป็นการยืนยันการพลิกของเฟดที่ใกล้เข้ามา

Arthur Hayes และนักวิจารณ์คนอื่น ๆ กล่าวว่า การลดค่าเงินดอลลาร์ของโลกจะเร็วขึ้นในปีหน้า อันเป็นผลจากพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญไม่กี่อย่าง เช่น การที่สหรัฐฯ หยุด "สินทรัพย์" ของรัสเซียในระบบธนาคารตะวันตก

Arthur เชื่อว่าไม่ช้าก็เร็ว คนทั้งโลกจะได้เรียนรู้ว่าการลงทุนในพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ นั้นไม่สมเหตุสมผลเลยที่พวกเขาจะพบกับชะตากรรมเดียวกับรัสเซีย นั่นทำให้ทองคำเป็นตัวเลือกการลงทุนที่ชัดเจนและน่าสนใจที่สุด

แผนภูมิที่ยอดเยี่ยมด้านบนจาก Gavekal Research แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าทองคำเป็นแหล่งพลังงานที่ดีกว่าคลังของสหรัฐฯ เมื่อพวกเขาตัดสินใจที่จะเปลี่ยนทิศทาง Fed จะแสดงความตั้งใจอย่างชัดเจนที่จะละทิ้งนโยบายการเงินที่เข้มงวด 

เฟดประกาศเมื่อปลายปี 2021 ว่าจะเปลี่ยนไปต่อสู้กับเงินเฟ้อด้วยการจำกัดปริมาณเงินและเพิ่มอัตราดอกเบี้ย พวกเขาเริ่มดำเนินการในเดือนมีนาคม 2022 และใครก็ตามที่ไม่เชื่อพวกเขาจะถูกสังหาร เป็นผลให้สิ่งเดียวกันมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในทิศทางตรงกันข้าม: เฟด จะบอกเราเมื่อเสร็จสิ้น และหากคุณไม่เชื่อ คุณจะพลาดโอกาสครั้งใหญ่ที่จะตามมา