(Bloomberg) — การฟื้นตัวของหุ้นที่ตื่นตัวอีกครั้งและคาดเดาอะไร: ทุกคนต้องการโต้แย้งว่าจุดต่ำสุดอยู่หรือไม่ วัวตัวนั้นทำผิดสองครั้งแล้วในปี 2022 กำลังทำเพียงเล็กน้อยเพื่อลดปริมาณการอภิปราย
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ไม่ใช่ว่าผู้มองโลกในแง่ดีไม่มีข้อโต้แย้งใหม่ การปรับตัวขึ้นของหุ้นในสัปดาห์นี้ ซึ่งรวมถึงการเพิ่มขึ้นของค่าดัชนี S&P 5.5 รายวันที่ 500% นั้นไม่เหมือนกับครั้งก่อนๆ เนื่องจากได้รับแรงหนุนจากความก้าวหน้าที่แท้จริงในการต่อสู้กับเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐ ค่าเงินดอลลาร์ยังอ่อนค่าลงจากระดับแนวรับที่สำคัญ จีนคลายข้อจำกัดบางประการเกี่ยวกับโควิด-XNUMX และให้ผลตอบแทนลดลงอย่างมากจากระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในรอบทศวรรษ ซึ่งทั้งหมดถูกมองว่าเป็นส่วนประกอบสำคัญสำหรับความก้าวหน้าที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น
เพียงพอแล้วสำหรับ Rich Ross นักชาร์ต Evercore ISI ที่ได้รับการจัดอันดับให้เป็นนักวิเคราะห์ทางเทคนิคอันดับ 1 ในการสำรวจ Institutional Investor ประจำปีนี้ เพื่อยุติตลาดหมีที่กวาดล้างมูลค่าหุ้นไปมากกว่า 15 ล้านล้านดอลลาร์ 10 เดือน.
“หมีที่เรารู้ว่ามันตายแล้ว และวัวตัวใหม่ได้เริ่มขึ้นแล้ว” Ross เขียนในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อวันศุกร์
ความคลางแคลงใจมีมาก พวกเขาชี้ไปที่ความเสียหายทางเศรษฐกิจที่เกิดจากการกระชับเชิงรุกของเฟดและความตั้งใจที่ระบุไว้ที่จะดำเนินการต่อไป การคาดการณ์สำหรับภาวะถดถอยในปีหน้ายังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ส่งผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัท Corporate America ในท้ายที่สุด รายได้ที่ได้รับการสนับสนุนตลอดทั้งปีจากความสามารถของบริษัทในการผลักดันราคาให้สูงขึ้นขณะนี้มีกำหนดจะหดตัวในไตรมาสที่สี่ นั่นจะทำให้การประเมินมูลค่าที่ถอยกลับไปสู่บรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ดูบวมอีกครั้ง
“ผมไม่คิดว่าเราจะออกจากป่า” Robert Tipp หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ PGIM Fixed Income กล่าวกับ Bloomberg TV
มุมมองที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับทิศทางของตลาดไม่ใช่เรื่องใหม่ และมีอาหารสัตว์เพียงพอสำหรับทั้งสองค่าย แต่เงินเดิมพันเริ่มสูงขึ้นในตลาดที่ทุก ๆ ความพยายามในการซื้อขาลงได้รับการพบกับการพลิกกลับอย่างรุนแรงและดัชนีที่สำคัญยังคงติดตามการขาดทุนสองหลัก การพลาดการชุมนุมเช่น 5.9% ของสัปดาห์นี้ใน S&P 500 อาจทำให้พอร์ตโฟลิโอเสียหายได้
กุญแจสำคัญในการเรียกจุดต่ำสุดคือการตัดสินใจว่าการค้าเงินเฟ้อที่กำหนดไว้ในปี 2022 ส่วนใหญ่ได้ดำเนินการไปแล้วหรือไม่ อย่างน้อยเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ดูเหมือนว่ามี หุ้นที่กำลังเติบโตเอาชนะมูลค่า บริษัทเลเวอเรจที่ต่ำกว่านั้นทำได้ดีกว่า และเทคโนโลยีเอาชนะพลังงาน
ไดนามิกนั้นไปสู่ความคลางแคลงใจนั้นถูกขับเคลื่อนโดยผู้ซื้อที่ถูกบังคับเข้าหรือออกจากตำแหน่ง ผู้ขายชอร์ตรีบเร่งเพื่อให้ครอบคลุมการเดิมพันที่หยาบคายในขณะที่ดีดตัวขึ้น ในขณะที่ผู้ค้าออปชั่นต้องซื้อหุ้นเพื่อให้ตลาดเป็นกลาง ท่ามกลางการป้องกันความเสี่ยงที่วุ่นวายโดยผู้จัดการเงินที่ลงทุนต่ำที่ต้องการไล่ตามการชุมนุม
อันที่จริง กลุ่มผู้ซื้อที่น่าเชื่อถือที่สุดกลุ่มหนึ่งในตลาดไม่มีที่ไหนเลยที่จะพบได้ในระหว่างการชุมนุมในวันพฤหัสบดี นักเทรดรายวันเทหุ้นออกเป็นจำนวนมาก โดยขายหุ้นสุทธิ 2.65 พันล้านดอลลาร์ มากที่สุดนับตั้งแต่ JPMorgan Chase & Co. เริ่มติดตามกระแสเมื่อห้าปีที่แล้วโดยอิงจากข้อมูลสาธารณะเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยน
แม้ว่าการอพยพอาจถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการยอมจำนนซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน แต่ก็อาจสะท้อนถึงเศรษฐกิจที่เสื่อมโทรมซึ่งส่งผลต่อความเชื่อมั่นในถนนสายหลัก ตลาดที่อยู่อาศัยกำลังพังทลายเนื่องจากอัตราการจำนองที่สูงขึ้น และการเลิกจ้างขององค์กรก็เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
พล็อตการชุมนุมของผู้ถือหุ้นถัดจากรายได้ขององค์กรและมีการจัดแสดงที่ไม่ตรงกัน ในขณะที่ S&P 500 เพิ่มขึ้น 11% ตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน นักวิเคราะห์ได้ปรับลดประมาณการกำไรไตรมาสสี่และตอนนี้คาดว่าจะหดตัว
ไมค์ วิลสัน หัวหน้านักยุทธศาสตร์หุ้นสหรัฐของมอร์แกน สแตนลีย์ คาดการณ์ว่าบริษัทต่างๆ จะไม่สามารถส่งต่อการขึ้นราคาได้ในไตรมาสต่อๆ ไป ในขณะที่เขากล่าวว่าหุ้นอาจเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แต่จุดต่ำสุดของตลาดจะไม่มาจนถึงปี 2023
“ข่าวใหม่ที่กำลังจะเกิดขึ้นคือความสำคัญของการดำเนินงานเชิงลบที่จะเกิดขึ้นในปีหน้าสำหรับบริษัทจำนวนมาก” วิลสันกล่าวกับบลูมเบิร์กทีวี “ในที่สุด เรากำลังจะทำจุดต่ำสุดขั้นสุดท้ายที่ระดับไขมันใหญ่ที่เราคิดว่าน่าจะอยู่ภายในสามหรือสี่เดือน”
อย่างไรก็ตาม ในสายตาของเหล่ากระทิงอย่าง Tom Lee การพิมพ์ที่นุ่มนวลกว่าในดัชนีราคาผู้บริโภคของเดือนตุลาคมเป็น “ตัวเปลี่ยนเกม” เขาวาดเส้นขนานระหว่างวันนี้และปี 1982 ซึ่งเป็นปีที่จุดสิ้นสุดของภาวะเงินเฟ้อที่ไม่สามารถควบคุมได้เป็นเวลานาน ย้อนกลับไปในตอนนั้น S&P 500 แตะจุดต่ำสุดในเดือนสิงหาคมและแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ภายในสี่เดือน ลบตลาดหมี 27%
หากอัตราเงินเฟ้อยังคงเย็นลงต่อไป S&P 500 ก็มีแนวโน้มว่าจะสูงขึ้นถึง 4,500 ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ปิดที่ 3,992.93 วันศุกร์
Lee ผู้ร่วมก่อตั้ง Fundstrat Global Advisors LLC กล่าวว่า "แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับกรณี 'การลงจอดที่นุ่มนวล' ซึ่งสวนทางกับคำบอกเล่าที่เป็นเอกฉันท์ว่าเฟดกำลังพลิกโฉมเศรษฐกิจไปสู่การลงจอดอย่างหนัก" Lee ผู้ร่วมก่อตั้ง Fundstrat Global Advisors LLC กล่าว “ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบอ่อนมีผลกระทบจากแผ่นดินไหว”
–ด้วยความช่วยเหลือจาก Isabelle Lee, Emily Graffeo และ Jonathan Ferro
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/wild-stock-spike-revives-bottom-213305749.html