เหตุใดผู้ผลิตหินดินดานในสหรัฐฯ จึงไม่ช่วยเหลือแม้น้ำมันมีไม่เพียงพอ

เครื่องหินดินดานของสหรัฐฯ ชนกำแพง

กิจกรรมการขุดเจาะและ fracking เป็นไปอย่างราบเรียบ และผู้บริหารหินดินดานบางคนเตือนว่าการเติบโตของการผลิตในสหรัฐฯ อาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ - บางทีอาจมาก

นั่นเป็นข่าวร้ายสำหรับตลาดน้ำมันที่มีอุปทานจำกัดอยู่แล้ว

ปัญหากำลังการผลิตสำรองภายในกลุ่มพันธมิตร OPEC+ ได้รับการบันทึกไว้เป็นอย่างดี ข้อตกลงนิวเคลียร์ของอิหร่านที่จะปล่อยน้ำมันอิหร่านเข้าสู่ตลาดโลกมากขึ้นนั้นดูไม่น่าเป็นไปได้ และการบันทึกน้ำมันดิบที่บันทึกจากแหล่งสำรองปิโตรเลียมเชิงกลยุทธ์ของสหรัฐฯ (SPR) จะสิ้นสุดลงในอีกสองสามวัน สัปดาห์และการคว่ำบาตรของสหภาพยุโรปที่ใกล้เข้ามาจะขัดขวางการส่งออกน้ำมันของรัสเซียต่อไป

ตลาดน้ำมันเตรียมเผชิญกับวิกฤตอุปทานครั้งใหญ่อีกครั้ง ซึ่งหมายความว่าราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น

แม้ว่าตลาดจะส่งสัญญาณว่าจำเป็นต้องมีอุปทานมากขึ้น แต่ผู้ผลิตหินดินดานกล่าวว่าการให้ความช่วยเหลือไม่ได้อยู่ในการ์ด ผู้ผลิตในสหรัฐอเมริกากำลังทำทุกอย่างที่ทำได้ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว อันที่จริง ผู้บริหารจากชั้นหินดินดานกำลังเตือนผู้กำหนดนโยบายของยุโรปว่าพวกเขาไม่สามารถช่วยเหลือยุโรปจากวิกฤตด้านอุปทานได้ หากผลผลิตของรัสเซียถูกจำกัดเพิ่มเติม

ผู้ผลิตหินดินดานจะยังคงมีการเติบโตอย่างมากในปีนี้และปีหน้า - อาจทำให้ผู้เฝ้าดูตลาดตกต่ำเมื่อเทียบกับความคาดหวังสูงและประสิทธิภาพในอดีต

การผลิตน้ำมันของสหรัฐหยุดนิ่งอยู่ที่ประมาณ 12.1 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา นั่นเป็นการดีดตัวขึ้นอย่างมากหลังจากที่ลดลงเหลือน้อยกว่า 10 ล้านบาร์เรลต่อวันเมื่อราคาน้ำมันตกต่ำในช่วงการระบาดใหญ่ ยังคงห่างไกลจากการผลิต 13 ล้านบาร์เรลต่อวันที่อเมริกาผลิตก่อนการระบาดใหญ่

กิจกรรมการขุดเจาะและการขุดเจาะน้ำมันของสหรัฐฯ นั้นค่อนข้างหนักใจตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน โดยมีแท่นขุดเจาะน้ำมันประมาณ 600 แห่งที่เปิดดำเนินการในช่วงนี้ แท่นขุดเจาะน้ำมันที่ใช้งานอยู่ในลุ่มน้ำ Permian ตอนนี้อยู่ที่ 316 ซึ่งต่ำที่สุดในรอบสี่เดือน นั่นแสดงให้เห็นว่าอ่างหินดินดานของสหรัฐที่อุดมสมบูรณ์ที่สุด ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของการผลิตน้ำมันของอเมริกา กำลังผ่านการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงปริมาณที่ซบเซาในอนาคต

ไม่มีใครควรแปลกใจหากอเมริกาล้มเหลวในการเพิ่ม 1 ล้านบาร์เรลต่อวันในปีนี้ตามที่ผู้เชี่ยวชาญคาดไว้

Scott Sheffield ซีอีโอของ Pioneer Natural ResourcesPXD
คาดว่าการผลิตของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเพียง 500,000 บาร์เรลต่อวันในปีนี้ และกำไรในปีหน้าอาจลดลงต่ำกว่า 800,000 บาร์เรลต่อวันที่สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐคาดการณ์ไว้

เกิดอะไรขึ้นที่นี่? ก่อนเกิดโรคระบาด หินดินดานเป็นเพียงคนเดียวที่เพิ่มอุปทานเพียงพอในแต่ละปีเพื่อตอบสนองการเติบโตของอุปสงค์ทั่วโลก

ตอนนี้ภาคดูเหมือนจะสั้นลง ส่วนหนึ่งมาจากปัญหาห่วงโซ่อุปทาน อัตราเงินเฟ้อ และข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้ผู้ผลิตได้รับผลตอบแทนน้อยลง และทำให้พวกเขาต้องคิดทบทวนเกี่ยวกับการลงทุนใหม่อีกครั้ง ปัญหาเหล่านี้เป็นปัญหาในเศรษฐกิจโลกมาระยะหนึ่งแล้ว

สิ่งที่ไม่เหมือนใครสำหรับอุตสาหกรรมพลังงานคือความผันผวนที่รุนแรงในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่เราเพิ่งพบเห็นเมื่อเร็วๆ นี้

ในไตรมาสที่สามจนถึงตอนนี้ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ระดับสากลและ West Texas Intermediate (WTI) ซึ่งเป็นเครื่องหมายของสหรัฐฯ ร่วงลงประมาณ 20% ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์ที่ลดลงรายไตรมาสที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เริ่มต้นการระบาดใหญ่ในปี 2020 WTI อยู่ที่ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนมิถุนายน ลดลงเหลือ 80 ดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว ตอนนี้ซื้อขายที่ประมาณ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

การตีราคาแบบนั้นทำให้ผู้ผลิตรายใดก็ได้หยุดคิดเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนใหม่

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความหวาดกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังส่งผลกระทบต่อจิตใจของผู้บริหาร แม้ว่าจะมีแรงจูงใจจากอุปทานที่ตึงตัวในตลาดพลังงานก็ตาม

เชฟฟิลด์คิดว่าอัตราเงินเฟ้อของแหล่งน้ำมันจะยังคงทรงตัวที่ประมาณ 10 เปอร์เซ็นต์จนถึงปี 2023 แต่เตือนว่าราคาดีเซลซึ่งจำเป็นต่อการจ่ายพลังงานให้กับแท่นขุดเจาะและอุปกรณ์ fracking ส่วนใหญ่ เป็นตัวขับเคลื่อนที่อาจจะทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น สต็อกดีเซลลดลงจากอุปสงค์และการส่งออกที่แข็งแกร่ง และอุปทานของสหรัฐฯ ยืนใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ XNUMX ปีก่อนหน้าหนาว ซึ่งเป็นช่วงที่ความต้องการเชื้อเพลิงประเภทนี้แข็งแกร่ง

นอกจากนี้ยังมีนักลงทุนและแรงกดดันทางการเมืองที่ยับยั้งการผลิตหินดินดาน วอลล์สตรีทไม่ได้อวยพรให้การผลิตเพิ่มขึ้นอย่างมากในเวลานี้ โดยเลือกใช้โมเดลที่ให้ผลผลิตต่ำและมีกำไรสูงซึ่งจัดลำดับความสำคัญของการจ่ายเงินปันผลและการซื้อคืนหุ้น

แรงจูงใจในการชดเชยสำหรับผู้บริหารในอุตสาหกรรมหินดินดานถูกครอบงำโดยเป้าหมายการคืนเงินสดมากกว่าเป้าหมายการเติบโตของการผลิต นั่นหมายความว่าโมเดลที่มีการเติบโตต่ำถูกรวมเข้ากับเซกเตอร์

นโยบายและข้อความต่อต้านเชื้อเพลิงฟอสซิลของฝ่ายบริหารของ Biden ไม่ได้ช่วยสภาพแวดล้อมการลงทุน ทำเนียบขาวอาจขอให้ผู้ผลิตจัดหาเพิ่มเติมในวันนี้ แต่ลำดับความสำคัญของนโยบายของพวกเขาพยายามที่จะขจัดความจำเป็นในการจัดหาเพิ่มเติมนั้นภายในห้าปี ไทม์ไลน์นี้สั้นมากในอุตสาหกรรมที่มักลงทุนในไทม์ไลน์ 20 ปีหรือนานกว่านั้น

แม้แต่หินดินดานที่มีวงจรการลงทุนสั้นลง ก็แทบไม่มีแรงจูงใจที่จะลงทุนหลายล้านดอลลาร์เพื่อสร้างแท่นขุดเจาะและพนักงานใหม่ หากบริษัทต่างๆ ไม่เห็นผลตอบแทนระยะยาว

ทั้งหมดนี้รวมกันเป็นสิ่งที่ใกล้เคียงกับอัมพาตสำหรับภาคหินดินดาน ด้วยแรงผลักดันมากมายที่ผลักดันและดึงในคราวเดียว การเคลื่อนไหวที่ชาญฉลาดในใจของผู้บริหารหลายคนคือการไม่ทำอะไรเลย – เพื่อรอดูว่าตลาดที่บ้าคลั่งนี้จะออกมาเป็นอย่างไร

อันที่จริง การผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างมากนั้นมีความเสี่ยงในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน ดีกว่าที่จะนั่งและทำกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนี่คือสิ่งที่นักลงทุนต้องการจากภาคส่วนนี้

อันตรายสำหรับตลาดน้ำมันคือสิ่งผิดปกติในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้ากับอุปทานของรัสเซีย สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศคิดว่าการขายน้ำมันจากรัสเซีย ซึ่งเป็นผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก อาจลดลงเกือบ 20 เปอร์เซ็นต์เมื่อการห้ามส่งสินค้าของสหภาพยุโรปมีผลเต็มที่ในวันที่ 5 ธันวาคม

ถ้าคำทำนายนั้นถูกต้อง ใครจะเข้ามาเติมความว่างเปล่า? อย่านับหินดินดานในครั้งนี้ – อย่างน้อยก็ไม่อยู่ภายใต้สถานการณ์เหล่านี้