ทำไมนี่ไม่ใช่ดิปวานิลลาธรรมดา

วันศุกร์ มินิแรลลี่ ถึงอย่างนั้นมันก็เริ่มน่าเกลียดในฐานะอดีตเพื่อนร่วมงาน CNN ของฉัน แจ็ค แคฟเฟอร์ตีเคยกล่าวไว้ว่า คุณเคยเห็นตัวเลขแล้วแต่ดูไม่สวย: การเริ่มต้นหุ้นที่แย่ที่สุดในรอบหนึ่งปีนับตั้งแต่ปี 1939 บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ได้สูญเสียมูลค่าตลาดไปหลายล้านล้านดอลลาร์ การดูผลงานของคุณเป็นเหมือนการเตะในอุทร

การสังหารไม่ได้กระจายอย่างเท่าเทียมกัน ในขณะที่ดาวโจนส์ (^ DJI) ลดลง 11% เมื่อเทียบเป็นรายปี (ตลาดสูงสุดในวันที่ 3 ม.ค. — สะดวกสบายในวันซื้อขายวันแรกของปี) NASDAQ ที่มีเทคโนโลยีสูง (^ IXIC) หักกระดูก 25%

ราวกับว่านั่นยังไม่แย่พอ อยู่แต่ในบ้านและหุ้นมีม SPACS และโอ้ พระเจ้า คริปโตแย่กว่านั้น ตัวอย่าง: Peloton (PTON) ลดลง 60% ณ จุดหนึ่ง SPACS ลดลง 43% โดยเฉลี่ยและ Bitcoin ลดลงประมาณ 55% จากจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน) นั่นหมายความว่ามีวิธีบางอย่างที่บ้าคลั่ง

การเดิมพันที่มีความเสี่ยงจะถูกทุบมากที่สุด

มีพวกเรากี่คนที่ซื้อวัตถุแวววาวเหล่านั้นเพียงเพื่อจะโดนไฟคลอก? ในทางกลับกัน มีพวกเรากี่คนที่รีบออกไปซื้อส่วนประกอบ Dow Chevron, Honeywell หรือ P&G? อดีตเพิ่มขึ้น 43% จากปีก่อน (วอร์เรน บัฟเฟตต์หยิบขึ้นมาบ้าง) และในขณะที่ HON และ PG ลดลงทุกปี เป็นตัวเลขเพียงหลักเดียว แต่เปล่าเลย เราต้องบินให้สูง และตอนนี้เรากำลังล้มลงอย่างหนัก

เมื่อพูดถึงบัฟเฟตต์ ผมต้องขำกับความคลาสสิกของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นกับเขาและผู้ถือหุ้นของ Berkshire อย่างที่ฉันเพิ่งสังเกต เช่นเดียวกับฟองสบู่และความคลั่งไคล้นับไม่ถ้วนที่ผ่านมา Berkshire ไล่ตามตลาดทำให้คนรุ่นใหม่ที่ไม่ยอมให้บัฟเฟตต์สูญเสียการลงทุนไป ไม่ได้!

สภาพแวดล้อมใหม่เอื้อต่อหุ้นกลุ่มอื่น

บทสรุปสั้นๆ ว่าทำไมตลาดถึงจับต้องได้: การระบาดใหญ่ของไวรัสโควิด-XNUMX ที่ลุกลามอย่างต่อเนื่อง การรุกรานยูเครนของปูติน บวกกับการเพิ่มขึ้นของลัทธิชาตินิยมและการเสื่อมถอยของโลกนิยม ซึ่งทั้งหมดเป็นการทรมานห่วงโซ่อุปทานและผลักดันอัตราเงินเฟ้อ ในขณะเดียวกันเฟดกำลังขึ้นอัตราดอกเบี้ยและลดพอร์ตการลงทุนเพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจร้อนเกินไป

ฉันไม่ได้บอกว่าทั้งหมดนี้จะส่งผลเสียต่อตลาดหุ้นตลอดไป แต่อย่างน้อยที่สุดสภาพแวดล้อมใหม่นี้จะเอื้อประโยชน์ให้กับหุ้นกลุ่มอื่น เช่น ผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซ และบริษัทที่ผลิตและจำหน่ายในสหรัฐอเมริกา ตัวอย่างเช่น หนึ่งสัญญาณที่เป็นสัญลักษณ์จากสัปดาห์นี้: Saudi Aramco แซงหน้า Apple เป็นบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก

เรื่องราวดำเนินต่อไป

“ในขณะที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย มีข้อกังวลมากมายแม้ว่ากรณีฐานจะไม่เกิดภาวะถดถอยในปี 2022 จะมีลักษณะอย่างไรในปี 2023 และมากกว่านั้น” Sonali Pier กรรมการผู้จัดการและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ PIMCO ถาม . “นั่นเป็นสาเหตุที่เราเห็นนักลงทุนบางส่วนเปลี่ยนจากวัฏจักรไปสู่วัฏจักรที่ไม่ใช่วัฏจักร และกังวลอย่างมากเกี่ยวกับบริษัทที่พวกเขามีธุรกิจที่มีมาร์จิ้นที่ต่ำกว่า และนั่นจะพบว่าเป็นเรื่องยากที่จะถูกกดดันจากภาวะเงินเฟ้อ และเป็นผลให้คุณสามารถเห็นได้ว่ามีการตั้งค่าชื่อสำหรับการป้องกัน”

Tracie McMillion หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ระดับโลกของ Wells Fargo กล่าวว่า "เรามีความเสี่ยงสูงเกือบตลอดปี 2020 และ 2021" “และเราดึงความเสี่ยงกลับคืนมาจนถึงปีนี้ เราได้รับการอนุรักษ์มากขึ้นในตราสารทุนในแง่ของการจัดสรรประเภทสินทรัพย์และภูมิศาสตร์ของเรา เรากำลังเอียงไปทางสหรัฐอเมริกา เรากำลังเอียงไปทางตัวพิมพ์ใหญ่และตัวพิมพ์กลาง และอยู่ห่างจากตัวพิมพ์เล็ก”

เมื่อกลับมาที่ปูตินสักครู่ มันก็สมเหตุสมผลแล้วที่จะออกไปเสี่ยงดังที่พวกเขาพูดในวอลล์สตรีท และทรุดตัวลงเมื่อคุณมีผู้เผด็จการที่ไม่มีอำนาจซึ่งมีอาวุธนิวเคลียร์เป็นนัยในสงครามโลกครั้งที่สาม ใครอยากจะหวาดเสียวกับหุ้นที่กำลังเติบโตล่ะ?

เรากำลังมุ่งหน้าสู่ภาวะถดถอยหรือไม่?

ฉันเข้าใจว่าสิ่งนี้สามารถพลิกกลับได้เล็กน้อยและบางทีวันศุกร์อาจเป็นจุดเริ่มต้นของสิ่งนั้น แต่บอกว่าไม่ใช่ การล่มสลายของตลาดนี้และการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อจะทำให้เกิดภาวะถดถอยหรือไม่? ไม่จำเป็น. เหตุการณ์ที่โชคร้ายทุกประเภท เช่น ภาวะหุ้นตกและราคาที่เพิ่มสูงขึ้น เช่นเดียวกับราคาน้ำมันที่ตกต่ำ และ (อย่างที่เราเคยเห็น) โรคระบาดอาจทำให้เกิดภาวะถดถอยได้ แต่ก็หลีกเลี่ยงไม่ได้ ตัวอย่างเช่น ความล้มเหลวของแฟลชในปี 2010 หรือตลาดหมีในเดือนสิงหาคม 2011 หรือการเทขายออกของตลาดในเดือนสิงหาคม 2015 และการลดลงของตลาด 19.73% ในฤดูใบไม้ร่วงปี 2018 ไม่ได้ทำให้เกิดภาวะถดถอย

ผลที่ตามมาที่ใกล้เคียงที่สุดกับความลังเลใจเมื่อไม่นานนี้อาจเป็นฟองสบู่เทคโนโลยีระเบิดปี 2000 และภาวะถดถอยที่ตามมาในเดือนมีนาคม 2001 ถึงเดือนพฤศจิกายน 2001 ดังที่กล่าวไว้ ความล้มเหลวของตลาดหุ้นมักจะไม่ส่งผลกระทบอย่างเป็นระบบเพียงพอต่อการทำลายเศรษฐกิจทั้งหมด แต่การล่มสลายในปี 2000 ขึ้นได้ และแน่นอนว่าภาวะถดถอยนั้นรุนแรงขึ้นจากการโจมตี 9/11

แต่เราอาจมีปัจจัยภายนอกที่ร้ายแรงกว่านี้ในช่วงเวลานี้ (โควิด ปูติน ปัญหาห่วงโซ่อุปทาน และอัตราเงินเฟ้อ) ทั้งหมดนี้บวกกับการสูญเสียตลาดก็มากเกินพอที่จะทำให้เศรษฐกิจโลกหดตัว

อย่างไรก็ตาม มีแนวโน้มว่าเราจะได้เห็นการคาดคะเนบางอย่างในฤดูกาลที่ไม่มีความสุขนี้ ETF Ark Innovation ของ Cathie Wood ดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในวันศุกร์ แต่ยังคงลดลง 54% ในปีนี้และเพิ่งปิดตัวลงมากกว่า 75% จากระดับสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 ไม้ล่าสุด กระแสน้ำไหลเข้าแต่มีรายงานว่าแข็งแกร่งและเมื่อเร็ว ๆ นี้เธอได้ซื้อหุ้นที่ตกต่ำของ Coinbase (COIN).

จากนั้นมี Tiger Global ซึ่งมีรายงานว่าขาดทุนถึง 17 พันล้านดอลลาร์ต่อปีจนถึงปัจจุบัน สองในสามของกำไร นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2001 ตามที่ FT กองทุนอื่นๆ เช่น Coatue Management ที่ดำเนินการโดย Tiger Cubs (ผู้จัดการกองทุนที่เคยทำงานให้กับ Tiger Management ของ Julian Robertson) ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน เนื่องจากพวกเขาใช้ชื่อที่อยู่บ้านอย่าง Peloton และ Zoom (ZM).

และจากซิลิคอนแวลลีย์ รายงานฐานกระทืบ การเสนอขายหุ้น IPO ขนาดใหญ่ของ VC Andreessen Horowitz ที่โด่งดังอยู่ในขณะนี้ ไม่มากนัก:

“จากบริษัทในเครือ 17 แห่งของ Andreessen ที่เปิดตัวสู่สาธารณะด้วยมูลค่าเริ่มต้นที่ 1 พันล้านดอลลาร์หรือมากกว่านั้นในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา ล้วนแต่มีบริษัทเดียวซื้อขายต่ำกว่าราคาเสนอของพวกเขา และแม้แต่ค่าผิดปกติเพียงอย่างเดียว — Airbnb — ลดลงจากราคาปิดในวันแรก” Crunchbase ตั้งข้อสังเกต

บรรทัดด้านล่าง: ตลาดอาจฟื้นตัวได้ตลอดเวลา แต่นี่ไม่รู้สึกเหมือนเป็นวานิลลาแบบจุ่มธรรมดาสำหรับฉัน

บทความนี้มีการนำเสนอใน Morning Morning ฉบับวันเสาร์ที่ 14 พฤษภาคม 2022 รับบทสรุป Morning ส่งตรงถึงกล่องจดหมายของคุณทุกวันจันทร์ถึงวันศุกร์เวลา 6 น. ET สมัครรับจดหมายข่าว

โดย Andy Serwer บรรณาธิการบริหาร Yahoo Finance ติดตามเขาบน Twitter: @เซิร์ฟเวอร์

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube