ทำไมเศรษฐกิจอังกฤษถึงเปราะบางที่สุดในตอนนี้

นักยุทธศาสตร์การลงทุนกล่าวว่าในสหราชอาณาจักรมีความแปลกประหลาดทางเศรษฐกิจที่ทำให้ "เป็นหนึ่งในประเทศที่อ่อนแอที่สุดในโลก"

Mike Harris ผู้ก่อตั้ง Cribstone Strategic Macro ให้เหตุผลว่าปัญหาสำคัญสำหรับสหราชอาณาจักรคือตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัย "ระยะสั้นมาก" ในขณะที่ในสหรัฐอเมริกาและในส่วนอื่น ๆ ของพลเมืองยุโรปเช่นการจำนองระยะยาว Brits หลายคนเลือกใช้เงินกู้ระยะสั้นที่น้อยกว่าห้าปี การจำนองติดตามยังเป็นที่นิยมซึ่งผันผวนตามอัตราพื้นฐานของธนาคารแห่งอังกฤษ

แฮร์ริสบอกกับ CNBC เมื่อวันศุกร์ว่านี่เป็นปัญหาเนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะทำให้รายได้ครัวเรือนสูญเสียไปในทันที ในขณะที่อาจไม่ได้จัดการกับปัญหาเงินเฟ้อจริงๆ เขาอธิบายว่าสหราชอาณาจักรเป็นประเทศที่ "นำเข้าอัตราเงินเฟ้อ" ดังนั้นผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งอังกฤษจึงไม่ใช่แค่การปรับสมดุลของอุปสงค์และอุปทานที่จะค่อย ๆ ควบคุมการเติบโตของราคาผู้บริโภค

“ที่จริงแล้ว เราไม่ได้จัดการกับสถานการณ์ที่บริสุทธิ์ซึ่งเรากำลังพยายามทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว ในที่สุดเราก็พยายามปรับสมดุลของความคาดหวัง และสหราชอาณาจักรเป็นประเทศที่นำเข้าอัตราเงินเฟ้อ … ดังนั้นเราจึงไม่อยู่ในสถานะที่มีประสิทธิภาพ ที่ซึ่งเรามีอิสระอย่างมีประสิทธิภาพที่จะมุ่งเน้นไปที่อุปสงค์และอุปทาน” เขากล่าว

เขากล่าวเสริม: “เราติดอยู่ในสถานการณ์ที่อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกกำลังผลักดันอัตราเงินเฟ้อของเราในขั้นตอนนี้ เราต้องกระทบผู้บริโภคและแทนที่จะเพียงแค่ลดแนวโน้มที่จะใช้จ่ายในอนาคต จริง ๆ แล้วเรากำลังนำเงินออกจากครัวเรือน รายได้ซึ่งไม่ได้เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา”

ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์ ในวันพฤหัสบดีที่อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานสูงถึง 1% นั่นคืออัตราดอกเบี้ยสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2009 และเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่ 10 ติดต่อกันของ BOE ธนาคารกลางยังคาดการณ์ด้วยว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งแตะ XNUMX% ในปีนี้ โดยราคาอาหารและพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นนั้นรุนแรงขึ้นจากการโจมตียูเครนอย่างไม่มีข้อแม้ของรัสเซีย

Harris กล่าวว่าเขาได้ขอข้อมูลจาก Bank of England ถึงสองครั้งเกี่ยวกับจำนวนเงินกู้ในประเทศที่ได้รับการแก้ไขในระยะเวลาสองปีและจำนวนเงินที่กำหนดไว้สำหรับห้าปี แต่บอกว่าเขาได้รับแจ้งว่าธนาคารกลางไม่ได้รักษาไว้ ข้อมูล.

แฮร์ริสแย้งว่า “เป็นบ้าอย่างยิ่งที่ธนาคารกลางจะไม่ชื่นชมผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกครั้ง” เขาอธิบายว่าพฤติกรรมผู้บริโภคไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงมากนักในห้าปี แต่อาจนานกว่าสองปี

ตามข้อมูลจากสมาคมการค้า UK Finance ข้อตกลงจำนองอัตราคงที่ 1.5 ล้านสัญญาจะหมดอายุในปี 2022 และอีก 1.5 ล้านสัญญาที่จะทำเช่นนั้นในปีหน้า

ในข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ แพลตฟอร์มการลงทุน Hargreaves Lansdown ได้คำนวณว่า ใครบางคนที่ผ่อนชำระเมื่อสิ้นสุดข้อตกลงที่มีระยะเวลาคงที่สองปี หลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด อาจเห็นว่าการจ่ายเงินรายเดือนของพวกเขาเพิ่มขึ้น 61 ปอนด์ หากอัตราฐานแตะ 1.5% Hargreaves Lansdown พบว่าสามารถเพิ่ม 134 ปอนด์ให้กับการชำระเงินจำนองรายเดือนของพวกเขา จากการสำรวจผู้ใหญ่ในสหราชอาณาจักร 2,000 คน ซึ่งดำเนินการในนามของแพลตฟอร์มในเดือนเมษายน ผู้คนมากกว่าหนึ่งในสามมีปัญหาในการจ่ายค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเหล่านั้น

แฮร์ริสกล่าวว่าเนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน “เราอยู่ในสภาพแวดล้อมที่เราอาจจะต้องทำลายอุปสงค์มากกว่าที่ควรจะเป็นเพราะธนาคารแห่งประเทศอังกฤษและ [อดีตผู้ว่าการ] มาร์ค คาร์นีย์ไม่ได้ทำงานตามที่พวกเขาทำ ควรมี."

เขากล่าวว่าพลวัตนี้คล้ายกับของธนาคารกลางสหรัฐในปี 2007 ก่อนเกิดวิกฤตการเงินโลก เนื่องจาก “พวกเขาอนุญาตให้ผู้คนจำนองได้เมื่อพวกเขารู้ว่าพวกเขาไม่สามารถชำระคืนได้หากราคาบ้านลดลงเพราะพวกเขามี การรีไฟแนนซ์จึงมีความไม่ยั่งยืนโดยธรรมชาติ”

แฮร์ริสกล่าวเสริมว่าตอนนี้สหราชอาณาจักรอยู่ในขั้นตอนที่ "เผชิญกับดนตรี"

“ฉันจะบอกว่าสหราชอาณาจักรเป็นหนึ่งในประเทศที่เปราะบางที่สุดในโลกในขณะนี้ เนื่องจากพลวัตนั้น และความจริงที่ว่าผู้ว่าการธนาคารกลางไม่ได้ทำอะไรกับมัน พวกเขาอาจมีเวลาอยู่บ้าง” เขากล่าว โดยโต้แย้งว่า หากผู้กำหนดนโยบายสามารถขยายระยะเวลาหนี้ได้ในขณะนี้ พวกเขาควรจะ "ดำเนินการ" อย่างจริงจัง

โฆษกของธนาคารกลางอังกฤษปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น แต่ชี้ CNBC ไปที่คำแถลงล่าสุดโดยผู้ว่าการ Andrew Bailey และหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ Huw Pill

ในอดีต การจำนองแบบกำหนดระยะเวลา 50 ปีได้รับความนิยมเนื่องจากมีแนวโน้มที่จะถูกกว่าเนื่องจากระยะเวลาให้กู้ยืมสั้นลง อย่างไรก็ตาม UK Finance กล่าวว่าความนิยมของข้อตกลงห้าปีเติบโตขึ้นโดย 2021% ของสัญญาแบบกำหนดระยะเวลาคงที่ในปี 45 มีระยะเวลาดังกล่าว ในขณะที่ XNUMX% อยู่ในสัญญาสองปี

ข้อมูลของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ย "ที่แท้จริง" - อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่จ่าย - สำหรับการจำนองใหม่เพิ่มขึ้น 14 คะแนนพื้นฐานเป็น 1.73% ในเดือนมีนาคม - การเพิ่มขึ้นที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่อย่างน้อยปี 2016 ตาม Bloomberg

Huw Pill หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of England กล่าวในรายการ "Street Signs Europe" ของ CNBC เมื่อวันศุกร์ว่าอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นนั้นได้รับแรงหนุนจากแรงกระแทกจากภายนอก

เขากล่าวว่า "ไม่สะดวก" สำหรับสมาชิกธนาคารกลางที่จะคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ 10% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของธนาคารที่ 2%

“แน่นอนว่าต้องเห็นความรู้สึกไม่สบายในบริบทของผลกระทบที่แท้จริงของค่าครองชีพที่กดดันครัวเรือนและบริษัทในสหราชอาณาจักร ทำให้พวกเขาเจ็บปวดมากกว่าความรู้สึกไม่สบายจากมุมมองของผู้กำหนดนโยบาย” Pill กล่าวเสริม

เขาอธิบายว่าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษกำลังพยายามใช้นโยบายการเงินเพื่อให้แน่ใจว่าตัวขับเคลื่อนเงินเฟ้อจะไม่ส่งผลให้ราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และสร้างสภาพแวดล้อมที่ซบเซาเหมือนในทศวรรษ 1970 แต่เขากล่าวว่าธนาคารกลางต้องการนำอัตราเงินเฟ้อกลับลงมาสู่เป้าหมายโดยไม่ทำให้เกิด "ความผันผวนที่ไม่จำเป็นในระบบเศรษฐกิจ"

Andrew Bailey ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษกล่าวกับ Geoff Cutmore ของ CNBC เมื่อวันพฤหัสบดีว่าสหราชอาณาจักรกำลังเห็น “ช็อตใหญ่อย่างไม่เคยมีมาก่อน สู่รายได้จริงของประเทศนี้ที่มาจากต่างประเทศ” ในประเด็นการค้า

เบลีย์ยังปกป้องแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นของธนาคารกลางในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยสมาชิก MPC ที่ไม่เห็นด้วยสามคนแย้งว่า BOE ควรก้าวร้าวมากขึ้นกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย