ทำไมตลาดหุ้นถึงเกลียดความคิดเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ตลาดหุ้นตกตะลึง

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งเป็นธนาคารกลางสหรัฐ คาดว่าจะเพิ่มอัตราอ้างอิงหลายครั้งในปีนี้เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างดื้อรั้น ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ยืนยันความเป็นไปได้ในวันพุธ

การย้ายดังกล่าวจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นจากที่ใกล้ศูนย์ ซึ่งเป็นที่ที่พวกเขาได้รับมาตั้งแต่ต้นของการระบาดใหญ่ของโควิด - สำหรับธุรกิจและผู้บริโภค

การคาดการณ์ดังกล่าวทำให้หุ้นตกต่ำในเดือนมกราคม

ดัชนี S&P 500 ลดลงประมาณ 9% สำหรับปี ณ จุดหนึ่งในสัปดาห์นี้ ตะกร้าหุ้นสหรัฐร่วงลงต่ำกว่า 10% ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดความวุ่นวายในการระบาดครั้งใหญ่ในเดือนมีนาคม 2020 ดัชนีปิดตัวลง 0.2% ในวันพุธหลังจากคำพูดของพาวเวลล์ ลบกำไรก่อนหน้านี้

ทำไมตลาดหุ้นถึงสนใจ?

ในวงกว้าง เหตุผลดูเหมือนจะเป็นสองเท่า: การชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และโอกาสของการลงทุนอื่นๆ เช่น พันธบัตร มีความน่าสนใจมากขึ้นเมื่อเทียบกับหุ้น

เมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน ธนาคารและผู้ให้กู้มักจะขึ้นต้นทุนการกู้ยืมเช่นกัน การจำนอง บัตรเครดิต และหนี้อื่นๆ มีราคาแพงขึ้น ทำให้การใช้จ่ายและความต้องการของผู้บริโภคลดลง ธุรกิจต่างๆ ยังจ่ายเงินเพิ่มเพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงานอีกด้วย

เพิ่มเติมจาก Personal Finance:
แผนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดมีความหมายต่อคุณอย่างไร
เหตุใดผู้ปกครองใหม่จึงอาจมีสิทธิ์ได้รับเช็คกระตุ้นอีก 1,400 ดอลลาร์
3 เหตุผลที่ควรปรับปรุงพินัยกรรมหรือแผนอสังหาริมทรัพย์ของคุณอยู่เสมอ

ในวงกว้าง สิ่งนี้ทำให้แนวโน้มผลกำไรของบริษัทลดน้อยลง และลดความกระตือรือร้นของนักลงทุนในการซื้อหุ้นของตน  

“นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นจะสร้างแรงกดดันต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ” Blair duQuesnay นักวางแผนทางการเงินที่ผ่านการรับรองและที่ปรึกษาการลงทุนของ Ritholtz Wealth Management ซึ่งตั้งอยู่ในเมืองนิวออร์ลีนส์กล่าว “และมันคือการออกแบบ”

“การออกแบบ” ของเฟดคือการลดอัตราเงินเฟ้อ ราคาผู้บริโภคพุ่งขึ้น 7% ในเดือนธันวาคมจากปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 1982

แต่ตลาดหุ้นไม่ได้ตอบสนองเพียงแค่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น ความผันผวนของหุ้นมีส่วนเกี่ยวข้องกับความไม่แน่นอนว่าเฟดจะเร่งความเร็วได้เร็วเพียงใด

“สิ่งที่ตลาดไม่ชอบคือการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในด้านการเงิน” David Stubbs หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ข้ามกลุ่มสินทรัพย์ระดับโลกที่ JP Morgan Private Bank กล่าว

เมื่ออัตราเงินเฟ้อเริ่มเร่งตัวขึ้นในต้นปี 2021 เจ้าหน้าที่ของเฟดส่งสัญญาณว่าอาจเป็นผลชั่วคราว ซึ่งเป็นผลในระยะสั้นของเศรษฐกิจซึ่งอยู่ไม่นิ่งซึ่งเกิดขึ้นจากการจำศีลจากการระบาดของโรคระบาดใหญ่

ตอนนี้น้ำเสียงของพวกเขาเปลี่ยนไปเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมายระยะยาว 2% ของเฟด ส่วนใหญ่ดูเหมือนว่าจะเกิดจากอุปสงค์ของผู้บริโภคสำหรับสินค้าที่จับต้องได้เกินอุปทาน เนื่องจากโควิดยังคงส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตอย่างต่อเนื่อง

“ตั้งแต่การประชุมในเดือนธันวาคม ผมอยากจะบอกว่าสถานการณ์เงินเฟ้อยังคงเท่าเดิม แต่อาจจะแย่กว่าเล็กน้อย” พาวเวลล์กล่าวเมื่อวันพุธ “ผมคิดว่าสถานการณ์ยิ่งแย่ลงไปอีก นโยบายของเราจะต้องแก้ไข” เขากล่าวเสริม

นักลงทุนกังวลว่าการตอบสนองของเฟดอาจกระทบต่อเศรษฐกิจ แม้ว่าพาวเวลล์จะพยายามสร้างความมั่นใจว่าการตอบสนองนโยบายจะ "คล่องตัว"

CFP Lee Baker ผู้ก่อตั้ง Apex Financial Services ในแอตแลนต้ากล่าวว่าความวิตกกังวลเกี่ยวกับผลลัพธ์นั้นเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดกระวนกระวายใจ

“อะไรคือผลกระทบที่ลดลงหากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากเกินไป เร็วเกินไป? หากเศรษฐกิจชะลอตัว กำไร [บริษัท] จะเป็นอย่างไร คุณแค่ทำตามโดมิโนนั้น” เบเกอร์กล่าว “ถ้าคุณกำลังพูดถึงรายได้ คุณกำลังพูดถึงหุ้น”

(การอภิปรายนี้สัมพันธ์กับตะกร้าหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐ ไม่ใช่เรื่องจริงที่ทุกบริษัทจำเป็นต้องประสบหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น บางแห่งอาจทำได้ดีกว่า เช่น ธนาคารที่เรียกเก็บเงินมากกว่าในการให้กู้ยืม)

หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น นักลงทุนอาจเห็นมูลค่าพันธบัตร บัตรเงินฝาก และสินทรัพย์อื่น ๆ ที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าหุ้นมากกว่า

ผลตอบแทนในสินทรัพย์ที่อนุรักษ์นิยมนั้นค่อนข้างน้อยตั้งแต่วิกฤตการเงินในปี 2008 ซึ่งนำไปสู่ระยะเวลาที่ยืดเยื้อของอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ

เบเกอร์กล่าวว่านักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนถูก "บังคับ" ให้เป็นหุ้น

ข้อเสนอด้านมูลค่าอาจเปลี่ยนแปลงได้ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและอัตราซีดีขยับขึ้นควบคู่ไปกับอัตราอ้างอิงของเฟด

แม้ว่าดูเหมือนว่าจะมีบทบาทที่ใหญ่ที่สุด แต่นโยบายของเฟดไม่ใช่สิ่งเดียวที่ทำให้นักลงทุนได้เปรียบ

ประการหนึ่ง มีความเป็นไปได้ที่จะเกิดสงครามระหว่างยูเครนและรัสเซีย ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้เกิดความไม่แน่นอนมากขึ้น ตัวอย่างเช่น ภาคพลังงานจะได้รับผลกระทบอย่างไรหากเกิดการต่อสู้ขึ้น

การเทขายหุ้นอาจเป็นสิ่งที่ดี โดยไม่ขึ้นกับว่าอะไรเป็นสาเหตุ duQuesnay กล่าว Federal Reserve กำลังหารือเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเนื่องจากเศรษฐกิจและตลาดแรงงานแข็งแกร่ง การลดราคาหุ้นอาจเชื่อมโยงการประเมินมูลค่าของบริษัทที่สูงส่งกับความเป็นจริงมากขึ้น เธอกล่าว

“หากคุณลบข่าวภายนอกและข้อมูลเกี่ยวกับตลาดหุ้นออกไป มันจะเพิ่มขึ้นเป็นตัวเลขสองหลักเป็นเวลาสามปีติดต่อกัน” DuQuesnay กล่าว “บางทีมันควรจะขายออกแม้จะมีอย่างอื่น”