เหตุใดตลาดที่อยู่อาศัยจึงควรรองรับอัตราการจำนองสองหลักในปี 2023

“ผู้ให้กู้จะปรับอัตราของพวกเขาอย่างช้าๆ” Whalen กล่าวกับ MarketWatch “พวกเขาไม่คุ้นเคยกับการเห็นอัตราที่เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว และมักจะเปลี่ยนอัตราเพียงเดือนละครั้งหรือเดือนเว้นเดือนละครั้ง”

ผู้กู้จ่ายเบี้ยประกันภัยเหนืออัตราปลอดความเสี่ยงในการจำนองเพื่อช่วยบัญชีสำหรับความเสี่ยงที่ผิดนัด อัตราเงินคลัง 30 ปี
TMUBMUSD30Y,
ลด 4.230%
เพิ่มขึ้นเป็น 4.213% ในวันพฤหัสบดี ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2011 ตามข้อมูลตลาดของ Dow Jones

Freddie Mac ในวันพฤหัสบดีกล่าวว่าอัตราการจำนอง 30 ปี อยู่ที่ 6.94% ใน แบบสำรวจรายสัปดาห์ล่าสุด ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 20 ปีที่ความต้องการสินเชื่อบ้านใหม่ลดลงอย่างมาก

แต่ด้วยอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ไม่แสดงสัญญาณการดึงกลับที่ชัดเจนจากระดับสูงสุดในรอบ 40 ปี ความคาดหวังของเฟดจึงอยู่ในระดับสูงที่จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 75 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนพฤศจิกายน และอาจเพิ่มเป็นจำนวนเท่าเดิมอีกครั้งในเดือนธันวาคม ตามเครื่องมือ CME FedWatch

อัตราต่อรอง CME ในวันพฤหัสบดี สนับสนุนอัตรากองทุนเฟด 4.75% -5% ที่จะเริ่มต้นในเดือนกุมภาพันธ์

“ การจำนองมีผลล่าช้า” Whalen กล่าวเสริมว่าแม้ว่าธนาคารกลางตัดสินใจที่จะหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหลังจากการประชุมในเดือนธันวาคม แต่อัตราการจำนอง 30 ปียังคง “แตะ 10% ได้อย่างง่ายดายในเดือนกุมภาพันธ์”

Whalen นักวาณิชธนกิจ นักเขียน และผู้เชี่ยวชาญที่เน้นด้านการเงินการธนาคารและการจำนอง เรียกร้องให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาในปี 2008 ให้ย้ายอนุพันธ์ที่มีความซับซ้อนและทึบแสง “กลับเข้าสู่แสงตะวัน” หลังจากที่ธนาคารและนักลงทุนเห็นการสูญเสียหลายแสนล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับหนี้ที่มีโครงสร้าง รวมถึงการจำนองซับไพรม์ เขายังให้ คำให้การในสภาคองเกรสใน 2009 เกี่ยวกับความเสี่ยงอย่างเป็นระบบของอุตสาหกรรมการธนาคาร

ตอนนี้ Whalen มองเห็นการสั่นคลอนครั้งใหญ่อีกครั้งในการธนาคารสินเชื่อที่อยู่อาศัย เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรยังคงถูกบีบคั้น (ดูแผนภูมิ) และตลาดที่อยู่อาศัยพุ่งกระฉูด

ที่สำคัญ วาเลนยังมองเห็นศักยภาพของราคาบ้านที่จะคืนกำไรจากโรคระบาดทั้งหมดกลับคืน หากอัตรายังคงสูงตลอดปี 2023

นั่นคือการโทรที่ใหญ่กว่า ประมาณการการแก้ไข 10% -15% ในราคาบ้านจากราคาที่พุ่งขึ้น 45% ทั่วประเทศในช่วงการระบาดใหญ่

แต่ Whalen ชี้ไปที่ปริมาณการเก็งกำไรบ้านที่พลิกกลับซึ่งสูงถึงเกือบ 150 พันล้านดอลลาร์หรือ 10% ของยอดขายบ้านทั้งหมดในปี 2022 และอัตราการจำนองสองหลักที่เย็นชาเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับราคาบ้านที่สูงชัน

นักเศรษฐศาสตร์ที่ Mizuho Securities ในวันพฤหัสบดีที่ราคาขายบ้านเฉลี่ยลดลง 2.5% จากจุดสูงสุดในบันทึกของลูกค้าและระบุว่าตลาดที่อยู่อาศัยเป็น "แย่ลง" แต่ส่วนใหญ่เป็นไปตามความคาดหวังเนื่องจากอัตราการจำนองที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองสามารถตรวจสอบได้โดยตรงกับหลักทรัพย์ค้ำประกันหรือ MBS ซึ่งเป็นตลาดซึ่งเป็นพันธบัตรที่ซื้อขายใน Wall Street ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลซึ่งเป็นเงินทุนจำนวนมากของตลาดตราสารหนี้จำนองสหรัฐที่มีมูลค่าเกือบ 13 ล้านล้านดอลลาร์

ด้วยการแข่งขันของเฟดที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ตลาดการเงินตกต่ำ หุ้นทรุดตัว และนำไปสู่การออกพันธบัตรจำนองที่ลดลงอย่างมากในปีนี้ ขณะเดียวกันก็ทำให้บริษัท เทศบาล และครัวเรือนต้องกู้ยืมเงินซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการต่อสู้เรื่องเงินเฟ้อแพงขึ้น

“เราต้องใช้เวลาหลายเดือนกว่าจะได้ตลาดตราสารหนี้และตลาดการปล่อยสินเชื่อตรงกัน เพื่อให้ผู้คนสามารถสร้างรายได้อีกครั้ง” วาเลนกล่าว

หุ้นปิดต่ำกว่า 500 วันติดต่อกันในวันพฤหัสบดี ออกจากดัชนี S&P XNUMX
SPX,
-0.80%
ลด 23% จากปีที่ 3,665.78 และอัตราดอกเบี้ยเงินคลัง 10 ปี
TMUBMUSD10Y,
ลด 4.233%
ที่ 4.225% สูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2018