ทำไมเฟดต้องการให้องค์กรอเมริกาหยุดจ้างงาน: Morning Brief

บทความนี้ปรากฏครั้งแรกในบทสรุปตอนเช้า รับบทสรุปตอนเช้าที่ส่งตรงถึงกล่องจดหมายของคุณทุกวันจันทร์ถึงศุกร์ภายในเวลา 6 น. ET สมัครรับจดหมายข่าว

จดหมายข่าววันนี้โดย อีธาน Wolff-Mann, นักเขียนอาวุโส ติดตามเขาบน Twitter @ewolffmann.

กลุ่มนักร้องประสานเสียงของผู้ที่ต้องการตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงกำลังดังขึ้นเรื่อยๆ

หลังจากล่าสุด เบอร์งาน นักวิเคราะห์ของ Bank of America เปิดเผยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าพวกเขากำลัง "หยั่งรากลึกกับทีมเจ้าบ้าน" และหวังว่าตัวเลขจะหยุดแข็งแกร่งมาก เนื่องจากค่าแรงที่สูงขึ้นมีส่วนทำให้เกิดเงินเฟ้อ ดูเหมือนว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเห็นด้วย

“ประธานพาวเวลล์กล่าวถึงความสัมพันธ์ระหว่างตำแหน่งงานว่างในระดับสูงกับอัตราเงินเฟ้อ/ค่าจ้าง” Nicholas Colas ผู้ร่วมก่อตั้ง DataTrek เขียนในจดหมายข่าวเมื่อวันอังคาร “เขาไม่ได้พูดคุยกับนักลงทุน เขากำลังพูดคุยกับบริษัทในอเมริกา และเป้าหมายของเขาคือการให้บริษัทต่างๆ หยุดจ้างงานโดยพื้นฐานแล้ว และยุติวงจรการจ่ายเงินสำหรับการจ้างใหม่”

วันพุธ เศรษฐกิจ ราคาผู้บริโภค (CPI) พบว่าอัตราเงินเฟ้อขยายตัวช้ากว่าในเดือนเมษายน (8.3%) เมื่อเทียบกับเดือนมีนาคม (8.5%) แม้ว่ารายงานดังกล่าวจะแสดงให้เห็นจุดสูงสุดในเดือนมีนาคม แต่ก็ไม่มีข่าวดีมากนัก

“อัตราเงินเฟ้อประจำปีที่ลดลง [สำคัญ] ไม่น่าจะเกิดขึ้นจริงจนกว่าจะมีการปรับปรุงที่สำคัญในความตึงเครียดทางการเมือง (ซึ่งจะทำให้ราคาพลังงานลดลง) ห่วงโซ่อุปทานและการขาดแคลนตลาดแรงงาน” James Knightley จาก ING เขียนในหมายเหตุหลังจาก ปล่อย. “น่าเสียดายที่มีสัญญาณเพียงเล็กน้อยของสิ่งนี้จะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้”

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ของ TD เห็นด้วย โดยสังเกตว่า "รายงานควรเป็นเรื่องที่น่ากังวลสำหรับเฟดเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาในส่วนหลักดูเหมือนว่าจะมีการแพร่กระจาย"

จากมุมมองที่เป็นเอกฉันท์ของนักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์ ผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์ ปัญหาห่วงโซ่อุปทาน และตลาดแรงงานที่ร้อนแรง (และตึงตัวมาก) ล้วนรักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับสูงและไม่เป็นที่พอใจ แต่เป็นตลาดแรงงานที่ดูเหมือนจะเอาชนะได้ยากที่สุด

ในขณะที่ปัญหาห่วงโซ่อุปทานและการกระแทกของราคาครั้งใหญ่คลี่คลายลงแล้ว “เราไม่เห็นความลดหย่อนดังกล่าวเมื่อพูดถึงแรงกดดันด้านต้นทุนแรงงาน” Ethan S. Harris นักเศรษฐศาสตร์ระดับโลกของ Bank of America กล่าว นายจ้างไม่สามารถหาคนมาแทนตำแหน่งที่เปิดรับได้ คนจำนวนมากกำลังเปลี่ยนงาน และ "การมองไปข้างหน้าไม่มีสัญญาณของความมั่นคง"

ในมุมมองของ Colas วิธีเดียวที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อมีเสถียรภาพคือการใช้ค้อนนโยบายการเงินเพื่อตีราคาหุ้น

“เป้าหมายของเฟดคือการโน้มน้าวให้บริษัทอเมริกาหยุดจ้างงานในระยะสั้น และจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปและพูดคุยเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่ก้าวร้าวจนกว่าจะเกิดขึ้น” Colas เขียน “ราคาหุ้นที่ต่ำลงเป็นวิธีที่เขาโน้มน้าวให้ C-suites และบอร์ดทำแบบนั้น”

'เครื่องมือบังคับทื่อของนโยบายอัตราดอกเบี้ย' ของเฟด

พาวเวลล์ให้ความสำคัญกับอัตราส่วนระหว่างตำแหน่งงานว่างกับผู้ว่างงานและดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลัก ซึ่งวัดอัตราเงินเฟ้อ

“ประธานพาวเวลล์พูดถึงอัตราส่วนหลายครั้งในการแถลงข่าวเมื่อวันพุธที่ผ่านมา” โคลาสกล่าวว่าตำแหน่งงานจำเป็นต้องลดลงจาก 11.5 ล้านเป็นประมาณ 8 ล้านเพื่อให้เข้าสู่ภาวะปกติ

วิธีเดียวที่จะไปถึงที่นั่นได้คือการหยุดนิ่งจากบริษัท

นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ให้การเป็นพยานในระหว่างการพิจารณาของคณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภาในหัวข้อ “รายงานนโยบายการเงินรายครึ่งปีต่อรัฐสภา” ในกรุงวอชิงตัน สหรัฐอเมริกา 3 มีนาคม 2022 Tom Williams/Pool ผ่าน REUTERS

"[หยุด] โดยทั่วไป [เกิดขึ้น] เมื่อ C-suites และคณะกรรมการตัดสินใจว่าเงื่อนไขทางธุรกิจมีความไม่แน่นอนมาก เฟดไม่มีที่นั่งในการอภิปรายเหล่านั้น แต่มีเครื่องมือบังคับทื่อของนโยบายอัตราดอกเบี้ยและผลกระทบต่อราคาหุ้น” Colas กล่าว “ประธานพาวเวลล์ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าเขาต้องการเห็นการเปิดรับลดลง”

คำถามใหญ่อยู่ที่เท่าไหร่ - และมันจะเพียงพอที่จะใช้คำว่า "R" ได้หรือไม่?

แฮร์ริสเขียนว่าหากความแข็งแกร่งยังคงอยู่ที่ระดับ 200,000 ช่องต่อเดือนที่เราเคยเห็น "เฟดจะต้องผลักดันการเติบโตของงานลงไปที่ ~ 25k ต่อเดือน"

แต่แฮร์ริสกล่าวเสริมว่า “หากกำลังแรงงานชะลอตัวลงสู่ระดับที่มีแนวโน้มเหมือน 100k มากขึ้น พวกเขาจะต้องผลักดันการเติบโตของงานให้ติดลบ 70k นั่นคือพวกเขาจะต้องทำให้เกิดภาวะถดถอยเล็กน้อย”

สิ่งที่ต้องดูในวันนี้

เศรษฐกิจ

8:30 น. ET: ดัชนีราคาผู้ผลิต, เดือนต่อเดือน, เมษายน (คาดว่า 0.5%, 1.4% ในเดือนมีนาคม)
8:30 น. ET: ดัชนีราคาผู้ผลิต ไม่รวมอาหารและพลังงาน, เดือนต่อเดือน, เมษายน (คาดว่า 0.6%, 1.0% ในเดือนมีนาคม)
8:30 น. ET: ดัชนีราคาผู้ผลิต ไม่รวมอาหาร พลังงาน การค้า, เดือนต่อเดือน, เมษายน (คาดว่า 0.6%, 1.0% ในเดือนมีนาคม)
8:30 น. ET: ดัชนีราคาผู้ผลิตเมื่อเทียบเป็นรายปี เมษายน (คาดว่า 10.7%, 11.2% ในเดือนมีนาคม)
8:30 น. ET: ดัชนีราคาผู้ผลิต ไม่รวมอาหารและพลังงานเมื่อเทียบเป็นรายปี เมษายน (คาดว่า 8.9%, 9.2% ในเดือนมีนาคม)
8:30 น. ET: ดัชนีราคาผู้ผลิต ไม่รวมอาหาร พลังงาน การค้าเมื่อเทียบเป็นรายปี เมษายน (คาดว่า 6.5%, 7.0% ในเดือนมีนาคม)
8:30 น. ET: จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก, สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 7 พฤษภาคม (คาดว่า 192,000, 200,000 ในช่วงสัปดาห์ก่อนหน้า)
8:30 น. ET: การเรียกร้องต่อเนื่อง, สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 30 เมษายน (คาดว่า 1.368 ล้าน, 1.384 ล้านในช่วงสัปดาห์ก่อน)

รายได้

ก่อนเปิดตลาด

Wework (WE) คาดว่าจะรายงานผลขาดทุนที่ปรับปรุงแล้ว 0.72 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายรับ 768 ล้านดอลลาร์
ซิกซ์ แฟลกส์ เอ็นเตอร์เทนเมนท์ (หก) คาดว่าจะรายงานผลขาดทุนที่ปรับปรุงแล้ว 1.04 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายรับ 122.54 ล้านดอลลาร์

ตลาดโพสต์

ยืนยันความคิด (เอเอฟอาร์เอ็ม) คาดว่าจะรายงานผลขาดทุนที่ปรับปรุงแล้ว 0.48 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายรับ 344.33 ล้านดอลลาร์
มะเดื่ออิงค์ (มะเดื่อ) คาดว่าจะรายงานกำไรที่ปรับปรุงแล้ว 0.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น จากรายรับ 117.33 ล้านดอลลาร์
ขนมปังปิ้งอิงค์ (สทศ) คาดว่าจะรายงานผลขาดทุนที่ปรับปรุงแล้ว 0.16 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายรับ 491.94 ล้านดอลลาร์