ทำไมคำถามถึงหมุนวนเกี่ยวกับผู้ที่จะซื้อหนี้สหรัฐมากกว่า 31 ล้านล้านเหรียญ — และราคาเท่าไร

พื้นที่ ขาดผู้ซื้อรายใหญ่ สำหรับ Treasurys เป็นเพียงอีกแหล่งหนึ่งของความกังวลในรายการข้อกังวลที่สร้างปัญหาให้กับตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ตลาดซึ่งปกติแล้วเป็นตลาดตราสารหนี้ที่ลึกที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุดในโลก กำลังเผชิญกับสภาพคล่องที่ลดลง ซึ่งผู้ค้า นักวิชาการ และผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดตราสารหนี้จำนวนหนึ่งกล่าวว่าสามารถทำได้ สร้างวิกฤต. นอกจากนี้ ตลาดธนารักษ์ของ สหราชอาณาจักรคู่ เคยประสบกับการเทขายอย่างรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งนำไปสู่การเข้าแทรกแซงของ Bank of England และทำให้เกิดความกลัวว่าจะล้นตลาดสหรัฐ

อ่าน: วิกฤตในสหราชอาณาจักรรั่วไหลสู่หนี้ขยะของสหรัฐ และ ความคิดเห็น : ตลาดหุ้นมีปัญหา นั่นเป็นเพราะว่าตลาดตราสารหนี้ใกล้จะตกต่ำมาก

“นักแสดงหลายคนในระบบเศรษฐกิจซื้อคลังของสหรัฐฯ ไม่ว่าผู้ซื้อจะเป็นธนาคารพาณิชย์ ผู้จัดการสินทรัพย์ หรือครัวเรือนในสหรัฐฯ หลักทรัพย์ธนารักษ์ที่ออกโดยรัฐบาลจะถูกซื้อโดยใครบางคน” Hornbach เขียนในบันทึกเมื่อวันอังคาร คำถามที่เกี่ยวข้องมากขึ้นสำหรับนักลงทุนในวงกว้าง “ไม่ใช่ว่าใครจะซื้อหลักทรัพย์ แต่ราคาเท่าไร”

ราคาพันธบัตรที่ร่วงลงส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสูงขึ้น และขณะนี้ อัตราผลตอบแทนดังกล่าวอยู่เหนือหรืออยู่ไม่ไกลจาก 4% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนในรอบทศวรรษ ในทางทฤษฎี ราคาพันธบัตรที่ตกต่ำลงไปอีกจะยิ่งดันให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ซึ่งทำให้สินทรัพย์เสี่ยงอย่างเช่น หุ้น กลายเป็นที่สนใจ ในช่วงเวลาที่ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายได้นำแนวคิดเรื่อง เกือบ 5% เป้าหมายอัตรากองทุนเฟดบนเรดาร์ ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นสำหรับเป้าหมายอัตรากองทุน 5% มีแนวโน้มที่จะผลักดันอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังให้อยู่ที่ 5%

ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมาหรือนานกว่านั้น ปัจจัยที่สำคัญที่สุดเพียงประการเดียวที่กำหนดระดับผลตอบแทนของกระทรวงการคลังซึ่งเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาคือเฟดเนื่องจากนโยบายอัตราดอกเบี้ยและคำแนะนำไปข้างหน้าผลักดันความคาดหวัง Hornbach กล่าว

ขณะนี้ธนาคารกลางกำลังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่รวดเร็วที่สุดในรอบหลายทศวรรษเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ธนาคารกลางก็หดตัวในงบดุลหลังจากยุติการซื้อพันธบัตรเมื่อต้นปีนี้ ทั้งหมดนี้มีจุดประสงค์เพื่อกระชับเงื่อนไขทางการเงิน

โปรดดูที่: บัตรเสริมตลาดหุ้น: สิ่งที่นักลงทุนจำเป็นต้องรู้เมื่อเฟดลดงบดุลอย่างรวดเร็ว

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนต่างชาติ ซึ่งนำโดยนักลงทุนในญี่ปุ่นและจีน ซึ่งปูทางให้ส่วนอื่นๆ ของโลกได้รับตำแหน่งขนาดใหญ่ในกระทรวงการคลังตั้งแต่ปี 2001 ถึง 2010 ได้ลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2014 มอร์แกน สแตนลีย์ นักยุทธศาสตร์

ข้อมูลที่จัดทำโดย Barclays
บาร์
-2.15%
ในวันอังคารที่วาดภาพเชิงลบโดยรวมสำหรับตลาดตราสารหนี้ของสหรัฐ โดยสรุปแล้ว พบว่ากองทุนพันธบัตรมีการไหลออกที่เพิ่มขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่สิ้นสุดในวันที่ 5 ต.ค. เช่นเดียวกับการถือครองพันธบัตรรัฐบาลต่างประเทศที่เฟดลดลง

ในวันอังคาร นักเทรดกลับมาจากวันหยุดวันโคลัมบัสซึ่งปิดตลาดพันธบัตรสหรัฐในช่วงก่อนหน้า สอง-
TMUBMUSD02Y,
4.295%
และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี
TMUBMUSD10Y,
3.944%
ก้าวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 30 สัปดาห์ในวันอังคาร ขณะที่ XNUMX ปี
TMUBMUSD30Y,
3.926%
ถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2014 อุตสาหกรรม Dow สิ้นสุดที่ 0.1% ในขณะที่ S&P 500
SPX,
-0.65%
และ Nasdaq Composite เสร็จที่ต่ำกว่า