ทำไม Mark Mobius ถึงคิดว่าหุ้นสหรัฐยังไม่ถึงจุดต่ำสุด และจุดที่เขาเห็นโอกาสในตลาดเกิดใหม่

เมื่อถามถึงแนวโน้มของเขาสำหรับตลาดเกิดใหม่ มาร์ก โมเบียส นักลงทุนผู้บุกเบิกซึ่งช่วยสร้างธุรกิจตลาดเกิดใหม่ของแฟรงคลิน เทมเปิลตันก่อนเปิดตัว Mobius Capital Partners แย้งว่าแม้ว่าน้ำเสียงโดยรวมจะ “โดยทั่วไปในเชิงลบ” ในปีนี้ แต่ก็ยังมีอีกมาก โอกาสที่สามารถพบได้ในพื้นที่ตลาดเกิดใหม่

'เรากำลังหาบริษัทที่ดีในทุกภูมิภาค'

เพื่อให้แน่ใจว่าหุ้น EM ที่ผลงานไม่ดีนั้นไม่ใช่เรื่องใหม่

MSCI Emerging-Market Index
891800,
+ 0.15%,
มาตรวัดที่รวมหุ้นของบริษัทจากตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลกกว่า 20 แห่งในเอเชีย ละตินอเมริกา และแอฟริกา ลดลง 18.4% เมื่อเทียบกับดัชนี S&P 500 ที่ 13.4%
SPX,
+ 1.56%
ปีถึงวัน. ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ดัชนี EM ของ MSCI ได้คืนกลับมาเพียง 36.9% ในรูปดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่ S&P 500 ได้คืนกลับมา 264.5% ตามข้อมูลของ FactSet

ภายในดัชนี ประสิทธิภาพแตกต่างกันอย่างมาก และประสิทธิภาพในอดีตไม่ได้กำหนดผลตอบแทนในอนาคต เมื่อถูกถามเกี่ยวกับมุมมองของเขาในแต่ละภูมิภาค Mobius กล่าวว่า "เป็นไปไม่ได้ที่จะสรุป" แต่เขาเห็น "โอกาส" สำหรับการลงทุนทั่วโลก

โปรดดูที่: นักวิเคราะห์เหล่านี้กล่าวว่าเหตุใดหุ้นสหรัฐจึงเริ่มดูเหมือนตลาดกระทิงใหม่

“เรากำลังค้นหาบริษัทที่ดีในทุกภูมิภาค” Mobius กล่าวระหว่างการแลกเปลี่ยนอีเมลกับ MarketWatch

เมื่อพูดถึงแต่ละประเทศ Mobius กล่าวว่าเขาชอบอินเดียในหมู่ผู้เล่น EM รายใหญ่ที่สุด และมองเห็นโอกาสในเคนยาและแอฟริกาใต้ในตลาดเกิดใหม่และชายแดนที่มีขนาดเล็กกว่า

นักลงทุนที่ต้องการลงทุนในพื้นที่ EM ควรคำนึงถึงข้อกำหนดเบื้องต้นที่สำคัญบางประการ

“กุญแจสำคัญคือสถานการณ์การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและความสามารถของประเทศในการชำระหนี้ และความสามารถของเราในการนำ [ดอลลาร์สหรัฐ] ออกนอกประเทศเมื่อเราต้องการเลิกกิจการการถือครอง” Mobius กล่าว

ในระดับบริษัท Mobius มองหาบริษัทที่มีอำนาจในการกำหนดราคาที่แข็งแกร่งและ "มีหนี้เพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย"

นับตั้งแต่ต้นปี วิกฤตการณ์ทางการเงินในศรีลังกาทำให้เกิดความกลัวว่าตลาดชายแดนอื่นๆ อาจประสบกับสิ่งที่คล้ายกัน เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงส่งผลกระทบกับการเงินของประเทศที่นำเข้าสินค้าโภคภัณฑ์เป็นส่วนใหญ่ เช่น น้ำมัน

โปรดดูที่: การชุมนุมของตลาดหุ้นนั้น 'เปราะบาง' หลังจากที่นักลงทุนหวังว่ารายได้ 'Band-Aid จะถูกฉีกออก' RBC กล่าว

แม้ว่าจะมีข้อยกเว้นบางประการ — สกุลเงินของผู้ผลิตพลังงาน เม็กซิโก
USDMXN,
-0.06%
และบราซิล
USDBRL
+ 0.03%
รักษาระดับได้ดีมาก — เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นมากกว่า 6% เมื่อเทียบกับเงินรูปีอินเดีย
USDINR,
+ 0.48%
และหยวนจีน
USDCNY
-0.05%.

การลงทุนในตราสารทุนในตลาดเกิดใหม่น่าจะหมายถึงการลงทุนในเอเชีย ซึ่งเป็นที่ตั้งของบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในดัชนี MSCI

บริษัท ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ไต้หวัน
2330,
-0.20%,
ยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์ซึ่งเป็นตัวเชื่อมโยงที่สำคัญในซัพพลายเชนเทคโนโลยีระดับโลกนั้นมีน้ำหนักมากที่สุดในบรรดาบริษัทใดๆ ในดัชนีนั้น

นอกเอเชีย บราซิลมีน้ำหนักมากที่สุด โดยบริษัทของบราซิลประกอบด้วยมากกว่า 5% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของดัชนี เหตุผลหนึ่งสำหรับการเป็นตัวแทนที่ไม่สมดุลนี้คือเศรษฐกิจในละตินอเมริกามี “วัฒนธรรมตราสารหนี้” มากกว่า ซึ่งทำให้ดัชนีเหล่านี้เป็นตัวแทนที่แข็งแกร่งมากขึ้นในดัชนีพันธบัตรของตลาดเกิดใหม่ และน้อยกว่าในมาตรวัดตราสารทุน ตามที่ Dirk Willer กรรมการผู้จัดการของ กลยุทธ์การตลาดเกิดใหม่ที่ซิตี้กรุ๊ป

หุ้นจีนมีผลประกอบการที่ย่ำแย่เป็นพิเศษในปีที่ผ่านมา เนื่องจากนักลงทุนทิ้งหุ้นเทคโนโลยีระดับสูงของประเทศท่ามกลางการปราบปรามของพรรคคอมมิวนิสต์ในอุตสาหกรรมนี้

KraneShares CSI China Internet ETF
KWEB,
+ 2.06%
ลดลงมากกว่า 23% จนถึงปีนี้ เนื่องจากนักลงทุนเกรงว่าการหยุดชะงักของตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนอาจลุกลามไปสู่การแพร่ระบาดทางการเงินในวงกว้าง

ในขณะที่เขาคาดว่าหุ้นเทคโนโลยีของจีนจะฟื้นตัวในไม่ช้า Mobius กล่าวว่านักลงทุนต่างชาติควรเข้าหาหุ้นจีนด้วยความระมัดระวัง

“จะมีการฟื้นตัวในชื่อเทคโนโลยีเหล่านั้น แต่เสียงโดยรวมของตลาดไม่ดีนักเมื่อพิจารณาถึงตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่หายนะ” Mobius กล่าว

จากการที่ประธานสภาผู้แทนราษฎร Nancy Pelosi เพิ่งเสร็จสิ้นการเดินทางไปไต้หวันที่พาดหัวข่าวในสัปดาห์นี้ Mobius มีความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดเพิ่มเติมที่อาจส่งผลต่อความสัมพันธ์ทวิภาคีหรือไม่?

“ผลกระทบ [จากการเยือนไต้หวันของเปโลซี] จะเพิ่มความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องระหว่างสหรัฐฯ และจีนในทุกด้าน: การค้า การลงทุน การศึกษา ฯลฯ มีการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในทุกพื้นที่ด้วยเทคโนโลยีและอาวุธที่สำคัญที่สุด” Mobius กล่าว .

หุ้นสหรัฐยังไม่ถึงจุดต่ำสุด

โมเบียสกล่าวว่าเขายังคงคิดว่านักลงทุนจะต้องเจ็บปวดมากขึ้น แม้ว่าหุ้นจะดีดตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคมก็ตาม เมื่อเปลี่ยนไปเป็นการอภิปรายเกี่ยวกับหุ้นสหรัฐ

“เราอาจจะต้องเผชิญหน้ากันอีกครั้งในขณะที่เฟดยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง” เขากล่าว “ฉันคาดว่าอัตราจะสูงขึ้นมาก และนั่นหมายความว่าหลายบริษัทจะประสบปัญหา และหุ้นไฮเทคที่ไม่มีกำไรและต้องพึ่งพาเงินสดมากขึ้นเรื่อยๆ จะมีปัญหา”

Mobius เสริมว่าเขาจะรู้สึกไม่สบายใจที่จะเรียกจุดต่ำสุดจนกว่าเขาจะเห็น “การยอมจำนนโดยสมบูรณ์”

“แน่นอนว่าเราต้องตระหนักว่าเราอยู่ในตลาดหมีแล้ว แต่ตอนจบเกมนั้นต้องการการยอมจำนนโดยสมบูรณ์ในส่วนของนักลงทุน ปัจจุบันมีความหวังมากมาย”

หุ้นสหรัฐดีดตัวขึ้นในวันพุธหลังจากการขาดทุนติดต่อกัน ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 1.29%
อยู่ในเส้นทางที่จะชดใช้การสูญเสีย 400 จุดจากวันก่อนหน้า ขณะที่ S&P 500 และ Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.59%
ทั้งสองอยู่ในเส้นทางเพื่อผลกำไรที่แข็งแกร่ง