ทำไม JetBlue ถึงหมดหวังที่จะซื้อ Spirit — Quartz

JetBlue ต้องการซื้อ Spirit Airlines— ไม่ดี ตั้งแต่เดือนเมษายน บริษัทถูกขังอยู่ในการต่อสู้กับคู่แข่งที่เล็กกว่าอย่าง Frontier Airlines มากกว่า ศักยภาพของการรวมตัวของวิญญาณ. วันที่ 20 มิถุนายน JetBlue ขึ้นราคาเสนอขาย เป็น 3.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่ามูลค่าปัจจุบันของข้อเสนอของ Frontier ประมาณสองในสาม ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์

บางครั้งราคาที่เสนอของ JetBlue นั้นเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าของ Frontier แต่คณะกรรมการของ Spirit ก็มั่นคง ปฏิเสธความก้าวหน้าของ JetBlue เพราะกลัวว่าหน่วยงานกำกับดูแลผูกขาดจะขัดขวางข้อตกลง กระทรวงยุติธรรมสหรัฐคือ ฟ้อง JetBlue แล้ว เพื่อขัดขวางข้อเสนอความร่วมมือกับ American Airlines ซึ่งอัยการกล่าวว่าจะลดการแข่งขันอย่างไม่เป็นธรรม

ขณะนี้คณะกรรมการของ Spirit กำลังเจรจากับทั้ง JetBlue และ Frontier และหวังว่าจะเสร็จสิ้นการเจรจาก่อนการประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัทในวันที่ 30 มิถุนายน ในจดหมายที่มาพร้อมกับข้อเสนอล่าสุดของ JetBlue CEO Robin Hayes เขียน ว่าเขาหวังว่าจะ "บรรลุข้อตกลงที่เป็นมิตรและเจรจาต่อรอง" กับคณะกรรมการของ Spirit

หากข้อตกลงดังกล่าว ไม่ใช่ เฮย์สขู่ว่าจะดำเนินการรณรงค์ของ JetBlue ต่อไปเพื่อโน้มน้าวให้ผู้ถือหุ้น Spirit ลงคะแนนเสียงคัดค้านข้อเสนอการเข้าซื้อกิจการของ Frontier ในการประชุมวันที่ 30 มิถุนายน JetBlue ก็เช่นกัน อุทธรณ์โดยตรงต่อผู้ถือหุ้นของ Spirit เพื่อแทนที่กระดานและขายหุ้นของตนให้กับ JetBlue ในราคา 33.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเพิ่มขึ้น 57% จากราคาหุ้นในวันก่อนข้อเสนอของบริษัท

JetBlue ได้เสนอให้ ขายทรัพย์สินบางส่วนออก เพื่อหลีกเลี่ยงการตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาด (แม้ว่าจะปฏิเสธที่จะละทิ้งการเป็นหุ้นส่วนกับ American Airlines) และเสนอให้จ่าย Spirit ค่าธรรมเนียมการเลิกรา 350 ล้านดอลลาร์หากข้อตกลงถูกบล็อกโดยหน่วยงานกำกับดูแลในท้ายที่สุด

ทำไม JetBlue ถึงหมกมุ่นอยู่กับการซื้อ Spirit?

มีลำดับชั้นที่ชัดเจนในหมู่สายการบินภายในประเทศสหรัฐฯ สายการบินที่ใหญ่ที่สุดสี่แห่ง ได้แก่ อเมริกัน เซาท์เวสต์ เดลต้า และยูไนเต็ด ควบคุมสองในสามของตลาด หลังจากนั้น ส่วนแบ่งการตลาดระหว่างสายการบินระดับภูมิภาคและสายการบินราคาประหยัดก็ลดลงอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งไม่มีสายการบินไหนที่ควบคุมมากกว่า 6% ของตลาด

แต่ความสัมพันธ์ระหว่าง Spirit กับ Frontier หรือ JetBlue จะสร้างสายการบินภายในประเทศที่ใหญ่เป็นอันดับห้าของสหรัฐฯ ในแง่ของส่วนแบ่งการตลาด ไม่ว่าในกรณีใด สายการบินใหม่จะถูกตัดออกเหนือคู่แข่งระดับภูมิภาคและงบประมาณ และจะขยับเข้าใกล้ขนาดของสายการบินใหญ่สี่สายมากขึ้น ดังที่เฮย์สเขียนในจดหมายถึงคณะกรรมการของ Spirit การควบรวมกิจการระหว่าง Spirit และ JetBlue จะ "สร้างคู่แข่งระดับชาติที่แท้จริงให้กับสายการบินที่สืบทอดมายาวนาน"

Spirit มีความน่าสนใจเป็นพิเศษสำหรับ JetBlue เนื่องจากมีอยู่ใน Fort Lauderdale และ Orlando จุดหมายปลายทางทั้งสองแห่งในฟลอริดาอยู่ในรายการยุทธศาสตร์หกประการของ JetBlue “โฟกัสเมือง” (pdf) ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อขยายขอบเขต การรวมเข้ากับ Spirit จะทำให้ JetBlue เข้าถึงประตูและเส้นทางที่สนามบินทั้งสองแห่งและทำให้สายการบินที่รวมกันเป็น คู่แข่งที่ใหญ่ที่สุด ในสองเมืองนั้น

การควบรวมกิจการจะช่วยเพิ่มขนาดของฝูงบินเครื่องบินของ JetBlue และรายชื่อนักบินได้อย่างรวดเร็ว หลังเกษียณอย่างแพร่หลายในช่วงการระบาดใหญ่ นักบินขาดตลาด, ทำให้สายการบิน ยกเลิกเที่ยวบิน เช่นเดียวกับความต้องการของผู้บริโภคในการเดินทางทางอากาศที่เพิ่มขึ้น

ในที่สุด JetBlue ต้องการซื้อ Spirit เพราะจะป้องกันไม่ให้ Frontier ซื้อ Spirit JetBlue ระบุว่าการควบรวมกิจการ Frontier-Spirit ที่ประสบความสำเร็จเป็นความเสี่ยงทางธุรกิจที่อาจเกิดขึ้นใน ยื่นฟ้อง ก.ล.ต. “หากการควบรวมกิจการที่เสนอ [ระหว่าง Frontier and Spirit] เป็นไปตามกฎระเบียบและการอนุมัติของผู้ถือหุ้น สายการบินที่รวมกันนั้นคาดว่าจะเป็นคู่แข่งรายใหญ่ของ JetBlue ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันของเรา” บริษัท เขียน

ทั้ง JetBlue และ Frontier สูญเสียเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์ในช่วงการระบาดใหญ่ ตามที่ JetBlue ระบุไว้ในการยื่น SEC ทั้งสองดำเนินการในอุตสาหกรรมการบินในประเทศ "โดดเด่นด้วยอัตรากำไรต่ำ ต้นทุนคงที่ที่สูง และการแข่งขันด้านราคาที่สำคัญ" กับ "คู่แข่ง [ที่] มีขนาดใหญ่กว่าและมีทรัพยากรทางการเงินที่มากขึ้นและการจดจำชื่อ" สำหรับบริษัทใดบริษัทหนึ่ง การเพิ่มคู่แข่งโกลิอัทอีกรายลงในรายชื่อนั้นแสดงถึงภัยคุกคามที่มีอยู่จริง