เหตุใดการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่น่าตกใจของญี่ปุ่นจึงไม่ทำให้ตลาดสหรัฐฯ 'แตกตื่น': Morning Brief

บทความนี้ปรากฏครั้งแรกในบทสรุปตอนเช้า รับบทสรุปตอนเช้าที่ส่งตรงถึงกล่องจดหมายของคุณทุกวันจันทร์ถึงศุกร์ภายในเวลา 6 น. ET สมัครรับจดหมายข่าว

พุธธันวาคม 21, 2022

จดหมายข่าววันนี้โดย จูลี่ ไฮแมน, ผู้ประกาศข่าวและนักข่าวที่ Yahoo Finance ติดตาม Julie บน Twitter @juleshyman. อ่านข่าวการตลาดนี้และข่าวสารอื่นๆ ได้ทุกที่ด้วย แอพการเงินของ Yahoo

ผู้ค้าต้องเผชิญกับอีกหนึ่ง เซอร์ไพรส์ช่วงสายของวันจันทร์ เพื่อปิดปีที่ผันผวน: การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่น่าประหลาดใจจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

BoJ ประกาศปรับนโยบายการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน โดยกล่าวว่า ขณะนี้จะทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 0.5% เพิ่มขึ้นจากระดับสูงสุดเดิมที่ 0.25% ธนาคารกลางยังคงตั้งเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอายุ 0 ปีไว้ที่ 10% และคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ -0.1%

“การเซอร์ไพรส์ช่วงต้นคริสต์มาสที่น่ารังเกียจ” the วอลล์สตรีทเจอร์นัลขนานนามว่า. “ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นทำให้ตลาดตกตะลึง” ไฟแนนเชียลไทมส์ตำหนิ Bloomberg News เรียกมันว่า "ช็อกเกอร์"

แท้จริงแล้วตลาดสกุลเงินและอัตราตอบสนองตามนั้นด้วยเงินเยนของญี่ปุ่น (เยน=X) พุ่งขึ้น 4% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นมากกว่า 10 จุดพื้นฐาน

สำหรับตลาด เรื่องใหญ่คือธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นไม่ได้เข้าร่วมพรรคที่เข้มงวดของธนาคารกลางทั่วโลกจนถึงตอนนี้ และโครงการรักษานโยบายการเงินที่ต่ำและมีเสถียรภาพถือเป็นหนึ่งในโครงการที่มีมายาวนานที่สุดในโลก

Haruhiko Kuroda ผู้ว่าการ BoJ กล่าวในการแถลงข่าวหลังการตัดสินใจว่าการเคลื่อนไหวนี้ยังไม่ได้ส่งสัญญาณความเข้มงวด แต่เป็นความต่อเนื่องของนโยบายควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนของธนาคาร คุโรดะมีกำหนดจะก้าวลงจากตำแหน่งในเดือนเมษายน

ท่ามกลางความตื่นเต้น หุ้นสหรัฐฯ ยักไหล่เป็นส่วนใหญ่

“การปรับขึ้นเล็กน้อยในอัตราของญี่ปุ่นนั้นสำคัญสำหรับตลาด FX แต่จะไม่ส่งผลกระทบใดๆ ต่อรูปร่างของแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ” Torsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo Global Management กล่าวในบันทึกถึงนักลงทุน

ข้อกังวลประการหนึ่งที่อาจทำให้อัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่นสูงขึ้นก็คือ นักลงทุนชาวญี่ปุ่นจะดึงเงินจากสินทรัพย์ต่างประเทศท่ามกลางโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าในประเทศ

เรื่องราวดำเนินต่อไป

Slok แนะนำว่าผลกระทบจะเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม โดยญี่ปุ่นถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังระยะยาวของสหรัฐฯ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนเพียง 5% ของทั้งหมด สำหรับพันธบัตรบริษัทของสหรัฐฯ และตราสารทุนของสหรัฐฯ การถือครองของญี่ปุ่นมีเพียง 2% และ 1% ของทั้งหมดตามลำดับ

ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งเมื่อเกิดความประหลาดใจต่อตลาดก็คือ มันอาจทำให้เกิด “การระเบิด” บางอย่างได้ Steve Sosnick หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของ Interactive Brokers กล่าว

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผู้ที่ใช้ “carry trade” อาจมีความเสี่ยงหลังจากประกาศของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ดังที่ Sosnick อธิบายไว้ใน โพสต์บล็อก“การค้าเกี่ยวข้องกับการยืมสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนต่ำ ซึ่งโดยทั่วไปคือเงินเยน และใช้เงินที่ได้มาเพื่อซื้อสินทรัพย์ตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า หรือเพื่อเป็นเงินทุนในการเก็งกำไรในตราสารทุนและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ ตามทฤษฎีแล้ว ผู้ที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนควรจะถูกขัดขวางโดยเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นอย่างมาก”

แต่ไม่มีหลักฐานว่ามีการอุดตันในตลาด เขากล่าว อาจเป็นเพราะเงินเยนเคลื่อนไหวสูงขึ้นแล้ว หรืออาจเป็นเพราะกองทุนเฮดจ์ฟันด์กำลังปรับตำแหน่งใหม่ในช่วงปลายปี

แท้จริงแล้ว การแข็งค่าของเงินเยนอาจเป็นข่าวดีสำหรับหุ้นสหรัฐฯ ทำให้ “เซอร์ไพรส์ช่วงต้นคริสต์มาสที่น่ารังเกียจ” นี้กลับหัวกลับหาง

เนื่องจากเมื่อถึงจุดสูงสุดเมื่อเทียบกับเงินเยนในวันที่ 20 ตุลาคมของปีนี้ เงินดอลลาร์จึงลดลงประมาณ 12% การเคลื่อนไหวในลักษณะนั้นมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นการขึ้นของหุ้น นักวิเคราะห์จาก Bespoke Investment Group เขียนไว้ในบันทึกเมื่อวันอังคาร

เมื่อพิจารณาจากกรณีอื่นๆ เมื่อเงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างน้อย 10% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงเวลาสองเดือน Bespoke พบว่าหุ้นมีราคาสูงขึ้นในปีต่อมาในทุกกรณีตั้งแต่ปี 1978 และเพิ่มขึ้นน้อยกว่าเลขสองหลักสองครั้งเท่านั้น

“หนึ่งเดือนต่อมา S&P 500 สูงขึ้นเพียง 62% ของเวลาทั้งหมด แต่สาม หก และสิบสองเดือนต่อมา หุ้นสหรัฐดีดขึ้น 85% ของเวลาทั้งหมด” พวกเขากล่าว

“เมื่อพาดหัวข่าวโดน ปฏิกิริยาของฉันก็คงเหมือนกับปฏิกิริยาของคนอื่นๆ ซึ่งก็คือ – ว้าว!” ซอสนิกกล่าว “มันน่าตกใจ แต่ท้ายที่สุดแล้วก็ไม่มีเหตุผลที่จะสติแตก”

วันนี้มีอะไรให้ดูบ้าง

เศรษฐกิจ

• 7:00 น. ET: ใบสมัครสินเชื่อที่อยู่อาศัย MBA, สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 16 ธันวาคม (3.2% ในช่วงสัปดาห์ก่อนหน้า)

• 8:30 น. ET: ยอดคงเหลือในบัญชีปัจจุบัน, ไตรมาสที่ 3 (คาดว่า -$222.0 พันล้าน, -$251.1 พันล้านในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 10:00 น. ET: การขายบ้านที่มีอยู่, พฤศจิกายน (คาดว่า 4.20 ล้านคน, 4.43 ล้านคนในเดือนก่อนหน้า)

• 10:00 น. ET: การขายบ้านที่มีอยู่, เดือนต่อเดือน, พฤศจิกายน (-5.2% ที่คาดไว้, -5.9% ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 10:00 น. ET: ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคคณะกรรมการการประชุม, ธันวาคม (101.0 ที่คาดไว้, 100.2 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 10:00 น. ET: สถานการณ์ปัจจุบันของคณะกรรมการการประชุม, พฤศจิกายน (137.4 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 10:00 น. ET: ความคาดหวังของคณะกรรมการการประชุม, พฤศจิกายน (75.4 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

รายได้

• เทคโนโลยีไมครอน (MU), Cintas (CTAS), มิลเลอร์ นอลล์ (ม.ล.ค), พระราชพิธีช่วย (RAD), Toro (TTC), เทศกาลล่องเรือ (CCL)

-

คลิกที่นี่เพื่อดูข่าวล่าสุดของตลาดหุ้นและการวิเคราะห์เชิงลึกรวมถึงเหตุการณ์ที่ย้ายหุ้น

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube