เหตุใดราคาบ้านจึงสามารถอยู่ในระดับสูงได้ ทำให้การต่อสู้ของเฟดกับเงินเฟ้อยุ่งยากขึ้น

ด้วยจุดยืนที่ใช้เงินง่ายของธนาคารกลางช่วยให้ราคาบ้านพุ่งสูงขึ้นประมาณ 20% ต่อปี จึงสมเหตุสมผลที่จะมีความกังวลเกี่ยวกับการปรับฐานราคาที่อยู่อาศัยที่เฉียบคม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

ยกเว้นผู้กู้ได้นำเอาหนี้จำนองที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ 30 ปีซึ่งมีมูลค่าต่ำและราคาถูกออกไปแล้วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเหลือเพียงประมาณ 10% ของตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัย 12.8 ล้านล้านดอลลาร์ในอัตราที่ปรับได้ตามรายงานของ Urban Institute

นั่นเป็นสิ่งที่ดีสำหรับเจ้าของบ้านที่มีอยู่ เนื่องจากมันลดทอนผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่ก่อให้เกิดคลื่นของการผิดสัญญาจำนองซับไพรม์ระหว่างปี 2007 ถึง 2009 ทำให้ราคาบ้านตกต่ำและเปิดเผยการก่อหนี้โดยประมาทในตลาดการเงินที่ทวีความรุนแรงขึ้นสู่วิกฤตโลก

Tracy Chen ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Brandywine Global Investment Management กล่าวว่า "นี่คือผู้กู้ประเภทอื่น" เธอยังคงลงทุนในพันธบัตรจำนองของสหรัฐฯ ต่อไป เนื่องจากมาตรฐานการจัดจำหน่ายที่สูงขึ้นในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา บวกกับผลตอบแทนที่มากขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ . “ฉันไม่ค่อยอ่อนไหวกับความเห็นที่เป็นเอกฉันท์ว่าที่อยู่อาศัยจะพังเพราะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าจะมีการประกาศภาวะถดถอยของสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการในรอบที่เข้มงวดนี้ ข้อมูลย้อนหลัง (ดูแผนภูมิ) แสดงให้เห็นว่าราคาบ้านเพียงครั้งเดียวติดลบในช่วงที่ตกต่ำในช่วง 46 ปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการลดลงในช่วงปี 2008 ซึ่งใช้เวลาหลายปีกว่าจะฟื้นตัว

'อาการเมาค้าง' ในที่อยู่อาศัย

แม้ว่าเฟดจะไม่สามารถแก้ไขวิกฤตความสามารถในการจ่ายได้ของอเมริกาที่มีมาอย่างยาวนาน ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการสร้างบ้านไม่กี่หลังหลังวิกฤตปี 2008 นโยบายการแพร่ระบาดอาจทำให้หลาย ๆ อย่างแย่ลงสำหรับผู้ซื้อครั้งแรกจำนวนมาก

นั่นเป็นเพราะปัญหาการขาดแคลนที่อยู่อาศัยเอื้อต่อเจ้าของบ้านและเจ้าของบ้านที่มีอยู่ แต่ไม่ใช่ผู้เช่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับ ราคาสินค้าอุปโภคบริโภค ในเดือนกรกฎาคมพุ่งสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1979 Shelter ยังคง "ยึดครองอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน" ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Barclays กล่าวว่าการอ่านดัชนีราคาผู้บริโภคประจำปี 8.5% ในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลงหรืออย่างน้อยก็ใน "ด้านขวา ทิศทางการเดินทาง” ในบันทึกวันพุธถึงลูกค้า

ทีมงานของ Barclays ยังคาดว่าอัตราเงินเฟ้อที่พักพิงจะ "เริ่มอ่อนตัวลงในฤดูใบไม้ร่วง" แต่เตือนว่าอัตราเงินเฟ้ออาจยังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจากค่าแรงที่แข็งค่า ตลาดแรงงานที่ตึงตัว และความไม่แน่นอนด้านอาหารและพลังงาน
CL00,
+ 1.16%
ราคา

อ่าน: 'เรารู้สึกเหมือนเป็นการเซาะร่องเช่า': ผู้เช่าพบกับเจ้าหน้าที่บริหารของ Biden เพื่อประณามการเพิ่มขึ้นที่สูงชันโดยเจ้าของบ้าน

Scott Ruesterholz ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Insight Investment กล่าวว่าเขาคาดหวังว่าที่พักพิง การศึกษา และการดูแลสุขภาพ หรือส่วนประกอบขนาดใหญ่ที่ "เหนียว" คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 50% ของดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก เพื่อให้ CPI อยู่ในช่วง 5.5% ถึง 6% ภายในสิ้นปีในความคิดเห็นทางอีเมล

“สิ่งที่เรากำลังประสบอยู่ตอนนี้คือความผิดพลาดของเฟด” เฉินกล่าวทางโทรศัพท์ “พวกเขาน่าจะกระชับขึ้นในปีที่แล้ว และพวกเขายังอยู่หลังโค้ง”

นอกจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้แล้ว เฟดยังเดินหน้าต่อไป เพื่อลดงบดุลซึ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 9 ล้านล้านดอลลาร์ ก่อนที่ธนาคารกลางจะเริ่มปล่อยพันธบัตรกระทรวงการคลังและพันธบัตรจำนองเพิ่มขึ้นในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ โดยไม่ต้องนำเงินที่ได้ไปลงทุนซ้ำ

“พวกเขาเป็นเจ้าของหน่วยงาน MBS รายใหญ่ที่สุด” เฉินกล่าวถึงการถือครองหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนองมูลค่า 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ของธนาคารกลาง “นี่คืออาการเมาค้างจากการกระตุ้นครั้งใหญ่หลังโควิด”

ความคิดเห็น: เงินเฟ้อยังไม่ถึงจุดสูงสุด เพราะค่าเช่ายังพุ่งเร็ว

หุ้น พุ่งแรงวันพุธ หลังรายงานเงินเฟ้อเดือนก.ค. โดยดัชนี S&P 500
SPX,
+ 2.13%,
ดาวโจนส์เฉลี่ยอุตสาหกรรมโจนส์
DJIA,
+ 1.63%
และดัชนีคอมโพสิต Nasdaq
COMP,
+ 2.89%
โพสต์ระดับการปิดสูงสุดตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม