ทำไม FTX ไม่ใช่ Lehman Brothers – Trustnodes

คำพูดสุดท้ายที่มีชื่อเสียง บางคนอาจพูดได้ แต่ cryptos ได้ผ่านประสบการณ์เพียงพอที่จะสร้างระดับที่สมเหตุสมผลในระดับหนึ่งที่ Lehman style contags ไม่สามารถเกิดขึ้นใน crypto ได้

Lehman Brothers อย่างที่คุณอาจทราบแล้วว่าเป็นธนาคารของอเมริกาที่รัฐบาลสหรัฐฯ ปฏิเสธที่จะให้ประกันตัวในปี 2008

การตัดสินใจดังกล่าวทำให้การให้กู้ยืมระหว่างธนาคารหยุดนิ่งเนื่องจากไม่มีใครรู้ว่าทุกคนต้องเผชิญหน้ากันมากแค่ไหน หากไม่มีการให้กู้ยืม ระบบการชำระเงินก็หยุดชะงัก ตู้เอทีเอ็มจึงมีเวลาหลายชั่วโมงในการไม่ให้เงินสด ทำให้รัฐสภาต้องเข้าไปแทรกแซงด้วยเงินช่วยเหลือ

การแลกเปลี่ยนไม่ใช่ระบบการชำระเงินและต่างจากธนาคาร สกุลเงินดิจิทัลไม่ได้ถูกสร้างขึ้นด้วยหนี้สิน

ในระบบคำสั่ง ถ้าคุณไม่ชำระคืนเงินกู้ เงินก็จะถูกเผาเสียโดยพื้นฐาน สิ่งนี้สามารถนำไปสู่น้ำตกที่สามารถหมุนวนไปสู่ภาวะซึมเศร้าเนื่องจากการหดตัวของเงินอย่างรวดเร็วท่ามกลางการผิดนัดจำนวนมากโดยมีเลเวอเรจในตัวในระบบเนื่องจากหนี้คือการยกระดับและคำสั่งคือหนี้

ใน crypto หากคุณไม่ชำระคืนเงินกู้ bitcoin แสดงว่า bitcoin เพิ่งย้ายมือ อุปทานของ bitcoin ไม่ได้รับผลกระทบใด ๆ และบล็อกเชน – ระบบการชำระเงิน – จะไม่ได้รับผลกระทบ

แน่นอนว่าผู้ค้าอาจเก็งกำไรและราคาอาจได้รับผลกระทบ อย่างน้อยก็ชั่วคราว นอกจากนี้คู่สัญญาของเงินกู้นั้นได้รับผลกระทบอย่างแน่นอน แต่สิ่งนี้ไม่สามารถกลายเป็นระบบได้อย่างน้อยถึงหนึ่งล้าน bitcoin เท่าที่แสดงให้เห็น

นั่นคือจำนวน MT Gox ที่มีอยู่แล้วจึงไม่มีในปี 2014 สิ่งที่เกิดขึ้นที่นั่นไม่ชัดเจนนัก แต่เชื่อว่ามีช่องโหว่เกิดขึ้นในปี 2011 เมื่อราคาของ bitcoin ต่ำ และพวกเขาคิดว่าจะค่อยๆ ปกปิดมันกลับคืนมาได้ .

อย่างไรก็ตาม ราคาของ Bitcoin พุ่งสูงขึ้น หลุมก็มีขนาดใหญ่ขึ้น และ MT Gox ก็หมดเหรียญที่ผู้ฝากสามารถถอนออกได้

นี่เป็นความพยายามครั้งแรกในการสำรองเศษส่วนใน crypto และมันก็ไม่ได้ผล จากนั้นก็ได้เกิดข้อสันนิษฐานว่าหากมีบางอย่างผิดปกติ เราอยากจะให้มันระเบิดเมื่อมันเล็กเพราะปัญหาสามารถกลายเป็น 10x หรือ 100x ใหญ่ขึ้นในเวลาอันสั้น

และมีการระเบิดเกิดขึ้นมากมาย ไม่ใช่ในตะวันตกจนถึงปีนี้จนถึงจุดที่เราคิดว่าเป็นเพียงเรื่องของส่วนที่เหลือของโลกที่เรียนรู้บทเรียนที่เรามี โดยคาดว่าจะดำเนินต่อไป

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของ defi และความพยายามของการเงิน crypto แบบรวมศูนย์ที่มีความสำคัญมากขึ้นในการสะท้อน defi ที่พิสูจน์ด้วยเหล็กบนห่วงโซ่ ดูเหมือนจะนำมาซึ่งบทเรียนใหม่ที่ต้องเรียนรู้ในฝั่งตะวันตก

“อย่าใช้โทเค็นที่คุณสร้างขึ้นเป็นหลักประกัน” Changpeng Zhao ซีอีโอของ Binance กล่าวอย่างชัดเจนถึง FTX “อย่ายืมถ้าคุณทำธุรกิจ crypto อย่าใช้ทุน 'อย่างมีประสิทธิภาพ' มีเงินสำรองมหาศาล”

สิ่งที่เกิดขึ้นกับ FTX นั้นยังคงมีรายละเอียดชัดเจน แต่ ณ จุดนี้ค่อนข้างชัดเจนว่าไม่เคารพกฎสำคัญใน crypto: Proof of Keys

ในวันที่ 3 มกราคมของทุกปี นักเทรด Bitcoin ได้ดำเนินการรณรงค์เพื่อถอนเหรียญออกจากการแลกเปลี่ยนเพื่อพิสูจน์ว่าพวกเขาสามารถทำได้และการแลกเปลี่ยนไม่ได้ใช้เงินสำรองแบบเศษส่วน

ในสกุลเงินดิจิทัล ผู้ฝากเงินมีสิทธิ์ถอนเหรียญของตนได้ทุกเวลาและทุกเมื่อ แม้กระทั่งเพื่อความสนุกสนาน การแลกเปลี่ยนที่ต้องการคงอยู่ จึงต้องมั่นใจว่าลูกค้าของพวกเขาสามารถทำได้

เคยเป็นกรณีนี้ และสำหรับการแลกเปลี่ยนบางอย่าง มันอาจจะอยู่ลึกลงไปที่ใดที่หนึ่งในหน้าเก่าของพวกเขา กรณีที่คุณสามารถตรวจสอบยอดคงเหลือในสายโซ่ของคุณเองได้ โดยมีวิธีการเข้ารหัสกราฟิกเพื่อพิสูจน์การละลายของการเข้ารหัสลับและความพร้อมใช้งาน 100% ของ สินทรัพย์

ตอนนี้ระบบมีชั้นที่ซับซ้อนมากขึ้น เท่าที่เราเห็นหรือค้นหากระเป๋าเงินร้อนหรือเย็นสำหรับการแลกเปลี่ยนที่โดดเด่นและการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ โดยใช้ความพยายามเพียงเล็กน้อยหรือบางส่วนขึ้นอยู่กับขนาดและความโดดเด่น

เนื่องจากทุกอย่างอยู่ในห่วงโซ่ของสกุลเงินดิจิทัล แม้กระทั่งการแลกเปลี่ยนยอดคงเหลือ ทุกคนสามารถเห็นสิ่งที่เกิดขึ้น ที่ไหน และเมื่อใดได้ทุกเมื่อ

อาจเป็นเพราะฉะนั้นส่วนใหญ่แล้วการแลกเปลี่ยน crypto แบบเศษส่วนหรือนิติบุคคลสามารถอยู่ได้นานก่อนที่จะต้องตอบสนองต่อตลาด

และเมื่อพวกเขาตอบตลาด ภัยพิบัติที่อาจจะเกิดขึ้นกับผู้ที่เกี่ยวข้อง โดยที่ระบบ crypto โดยรวมมีความกังวล อาจเป็นกรณีที่มันแข็งแกร่งขึ้นไม่อ่อนตัวลง เพราะตัวอย่างเช่น cryptos สามารถ 10x โดยไม่ต้องทำ 10x หลุมที่ใหญ่กว่า

ถึงกระนั้นก็ไม่ใช่ดอกไม้ทั้งหมด จะดีกว่ามากหากมีระบบที่สมบูรณ์แบบบางประเภทที่ไม่สามารถสำรองแบบกลุ่มได้ ยกเว้นว่าเรามีระบบนั้นในกระเป๋าเงินที่ดูแลตนเองซึ่งมาพร้อมกับปัญหาของตัวเองเท่าที่อาจถูกแฮ็กได้ แต่มีกระเป๋าฮาร์ดแวร์สำหรับการจัดเก็บระยะยาวกับ Pascal Gauthier, CEO และประธานของ Ledger กล่าวว่า:

“ผู้คนมีเหตุผลที่ถูกต้องที่จะต้องกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของสินทรัพย์ดิจิทัลของพวกเขา หากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกจบลงด้วยปัญหาทางการเงิน ถึงเวลาแล้วที่อุตสาหกรรมต้องคำนึงถึงความสำคัญของการดูแล crypto อย่างตรงไปตรงมา

ข้อความไม่เคยเร่งด่วนกว่านี้: หากคุณไม่ได้เป็นเจ้าของคีย์ของคุณ แสดงว่าคุณไม่ได้เป็นเจ้าของ crypto ของคุณ โดยไม่คำนึงถึงการรับประกันใดๆ ที่เผยแพร่ในอีกไม่กี่วันข้างหน้านี้”

ยกเว้นการสมบูรณาญาสิทธิราชย์และความสมบูรณ์แบบที่สมจริงเป็นไปไม่ได้ด้วยการแลกเปลี่ยนที่จำเป็นในการแปลงและแลกเปลี่ยนในคำสั่ง ดังนั้น 'กุญแจของตัวเอง' จะต้องควบคู่ไปกับระเบียบวินัยของตลาดซึ่งส่วนใหญ่ทำงานได้ดีจนถึงการท้าทายนี้

แต่ระเบียบวินัยของตลาดนั้นไม่ได้เป็นเช่นนั้น… มีอยู่จริงที่ระบบ crypto นอก bitcoin และ eth มีความกังวล

นั่นอาจเป็นเพราะใครก็ตามที่เคยเป็นหรือกำลังเล่นคาสิโน ไม่มี cryptonian ที่มีประสบการณ์และไม่ใช่ bitcoin/eth นั้นมีความเสี่ยงมากกว่าในการเริ่มต้น ดังนั้นตลาดจึงใช้การตรวจสอบที่หละหลวม

ตัวอย่างเช่น FTX เห็นได้ชัดว่ามีเพียง 20,000 bitcoins นั่นเป็นเพียงมูลค่า 370 ล้านดอลลาร์ อาจเป็นเพราะนักเทรด Bitcoin มีมานานแล้ว และเมื่อเห็นการแลกเปลี่ยนใหม่ พวกเขาต้องการให้พิสูจน์ตัวเองก่อนเพราะการแลกเปลี่ยนมี ทำ และสามารถลงไปได้

นอกจากนี้ยังมีเพียง 300,000 eth มูลค่าประมาณครึ่งพันล้านโดย etherean และ bitcoiners ส่วนใหญ่ทับซ้อนกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงเรื่องเหล่านี้

ดังนั้น FTX อาจดึงดูดผู้มาใหม่จำนวนมากขึ้นที่เล่น cryptos นอก bitcoin หรือระบบนิเวศ eth หรือผู้รับที่มีความเสี่ยงสูงมากที่ไม่สนใจ ในกรณีนี้ เหรียญอื่นๆ เหล่านั้นน่าจะเป็น Solana ที่มาใหม่มาก และเหรียญ/โทเค็นอื่นๆ ที่เราเพิ่งเรียนรู้เมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมา รวมถึง FTT ที่น่าอับอายในขณะนี้

ทำให้เกิดคำถามว่าสิ่งนี้อาจส่งผลกระทบต่อ bitcoin และ eth มากน้อยเพียงใดเมื่อพิจารณาว่าไม่ได้ใช้การแลกเปลี่ยนนี้มากนัก เกินกว่าที่มันส่งผลกระทบต่อพวกเขาแล้ว

และมันได้ส่งผลกระทบต่อพวกเขาเพราะในบางแง่ ทุกสิ่งใน crypto นั้นเชื่อมโยงกับ bitcoin และ eth เป็นหนทางไปสู่เหรียญเหล่านี้ทั้งหมด และจากนั้นก็เป็นทางออกที่มีเนื้อหามากเกินไป

ดังนั้นด้วยเหตุการณ์เช่นนี้ คุณย่อมคาดหวังว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคา แต่ไม่เป็นระบบเนื่องจากบล็อคเชนไม่ได้รับผลกระทบ แต่นักลงทุนดั้งเดิมอาจได้รับผลกระทบ เช่น Tiger Global ซึ่งเข้าร่วมในรอบล่าสุดของ FTX ด้วยมูลค่า 36 พันล้านดอลลาร์ ได้แก่ SoftBank, Sequoia Capital, Ribbit Capital, BlackRock, Temasek Holdings และคณะกรรมการแผนบำเหน็จบำนาญของครูออนแทรีโอ

แน่นอนว่าบุคคลได้รับผลกระทบ เช่น Sam Bankman-Fried ซีอีโอของ FTX ซึ่งเพิ่มจากมูลค่าสุทธิประมาณ 14 พันล้านดอลลาร์เหลือเพียง 1 พันล้านดอลลาร์ตามการอ้างสิทธิ์บางส่วน

อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่ crypto โดยรวมมีความกังวล นี่คือการจัดตั้งอำนาจสูงสุด หากคุณชอบหลักการของ crypto ที่คุณต้องแยกและสำรองเงินสำรอง 100% สำหรับส่วนการแลกเปลี่ยน และเสี่ยงเฉพาะสิ่งที่คุณสามารถจะสูญเสียใน cefi- defi บิต

ต่างจากธนาคารที่การธนาคารแบบดั้งเดิมเป็นวาณิชธนกิจมากกว่า ใน crypto การแลกเปลี่ยนแบบเก่ายังคงเป็นผู้ชนะและทั้งสองได้รับรางวัลจากตลาดและยังคงยืนอยู่

ทำให้เป็นบทเรียนที่รุนแรงสำหรับชั้นเรียนปี 2022 แต่เราไม่ได้ตั้งหลักสูตรหรือคณะกรรมการโรงเรียน นั่นคือคนที่แต่งตัวประหลาดบล็อกเชนและดูเหมือนว่าเขาจะมีวิธีกำหนดกฎเกณฑ์ของเขาตลอดหลายปีที่ผ่านมาและทั่วโลก

หวังว่าเราจะไม่ต้องทำซ้ำบทเรียนเหล่านี้อีก เพราะหวังว่าบทเรียนเหล่านี้จะกลายเป็น apriori ที่คุณไม่สามารถโกง blockchain ได้ แม้ว่าคุณจะมีฐานข้อมูลของคุณเองในท้ายที่สุด คุณยังคงใช้งาน blockchain อยู่

ในที่ที่เรื่องราวของมนุษย์มีความกังวล ยังคงไม่ชัดเจนว่าจะทำอย่างไรกับ FTX แต่แนวทางของ Bitfinex ที่ยังมีทรัพย์สินบางส่วนนั้นได้ผลดีกว่าแนวทางระบบกระดาษแบบเก่าของ MT Gox มาก เนื่องจากมันสายไปสิบปีแล้ว และ 5 AML/KYC มากเกินไป

หาก FTX ยังมีสินทรัพย์อยู่ พวกเขาก็สามารถตัดผมและดำเนินการต่อไปได้หลังจากความโปร่งใสอย่างสมบูรณ์แล้ว แต่พวกเขามีนักลงทุนนอกเหนือจากลูกค้ารายย่อยโดยที่ยังไม่ชัดเจนว่าได้รับผลกระทบจำนวนเท่าใด