ทำไมนักลงทุนในตลาดหุ้นที่ดีทุกคนถึงต้องการการเลิกรา

การหย่าร้างนั้นมีราคาแพง ถามเจฟฟ์ เบซอส ในปี 2019 Jeff และ MacKenzie ได้ยุติการแยกทางกัน โดยมีมูลค่าประมาณ 160 ล้านดอลลาร์ สร้างสถิติโลกทางการเงินที่ยากจะเอาชนะได้ พวกเขาอยู่ด้วยกันดีกว่าหรือมีอิสระที่จะตระหนักถึงศักยภาพที่แท้จริงของพวกเขาเมื่อแยกจากกัน? เวลาจะบอกฉันเดา

โครงสร้างความสัมพันธ์ของมนุษย์และการเลิกราเป็นสิ่งที่ฉันไม่ค่อยเชี่ยวชาญนัก อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ฉันทำมากว่า 17 ปีคือการตรวจสอบ องค์กร การหย่าร้าง – เมื่อบริษัทต่าง ๆ ต้องแยกธุรกิจออกจากกัน และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง การพิจารณาว่ากิจการต่าง ๆ นั้นดีกว่ากันหรือไม่ ถ้าไม่ มูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่ไหน และนักลงทุนจะใช้ประโยชน์จากโอกาสได้อย่างไร โทรหาฉันเป็นทนายความด้านการหย่าร้างของบริษัทที่ดีที่สุดในเมืองนี้ถ้าคุณต้องการ แต่การวิเคราะห์เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นเป็นประจำเหล่านี้เป็นสิ่งที่คุณควรพิจารณาในฐานะนักลงทุน เนื่องจาก "สถานการณ์พิเศษ" เหล่านี้สามารถสร้างความมั่งคั่งมหาศาลให้กับคุณได้หากวิเคราะห์อย่างถูกต้อง

การเลิกราในองค์กร หรือที่เรียกกันทั่วไปว่า Spinoffs, Demergers หรือการขายกิจการ เทียบเท่ากับการหย่าร้างอย่างที่เราทราบกันดี แต่ในด้านของบริษัท Spinoff ของหุ้นคือการดำเนินการขององค์กรโดยบริษัทแยกส่วนหนึ่งของธุรกิจออกเป็นบริษัทอิสระใหม่และกระจายหุ้นของบริษัทใหม่ให้กับผู้ถือหุ้นเดิม โดยปกติจะทำเพื่อปลดล็อกมูลค่าของหน่วยธุรกิจ อนุญาตให้ดำเนินการได้อย่างอิสระมากขึ้น หรือเพื่อมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจหลัก

เมื่อบริษัทแยกหน่วยธุรกิจออกจากกัน บริษัทจะสร้างธุรกิจการค้าสาธารณะใหม่ที่ดำเนินการโดยอิสระจากบริษัทแม่ ผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่จะได้รับหุ้นในบริษัทใหม่ตามสัดส่วนการถือครองเดิมในบริษัทใหญ่ นี่เป็นไดนามิกที่สำคัญ ซึ่งตรงข้ามกับการเสนอขายหุ้น IPO ที่คุณสมัครสมาชิกเพื่อซื้อหุ้น คุณจะได้รับหุ้นของบริษัทใหม่ใน Spinoff ไม่ว่าคุณจะชอบหรือไม่ก็ตาม

ทำไม Spinoffs ถึงเกิดขึ้น?

โมเดลบริษัทขนาดใหญ่ไม่เคยได้รับความนิยมอย่างแท้จริงตลอดประวัติศาสตร์ ทั้งสำหรับบริษัทหรือผู้บริโภค กลุ่ม บริษัท หมายถึงส่วนต่าง ๆ มากมายที่จัดกลุ่มเข้าด้วยกันเพื่อสร้างเป็นองค์กรทั้งหมด แต่ยังคงเป็นหน่วยงานที่แตกต่างกัน องค์กรที่ใหญ่ขึ้นและมีความหลากหลายมากขึ้นหมายความว่าบางครั้งอาจจัดการได้ยาก มีประสิทธิภาพน้อยลง และโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทใหญ่ขึ้นโดยการรวมและเข้าซื้อกิจการ วัฒนธรรมและวัตถุประสงค์หลักขององค์กรอาจสูญหายและมูลค่าจะถูกกัดเซาะ สิ่งนี้สามารถมีได้หลายรูปแบบ แต่ในที่สุดก็หาทางไปสู่ราคาหุ้น

มีกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งที่ล้มเหลวในประวัติศาสตร์ และกลุ่มอื่นๆ มักมีปัญหา สาเหตุพื้นฐานสำหรับความล้มเหลวอาจแตกต่างกันไป แต่ปัญหาที่พบบ่อย ได้แก่ การขยายมากเกินไป การจัดการที่ไม่ดี และการควบรวมและซื้อกิจการที่ไม่ประสบความสำเร็จ ต่อไปนี้เป็นสามข้อที่น่าสนใจซึ่งเป็นไปตามเหตุผลดังกล่าว

ไทโก้ อินเตอร์เนชั่นแนลทีวายซี
– ครั้งหนึ่งเคยเป็นกลุ่มบริษัทที่มีความหลากหลายโดยมีการดำเนินงานในด้านการดูแลสุขภาพ การรักษาความปลอดภัย และอุตสาหกรรมอื่นๆ Tyco International ประสบปัญหาทางกฎหมายและการเงินในช่วงต้นปี 2000 บริษัทต้องเผชิญกับข้อกล่าวหาเรื่องการฉ้อฉลทางบัญชีและการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน ซึ่งนำไปสู่การลาออกของ CEO และ CFO และราคาหุ้นที่ลดลงอย่างมาก Tyco ตัดสินใจแยกออกเป็นสามบริษัทในปี 2007 หลังจากพิจารณาอย่างมากเกี่ยวกับการกอบกู้บริษัท: Tyco Electronics, Tyco Healthcare และ Tyco International (เน้นที่บริการอัคคีภัยและความปลอดภัย) นักลงทุนกดดันว่าผลงานที่หลากหลายของ Tyco กำลังขัดขวางความสามารถในการสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นซึ่งนำไปสู่การแยกทางกัน การแบ่ง XNUMX ทางช่วยให้ธุรกิจใหม่ทั้งสามมีสมาธิกับทักษะหลักและเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มผลผลิตและความสามารถในการทำกำไร การเลิกรายังถูกมองว่าเป็นช่องทางให้ Tyco หลีกหนีจากเรื่องอื้อฉาวในอดีตของบริษัท รวมถึงการจำคุกเดนนิส โคซโลว์สกี้ อดีตซีอีโอในข้อหายักยอกเงินและฉ้อโกง Tyco เป็นหนึ่งในเรื่องราวการเปลี่ยนแปลงที่รู้จักกันดีจากการใช้ Spinoffs

ไอทีที คอร์ปอเรชั่น
ITT
– ITT เป็นกลุ่มบริษัทที่ดำเนินงานด้านอิเล็กทรอนิกส์ การป้องกันประเทศ และอุตสาหกรรมอื่นๆ ในช่วงทศวรรษที่ 1990 บริษัทประสบปัญหาทางการเงินเนื่องจากธุรกิจด้านกลาโหมตกต่ำและล้มเหลวในการเข้าซื้อกิจการบริษัทโทรคมนาคม บริษัทแยกออกเป็นสามหน่วยงานในปี 2011 – ITT Corp., Xylem, Inc.XYL
และ Exelis, Inc. ผู้ให้บริการเทคโนโลยีน้ำ Xylem นำเสนอเครื่องมือสำหรับการวิเคราะห์เชิงวิเคราะห์ ตลอดจนโซลูชั่นการขนส่งและน้ำและการบำบัดน้ำเสีย Exelis บริษัทด้านการป้องกันและการบินและอวกาศที่ปัจจุบันเป็นส่วนหนึ่งของ Harris Corp ได้นำเสนอสินค้าและบริการในด้านการสื่อสาร อิเล็กทรอนิกส์ และข่าวกรอง ITT Corp มุ่งเน้นไปที่การวิจัย การพัฒนา และการผลิตสินค้าและบริการเชิงวิศวกรรมขั้นสูงสำหรับตลาดการบินและอวกาศ การขนส่ง และอุตสาหกรรม โดยยังคงชื่อธุรกิจเดิมไว้ เป็นบริษัทที่แสวงหาผลกำไรและโดยรวมแล้วเป็นการสร้างมูลค่ามหาศาล เรื่องราวที่ตระหนักถึงคุณค่าที่สูงขึ้นมากสำหรับทั้งสามหน่วยงาน

ไฟฟ้าทั่วไป – GE เป็นบริษัทระดับตำนาน ครั้งหนึ่งเคยเป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดและมีอำนาจเหนือที่สุดในโลก Thomas Edison และ JP Morgan สองนักประดิษฐ์มีบทบาทสำคัญในการพัฒนา ผู้บริหารทั้งรุ่นมองไปที่ Jack Welch CEO ที่มีชื่อเสียงของบริษัท ผู้ประพันธ์หนังสือขายดีอันดับ 1 จำนวน XNUMX เล่มเกี่ยวกับความเป็นผู้นำ บริษัทถึงจุดสูงสุดในปี 2000 และมุ่งหน้าลงใต้ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา Welch ออกไปในปี 2001 และมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 130 พันล้านเหรียญ ปัญหาใหญ่ที่สุดประการหนึ่งสำหรับ GE คือประสิทธิภาพทางการเงินของบริษัท ซึ่งลดลงอย่างมากในช่วงวิกฤตการเงินโลกในปี 2008-2009 GE Capital ฝ่ายบริการทางการเงินของบริษัทมีความเสี่ยงสูงต่อสินทรัพย์อันตราย ซึ่งก่อให้เกิดความสูญเสียครั้งใหญ่และจำเป็นต้องได้รับการช่วยเหลือจากรัฐบาล เมื่อรวมกับปัญหาทางการเงินแล้ว GE ยังเผชิญกับความท้าทายจากบริษัทที่มีผลประกอบการต่ำกว่าเกณฑ์และโครงสร้างองค์กรที่ซับซ้อน มีการขายและถอนการลงทุนตลอดระยะเวลาของ CEO เจฟฟรีย์ อิมเมลต์ ซึ่งรับช่วงต่อจากเวลช์ แต่ราคาหุ้นยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง นับตั้งแต่ Larry Culp เข้ามาในปี 2018 GE ได้ลดหนี้ลงอย่างต่อเนื่องและขายธุรกิจบางส่วนออกไป ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2021 บริษัทกล่าวว่าจะแยกแผนกธุรกิจสามแผนกสุดท้ายที่เหลืออยู่ ได้แก่ การบิน การดูแลสุขภาพ และพลังงาน ออกเป็นบริษัทมหาชนที่แยกจากกัน

กลุ่ม บริษัท ขนาดใหญ่ดูเหมือนจะไม่ดีสำหรับผู้บริโภคเช่นกัน การครอบงำตลาดโดยบริษัทขนาดใหญ่มักจะลดการแข่งขันและลดตัวเลือกของผู้บริโภค ผลที่ตามมาคืออาจมีแรงจูงใจน้อยลงสำหรับกลุ่มบริษัทในการคิดค้นหรือปรับปรุงข้อเสนอ ซึ่งอาจนำไปสู่ต้นทุนที่สูงขึ้นและสินค้าที่มีคุณภาพต่ำลง นอกจากนี้ เนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่พวกเขาเป็นเจ้าของตลาดส่วนใหญ่อยู่แล้ว บริษัทขนาดใหญ่จึงอาจมีแรงจูงใจน้อยลงในการใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาหรือเปิดตัวสินค้าใหม่ สิ่งนี้อาจขัดขวางนวัตกรรมและจำกัดความหลากหลายของสินค้าที่ผู้ซื้อสามารถเลือกได้ ประการสุดท้าย การรวมพลังเป็นปัญหาสำหรับหลายๆ คน บริษัทขนาดใหญ่มีอิทธิพลเหนือหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาล ซึ่งอาจส่งผลให้ขาดการกำกับดูแลและความรับผิดชอบ สิ่งนี้อาจนำไปสู่การผูกขาดหรือการดำเนินธุรกิจที่ผิดจรรยาบรรณ ซึ่งจะส่งผลเสียต่อบริษัทขนาดเล็กรวมถึงลูกค้าด้วย

ดังนั้น กรณีนี้จึงชัดเจนในการโต้เถียงกับบริษัทใหญ่ๆ แนวคิดดั้งเดิมที่ว่า “ยิ่งใหญ่กว่าย่อมดีกว่า” ฟังดูดีแต่อาจล้มเหลวได้ และอย่างที่เราได้เห็น เมื่อเป็นเช่นนั้น มันก็เหมือนกองไพ่ สิ่งที่บริษัททั้งหมดข้างต้นได้ดำเนินการคือแนวคิดที่ว่าสิ่งเล็ก ๆ และมุ่งเน้นอาจเป็นหนทางที่จะดำเนินต่อไปหลังจากที่พวกเขาประสบปัญหา และการเล่นที่บริสุทธิ์นั้นสมเหตุสมผลและเป็นจุดเด่นของการสร้างมูลค่า Spinoff ตลอดหลายปีที่ผ่านมา

Spinoffs ได้รับรอบตลอดไป

ย้อนกลับไปในปี 1911 ศาลฎีกาของสหรัฐได้สั่งให้บริษัท Standard Oil ซึ่งเป็นบริษัทน้ำมันขนาดใหญ่แตกออกเป็น 34 บริษัทที่แตกต่างกัน หลังจากการฟ้องร้องคดีต่อต้านการผูกขาดเป็นเวลาหลายปี มีการตัดสินใจโดยมีจุดประสงค์เพื่อส่งเสริมการแข่งขันและป้องกันพฤติกรรมผูกขาดในภาคน้ำมัน

กรอไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วสู่ยุค 80 และรัฐบาลสหรัฐอเมริกาบังคับให้ AT&TT
ซึ่งเป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกในขณะนั้น ยุติการผูกขาดเหนือภาคโทรคมนาคมในปี 1984 ส่งผลให้มีบริษัทที่ดำเนินงานระดับภูมิภาค Bell เจ็ดแห่ง รวมถึงแผนกทางไกล ซึ่งต่อมาได้เปลี่ยนชื่อเป็น AT&T Corp. เหล่านี้ “ Baby Bells” เป็นผู้ให้บริการโทรศัพท์จำนวนมากทั่วสหรัฐอเมริกาในปัจจุบัน

เพื่อปลดปล่อยธุรกิจองค์กรจากธุรกิจพีซีที่ซบเซา Hewlett-PackardHPQ
ในปี พ.ศ. 2015 ได้ประกาศแผนการแยกกิจการอิสระออกเป็นสองแห่ง ได้แก่ HP Inc. ซึ่งจำหน่ายคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลและเครื่องพิมพ์ และ Hewlett Packard EnterpriseHPE
ซึ่งมุ่งเน้นไปที่ซอฟต์แวร์และบริการสำหรับองค์กร เรามี HPQ และ HPE ในวันนี้

การดำเนินการด้านกฎระเบียบ เช่น ในกรณีของ Standard Oil และ AT&T หรือการตัดสินใจทางธุรกิจ เช่น ในกรณีของ Hewlett-Packard และ General Electric อาจนำไปสู่การเลิกรากันขององค์กรได้ ในทุกสถานการณ์ วัตถุประสงค์โดยทั่วไปคือเพื่อเพิ่มผลิตภาพ ส่งเสริมการแข่งขัน หรือปรับกิจกรรมของบริษัทไปที่ความสามารถหลัก

การเพิ่มขึ้นของนักลงทุนกิจกรรม

กฎข้อบังคับและ/หรือการตัดสินใจทางธุรกิจของบริษัทสามารถเป็นแรงผลักดันในการเลิกราได้ อย่างไรก็ตาม (และอื่น ๆ เมื่อเร็ว ๆ นี้) การเลิกราแบบเลือกได้นำโดยผู้ถือหุ้นที่มองว่าบริษัทไม่บรรลุศักยภาพสูงสุดและต้องการก้าวเข้ามา สิ่งเหล่านี้มักไม่ใช่นักลงทุนระยะยาว แต่เป็นองค์กรที่สะสมหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงเพียงพอ อย่างรวดเร็วเพื่อให้ได้ที่นั่งบนกระดานและผลักดันการเปลี่ยนแปลง ในช่วงทศวรรษที่ 80 พวกเขาถูกเรียกว่า “ผู้บุกรุกขององค์กร” ตอนนี้พวกเขาเป็นที่รู้จักในฐานะนักเคลื่อนไหว

Carl Icahn เป็นคนที่นักลงทุนส่วนใหญ่คุ้นเคยในฐานะนักกิจกรรมและนักลงทุนที่มีชื่อเสียงซึ่งมีส่วนร่วมในการต่อสู้บนกระดานหลายครั้ง เขาช่วยรื้อสายการบิน TWA ในช่วงปี 1980 และในช่วงปี 2000 เขาสนับสนุนให้มีการเลิกกิจการของ Time Warner และ Motorola นอกจากนี้ เขายังมีบทบาทในการเปลี่ยนแปลงองค์กรของธุรกิจอื่นๆ อีกมากมาย เช่น Texaco, RJR Nabisco และ NetflixNFLX
. เขาเป็นผู้บุกเบิกอย่างแท้จริงในอวกาศ Nelson Peltz เป็นนักเคลื่อนไหวอีกคนหนึ่งที่มีส่วนร่วมในการสลายองค์กรหลายแห่ง เขามีส่วนสำคัญในการแยกบริษัทดูปองท์DD
และ Dow Chemical สองธุรกิจที่รวมกันก่อนจะแยกเป็นสาม เขายังรณรงค์ให้เป๊ปซี่โคPEP
ต้องแยกทางกัน แต่ในที่สุดธุรกิจก็เลือกที่จะไม่เห็นด้วย

Dan Loeb จาก Third Point LLC เป็นผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์และนักเคลื่อนไหวอีกคนหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการเลิกราขององค์กรที่มีชื่อเสียงหลายแห่ง ในปี 2013 เขาผลักดันให้ Sony เลิกกิจการ และในปี 2015 เขาผลักดันให้ Dow Chemical เลิกกิจการ เขายังมีส่วนร่วมในการแยก Yahoo และ Sotheby's สุดท้าย JANA Partners ซึ่งนำโดย Barry Rosenstein เป็นผู้จัดการการเงินของ Activist ที่เกี่ยวข้องกับการล่มสลายขององค์กรหลายครั้ง นักเคลื่อนไหวรณรงค์ให้ควอลคอมม์ล่มสลายQCOM
ในปี 2015 และการเลิกกิจการของ Whole Foods ในปี 2017 นอกจากนี้ ยังเป็นปัจจัยในการเลิกกิจการของธุรกิจอื่นๆ อีกหลายแห่ง รวมถึง Tiffany & Co. และ ConAgra Brands

นักเคลื่อนไหวจะดีต่อบริษัทหรือไม่นั้นเป็นประเด็นที่ถกเถียงกัน พวกเขาเป็นนักลงทุนระยะสั้นที่กำลังมองหาเงินด่วนสำหรับนักลงทุน หรือพวกเขาเป็นผู้สร้างคุณค่าในระยะยาวเพื่อประโยชน์ของผู้ถือหุ้นหรือไม่? ไม่ว่าคำตอบจะเป็นเช่นไร ข้อเท็จจริงยังคงอยู่ว่าพวกเขามีส่วนสำคัญในการบังคับให้องค์กรเลิกรากันผ่านการกระทำและคำแนะนำของพวกเขา ด้วยการผลักดันการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์และการกำกับดูแลองค์กร พวกเขาสามารถสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นและปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงานของบริษัทที่พวกเขาลงทุน ในฐานะนักลงทุน คุณควรเฝ้าดูความเคลื่อนไหวของพวกเขาและดูข้อเสนอเบื้องต้นของพวกเขาสำหรับ บริษัทเป้าหมายโดยแยกจากกัน เนื่องจากสามารถสร้างมูลค่าได้

วิธีการลงทุนใน Spinoffs

วิธีที่ดีที่สุดในการวิเคราะห์ Spinoffs คือเริ่มต้นด้วยการดูว่าบริษัทกำลังบอกว่าเหตุผลของพวกเขาคืออะไรสำหรับ Spinoff จากประสบการณ์ของฉัน นี่อาจไม่ใช่เรื่องราวทั้งหมด แต่เป็นสถานที่ #1 ที่คุณควรเริ่มต้น ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา มีเหตุผลบางอย่างที่คุ้นเคยกันดีว่าทำไมบริษัทถึงแยกตัวออกจากกัน และที่นี่เป็นที่ที่คุณสามารถเริ่มต้นสร้างมูลค่าที่เป็นไปได้

• ธุรกิจอาจแตกแยกกันเพื่อมุ่งความสนใจไปที่จุดแข็งหลักและการดำเนินงานที่ไม่จำเป็นของ Spinoff สิ่งนี้ทำให้สามารถเพิ่มการจัดสรรทรัพยากรและประสิทธิผลในการดำเนินงาน โดยปกติจะเกี่ยวข้องกับการจัดการใหม่ ดูอย่างรอบคอบเพื่อดูว่าผู้จัดการของส่วนงานมีการดำเนินการอย่างไรในอดีต ดูสิ่งจูงใจที่มีอยู่และสิ่งที่พวกเขาจะได้รับ การทำธุรกรรมสามารถปลดปล่อยจิตวิญญาณของผู้ประกอบการที่ซ่อนตัวมานานหลายปี บางครั้งก็มีธุรกิจที่ดีกว่าด้วยการแยกทางกัน และอาจเสนอโอกาสให้คุณตัดสินใจว่าจะลงทุนในสิ่งใด อาจจะเป็นทั้งสองอย่าง
• ค่าปลดล็อกเป็นเหตุผลยอดนิยมสำหรับการแยก. บางครั้งการทำให้แต่ละธุรกิจทำการค้าโดยลำพังและบรรลุมูลค่าที่มากกว่าการรวมกัน การแบ่งหน่วยธุรกิจสามารถปลดล็อกมูลค่าที่สำคัญสำหรับผู้ถือหุ้นได้ จุดเริ่มต้นที่นี่คือการดูที่ธุรกิจแบบสแตนด์อโลนและค้นหาการประเมินมูลค่าแบบสัมพัทธ์กับเพื่อนร่วมงานในตลาดที่กว้างขึ้นก่อนการปั่น โอกาสที่ธุรกิจจะประสบกับการยกระดับเมื่อหมุน หากเป้าหมายคือการบรรลุมูลค่าที่สูงขึ้นเมื่อแยกออกจากกัน ดังนั้นคำว่า "ปลดล็อกมูลค่า"
• บริษัทที่อยู่บนจุดสูงสุดหรือจุดต่ำสุดของวัฏจักรเป็นสถานที่ล่าสัตว์ที่ยอดเยี่ยมในความคิดของฉัน ธุรกิจที่ประสบปัญหาอาจตัดสินใจแยกตัวเพื่อหาเงิน ชำระหนี้ หรือเพิ่มความสามารถในการทำกำไร คุณต้องดูบริษัทในสองวิธี อย่างแรกคือเมื่อตลาดอยู่ในภาวะรั้นเป็นพิเศษ ทุกอย่างดีมาก หุ้นเพิ่งขึ้น และไม่มีข่าวร้ายให้เห็น ทุกคนเป็นอัจฉริยะ และเราสามารถสละงานเพื่อลงทุนเต็มเวลาได้! ณ จุดนี้ หลายบริษัทและหน่วยงานของพวกเขากลายเป็นมูลค่าเต็ม และบริษัทอาจตัดสินใจแยกบางอย่างออกไป คอยดูสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเต็มเหล่านี้ เพราะโดยปกติแล้วพวกมันไม่ใช่การลงทุนที่ดีที่สุด และเมื่อตลาดมีการเคลื่อนไหวขาลง พวกมันอาจร่วงลงเร็วมากเนื่องจากนักลงทุนทิ้งการถือครองที่พวกเขาไม่รู้จักมากนัก นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2021 Spinoffs เป็นสิ่งแรกที่เกิดขึ้นในความตื่นตระหนกของตลาด หากคุณสามารถเล่นหุ้นจากด้านสั้นได้ ก็เป็นโอกาสที่ดี หากคุณเป็นเจ้าของผู้ปกครอง คุณอาจต้องการพิจารณาขาย Spinoff เพื่อซื้อคืนในราคาถูกลงเมื่อตลาดกลับมาซบเซา เมื่อความรู้สึกตกต่ำและตลาดตกต่ำ ให้เฝ้าดูบริษัทที่ปั่นป่วนเพราะเป็นสัญญาณของการถูกบังคับให้ออกเพราะพวกเขาขายไม่ได้และจำเป็นต้องพยุงงบดุล นี่เป็นสถานการณ์ที่ฉันโปรดปราน การขายที่ตกต่ำไม่ใช่สัญญาณที่ดีสำหรับทุกคน และคุณควรพร้อมที่จะใช้ประโยชน์จากมัน The Street ไม่ค่อยเลือกบริษัทเหล่านี้จนกว่าจะไกลออกไป และพวกเขาอาจยังคงราคาถูกอยู่พักหนึ่งโดยไม่สนใจพวกเขา และด้วยเหตุนี้จึงสามารถลงทุนได้ดี

สามประเด็นที่ต้องโฟกัสเมื่อวิเคราะห์สปินออฟ

จากประสบการณ์ของฉัน นักวิเคราะห์มักจมอยู่กับวัชพืชด้วยการวิเคราะห์ Spins ฉันมุ่งเน้นไปที่สามด้าน: 1) ปัจจัยพื้นฐานของทั้งสองบริษัทและเมตริก; 2) การพิจารณาทางเทคนิคของการหมุนเมื่อสามารถย้ายเข้าหรือออกจากดัชนีในเหตุการณ์; และ 3) คนวงใน (ที่คนมักจะปัดสวะ) ดูภูมิหลังของการสร้างมูลค่า สิ่งจูงใจ และดูว่าสิ่งเหล่านั้นเชื่อมโยงกับราคาหุ้นหรือไม่ โปรดจำไว้ว่ามนุษย์เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของบริษัทที่ยิ่งใหญ่

ข้อเสียของ Spinoffs

นอกเหนือจากความซับซ้อนในการทำธุรกรรมแล้ว บริษัทไม่มีข้อเสียมากนักใน Spinoff อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุน มีบางสิ่งที่ต้องพิจารณาเมื่อคุณมีเป้าหมายที่จะมีส่วนร่วมในธุรกรรมประเภทนี้ โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวังและทำการวิจัยอย่างละเอียดก่อนที่จะลงทุนในบริษัทใด ๆ รวมถึง Spinoffs แม้ว่าพวกเขาจะสามารถนำเสนอโอกาสการลงทุนที่น่าดึงดูดใจก็ตาม

Spinoffs บางตัวอาจประสบปัญหาเนื่องจากแนวโน้มอุตสาหกรรมที่ไม่เอื้ออำนวย สภาวะตลาดที่อ่อนแอ หรือการดำเนินการที่ต่ำกว่ามาตรฐาน นักลงทุนควรพิจารณา Spinoffs เป็นรายบุคคลอย่างรอบคอบ โดยคำนึงถึงแง่มุมต่างๆ เช่น ความมั่นคงทางการเงินของบริษัท สถานะการแข่งขัน ศักยภาพในการเติบโต และมูลค่า ตรงกันข้ามกับความคิดเห็นที่เป็นที่นิยม พวกเขาไม่ทำ ทั้งหมด หาเงิน.

ข้อมูลแสดงอะไร

ณ สิ้นปี 2022 เราได้รวบรวมและวิเคราะห์บริษัทกว่า 1,100 แห่งจากทั้งในสหรัฐอเมริกาและยุโรปตั้งแต่เดือนมกราคม 2000 ถึง 31 มีนาคม 2022 ซึ่งบริษัทแม่มีมูลค่าตลาดสูงกว่า 500 ล้านดอลลาร์ก่อนการเลิกกิจการ ประมาณ 70% ของ Spinoffs เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา Spinoffs โดยรวมมีประสิทธิภาพดีกว่าผู้ปกครองและตลาดเมื่อเวลาผ่านไป: มักจะมีคำถามเกี่ยวกับการแตกแยกขององค์กรว่าส่วนใดของธุรกรรมทำงานได้ดีกว่า ผู้ปกครองที่แยกแผนกหรือหน่วยงานที่เลิกกิจการเอง

จากข้อมูลพบว่า Spinoffs เมื่อรวมกันแล้ว (รายชื่อในสหรัฐอเมริกาและยุโรป) ให้ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งกว่าบริษัทแม่เดิม และมีประสิทธิภาพดีกว่า/เอาชนะดัชนีอ้างอิง (ดัชนี MSCI World, S&P 500 และ Euro Stoxx 600) โดยเฉลี่ย Spinoffs สร้างผลตอบแทน 17% หนึ่งปีหลังจากวันที่มีผล ในขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกัน Parents สร้างผลตอบแทน 5% ในทำนองเดียวกัน Spinoffs ได้สร้างผลตอบแทน 25% สองปีหลังจากวันที่มีผลบังคับใช้ ในขณะที่ Parent สร้างผลตอบแทน 9%

เกิดอะไรขึ้น?

หากคุณสนใจที่จะใช้ประโยชน์จาก Spinoffs และอีก 40 รายการถัดไปในปฏิทินที่มีกำหนดจะเกิดขึ้น โปรดติดต่อเราเพื่อแชท โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม.