ทำไมตลาดหุ้นถึงตกในวันนี้? ในที่สุดก็ได้ยินข้อความของเจอโรม พาวเวลล์ดังและชัดเจน

ขนาดตัวอักษร

Jackson Hole ได้มาและจากไป และที่น่าประหลาดใจเพียงอย่างเดียวก็คือ ตลาดหุ้นประหลาดใจ.

แต่ก็แปลกใจ ตลาดหุ้นเริ่มต้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วด้วยการเดินเท้ากลับการตอบสนองที่เหมาะสมเนื่องจากนักลงทุนดูเหมือนจะตระหนักว่าพวกเขาอาจประเมินโอกาสของธนาคารกลางสหรัฐที่สูงเกินไป ยังตลาด กลับคืนสู่พื้นดิน มุ่งหน้าเข้าสู่การประชุมในวันศุกร์เนื่องจากนักลงทุนซื้อการลดลง แล้ว, ประธานเจอโรมพาวเวลล์เริ่มพูด. เขาบอกผู้เข้าร่วมประชุมที่การประชุมสัมมนาว่าเฟดจำเป็นต้องนำอัตราเงินเฟ้อกลับลงมาสู่เป้าหมาย 2% ซึ่งการทำเช่นนั้นจะต้องใช้เวลา และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่อีกครั้งในเดือนกันยายน คำพูดซึ่งอาจใช้เวลา 30 นาที ใช้เวลาเพียง 10 นาที

Ed Yardeni หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Yardeni Research กล่าวว่า "คำปราศรัยของประธาน Fed Jerome Powell ที่การประชุม Jackson Hole ของ Fed ในวันนี้นั้นสั้นและเฉียบขาด “เขาล้มเลิกความคาดหวังที่ค้างคาว่าเฟดจะ หยุดกระชับ และอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า”

เขาเคยและตลาดก็ไม่พลาดข้อความ ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลง 3% ในวันศุกร์และสิ้นสุดสัปดาห์ที่ลดลง 4.3% ในขณะที่

S&P 500
ดัชนีร่วงลง 3.4% ปิดสัปดาห์ที่ 4% เป็นสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน

ไม่ใช่ว่านักลงทุนกังวลว่าจะเกิดอะไรขึ้นในการประชุมครั้งต่อไป ให้เป็นไปตาม เครื่องมือ CME FedWatchตลาดฟิวเจอร์สกำหนดราคาในโอกาส 61% ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามในสี่หลังจากที่พาวเวลล์พูดเมื่อวันศุกร์ ลดลงจาก 64% เมื่อวันก่อน ความกลัวที่แท้จริงดูเหมือนจะไม่ได้เกี่ยวกับขนาดของการเดินขึ้นเขาครั้งต่อไป แต่เมื่อการเดินป่าหยุดลงและอัตราจะยังคงสูงอยู่นานเท่าใด แม้ว่าจะทำให้เกิดภาวะถดถอยก็ตาม “[เรา] ไม่คิดว่าธนาคารกลางพร้อมที่จะ 'หมุน' ในตอนนี้” Thomas Mathews นักเศรษฐศาสตร์การตลาดที่ Capital Economics เขียน “เราสงสัยว่านั่นหมายถึงธนาคารกลางจะยังคงเป็นกระแสหลักสำหรับตลาดอยู่พักหนึ่ง”

และโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหุ้นเติบโตราคาแพง ไม่น่าแปลกใจเลยที่เทคโนโลยีหนัก

คอมโพสิตตลาดหุ้น Nasdaq
รับความเสียหายอย่างรุนแรงโดยลดลง 3.9% ในวันศุกร์เพื่อสิ้นสุดสัปดาห์ลดลง 4.4% มีเหตุผลเพราะว่า หุ้นเติบโตราคาแพง อ่อนไหวที่สุดต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และหุ้นอย่าง

Nvidia

(สัญลักษณ์: NVDA) และ

โต๊ะการค้า

(TTD) ซึ่งซื้อขายที่ 42.7 และ 57.9 เท่าของรายได้ ตามลำดับ ก็ยังไม่ถูก

ดูเหมือนว่านักลงทุนจะเลิกไม่ได้ จากข้อมูลของ Goldman Sachs กองทุนรวมเพื่อการเติบโตนั้นเต็มไปด้วยการซื้อขายหุ้นที่ 20 เท่าของมูลค่าองค์กร/ยอดขายหรือสูงกว่าในช่วงไตรมาสที่สองของปี นั่นหมายถึงการเพิ่มหุ้นอย่าง

เกล็ดหิมะ

(SNOW), Trade Desk และ Nvidia เป็นต้น ซึ่งได้ผลดีในระหว่างการหมุนเวียนออกจากระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายน แต่อาจเจ็บปวดอย่างยิ่งหากเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าที่นักลงทุนคาดไว้ “คำพูดนี้มีแนวโน้มที่จะรักษาแรงกดดันในตลาดทุนลงด้วยการค้าที่ 'เติบโต' และกลุ่มย่อย 'ระยะเวลานาน' และหุ้นได้รับผลกระทบมากที่สุด” Chris Senyek นักยุทธศาสตร์ด้านการวิจัยของ Wolfe กล่าว

นับจากนี้ไปการประชุมเฟดครั้งต่อไปในวันที่ 2 ก.ย. อาจทำให้ต้องปั่นป่วน

เขียนถึง Ben Levisohn ที่ [ป้องกันอีเมล]