ทำไมผู้บริโภคถึงมีรูปร่างที่ดีกว่าที่เราคิด

ความคาดหวังของนักเศรษฐศาสตร์เกี่ยวกับการชะลอตัวในปีหน้านั้นสูงมากจนข่าวดีล่าสุด – เศรษฐกิจเติบโตในอัตรา 2.6% ต่อปีในไตรมาสที่สาม – ปรากฏขึ้นพร้อมกับพาดหัวข่าวที่มีสโลแกนเช่น “แต่ความเสี่ยงจากภาวะถดถอยยังคงมีอยู่” หรือ “รายงาน GDP ฉบับใหม่แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ แต่อย่าหลงกล”

ใช่ มีข่าวร้ายมากมายให้พูดถึง อัตราเงินเฟ้อไม่ได้เกิดขึ้นอย่างที่ Federal Reserve รับรองกับเราเมื่อปีที่แล้ว อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น ช่วยลดความเฟื่องฟูของยอดขายอสังหาริมทรัพย์ และลดราคาที่พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ในช่วง XNUMX ปีที่ผ่านมา ราคาบ้านยังคงเข้าถึงไม่ได้สำหรับคนอเมริกันส่วนใหญ่ และอพาร์ทเมนท์ก็หายากและมีราคาแพง

ค่าพลังงานเพิ่มสูงขึ้น การเก็บภาษีโดยตรงและทันทีสำหรับการใช้จ่ายของผู้บริโภค และการหยุดชะงักครั้งใหญ่ของเศรษฐกิจโลก บริษัทที่รักในทศวรรษที่ผ่านมา — ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Google (ปัจจุบันคือ Alphabet) และ Facebook (ปัจจุบันคือ Meta) — ดูเหมือนจะสูญเสีย mojos ของพวกเขาไป โดยลดลงอย่างมาก (26% และ 52% ตามลำดับ) ในไตรมาสที่สามเนื่องจากการโฆษณาที่นุ่มนวล ความต้องการ.

และยังมีหลักฐานอีกกองหนึ่งที่ชี้ให้เห็นถึงภาวะถดถอย หากมี อาจไม่รุนแรง สำหรับผู้เริ่มต้น ผลกำไรของบริษัทโดยทั่วไปกำลังฉีกขาด ซึ่งตามที่นักวิเคราะห์บางคนระบุว่า กำลังช่วยผลักดันอัตราเงินเฟ้อ

ตั้งแต่ปี 2020 กำไรของบริษัทหลังหักภาษีพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สถิติธนาคารกลางสหรัฐ. องค์กรไม่แสวงหากำไร สถาบันนโยบายเศรษฐกิจ (EPI) คำนวณว่าผลกำไรของบริษัทเติบโตเกือบ 54% จากไตรมาสที่สองของปี 2020 จนถึงสิ้นปีที่แล้ว ซึ่งเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ย 11.4% ต่อปีในช่วงสี่ทศวรรษที่ผ่านมา

“นี่ไม่ใช่เรื่องปกติ” รายงานของ EPI ระบุ และเสริมว่า “ที่น่าประหลาดใจ ที่การเพิ่มขึ้นมากกว่าครึ่งหนึ่งอาจมาจากอัตรากำไรที่มากขึ้น” ในช่วงสี่ทศวรรษที่ผ่านมา ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยมีส่วนทำให้ราคาเพิ่มขึ้น 62% สำหรับช่วงปี 2020-2021 ค่าแรงเพิ่มขึ้นเพียง 8% ของราคาต่อหน่วยที่เพิ่มขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัท สามารถเพิ่มราคาได้เร็วกว่าต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

สำหรับชาวอเมริกันโดยเฉลี่ย ราคาน้ำมันอาจดูน่ากลัวบนป้ายโฆษณาสถานีบริการน้ำมันหลายล้านป้าย แต่เดาอะไรนะ? ค่าใช้จ่ายของก๊าซหนึ่งแกลลอนต่ำกว่าในปี 1978 ซึ่งวัดเป็นดอลลาร์คงที่ ปรับค่าเงินเฟ้อโดยรวมแล้ว แกลลอนที่มีราคา 67 เซนต์ในปี 1978 ควรจะเป็นวันนี้ หลังจากแฟคตอริ่งเงินเฟ้อแล้ว ราคา 4.63 ดอลลาร์ แต่ราคาก๊าซจริงในสหรัฐวันนี้โดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ $ 3.88 นอกจากนี้ รถยนต์ยังใช้แกลลอนได้ไกลกว่าในปี 1978 มาก และขณะนี้มีรถยนต์ไฟฟ้าหลายล้านคันบนท้องถนนที่ไม่เคยมีอยู่ในสมัยนั้น

ด้วยการเขียนด้วยมือทั้งหมดที่เราอ่านในข่าวเกี่ยวกับชะตากรรมของผู้บริโภคชาวอเมริกัน นี่เป็นอีกสถิติที่ไม่ค่อยมีใครพูดถึง: ความมั่งคั่งที่แท้จริงของชนชั้นกลางในปีนี้ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากข้อมูลที่รวบรวมที่มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย เบิร์กลีย์ มูลค่าสุทธิของคนชั้นกลาง (ส่วนของที่อยู่อาศัยและทรัพย์สินส่วนบุคคลอื่นๆ) สูงสุดในเดือนมีนาคมที่ $393,300.

ฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงได้ลดจำนวนดังกล่าวลงเล็กน้อยตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิและผู้บริโภคเริ่มวิตกกังวล ยัง ข่าว Bloomberg ล่าสุด/Harris Poll พบว่าคนอเมริกันชนชั้นกลางมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการเงินและอนาคตของลูก

สุดท้ายนี้ สถิติการจ้างงานมีความน่าสนใจเป็นพิเศษ เพราะหากจะเกิดภาวะถดถอย มันจะไม่เป็นจุดเริ่มต้นของภาวะถดถอยครั้งใหญ่ครั้งสุดท้ายหลังจากวิกฤตการจำนองปี 2008 ประการแรก อัตราการว่างงาน ตามที่วัดโดย Fed ได้ลดลงสู่อัตราที่ต่ำกว่าในปัจจุบัน (3.5%) เมื่อเทียบกับช่วงใดใน 70 ปีที่ผ่านมา การจ้างงานนอกภาคเกษตร กลับมาสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด

ประการที่สอง มีประชากรจำนวนมากและเติบโตขึ้นเรื่อยๆ ที่เกี่ยวข้องกับสิ่งที่เรียกว่าเศรษฐกิจแบบกิ๊ก ตั้งแต่คนพาสุนัขเดินเล่น คนขับรถ Uber และ Lyft ไปจนถึงอดีตพนักงานบริษัทที่ตอนนี้ทำธุรกิจบริการระดับมืออาชีพขนาดเล็กนอกบ้าน ประมาณการว่าคนอเมริกันทำงานอิสระ อาชีพอิสระ และงานกิ๊กเป็นจำนวนเท่าใด สูงถึง 70 ล้านคน

นั่นเป็นเศรษฐกิจย่อยขนาดใหญ่ ซึ่งส่วนใหญ่ไม่ปรากฏในสถิติของรัฐบาล นอกจากนี้ ตาม สำนักแรงงานสถิติ4.7% ของแรงงานสหรัฐ (ประมาณ 7.5 ล้านคน) ทำงานมากกว่าหนึ่งงาน

ทั้งหมดนี้บอกอะไรเราเกี่ยวกับอนาคต? ภาวะถดถอยเล็กน้อย? ไม่มีภาวะถดถอยเลย?

บางทีปี 2023 ในกระจกมองหลังอาจเตือนเราถึงสิ่งที่ลอเรนซ์ เจ. ปีเตอร์ นักวิชาการชาวแคนาดาเขียนไว้ในหนังสือปี 1969 ของเขาว่า “หลักการของปีเตอร์: ทำไมสิ่งต่าง ๆ มักจะผิดพลาด".

เขากล่าวว่า "นักเศรษฐศาสตร์เป็นผู้เชี่ยวชาญที่จะรู้พรุ่งนี้ว่าทำไมสิ่งที่เขาทำนายเมื่อวานไม่เกิดขึ้นในวันนี้"