S&P 500 อยู่ในตลาดหมี โดยลดลง 23% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อต้นเดือนมกราคมเนื่องจาก อัตราเงินเฟ้อสูงเสียดฟ้า.
แต่สต๊อกของชำมักจะดีกว่าในยามยากเพราะขายสินค้าที่จำเป็น ดังนั้นยอดขายและรายได้จึงมีเสถียรภาพมากขึ้น แม้ว่าผู้บริโภคจะถอนตัวจากการใช้จ่ายก็ตาม
พ่อค้าของชำมักจะขึ้นราคาได้โดยไม่กระทบต่อความต้องการของผู้บริโภค เนื่องจากพวกเขามองว่าเป็นการชดเชย ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น และป้องกันไม่ให้ส่วนต่างกำไรลดลงมากเกินไป
ซึ่งเห็นได้จากการอ่านดัชนีราคาผู้บริโภคล่าสุด ซึ่งเปิดเผยว่าราคาอาหารที่บ้านเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของ CPI โดยรวม
นอกจากนี้ การประเมินมูลค่าของผู้ขายของชำไม่ได้ลดลงมากนักเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรอายุยาวเพิ่มขึ้น เนื่องจากบริษัทเหล่านี้ไม่ได้ประเมินมูลค่าบนพื้นฐานของผลกำไรจำนวนมากในอนาคต พวกเขากำลังนำผลกำไรจำนวนมากในขณะนี้
ด้วยเหตุผลทั้งหมดนี้ “มุมมองของเราคือคนเหล่านี้ [พ่อค้าของชำ] มีแนวโน้มที่จะรักษาระดับได้ดีกว่า [หุ้น] ส่วนใหญ่เล็กน้อย” Joe Feldman นักวิเคราะห์จาก Telsey Advisory Group กล่าว
แบรนด์ Conagra
(สัญลักษณ์: CAG) เป็นหนึ่งในตัวอย่างที่ดีที่สุด สต็อกลดลงประมาณ 8% สำหรับปี ประมาณการทรงตัวตั้งแต่วันที่ 20 พฤษภาคม ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการขี่อย่างดุเดือดสำหรับ S&P 500 ซึ่งตอนนี้ลดลงสองสามเปอร์เซ็นต์จากวันนั้น
ส่วนหนึ่งที่ขับเคลื่อนประสิทธิภาพราคาหุ้นที่ค่อนข้างแข็งแกร่งของ Conagra คือราคาผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น
บริษัท กล่าวในการเรียกผลประกอบการเดือนเมษายนว่าได้ขึ้นราคาเพื่อชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้น นักวิเคราะห์คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทจะยังคงลดลงเหลือ 25.5% สำหรับปีปฏิทินนี้จาก 26.4% ในปี 2021 ตามข้อมูลของ FactSet
แต่มาร์จิ้นดังกล่าวคาดว่าจะขยับกลับไปเป็น 26% ในปีหน้า เนื่องจากซีอีโอฌอน คอนนอลลี่ กล่าวว่าจะมีการขึ้นราคามากขึ้นในไตรมาสที่สิ้นสุดในเดือนสิงหาคม และการปรับขึ้นราคาเมื่อเร็วๆ นี้ไม่ได้ทำให้ลูกค้าลดจำนวนลงอย่างมาก รายการที่พวกเขาซื้อ
อีกปัจจัยที่สนับสนุนหุ้นคือการประเมินมูลค่าหุ้นที่มั่นคง ราคาล่วงหน้าของหุ้น/กำไรหลายตัวลดลงประมาณ 8% ในปีนี้เหลือประมาณ 12 เท่า นั่นไม่เลวนัก เมื่อพิจารณาว่ารายได้ล่วงหน้าแบบทวีคูณของ S&P 500 ลดลงมากกว่า 25% เหลือเพียง 15 เท่า
บริษัท Albertsons
(ACI) อยู่ในเรือลำเดียวกันกับ Conagra สต็อกของบริษัทลดลงเพียง 9% สำหรับปีนี้และทรงตัวตั้งแต่วันที่ 20 พฤษภาคม
เจ้าของร้านขายของชำยังสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ด้วยการกำหนดราคาที่สูงขึ้น นักวิเคราะห์คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเหลือ 28.6% ในปีนี้จาก 29% ในปี 2021
นั่นก็ไม่เลวเลย เมื่อพิจารณาจาก Target (TGT) ที่ขายสินค้าตามใจชอบมากมายที่ ผู้บริโภคไม่เต็มใจที่จะจ่ายในราคาสูงเช่นนี้อีกต่อไปสำหรับคาดว่าจะเห็นอัตรากำไรขั้นต้นลดลง 3% ในปีนี้เป็น 26%
Albertson's "มีประสิทธิภาพในการจัดการภาวะเงินเฟ้อ" เขียน
สแตนลี่ย์มอร์แกน
นักวิเคราะห์ Simeon Gutman
การประเมินมูลค่าของ Albertson ก็ลดลงน้อยกว่าตลาดในวงกว้างเช่นกัน ตัวคูณของรายได้ลดลงเพียง 20% เหลือเพียง 14 เท่า ซึ่งไม่มากเท่ากับการลดลงหลายรายการของ S&P 500
หุ้นจำนวนมากตกในปีนี้—และสามารถดำเนินต่อไปได้ แต่อย่างน้อยสต็อกของชำอาจจะไม่ได้รับผลกระทบมากนัก
เขียนถึง Jacob Sonenshine ที่ [ป้องกันอีเมล]