เหตุใดผู้ก่อตั้งมหาเศรษฐีของ Carlyle จึงมีผู้สืบทอดที่ได้รับเลือกเพียงพอ

(Bloomberg) — ภายใน Carlyle Group แนวรบกำลังก่อตัวขึ้น ด้านหนึ่ง: คิวซอง ลี ผู้บริหารได้เลือกด้วยตนเองให้สวมบทบาทเป็นผู้ก่อตั้งร่วมของคาร์ไลล์และเคลียร์เส้นทางสู่ผู้นำรุ่นใหม่ ในทางกลับกัน คนที่เลือกเขาเอง

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นภายในบริษัทหลักทรัพย์ส่วนบุคคล — ระหว่าง CEO คนใหม่ที่กระตือรือร้นที่จะยืนยันอำนาจและผู้พิทักษ์เก่าที่ไม่เต็มใจที่จะยอมแพ้ — ถึงจุดแตกหักเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สมาชิกคณะกรรมการของคาร์ไลล์ตัดสินใจว่าพวกเขาหมดความมั่นใจในการเป็นผู้นำของลี ซีอีโอหลังจากแสวงหาแพ็คเกจการจ่ายเงินที่มากขึ้นสำหรับสัญญาของเขาที่จะต่ออายุในปลายปี 2022 ก็ก้าวลงจากตำแหน่งทันที

การเปลี่ยนแปลงได้รับการประกาศในคืนวันอาทิตย์ในแถลงการณ์ที่ปราศจากละครเรื่องนั้นโดยกล่าวว่าทั้งสองฝ่ายเห็นพ้องต้องกันว่า "เวลาเหมาะสม" ในการหา CEO คนใหม่และผู้ก่อตั้ง William Conway จะทำหน้าที่ในระหว่างนี้ แต่คนในบอกว่าอีกนาน

และด้วยเหตุนี้ ความพยายามครั้งแรกของไททันดั้งเดิมในโลกของไพรเวต-อิควิตี้บางส่วนจึงจบลง เพื่อค้นหาทายาทที่คู่ควร ซึ่งเป็นกระบวนการที่พิสูจน์ได้ยากทั่วทั้งอุตสาหกรรม ผู้ก่อตั้งของ Carlyle เริ่มเตรียมการเมื่อหลายปีก่อน โดยมอบอำนาจให้ Lee และ Glenn Youngkin ซีอีโอร่วมซึ่งควรจะทำงานร่วมกันได้อย่างราบรื่น แต่ละคนมีจุดแข็งและสไตล์ต่างกัน แต่ลีกีดกัน Youngkin ซึ่งประสบความสำเร็จในการก้าวไปสู่การเมืองและจบลงด้วยทางเลือกเพียงเล็กน้อยแต่ก็ต้องจากไปเช่นกัน บริษัทกำลังเริ่มล่าใหม่อีกครั้ง

ผู้บริหารทั้งปัจจุบันและอดีต รวมถึงคนอื่นๆ ที่ใกล้ชิดกับคาร์ไลล์เล่าว่าละครเรื่องล่าสุดเกิดขึ้นเมื่อหลายเดือนก่อน โดยอยู่ในสภาพที่พวกเขาไม่ได้รับการเสนอชื่อเนื่องจากความกังวลว่าอาจส่งผลกระทบต่อการทำงานของพวกเขากับบริษัท

โฆษกของ Carlyle และ Lee ไม่มีความคิดเห็น

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ปีนี้เริ่มต้นด้วย Youngkin วัย 55 ปี กลายเป็นผู้ว่าการรัฐเวอร์จิเนีย และ Lee วัย 56 ปี จับมือกับบริษัทที่พวกเขาเคยร่วมงานกันอย่างแน่นแฟ้น แต่มีความขัดแย้งระหว่างซีอีโอคนเดียวกับผู้แข็งแกร่งของคาร์ไลล์บางคน

เป็นเวลาหลายปีที่ลีมุ่งเน้นไปที่การควบรวมธุรกิจ การลดไขมัน และการใช้ทรัพยากรในพื้นที่ที่เขามองเห็นโอกาสในการเพิ่มกระแสค่าธรรมเนียมที่ผู้ถือหุ้นให้รางวัล เช่น เครดิต เขาไม่เป็นที่รู้จักว่าเขาให้เกียรติทหารผ่านศึกของ Carlyle และยินดีที่ Zoom ทำให้พลวัตภายในเป็นประชาธิปไตย ตัวอย่างเช่นตั้งแต่ปี 2020 เขามักจะถามคำถามเดียวกันในการประชุมคณะกรรมการการลงทุน: “ใครคือคนสุดท้องในห้อง? เราพลาดอะไรไปหรือเปล่า?”

ด้วยความมุ่งมั่นและแน่วแน่ ลีจึงทำเครื่องหมายในสิ่งต่างๆ อย่างรวดเร็ว เครดิตอยู่ที่ 38% ของสินทรัพย์ของบริษัท เพิ่มขึ้นจาก 22% ในไตรมาสที่สองของปีที่แล้ว ซึ่งสะท้อนถึงแรงผลักดันของเขาในการกระจายรายได้ เมื่อถึงเวลาต้องตัดสินใจเรื่องสำคัญเกี่ยวกับการขยายธุรกิจประกันภัย โดยเลียนแบบคู่แข่งบางราย Lee เป็นผู้นำการอภิปรายของคณะกรรมการเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่เขาต้องการ เขาได้พูดคุยกับพวกเขาเกี่ยวกับการถือหุ้นส่วนน้อยใน Fortitude Re — ความชอบของเขา — แทนที่จะถือครองเสียงข้างมากด้วยต้นทุนด้านกฎระเบียบที่สูงกว่า ในที่สุดข้อตกลงดังกล่าวจะช่วยให้ บริษัท ล็อคทรัพย์สินประมาณ 48 พันล้านดอลลาร์จาก Fortitude

ผู้สนับสนุน ซึ่งรวมถึงพนักงานปัจจุบันและอดีตหลายคน มองว่าลีเป็นผู้นำที่ชาญฉลาดด้วยรูปแบบการลงทุนที่คาร์ไลล์จำเป็นต้องก้าวไปไกลกว่ารากเหง้าของตนในฐานะบริษัทซื้อกิจการที่มีเลเวอเรจ และแข่งขันกับเพื่อนที่มีความหลากหลายมากขึ้น สำหรับความสำเร็จทั้งหมดของพวกเขา ผู้ก่อตั้งเป็นที่รู้จักในเรื่องโอกาสที่ไม่ได้รับผลตอบแทน บริษัทเข้าถือหุ้นในกองทุนป้องกันความเสี่ยง เช่น Emerging Sovereign Group และ Claren Road Asset Management เพื่อออกจากกองทุนดังกล่าวเท่านั้น ลีสืบทอดความยุ่งเหยิงจากความผิดพลาดในอดีตและมีบทบาทสำคัญในการทำความสะอาด

ค่าการกัดเซาะ

ผู้ก่อตั้งคอนเวย์, แดเนียล ดานิเอลโล และเดวิด รูเบนสไตน์ พยายามที่จะส่งเสริมนักแข่งสามกลุ่มที่แน่นแฟ้นอยู่เสมอ และภาคภูมิใจในตัวเองในการเป็นเพื่อนร่วมงานและสร้างฉันทามติ ผู้คนที่คุ้นเคยกับสไตล์ของพวกเขากล่าว

แต่ยิ่งเพิ่มมากขึ้น สมาชิกคณะกรรมการบางคน ซึ่งผู้ก่อตั้งยังคงนั่งกังวลว่าลีกำลังทำลายค่านิยมที่อ่อนโยนของคาร์ไลล์ ซึ่งเสี่ยงต่อความแปลกแยกของนักลงทุนและพนักงาน คลื่นของการจากไป ซึ่งรวมถึงไทเลอร์ ซาเคม, ร็อดนีย์ โคเฮน และแอชลีย์ อีแวนส์ ทำให้เกิดการถกเถียงกันว่าการสูญเสียผู้มีความสามารถกลายเป็นเรื่องธรรมดาหรือไม่ จนถึงจุดหนึ่งของปีนี้ บรูซ ลาร์สัน หัวหน้าฝ่ายทรัพยากรบุคคล ได้นำเสนอข้อมูลต่อคณะกรรมการซึ่งแสดงให้เห็นว่าการขัดสีเมื่อไม่นานนี้ไม่ได้ผิดปกติ

ยิ่งไปกว่านั้น คาร์ไลล์ไม่ถูกใจผู้ถือหุ้น ภายในสิ้นสัปดาห์ที่แล้ว สต็อกลดลง 31% ในปีนี้ ซึ่งแย่กว่าที่ Apollo Global Management Inc., KKR & Co. และ Blackstone Inc.

ความพยายามบางอย่างของลีในการขยายบริษัททำให้เกิดความเสี่ยงใหม่ การซื้อสินทรัพย์ที่มีภาระผูกพันเงินกู้ที่มีหลักประกันจาก CBAM Partners เมื่อต้นปีนี้ ทำให้คาร์ไลล์เป็นผู้จัดการรายใหญ่ของกลุ่มเงินกู้เหล่านั้น แต่ได้เปิดเผยให้บริษัทเห็นถึงการเทขายที่ตามมา

การระดมทุนสำหรับกลยุทธ์เรือธงของ Carlyle นั้นช้ากว่าที่คาดไว้ บริษัท บอกกับนักลงทุนในเดือนมิถุนายนว่าจนถึงขณะนี้ได้รวบรวมเงินประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์สำหรับกองทุนซื้อคืนและการเติบโตใหม่ นั่นน้อยกว่า 17 พันล้านดอลลาร์ที่คาดว่าจะรวบรวมได้ประมาณกลางปีระหว่างทางไปสู่เป้าหมาย 22 พันล้านดอลลาร์ ลีได้ฟันทีมที่คาร์ไลล์ซึ่งรับผิดชอบในการระดมเงินจากนักลงทุนสถาบันที่ใหญ่ที่สุด เช่น เงินบำนาญ กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และเงินบริจาคในปี 2020

สไตล์ที่แน่วแน่ของเขาทำงานเพื่อการเจรจาต่อรอง แต่กลับทำให้ผู้ก่อตั้งรู้สึกไม่สบายใจมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งบทบาทของเขาค่อยๆ ลดลงเมื่อเขาสนับสนุนให้พวกเขาถอยกลับ เขาปฏิเสธความพยายามของพวกเขาที่จะช่วยนำเงินมามากขึ้นและให้คำแนะนำ

ผู้ก่อตั้งทั้งสามได้ดำเนินโครงการใหม่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่น Rubenstein เขียนหนังสือและจัดรายการใน Bloomberg Television

แต่ด้วยการจากไปและหุ้นตกอย่างต่อเนื่อง มหาเศรษฐีทั้ง 25 คน ซึ่งรวมกันถือหุ้นมากกว่า XNUMX% ของบริษัท กลับรู้สึกว่าจำเป็นต้องเข้าไปแทรกแซงมากขึ้น ในที่สุดพวกเขาก็พอแล้วและลีลาออก

กลยุทธ์จะยังคงเหมือนเดิมตามคนใกล้ชิดของบริษัท

ถึงกระนั้น หุ้นร่วงลง 7% ในวันจันทร์และร่วงลงมากถึง 2.5% ในวันอังคาร เนื่องจากนักวิเคราะห์เน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนที่เกิดจากการออกอย่างกะทันหันของ CEO

“เราสงสัยว่ามีอะไรผิดปกติอย่างร้ายแรงกับบริษัท” นักวิเคราะห์ของ Oppenheimer รวมถึง Chris Kotowski เขียนในหมายเหตุถึงลูกค้า “ในความคิดของเรา น่าจะเป็นกรณีของจักรวรรดิที่โต้กลับ”

(อัพเดทราคาหุ้นในย่อหน้าสุดท้าย)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP