ทำไมปักกิ่งไม่ประกันตัวภาคอสังหาริมทรัพย์

ปักกิ่ง — นักวิเคราะห์กล่าวว่ารัฐบาลกลางของจีนไม่น่าจะใช้เงินหลายพันล้านเพื่อช่วยภาคอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังดิ้นรน แม้ว่านักลงทุนต่างชาติต่างหวังว่าจะได้รับเงินช่วยเหลือจำนวนมหาศาล

หนึ่งปีหลังจากนักพัฒนาชาวจีน เอเวอร์แกรนด์ปัญหาหนี้ของประเทศเริ่มสร้างความวุ่นวายให้กับนักลงทุน ปัญหาด้านอสังหาริมทรัพย์ของประเทศยิ่งแย่ลงไปอีก ผู้ซื้อบ้านบางส่วน ปฏิเสธที่จะจ่ายจำนองของพวกเขา เนื่องจากการก่อสร้างล่าช้า ในขณะที่การขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง นักพัฒนาที่มีสุขภาพแข็งแรงก็ประสบปัญหาในการชำระหนี้เช่นกัน

ทอมมี่ หวู่ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของจีนที่คอมเมิร์ซแบงก์กล่าวว่า "ฉันสงสัยว่าจะมีเงินช่วยเหลือโดยตรงสำหรับนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จากรัฐบาล แม้ว่าพวกเขาอาจยังคงขอให้ธนาคารและ [รัฐวิสาหกิจ] ช่วยเหลือนักพัฒนาที่มีปัญหาที่เลือกไว้"

เขาคาดว่าปักกิ่งจะต้องการค่อยๆ แก้ไขปัญหาในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และลดบทบาทของอุตสาหกรรมในด้านเศรษฐกิจ อสังหาริมทรัพย์และภาคส่วนที่เกี่ยวข้องมีสัดส่วนประมาณหนึ่งในสี่ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของจีน

“มาตรการรอบใหม่ในอีกไม่กี่สัปดาห์และหลายเดือนข้างหน้าจะยังคงมุ่งเน้นไปที่การสนับสนุนการสร้างบ้านให้เสร็จและกระตุ้นการขายที่อยู่อาศัย” หวู่กล่าว

S&P Global Ratings กล่าวในเดือนกันยายนว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ต้องการระหว่าง 700 พันล้านหยวน (98.59 พันล้านดอลลาร์) ถึง 800 พันล้านหยวน “เพื่อให้แน่ใจว่านักพัฒนาที่มีปัญหาสามารถขายบ้านล่วงหน้าได้”

ยังไม่ได้ประกาศกองทุนรัฐบาลกลางที่มีขนาดใกล้เคียงกัน

ที่ แม้จะมีรายงานหลายฉบับ อ้างแหล่งเงินทุนที่เสนอมา. บาง นักวิเคราะห์การลงทุนคาดหวังกองทุนดังกล่าว โดยเฉพาะอย่างยิ่งขนาดใหญ่พอที่จะเพิ่มความมั่นใจ

นักพัฒนาหลายคนกำลังดิ้นรนทางการเงินอยู่แล้ว

รวมหนี้สินที่เปิดเผยโดย เอเวอร์แกรนด์, ไคซา และ ชิมาโอะ มีมูลค่ามากกว่า 2.6 ล้านล้านหยวน ณ กลางปี ​​2021 หลังจากนั้นปัญหาทางการเงินของนักพัฒนาทั้งสามรายก็แย่ลงไปอีก พวกเขาเป็นเพียงเศษเสี้ยวของอุตสาหกรรม

ฉินกัง ผู้อำนวยการบริหารของ ICR สถาบันวิจัยอสังหาริมทรัพย์ของจีนกล่าวว่าในระดับนั้น แม้ว่ารัฐบาลกลางจะใช้เงินหลายแสนล้านหยวน แต่ก็มีผลเพียงเล็กน้อย

นั่นไม่ได้พิจารณาว่าขณะนี้รัฐบาลมีเงินสดติดตัวมากกว่าเมื่อสามปีที่แล้ว เขากล่าวชี้ไปที่รายได้จากการขายที่ดินและภาษีที่ลดลง และ เพิ่มการใช้จ่ายตามมาตรการโควิด

รัฐบาลกลางของจีนรวบรวมรายได้สาธารณะทั้งหมดประมาณ 9.15 ล้านล้านหยวน (1.26 ล้านล้านดอลลาร์) ในปี 2021 ตามที่กระทรวงการคลัง

รายได้ในช่วงแปดเดือนแรกของปีนั้นอยู่ที่ 6.36 ล้านล้านหยวน ลดลงเกือบ 10% จากปีที่แล้วโดยไม่นับเครดิตภาษี

การรับรู้ของสาธารณชนก็มีความสำคัญเช่นกัน ฉินซึ่งชี้ให้เห็นว่าผู้คนอาจโกรธถ้ารัฐบาลช่วยเหลือนักพัฒนาที่เป็นหนี้เหล่านั้น

ปัญหาในการส่งมอบอพาร์ทเมนท์ที่สร้างเสร็จแล้วนั้นซับซ้อนมากและต้องอาศัยการประสานงานในท้องถิ่นเพื่อแก้ไข เขากล่าวเสริม

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา รัฐบาลกลางได้ปรับลดอัตราการจำนองและมอบความรับผิดชอบให้หน่วยงานท้องถิ่นรับผิดชอบในการแก้ไขปัญหาทรัพย์สิน หลายเมืองยังผ่อนคลายข้อจำกัดในการซื้อบ้านในปีนี้

กระทรวงการเคหะและการพัฒนาเมือง-ชนบท เน้นย้ำกับผู้สื่อข่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่ามาตรการของรัฐบาลกลาง – สินเชื่อพิเศษเพื่อส่งเสริมการสร้างบ้านเสร็จ – มุ่งเป้าไปที่การสนับสนุนเมืองที่ต้องการความช่วยเหลือ ไม่มีการกล่าวถึงจำนวนเงิน

การเติบโตอย่างรวดเร็วในอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ของจีนในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาได้สร้างผู้ประกอบการที่ไม่เคยกลัวที่จะอวดความมั่งคั่งของตน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาปักกิ่งได้เน้นย้ำถึงการลดช่องว่างความมั่งคั่งของประเทศ

การเติบโตอย่างรวดเร็วของภาคอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่เกิดจากนักพัฒนาที่ต้องรับภาระหนี้ ราคาบ้านพุ่งสูงขึ้น ทำให้เกิดความกังวลเรื่องฟองสบู่ ขณะเดียวกันก็บังคับให้ครอบครัวต้องรับภาระหนี้เพื่อซื้อบ้าน

จากการวิเคราะห์ข้อมูลการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์รายไตรมาสของ Barclays การลดลงของอสังหาริมทรัพย์ของจีนได้เข้าสู่ไตรมาสที่ 10 ซึ่งเป็นระยะเวลายาวนานเป็นประวัติการณ์ยาวนานกว่าสองปี นักวิเคราะห์กล่าวในรายงานวันที่ 13 ต.ค.

รายงานระบุว่าตรงกันข้ามกับค่าเฉลี่ย XNUMX-XNUMX ไตรมาสของอสังหาริมทรัพย์ก่อนหน้านี้ที่ตกต่ำในจีน

นักวิเคราะห์กล่าวว่าการลดลงเป็นเวลานานหมายความว่าคนจีนจะกระตือรือร้นน้อยลงที่จะซื้อบ้านและได้รับประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้น นั่นหมายถึงยอดขายที่ลดลงสำหรับนักพัฒนา

นักวิเคราะห์ของ Barclays กล่าวว่า "เราไม่ได้คาดหวังการประกันตัวจากนักพัฒนาที่มีปัญหา ในขณะที่แนวทาง 'เชิงตลาด' ในการสนับสนุนนักพัฒนาที่มีคุณภาพสูงสามารถดำเนินต่อไปได้" นักวิเคราะห์ของ Barclays กล่าว โดยอ้างถึงมาตรการต่างๆ เช่น การออกพันธบัตรค้ำประกันที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ

ในตัวอย่างที่คาดว่าหน่วยงานของรัฐจะมีส่วนร่วมมากขึ้น หน่วยงานเซินเจิ้นของ Evergrande ประกาศเมื่อปลายเดือนกันยายนว่าจะร่วมมือกับรัฐวิสาหกิจ to ให้แน่ใจว่าได้จัดส่งถึงบ้าน

รัฐบาลกลางยังคงให้ความสำคัญกับประเด็นอื่นนอกเหนือจากอสังหาริมทรัพย์

ในตอนแรก หลายคนคาดว่าปักกิ่งจะฟื้นคืนเครื่องมือให้กู้ยืมของธนาคารกลางในฤดูใบไม้ร่วงนี้ เพื่อช่วยให้นักพัฒนาสร้างบ้านเสร็จ — แต่กลับกลายเป็นว่าสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน Caixin รายงานในเดือนนี้ โดยอ้างแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้

ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นของ CNBC

“ในขณะที่การสนับสนุนอย่างจริงจังมากขึ้นจะช่วย [อสังหาริมทรัพย์] แต่ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดในการฟื้นฟูความเชื่อมั่นในปัจจุบันยังคงเป็นเศรษฐกิจที่อ่อนแอ และการลากของผู้บริโภคและกิจกรรมทางธุรกิจเนื่องจากนโยบายปลอดโควิด” Wu จาก Commerzbank กล่าว