เหตุใดเหรียญ Stablecoin ตัวอื่นที่สูญเสียหมุดไปจึงไม่ใช่ 'Terra 2.0'

Stablecoin ที่มีการโต้เถียงเปิดตัวก่อนการล่มสลายของโทเค็นที่คล้ายกันที่เรียกว่า terraUSD กำลังดิ้นรนที่จะรักษาการตรึงไว้กับ สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ.

USDD หรือที่เรียกว่า “อัลกอริธึม” Stablecoin ที่มีมูลค่า 1 ดอลลาร์เสมอ โดยร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 93 เซนต์ในวันอาทิตย์ ผู้สร้างเหรียญได้สะสมสำรองของ bitcoin และโทเค็นดิจิทัลอื่น ๆ มูลค่าเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์เพื่อจัดเตรียมบัฟเฟอร์ในกรณีที่นักลงทุนหลบหนี

สถานการณ์ได้นำไปสู่ความกลัวว่า USDD อาจได้รับผลกระทบจาก ชะตากรรมเดียวกันกับ terraUSD,หรือ อุสต์ที่เรียกว่า Stablecoin ที่ถูกทำลาย ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการทดลองที่เรียกว่า Terra การล่มสลายของ UST ก่อให้เกิดวงกว้างขึ้น ขายออกใน cryptocurrenciesซึ่งรุนแรงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาโดยa วิกฤตสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ในตลาด

Tron DAO Reserve ซึ่งดูแลและจัดการ Stablecoin กล่าวว่าระดับความผันผวนของราคา USDD นั้นคาดว่าจะเกิดขึ้นได้เนื่องจากลักษณะ "กระจายอำนาจ"

“แน่นอน % ของความผันผวนเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้” องค์กรทวีตเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว “ปัจจุบันอัตราความผันผวนของตลาดอยู่ในช่วง +- 3% ซึ่งเป็นช่วงที่ยอมรับได้ เราจะจับตาดูตลาดอย่างใกล้ชิดและดำเนินการตามนั้น”

USDD ซื้อขายที่ประมาณ 97 เซนต์ในวันพุธ

แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับการทำซ้ำของเทพนิยาย Terra ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าไม่น่าจะเป็นเช่นนั้นเนื่องจาก USDD มีขนาดเล็กกว่ามากและเห็นการดึงดูดเล็กน้อยจากนักลงทุน crypto

USDD เปิดตัวในต้นเดือนพฤษภาคม ไม่กี่วันก่อนที่ UST จะเริ่มร่วงลงต่ำกว่า $1 ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา มีการซื้อขายที่ต่ำกว่าค่าเงินดอลลาร์ที่ตั้งใจไว้อย่างต่อเนื่องท่ามกลางการขายที่เพิ่มขึ้น

แทนที่จะนั่งกองเงินสดและสินทรัพย์ที่เหมือนเงินสดอื่น ๆ USDD ใช้อัลกอริธึมที่ซับซ้อน รวมกับโทเค็นที่เกี่ยวข้องที่เรียกว่า tron ​​เพื่อรักษาการตรึงแบบหนึ่งต่อหนึ่งกับดอลลาร์

ถ้าฟังดูคุ้นๆ นั่นเป็นเพราะ UST ของ Terra ดำเนินการใน เหมือนกันมากการสร้างและทำลายหน่วยของ UST และเหรียญน้องสาวที่เรียกว่า luna เพื่อหลบเลี่ยงความต้องการที่จะสำรองเพื่อสำรอง Stablecoin

ความคล้ายคลึงกันอีกประการหนึ่งที่ USDD แชร์กับ UST คือได้รวบรวมแคชขนาดใหญ่ของโทเค็นดิจิทัลอื่น ๆ เพื่อช่วยเพิ่มราคาในกรณีที่นักลงทุนถอนตัวออกไปเป็นจำนวนมาก Terra ซื้อ crypto มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ในความพยายามที่จะรักษาเสถียรภาพของเหรียญ การเคลื่อนไหวนั้น ในที่สุดก็พิสูจน์แล้วว่าไร้ประโยชน์.

Monsur Hussain ผู้อำนวยการอาวุโสของสถาบันการเงินที่ Fitch Ratings กล่าวว่า การใช้ crypto ของ USDD เป็นทุนสำรองทำให้เกิด “ความเสี่ยงที่คล้ายกับ UST”

“โดยทั่วไปแล้วคริปโตจะสัมพันธ์กับราคาในช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนแปลง” เขากล่าวเสริม

USDD ยังเสนออัตราดอกเบี้ยสูงผิดปกติให้กับนักลงทุน มากถึง 39% สำหรับเงินฝาก USDD ของพวกเขา Anchor ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการให้ยืม crypto ในทำนองเดียวกันให้ผลตอบแทนมากถึง 20% จากการถือครอง UST ซึ่งเป็นอัตราที่นักลงทุนหลายคนกล่าวว่าไม่ยั่งยืน

เหรียญนี้ถูกสร้างขึ้นโดย Justin Sun ผู้ประกอบการ crypto ที่พูดตรงไปตรงมาเบื้องหลัง Tron ซึ่งเป็น blockchain ที่พยายามแข่งขันกับ Ethereum เช่นเดียวกับโดกวอน ผู้ก่อตั้ง Terra ซันก็เคยใช้ Twitter เพื่อส่งเสริมโครงการของเขา — และท้าทายนักวิจารณ์

นักธุรกิจชาวจีนผู้นี้เคยมีส่วนเกี่ยวข้องกับการโต้เถียงและการแสดงผาดโผนหลายครั้งในอดีต ในปี 2019 เขา จ่ายเงิน 4.6 ล้านเหรียญเพื่อรับประทานอาหารกลางวัน กับวอร์เรน บัฟเฟตต์ ซีอีโอของ Berkshire Hathaway เท่านั้นจึงจะยกเลิกอย่างกะทันหัน มื้อเที่ยงในที่สุด เกิดขึ้นในปี 2020.

เมื่อตรวจสอบอย่างใกล้ชิดแล้ว เห็นได้ชัดว่ามีความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่าง USDD และ UST

ประการหนึ่ง USDD ไม่ใกล้กับมาตราส่วนของ Terra ซึ่งโทเค็น UST และ luna ถึง มูลค่ารวม 60 พันล้านดอลลาร์ ที่ความสูงของพวกเขา นักวิเคราะห์กล่าวว่าไม่น่าจะมีผลเช่นเดียวกันหากยุบ

“USDD ไม่ได้มีน้ำหนักที่จะทำให้เกิดการทำลายล้างแบบเดียวกับที่ UST ทำ” Dustin Teander นักวิเคราะห์การวิจัยของบริษัทข้อมูลคริปโต Messari กล่าว

เขาเสริมว่าการใช้ USDD ไม่ได้อยู่ใกล้ที่ใดเหมือนที่ UST เคยมีมาก่อนจะสิ้นพระชนม์

ตามบันทึกบล็อคเชนสาธารณะ ประมาณ 10,000 บัญชีถือโทเค็นบนเครือข่าย Tron ในขณะที่บัญชีมากกว่า 100 บัญชีถือบน Ethereum

หาก USDD ล่มสลาย “มันจะไม่ส่งผลให้เกิดการแพร่ระบาดในระดับเดียวกัน หรือความกลัว เช่นเดียวกับเมื่อ UST/LUNA ล่ม” Hussain กล่าว

และต่างจาก UST ซึ่งเป็นเพียง ค้ำประกันบางส่วนโดย cryptoUSDD ตั้งเป้าที่จะ overcollateralized ซึ่งหมายความว่าสินทรัพย์ของ USDD จะเกินจำนวนโทเค็นในการหมุนเวียนเสมอ

Tron DAO Reserve กล่าวว่าเงินสำรองของมันมีมากกว่า 1.9 พันล้านดอลลาร์ใน bitcoin และโทเค็นอื่น ๆ รวมถึง USDC และ tether ที่มีเสถียรภาพ USDD มีอุปทานประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ ที่ช่วยลดโอกาสของการพังทลายของ Terra ตาม Teander