เหตุใดตลาดหุ้นที่หมกมุ่นอยู่กับการต่อสู้เงินเฟ้อของเฟดจึงควรมุ่งเน้นไปที่งานของ Main Street ในปี 2023

ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 2.13%
จองบวก 700 จุด ขณะที่ดัชนี S&P 500
SPX,
+ 2.28%
และ Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.56%
 เสียสตรีคสี่สัปดาห์ติดต่อกัน.

ปัญหา? ในขณะที่เฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนมีนาคม ธนาคารกลางยังคงต้องหาวิธีที่จะทำให้เศรษฐกิจเย็นลง แต่ไม่มากเกินไป และยุติวงจรอุบาทว์ที่ค่าจ้างสูงเลี้ยงเงินเฟ้อในระดับที่เจ็บปวด ซึ่งอาจเป็นไปได้นานหลายปี ที่จะมา.

Alexandra Wilson-Elizondo หัวหน้าฝ่ายการลงทุนรายย่อยแบบหลายสินทรัพย์ของ Goldman Sachs Asset Management กล่าวในการสัมภาษณ์ทางโทรศัพท์เมื่อวันศุกร์ว่า “ยังคงเป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องรักษามุมมองไว้” “ค่าจ้างยังสูงอยู่”

ด้วยฉากหลังดังกล่าว เธอคิดว่าการว่างงานจำเป็นต้องเพิ่มขึ้นเพื่อให้เฟดกลับสู่เส้นทางสู่เป้าหมายอัตราเงินเฟ้อประจำปีที่ 2% และสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยเล็กน้อย

“ยังเร็วเกินไปที่จะคว้าชัยชนะ”

เทคโนโลยีไม่ใช่เศรษฐกิจ

บริษัทเทคโนโลยี ซึ่งเป็นแหล่งกำไรหลักของตลาดหุ้นจากโรคระบาด ได้เปลี่ยนมาเผชิญกับความหายนะของการปลดพนักงาน

อิงค์ Amazon.com
แอมแซด
+ 3.56%
ในสัปดาห์นี้ Confirค่าลดรวม18,000ในขณะที่ Salesforce Inc.
ซีอาร์เอ็ม
+ 3.06%
บอกว่าจะ ลดพนักงานประมาณ 10%การเพิ่มปริมาณสีชมพูให้กับชื่อที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในวงการเทคโนโลยี

อ่าน: ต่อไปนี้คือบริษัทที่ได้รับความสนใจจากการปลดพนักงาน: Amazon เข้าร่วมกับ Salesforce, Intel, Google, HP, Cisco

แต่กองกำลังที่กดดันภาคเทคโนโลยีไม่ได้วาดภาพตลาดแรงงานทั้งหมด รายงานบัญชีเงินเดือนของวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีการจ้างงานใหม่เพิ่มขึ้น 223,000 ตำแหน่งในเดือนธันวาคม ในขณะที่อัตราการว่างงาน 3.5% ตรงกับระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1969 นอกจากนี้ ค่าจ้างรายชั่วโมงที่เพิ่มขึ้นยังอยู่ในระดับปานกลาง ซึ่งจุดประกายความหวังว่าค่าจ้างสำหรับคนงานอาจลดลง ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้กว้างขึ้น เศรษฐกิจถึง หลีกเลี่ยงภาวะถดถอย.

คำเตือน: เช่นเดียวกับเฟด มาตรวัดหลักของอัตราเงินเฟ้อที่อยู่อาศัยเดิมทีธนาคารกลางให้ความสำคัญกับสถิติแรงงานที่มองย้อนหลังเพื่อช่วยกำหนดนโยบายการเงิน

อีกแง่มุมหนึ่งคือทศวรรษที่อัตราดอกเบี้ยต่ำและมาตรการกระตุ้นทางการเงินและการเงินจากโรคระบาดทำให้การชะลอตัวของเศรษฐกิจนี้ดูเป็นเรื่องธรรมดา

Steven Blitz หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ TS Lombard ต่างจากช่วงก่อนหน้านี้ที่เศรษฐกิจดูทรงตัวสำหรับภาวะถดถอย สังเกตว่าการชะลอตัวนี้ทำให้งาน “ปกขาว” ที่ได้รับค่าจ้างสูงขึ้นลดลง ซึ่งนำไปสู่การลดการเติบโตของการจ้างงานใน หมายเหตุลูกค้าวันศุกร์

มีเหตุผลหลายประการที่นักลงทุนอาจต้องการแจ้งเตือน “สิ่งหนึ่งที่เราเห็นคือการแบ่งแยกขนาดใหญ่ในภาคส่วนต่าง ๆ ของเศรษฐกิจ” Allie Kelly หัวหน้าเจ้าหน้าที่การตลาดของ Employ Inc. ผู้ให้บริการข้อมูลการจ้างงานแบบเรียลไทม์ขนาดใหญ่กล่าวในการสัมภาษณ์ทางโทรศัพท์

ในขณะที่บริษัทเทคโนโลยีและการเงินที่มีค่าตอบแทนสูงตกเป็นข่าวพาดหัวเรื่องการปลดพนักงาน “ในความเป็นจริง บริษัทเทคโนโลยีคิดเป็นประมาณ 2% ของงานทั้งหมดของเราเท่านั้น” เธอกล่าว “การพักผ่อนและการต้อนรับแขกกำลังเติบโตอย่างมาก” เธอกล่าว พร้อมเสริมว่าความพิเศษอีกอย่างหนึ่งคือการเติบโตในงานก่อสร้าง แม้จะมี ตกต่ำในตลาดที่อยู่อาศัย

“ฉันคิดว่าเรากำลังสร้างความเสียหายให้กับตัวเองโดยที่ไม่มองข้ามตลาดงาน” เคลลี่กล่าว

ใครมีงานก็เรื่อง

นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด เมื่อเร็ว ๆ นี้มุ่งเน้นไปที่การปรับขึ้นค่าจ้างรายชั่วโมงเกือบ 5% เนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อของผู้บริโภคมีความอ่อนตัวมากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 อาจผ่านพ้นไปแล้ว

Stephen Dover หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดและหัวหน้าสถาบัน Franklin Templeton Institute กล่าวว่าในขณะที่อัตราเงินเฟ้อเป็นประเด็นหลักสำหรับนักลงทุนในปี 2022 วิธีที่ผู้คนได้รับค่าจ้างในอนาคต และการว่างงานควรเป็นประเด็นสำคัญในช่วงหลายเดือน ข้างหน้า.

“นั่นหมายถึงวิธีที่เราลงทุนและบริษัทต่างๆ จะไปได้ดี” Dover กล่าว

Wilson-Elizondo จาก Goldman กล่าวว่าเธอยังคงคาดว่าผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นของเฟดจะรุนแรงมากขึ้นในรายงานผลประกอบการของบริษัทที่จะมีขึ้น และอาจทำให้ตลาดสินเชื่อเกิดความเครียดเนื่องจากสภาพคล่องในระบบลดลง

“ส่วนที่ยากที่สุดประการหนึ่งของการที่เฟดต้องพึ่งพาข้อมูลคือแต่ละจุดที่ออกมาจะนำไปสู่การแกว่งตัวที่ใหญ่ขึ้นในตลาด หากไม่ใช่สิ่งที่คาดหวัง” เธอกล่าว

นักลงทุนในสัปดาห์หน้าจะจับจ้องไปที่ดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนธันวาคมที่จะถึงในวันพฤหัสบดี โดยคาดว่าอัตรารายปีพาดหัวจะลดลงเหลือ 6.6% จาก 7.1% ในเดือนพฤศจิกายน การล่าถอยจากจุดสูงสุดที่สูงกว่า 9% ในช่วงฤดูร้อน พวกเขาจะได้ยินจาก นายธนาคารกลางสหรัฐหลายคนรวมทั้งประธานพาวเวลล์ที่พูดในสวีเดนเมื่อวันอังคาร

สำหรับสัปดาห์นี้ S&P 500 และดาวโจนส์บันทึกเปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ที่ดีที่สุดในรอบหกสัปดาห์ โดยเพิ่มขึ้น 1.5% ตามข้อมูลตลาดดาวโจนส์ ในขณะที่ Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 1%