ใครสนับสนุนการลงทุน ESG และใครต่อต้าน (และทำไม)

ด้วยการยับยั้งมติร่วมของสองพรรคในสภาคองเกรสของประธานาธิบดีไบเดน ESG จึงเป็นหนึ่งในข่าวที่ร้อนแรงที่สุดในโลกการเงิน นอกเหนือจากการเมืองแล้ว ผู้สนับสนุนและฝ่ายตรงข้ามของการผลักดัน ESG ต่างก็มีเหตุผลของตนเองในการสละตำแหน่งของตน คุณจะแปลกใจไหมที่รู้ว่าการเห็นแก่ประโยชน์ส่วนตนมีบทบาท

ESG คืออะไรและทำงานอย่างไร?

ที่แกนหลักพื้นฐานที่สุด ESG เป็นเพียงส่วนขยายของการวางข้อ จำกัด พอร์ตโฟลิโอโดยพิจารณาจากปัจจัยส่วนตัวมากกว่าการบัญชี

Rob Reilly คณาจารย์ด้านการเงินของ Providence College กล่าวว่า "ESG ย่อมาจากคำว่า ESG ซึ่งหมายถึงสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล ซึ่งเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่คำนึงถึงความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อมและสังคมของธุรกิจ โรงเรียนธุรกิจและที่ปรึกษาการลงทุนที่ North Atlantic Investment Partners ในบอสตัน

วิธีที่คุณใช้ ESG จะขึ้นอยู่กับว่าคุณกำหนด ESG อย่างไร แม้ว่าจะยังไม่มีความเห็นเป็นเอกฉันท์เกี่ยวกับรายละเอียดของ ESG ที่อยู่ในเงื่อนไขที่สามารถวัดได้ แต่ก็มีข้อตกลงที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความหมายของแนวคิด

“ทฤษฎีพื้นฐานเบื้องหลังการลงทุน ESG คือผลตอบแทนของบริษัทอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล นอกเหนือจากปัจจัยทางการเงินแบบดั้งเดิม” Michael James Maloney หุ้นส่วนของ Felicello Law, PC ในนครนิวยอร์กกล่าว “ปัญหาสิ่งแวดล้อมที่กล่าวถึงบ่อยที่สุดคือผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ เช่น น้ำท่วมหรือไฟไหม้ ปัจจัยทางสังคมของ ESG รวมถึงผลกระทบของการดำเนินการของบริษัทที่มีต่อ 'ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย' เช่น พนักงานและชุมชน ผู้เสนอ ESG ยืนยันว่าผู้ที่ได้รับความไว้วางใจควรพิจารณาการกระทำของบริษัทเกี่ยวกับปัจจัย ESG เมื่อตัดสินใจว่าจะลงทุนในหุ้นของบริษัทนั้นหรือไม่”

โครงสร้าง เป็นกระบวนการที่ค่อนข้างตรงไปตรงมาในการรวม ESG เข้ากับระบบการจัดการพอร์ตโฟลิโอ คุณสามารถถือว่าเป็นประเภทสินทรัพย์หรือหนึ่งในหลายเกณฑ์สำหรับการเลือกหุ้น

Andrew Poreda รองประธานและนักวิเคราะห์วิจัยอาวุโสด้าน ESG ของ Sage Advisory Services ในเมืองออสติน รัฐเท็กซัส กล่าวว่า "ESG เป็นเครื่องมือในการจัดการความเสี่ยงเป็นหลัก “การประเมิน ESG ช่วยให้องค์กรและนักลงทุนประเมินความเสี่ยงได้ดีขึ้น ซึ่งก่อนหน้านี้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียต่างๆ ให้ความสำคัญน้อยเกินไป นอกจากนี้ยังสามารถใช้เป็นช่องทางในการระบุโอกาสในภูมิทัศน์ที่มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง”

อะไรคือส่วนที่สำคัญที่สุดของ ESG?

หากคุณยอมรับทฤษฎี ESG คุณจะเข้าใจได้ว่าทำไมผู้คนถึงเชื่อว่ามันสำคัญอย่างยิ่งในการสร้างความเจริญรุ่งเรืองในอนาคต แล้วอะไรคือส่วนที่สำคัญที่สุดของ ESG?

Andrew Pickett ทนายความของ Andrew Pickett Law ในเมืองเมลเบิร์น รัฐฟลอริดา กล่าวว่า “การลงทุน ESG มีเป้าหมายหลักเพื่อรวมปัจจัยที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมและความรับผิดชอบต่อสังคมเข้าไว้ด้วยกันในพอร์ตโฟลิโอเพื่อสร้างผลกระทบเชิงบวกในระยะยาว “เมื่อพิจารณาจากแนวปฏิบัติด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาลของบริษัท นักลงทุนสามารถตัดสินใจได้อย่างชาญฉลาดมากขึ้นเกี่ยวกับสถานที่ที่จะนำเงินไปลงทุน”

ในการผสมผสานระบบคุณค่าของคุณเข้ากับการลงทุนของคุณ แนวคิดก็คือ ESG จะทำให้คุณ (และโลก) ดีขึ้น

“จุดประสงค์หลักของ ESG คือการจัดเตรียมกรอบให้กับนักลงทุนในการประเมินประสิทธิภาพและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนของพวกเขาอย่างมีจริยธรรมและยั่งยืน” ลินดา ชาเวซ ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Seniors Life Insurance Finder ในลอสแองเจลิสกล่าว “การลงทุนประเภทนี้มุ่งสร้างประโยชน์ไม่เพียงแต่ผู้ถือหุ้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอื่นๆ เช่น สิ่งแวดล้อม สังคม ลูกค้า พนักงาน และชุมชนท้องถิ่น”

ใครสนับสนุน ESG และทำไมพวกเขาถึงสนับสนุน

ในทางปฏิบัติ ESG ไม่แตกต่างจากการเคลื่อนไหวหรือการขายอื่นๆ คุณอยู่ในนั้น (หรือต่อต้าน) เพราะความศรัทธาของคุณหรือเพราะผลประโยชน์ทางการเงินที่คุณเห็น นี่เป็นกรณีคลาสสิกของ “การเมืองทำให้เพื่อนร่วมเตียงแปลก”

“ESG ถือเป็นสาเหตุแห่งความก้าวหน้า” Maloney กล่าว “ผู้เสนอโต้แย้งว่าระบบทุนนิยมผู้ถือหุ้นแบบดั้งเดิมนั้นเน้นที่ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นอย่างแคบเกินไป โดยไม่สนใจผลกระทบเชิงลบต่อผู้ที่ไม่ใช่ผู้ถือหุ้น เสนอ ESG เป็นทางเลือกที่ขยายขอบเขตของประเด็นที่พิจารณาโดยความไว้วางใจ”

“ปัจจัย ESG ได้รับการสนับสนุนจากผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนที่หลากหลาย” Matt Bruce ประธาน Pointer Financial Group ใน Wauwatosa รัฐวิสคอนซินกล่าว “ESG ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทที่ได้รับประโยชน์สูงสุดจาก ESG โดยเฉพาะผู้ที่มีคะแนน ESG สูง นอกจากนี้ บริษัทกองทุนหลายแห่งคิดอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นสำหรับการลงทุน ESG และทำกำไรจากการนำกองทุน ESG ไปใช้อย่างแพร่หลาย องค์กรทางการเมืองและไม่แสวงหาผลกำไรหลายแห่งสนับสนุนหลักการลงทุน ESG โดยเชื่อว่าความพยายามในการสนับสนุน ESG จะผลักดันให้บริษัทต่าง ๆ นำนโยบายมาใช้ให้สอดคล้องกับเป้าหมายขององค์กรมากขึ้น สุดท้ายนี้ นักลงทุนจำนวนมาก โดยเฉพาะคนรุ่นใหม่ สนับสนุนหลักการ ESG เนื่องจากเปิดโอกาสให้พวกเขาทำสิ่งที่ดีและหลีกเลี่ยงความเสียหายจากเงินลงทุนของพวกเขา”

สิ่งแรกที่คุณควรทำที่นี่คือการสร้างรายชื่อผู้ที่ส่งเสริม ESG เพื่อดูว่าคุณสามารถแยกแยะความเหมือนและความแตกต่างระหว่างพวกเขาได้หรือไม่ วิธีนี้จะช่วยให้คุณจัดให้พวกเขาอยู่ในหมวดความเชื่อ (หรือที่เรียกว่าการเมือง) หรือหมวดการเงิน

“โดยทั่วไปแล้ว อุตสาหกรรมการลงทุน นักลงทุน ผู้สนับสนุนด้านสภาพอากาศ และพรรคเดโมแครตต่างก็สนับสนุนสิ่งนี้ แต่อาจด้วยเหตุผลที่แตกต่างกันไป” Bud Sturmak หัวหน้าฝ่ายการลงทุนเพื่อสร้างผลกระทบและหุ้นส่วนของ Perigon Wealth Management ในนครนิวยอร์กกล่าว “อุตสาหกรรมการลงทุนสนับสนุนเพราะการรวมปัจจัย ESG เข้ากับกระบวนการลงทุนสามารถนำไปสู่การจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบและผลลัพธ์การเกษียณอายุที่ดีขึ้นสำหรับชาวอเมริกันหลายล้านคน นักลงทุนเรียกร้อง ESG มากขึ้นเนื่องจากพวกเขายืนยันสิทธิ์ในฐานะผู้บริโภคที่จะนำเงินไปลงทุนในบริษัทที่พวกเขาเชื่อ ผู้สนับสนุนด้านสภาพอากาศมักจะมองว่านี่เป็นโอกาสในการใช้ประโยชน์จากการเงินเป็นเครื่องมือในการเร่งการเปลี่ยนผ่านไปสู่เศรษฐกิจคาร์บอนต่ำและป้องกัน ภัยพิบัติจากสภาพอากาศ พรรคเดโมแครตน่าจะสนับสนุนด้วยเหตุผลทั้งหมดนี้”

ด้วยการมุ่งเน้นไปที่ ESG ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน ผู้เสนอได้สร้างวิธีที่จะรวมทั้งความเชื่อและวัตถุประสงค์ทางการเงินไว้ในแพ็คเกจเดียว

“ผู้สนับสนุนการยกระดับปัจจัย ESG ในการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุประกอบด้วยองค์กรต่างๆ มากมาย ตั้งแต่กลุ่มสิ่งแวดล้อมไปจนถึงสหภาพแรงงาน” ชาเวซกล่าว “พวกเขาสนับสนุนให้รวมการลงทุน ESG ไว้ในแผนการเกษียณอายุ เพราะพวกเขาเชื่อว่านี่เป็นวิธีที่จะส่งเสริมความยั่งยืนและการลงทุนอย่างมีจริยธรรม ในขณะเดียวกันก็ให้การจัดการความเสี่ยงที่ดีขึ้น ต้นทุนที่ต่ำลง และผลตอบแทนที่ดีขึ้น นอกจากนี้ ผู้เสนอแย้งว่าเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนายจ้างที่จะต้องคำนึงถึงผลกระทบระยะยาวของการลงทุนที่มีต่อสิ่งแวดล้อม สังคม และชุมชนท้องถิ่น ด้วยการสนับสนุนการลงทุน ESG นายจ้างกำลังใช้แนวทางที่มีความรับผิดชอบในการวางแผนการเกษียณอายุซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อทั้งพนักงานและสังคมโดยรวม”

แน่นอน มันง่ายกว่าที่จะรักษาศรัทธาหากคุณเพิ่มองค์ประกอบทางการเงินเข้าไป

Andrew Latham ผู้อำนวยการฝ่ายเนื้อหาของ SuperMoney.com ในเมืองราลี รัฐนอร์ทแคโรไลนา กล่าวว่า "นักลงทุนจำนวนมาก โดยเฉพาะผู้ที่ใส่ใจต่อสังคมและสิ่งแวดล้อม สนับสนุนความพยายามในการยกระดับปัจจัย ESG ในการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุ" “พวกเขาให้เหตุผลว่าปัจจัยดังกล่าวสามารถช่วยระบุความเสี่ยงและโอกาสในระยะยาว และทำให้การลงทุนสอดคล้องกับค่านิยมส่วนบุคคล นอกจากนี้ หลายบริษัทให้ความสำคัญกับปัจจัย ESG มากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งสามารถช่วยขับเคลื่อนประสิทธิภาพทางการเงินในระยะยาว มีงานวิจัยจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่แนะนำว่าการรวมปัจจัย ESG เข้ากับการตัดสินใจลงทุนสามารถนำไปสู่ผลลัพธ์การลงทุนที่ดีขึ้น การศึกษาหลายชิ้นพบความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างประสิทธิภาพ ESG และประสิทธิภาพทางการเงิน ตัวอย่างเช่น การศึกษาโดย Harvard Business School พบว่าบริษัทที่ให้ความสำคัญกับความยั่งยืนมีผลประกอบการดีกว่าบริษัทอื่นๆ ในแง่ของราคาหุ้นและความสามารถในการทำกำไร การศึกษาอื่นโดย MSCI
MSCI
พบว่าบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับ ESG สูงจะมีต้นทุนของเงินทุนที่ต่ำกว่าและความสามารถในการทำกำไรสูงกว่าเมื่อเทียบกับบริษัทที่มีการจัดอันดับ ESG ต่ำ นอกจากนี้ การวิจัยโดยสถาบัน CFA พบว่าปัจจัย ESG สามารถช่วยระบุความเสี่ยงและโอกาสที่อาจส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพการลงทุนในระยะยาว”

ใครบ้างที่ไม่สนับสนุน ESG และทำไมพวกเขาถึงต่อต้านมัน?

ควรสังเกตเกี่ยวกับการวิจัยที่อ้างถึงข้างต้นว่าความสัมพันธ์ไม่ได้หมายความถึงสาเหตุ นอกจากนี้ งานวิจัยที่อ้างอิงได้ดำเนินการก่อนช่วงเวลาล่าสุด ซึ่งประสิทธิภาพการลงทุน ESG ล้าหลัง บทความที่ตีพิมพ์เมื่อเร็วๆ นี้ใน Harvard Business Review ระบุว่า นักลงทุน ESG ไม่เพียงประสบผลการปฏิบัติงานต่ำ แต่พวกเขาอาจไม่ได้รับค่า ESG ตามที่หวังไว้

อีกครั้ง คุณจะต้องสร้างรายชื่อของฝ่ายตรงข้าม ESG เพื่อดูว่าพวกเขาตกอยู่ในด้านใดของระดับความเชื่อ/การเงิน อาจเป็นสัญญาณว่าข้อโต้แย้งของฝ่ายนี้ยังไม่โตเต็มที่ แต่ดูเหมือนว่า "สาเหตุ" แทนที่จะเป็น "เงิน" จะเป็นตัวกระตุ้นที่สดใสกว่ามาก

“พรรครีพับลิกันและกลุ่มแนวร่วมต่อต้าน ESG อย่างรุนแรง” Poreda กล่าว “พวกเขามองว่า ESG เป็นวิธีการบ่อนทำลายในการกำหนดเป้าหมายทางการเมืองและอุดมการณ์ผ่านการลงทุน ESG ถูกมองว่าเป็นส่วนหนึ่งของสงครามวัฒนธรรมที่ใหญ่กว่า ซึ่งกิจกรรมเคลื่อนไหวด้านสภาพอากาศและ 'การปลุกกระแสนิยม' ถูกผลักดันให้ประชาชนทั่วไปที่ไร้เดียงสาผ่านหน่วยงานต่างๆ (ระบบการศึกษาเป็นอีกตัวอย่างหนึ่ง) โดยพื้นฐานแล้วเป็นการเลี่ยงผ่านหน่วยงานปกครองในประเทศของเราที่ควรจะ จะสร้างปัญหาเหล่านี้ผ่านกฎหมาย การห้าม 'ESG' ในแผน ERISA เป็นเพียงขั้นตอนหนึ่งในการดึงอำนาจที่รับรู้นี้ออกจากมือของผู้จัดการสินทรัพย์ ข้อโต้แย้งที่น่าสนใจอีกอย่างหนึ่งเกี่ยวกับ ESG คือมันขัดแย้งกับ 'ตลาดเสรี' และทุนนิยม ไม่ว่าจะเป็นการกีดกันนักลงทุนจากการใช้ปัจจัย ESG หรือการห้ามผู้จัดการสินทรัพย์บางรายจากการจัดการเงิน (เช่นในเท็กซัส) เนื่องจากการคว่ำบาตรอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ ผู้สังเกตการณ์เชิงตรรกะจะกล่าวว่ากลุ่มที่วางข้อกำหนดที่เคร่งครัดในสถานที่ เป็นผู้ต่อต้านนายทุนในห้อง”

นั่นไม่ได้หมายความว่าเงินจะไม่มีบทบาท แม้ว่าส่วนของเงินนั้นอาจจะตรงไปตรงมาน้อยกว่า (กล่าวคือ ไม่เหมือนกับกองทุน ESG ที่ไม่มีการพูดถึงการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมพิเศษสำหรับกองทุนที่ไม่ใช่ ESG) แดกดันทั้งสองฝ่ายเล่นเพื่อผลตอบแทนระยะยาวที่ดีกว่า

“ฝ่ายตรงข้ามบางคนที่ยกระดับปัจจัย ESG ในการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุให้เหตุผลว่าอาจจำกัดตัวเลือกการลงทุนหรือลดผลตอบแทน” ลาแธมกล่าว “พวกเขาอาจโต้แย้งว่าการพิจารณาปัจจัย ESG อาจขัดแย้งกับหน้าที่ของผู้ที่ได้รับความไว้วางใจในการดำเนินการเพื่อผลประโยชน์ทางการเงินที่ดีที่สุดของผู้เข้าร่วมแผน ฝ่ายตรงข้ามบางคนเชื่อว่าการลงทุน ESG มีแรงจูงใจทางการเมืองและอาจนำไปสู่การตัดสินใจลงทุนที่มีอคติ”

ในแนวทางที่ผู้เสนอใช้ ผู้ที่ต่อต้านขบวนการ ESG ยังเชื่อว่ามีการสนับสนุนมากมายอยู่เบื้องหลัง

“การลงทุน ESG มักถูกต่อต้านจากกลุ่มอนุรักษ์นิยมที่รู้สึกว่าการลงทุน ESG เอื้อต่ออุดมการณ์ทางการเมืองแบบหนึ่ง และกดดันให้บริษัทต่างๆ นำนโยบาย 'ตื่นตัว' ที่พวกเขาไม่สนับสนุนมาใช้” บรูซกล่าว “นอกจากนี้ นักลงทุนจำนวนมากที่ต้องการเพิ่มการเติบโตสูงสุดในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ไม่ต้องการเสนอการลงทุน ESG ซึ่งอาจเป็นประโยชน์หรือไม่เป็นประโยชน์ต่อการออมเพื่อการเกษียณในระยะยาว ในที่สุด หลายบริษัทถูกกดดันให้นำนโยบายที่พวกเขาไม่เห็นด้วยมาใช้ ต่อต้านการจัดประเภท ESG เนื่องจากพวกเขารู้สึกว่าขอบเขตที่ค่อนข้างแคบของการจัดประเภท ESG นั้นไม่ได้แสดงถึงผลิตภัณฑ์หรือแนวทางปฏิบัติขององค์กรอย่างเป็นธรรม”

คุณสามารถพูดได้ว่าผู้ที่สงสัยใน ESG มีความเชื่อว่าพวกเขาสามารถประสบความสำเร็จในการลงทุนได้มากขึ้นโดยเพียงแค่เพิกเฉยต่อมัน

ซึ่งรวมถึง “ผู้ที่เชื่อว่ารัฐบาลไม่ควรมีส่วนร่วมในการเลือกการลงทุนที่อนุญาต” Lyle B Himebaugh หุ้นส่วนผู้จัดการของ GGA Retirement ใน Stamford, Connecticut กล่าว "ความรู้คือพลัง. ไม่มีเกณฑ์มาตรฐาน ESG คนที่ไม่สนับสนุน ESG คือคนที่ต้องการทำเงิน”

โดยสรุป “ฝ่ายตรงข้ามกับ ESG โต้แย้งว่าการพิจารณาปัจจัยต่างๆ จะบั่นทอนความสามารถในการแข่งขันขององค์กร และจะนำไปสู่ผลตอบแทนที่ลดลงสำหรับผู้ถือหุ้น” Maloney กล่าว

ด้วยมุมมองที่แตกต่างกันเหล่านี้และข้อเท็จจริงที่ว่าความคิดเห็นเหล่านี้แสดงถึงความเชื่อที่แพร่หลายทั้งสองด้านของประเด็น ESG บางทีตลาดอาจเป็นผู้ชี้ขาดขั้นสูงสุดสำหรับแนวคิด ESG แนวคิดนี้จะมีความยั่งยืนหรือไม่ หรือจะหายไปเหมือนกระแสการลงทุนอื่น ๆ หรือท้ายที่สุดแล้วมันจะเหี่ยวเฉาและกลายเป็นช่องแคบ ๆ เหมือนคำแนะนำพอร์ตโฟลิโอที่มีมายาวนานที่ห้ามการลงทุนในแอลกอฮอล์ ยาสูบ และอาวุธปืนหรือไม่?