กระแสเงินสดของ Whirlpool Corporation เพิ่มความปลอดภัยของผลตอบแทนเงินปันผล

สรุปจาก Picks ประจำเดือนตุลาคม

บนพื้นฐานของผลตอบแทนจากราคา พอร์ตโฟลิโอแบบจำลองอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ปลอดภัยที่สุด (14.8%) มีประสิทธิภาพดีกว่า S&P 500 (+8.4%) 6.4% ตั้งแต่วันที่ 20 ตุลาคม 2022 ถึง 18 พฤศจิกายน 2022 โดยอิงตามผลตอบแทนรวม พอร์ตโฟลิโอแบบจำลอง (+ 15.2%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (+8.4%) 6.8% ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นขนาดใหญ่ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 22% และหุ้นขนาดเล็กที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 59% โดยรวมแล้ว หุ้นผลตอบแทนเงินปันผลที่ปลอดภัยที่สุด 12 ใน 20 หุ้นมีประสิทธิภาพดีกว่าเกณฑ์มาตรฐาน (S&P 500 และ Russell 2000) ตั้งแต่วันที่ 20 ตุลาคม 2022 ถึงวันที่ 18 พฤศจิกายน 2022

พอร์ตโฟลิโอแบบจำลองนี้รวมเฉพาะหุ้นที่ได้รับการจัดอันดับที่น่าสนใจหรือน่าสนใจมาก มีกระแสเงินสดอิสระและรายได้ทางเศรษฐกิจที่เป็นบวก และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลมากกว่า 3% บริษัทที่มีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง (FCF) จะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มีคุณภาพและปลอดภัยกว่า เนื่องจาก FCF ที่แข็งแกร่งเป็นเครื่องพิสูจน์ว่าพวกเขามีเงินสดเพียงพอที่จะสนับสนุนการจ่ายเงินปันผล ฉันคิดว่าพอร์ตโฟลิโอนี้มีกลุ่มหุ้นที่ผ่านการคัดกรองมาอย่างดีโดยเฉพาะ ซึ่งสามารถช่วยให้ลูกค้ามีผลประกอบการที่ดีกว่า

หุ้นเด่นประจำเดือนพฤศจิกายน: Whirlpool Corporation
WHR

Whirlpool Corporation (WHR) เป็นหุ้นที่โดดเด่นในพอร์ตโฟลิโอรูปแบบผลตอบแทนเงินปันผลที่ปลอดภัยที่สุดในเดือนพฤศจิกายน

แม้ว่ากำไรของ Whirlpool จะลดลงจากระดับสูงสุดตลอดกาลในปี 2021 แต่ TTM NOPAT ยังคงอยู่เหนือระดับประวัติศาสตร์ ในระยะยาว บริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้น 1% ทบต้นต่อปี และกำไรสุทธิหลังหักภาษี (NOPAT) 6% ทบต้นต่อปีตั้งแต่ปี 2011 อัตรากำไร NOPAT ของ Whirlpool เพิ่มขึ้นจาก 3% ในปี 2011 เป็น 6% ในช่วงสิบสองเดือนหลัง (TTM ) ในขณะที่ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) เพิ่มขึ้นจาก 6% เป็น 9% ในเวลาเดียวกัน

รูปที่ 1: รายได้ของ Whirlpool & NOPAT ตั้งแต่ปี 2011

กระแสเงินสดอิสระรองรับการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำ

Whirlpool ได้เพิ่มเงินปันผลประจำจาก 4.30 ดอลลาร์/หุ้นในปี 2017 เป็น 5.45 ดอลลาร์/หุ้นในปี 2021 เงินปันผลประจำไตรมาสปัจจุบันให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล 4.8% ต่อปี

ที่สำคัญกว่านั้น กระแสเงินสดอิสระ (FCF) ของ Whirlpool นั้นสูงกว่าการจ่ายเงินปันผลปกติอย่างง่ายดาย ตั้งแต่ปี 2017 ถึงปี 2021 Whirlpool สร้างรายได้ 7.9 พันล้านดอลลาร์ (59% ของมูลค่าองค์กรปัจจุบัน) ใน FCF ขณะที่จ่ายเงินปันผล 1.6 พันล้านดอลลาร์ เหนือ TTM Whirlpool สร้างรายได้ 1.0 พันล้านดอลลาร์ใน FCF และจ่ายเงินปันผล 380 ล้านดอลลาร์ ดูรูปที่ 2

รูปที่ 2: อ่างน้ำวน FCF เทียบกับเงินปันผลปกติตั้งแต่ปี 2017

ดังรูปที่ 2 แสดงให้เห็นว่าการจ่ายเงินปันผลของ Whirlpool ได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสดที่น่าเชื่อถือ เงินปันผลจากบริษัทที่มี FCF ต่ำหรือติดลบจะเชื่อถือได้น้อยกว่า เนื่องจากบริษัทอาจไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้อย่างต่อเนื่อง

WHR มีมูลค่าต่ำเกินไป

ที่ราคาปัจจุบันที่ 146 ดอลลาร์/หุ้น Whirlpool มีอัตราส่วนราคาต่อเศรษฐกิจตามบัญชี (PEBV) ที่ 0.6 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ Whirlpool จะลดลงอย่างถาวร 40% ความคาดหวังนี้ดูเหมือนเป็นการมองโลกในแง่ร้ายมากเกินไป เนื่องจาก Whirlpool ได้เพิ่ม NOPAT ขึ้น 6% ต่อปีตั้งแต่ปี 2011 และ 5% ต่อปีตั้งแต่ปี 2001

แม้ว่าอัตรากำไร NOPAT ของ Whirlpool จะลดลงเหลือ 5% (ต่ำกว่าอัตรากำไรของ TTM NOPAT ที่ 6%) และรายได้ลดลง 1% ต่อปีในทศวรรษหน้า หุ้นจะมีมูลค่า 200 ดอลลาร์+/หุ้นในวันนี้ โดยมีอัพไซด์ 34% ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับ. ในสถานการณ์นี้ NOPAT ของ Whirlpool จะลดลง 5% ทบต้นต่อปีจนถึงปี 2031 หาก NOPAT ของบริษัทเติบโตสอดคล้องกับอัตราการเติบโตในอดีต หุ้นจะมีอัพไซด์มากขึ้น

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในการยื่นเอกสารทางการเงินโดยเทคโนโลยี Robo-Analyst ของ บริษัท ของฉัน

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำขึ้นจากการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-Ks และ 10-Qs ของ Whirlpool:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 929 ล้านดอลลาร์ในการปรับค่าใช้จ่าย โดยมีผลสุทธิจากการนำรายได้ที่ไม่ได้ดำเนินการออกไป 39 ล้านดอลลาร์ (<1% ของรายได้)

งบดุล: ฉันทำการปรับมูลค่า 8.8 พันล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยเพิ่มขึ้นสุทธิ 1.1 พันล้านดอลลาร์ การปรับปรุงที่โดดเด่นที่สุดคือ 2.4 พันล้านดอลลาร์ (20% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในรายได้เบ็ดเสร็จอื่น

การประเมินมูลค่า: ฉันทำการปรับปรุงมูลค่า 6.9 พันล้านดอลลาร์โดยมีผลกระทบสุทธิจากมูลค่าผู้ถือหุ้นที่ลดลง 5.4 พันล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากหนี้สินทั้งหมดแล้ว หนึ่งในการปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดคือเงินสดส่วนเกิน 763 ล้านดอลลาร์ การปรับนี้คิดเป็น 10% ของมูลค่าตลาดของ Whirlpool

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ