อุตสาหกรรมประกันภัยของสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศอยู่ที่ไหน

ความเข้มงวดในการวิเคราะห์และระเบียบวินัยที่เราเห็นในแบบจำลองและการจัดการความเสี่ยงในการตายในกรมธรรม์ประกันชีวิตนั้นแทบจะขาดหายไปจากการจัดการความเสี่ยงด้านสภาพอากาศในอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และอุบัติเหตุ (P&C) ของสหรัฐอเมริกา นโยบาย P&C หนึ่งปีมีความผิดหรือไม่? ในโพสต์สามโพสต์แรกนี้ ฉันจะเปรียบเทียบ AXA บริษัทประกันภัยที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป กับบริษัท P&C ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาที่เผยแพร่รายงานสภาพอากาศ ได้แก่ Chubb, Liberty Mutual และ Travellers ส่วนที่ XNUMX เป็นภาพรวมของหัวข้อ ส่วนที่ XNUMX ตรวจสอบแนวปฏิบัติด้านการประกันภัยหรือด้านความรับผิดของงบดุลของ P&C ส่วนที่ XNUMX ตรวจสอบแนวทางการลงทุนหรือด้านสินทรัพย์ของงบดุล

คาดว่าอุตสาหกรรมประกันภัยทรัพย์สินและอุบัติเหตุ (P&C) จะอยู่ในแนวหน้าในการต่อสู้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ พายุเฮอริเคน น้ำท่วม และไฟป่ากระทบสมุดพกของอุตสาหกรรมประกันภัยก่อนใคร ยิ่งไปกว่านั้น เป็นที่ทราบกันดีว่าการเติบโตของประชากรตั้งแต่ปี 1990 นั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยในสหรัฐอเมริกาในภูมิภาคที่มีความเสี่ยงสูงต่อการเกิดพายุเฮอริเคนและไฟป่า ภัยพิบัติทางสภาพอากาศเหล่านี้กำลังกลายเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้น ตัวอย่างเช่น ผู้เดินทางระบุในรายงาน TCFD ปี 2021, “ไฟป่าในแคลิฟอร์เนีย…ตอนนี้เรามองว่าเหตุการณ์ต่างๆ เช่น เหตุการณ์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมานั้นห่างไกลจากที่เราคิดไว้ก่อนหน้านี้”

ความเสี่ยงด้านสภาพอากาศส่งผลกระทบต่อทั้งสินทรัพย์ (การลงทุน) และด้านหนี้สิน (ภาระผูกพันในการขาดทุน) ของงบดุลของผู้ประกันตน) บริษัทเหล่านี้ควรมีความเชี่ยวชาญด้านสภาพอากาศ เนื่องจากพวกเขาดำเนินการเรียกร้องจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับภัยคุกคามที่เกิดจากสภาพภูมิอากาศ ดังนั้นหากมีอุตสาหกรรมใดที่ทำความดีควบคู่ไปกับการทำดีก็ต้องมีการประกันภัย ยิ่งไปกว่านั้น ความเข้มงวดในการวิเคราะห์ที่นักคณิตศาสตร์ประกันภัยนำมาสู่การทำนายและการจัดการความเสี่ยงในการตายในบริษัทประกันชีวิตของสหรัฐฯ เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การเฉลิมฉลอง เหตุใดความสามารถทางปัญญาและการบริหารจัดการที่น่าเกรงขามจึงไม่อยู่ในการจัดการความเสี่ยงด้านสภาพอากาศของ P&C ของสหรัฐอเมริกา SwissReรายงานสภาพภูมิอากาศปี 2021 ของบริษัทประกันภัยต่อที่โดดเด่นระบุว่า “ตั้งแต่ปี 2010 ถึง 2020 พบว่าการสูญเสียเกินความคาดหมายในเกือบทุกปี เป็นไปได้มากที่ส่วนหนึ่งของช่องว่างนี้สามารถนำมาประกอบกับผลกระทบของแนวโน้มอันเนื่องมาจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ”

ข้อสันนิษฐานตามปกติในธุรกิจ P&C ของสหรัฐฯ คือความเป็นไปได้ที่จะเกิดไฟป่าโดยอ้างว่าแคลิฟอร์เนียไม่มีความสัมพันธ์กับพายุเฮอริเคนที่อาจเกิดขึ้นในฟลอริดา จะเกิดอะไรขึ้นถ้าเหตุการณ์เหล่านี้เริ่มมีความสัมพันธ์กันเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ? ไฟป่าพร้อมกันในแคลิฟอร์เนียและพายุเฮอริเคนขนาดใหญ่ในฟลอริดาอาจเป็นอันตรายต่อตำแหน่งทุนของบริษัทประกัน P&C ของสหรัฐฯ หรือไม่ น่าเป็นห่วงมากกว่า ภัยพิบัติจากสภาพอากาศครั้งใหญ่หรือการสูญเสียครั้งใหญ่หลายครั้งจะกระทบต่อทุนทวีคูณของผู้ประกันตน เมื่อเทียบกับเชิงเส้น เมื่อเวลาผ่านไป

การประเมินของฉันคืออุตสาหกรรม P&C ในสหรัฐอเมริกาไม่ปรากฏให้เห็นหรือมีความกระตือรือร้นเท่าที่ควรจะเป็นในการเป็นผู้นำการสนทนาเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านสภาพอากาศ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะแรงกดดันทางสังคม การเมือง และเศรษฐกิจในยุโรปแตกต่างกัน และส่วนหนึ่งเป็นเพราะแรงจูงใจสำหรับผู้ถือนโยบายของสหรัฐฯ ค่อนข้างจะสั้นกว่า

แรงจูงใจในการเขียนนโยบายประจำปี

รอบการเขียนนโยบายประจำปีต้องโทษหรือไม่? บริษัท ประกันภัยที่เขียนกรมธรรม์ประกันชีวิตสำหรับ 15-30 ปีข้างหน้ามีแรงจูงใจที่จะอุทิศทรัพยากรทางคณิตศาสตร์ประกันภัยเพื่อคาดการณ์การตายของคุณ อย่างไรก็ตาม สัญญาประกันภัย P&C ซึ่งครอบคลุมความสูญเสียจากเหตุการณ์สภาพอากาศ มักจะเขียนไว้เป็นเวลาหนึ่งปีเท่านั้น และแรงจูงใจสำหรับอุตสาหกรรมในการมองอนาคตไกลนั้นจำเป็นต้องมีอย่างจำกัด

บริษัทประกัน P&C สิบอันดับแรกของสหรัฐฯ

เพื่อให้เข้าใจภูมิทัศน์ดีขึ้นเล็กน้อย ฉันได้เริ่มขุดลึกลงไปในการเปิดเผยข้อมูลความยั่งยืนของ AXA XL บริษัทประกันชั้นนำของฝรั่งเศส (หน้า 85 ล่าสุด รายงานสภาพอากาศปี 2022). รายได้ของแอกซ่า เป็น 99 พันล้านยูโรครึ่งหนึ่งมาจากธุรกิจ P&C และประมาณ 20% มาจากการประกันสุขภาพ ฉันถือว่าแอกซ่าเป็นมาตรฐานทองคำในการคิดว่าความเสี่ยงจากสภาพอากาศส่งผลกระทบต่อทั้งความครอบคลุมและการตัดสินใจลงทุนของพวกเขาอย่างไร

เพื่อหาการเปรียบเทียบ AXA กับบริษัทประกันจากอีกฟากหนึ่งของมหาสมุทรแอตแลนติก ฉันพบว่า บริษัทประกัน P&C สิบอันดับแรกจัดอันดับตามรายได้ในสหรัฐอเมริกา ได้แก่ State Farm, Berkshire Hathaway, Progressive, Allstate, Liberty Mutual, Travellers, USAA, Chubb, Farmers Insurance และ Nationwide ผลตอบแทนค่อนข้างน่าผิดหวัง

State Farm ปี 2021 รายงานความยั่งยืนเป็นข้อมูลพื้นฐานและครอบคลุมประเด็นต่างๆ ที่แอกซ่าไม่ยกขึ้น ความคิดแรกเริ่มของฉันคือความเงียบเช่นนี้ อาจได้รับการยกเว้นหากธุรกิจส่วนใหญ่ของ State Farm อาศัยการครอบคลุมรถยนต์และชีวิต แต่ปรากฎว่า State Farm รวบรวมเงินได้ 25 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 เป็นเบี้ยประกันสำหรับธุรกิจประกันบ้านของพวกเขา นั่นไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงกระเป๋าและปัญหาสภาพภูมิอากาศจะเกี่ยวข้องกับพอร์ตโฟลิโอที่บ้าน

Berkshire Hathaway เป็นที่เลื่องลือในเรื่อง ESG และการอภิปรายเรื่องความยั่งยืนของกลุ่มบริษัทครอบคลุมถึง หนึ่งหน้า. Progressive นำเสนอความยั่งยืน 51 หน้า รายงาน แต่คำแถลงของ CEO ในรายงานนั้นเน้นที่ความพยายาม DE&I ของ Progressive อย่างมาก ไม่ใช่เกี่ยวกับสภาพอากาศ Progressive อุทิศหนึ่งหน้าให้กับการอภิปรายทั่วไปเกี่ยวกับความเสี่ยง (หน้า 13 และ 14) และจัดพิมพ์ข้อความทั่วไปเกี่ยวกับสภาพภูมิอากาศครึ่งหน้า (หน้า 15) ด้านการลงทุน Progressive ระบุว่า 80% ของพันธบัตรของพวกเขามีการจัดอันดับ MSCI ESG พวกเขายังระบุด้วยว่าพวกเขาได้เริ่มติดตามสถานะ LEED ของอาคารในพอร์ต CMBS (หลักทรัพย์ค้ำประกันที่ค้ำประกัน) รายได้ประมาณ $35 พันล้านของ Progressive ในปี 2021 อยู่ที่ $47 พันล้าน มาจากการประกันภัยรถยนต์ที่สภาพอากาศไม่ได้เป็นปัญหาใหญ่นัก อย่างไรก็ตาม เบี้ยประกันรายปีประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์มาจากการรับประกันความเสี่ยงทางกายภาพที่สภาพอากาศควรเป็นปัจจัยเสี่ยง นอกจากนี้ ด้านสินทรัพย์ของงบดุลของบริษัทประกันทั้งหมดเหล่านี้มีความเสี่ยงต่อสภาพอากาศ

Allstate's 2021 10-K ระบุว่าจากรายได้ค่าเบี้ยประกันภัย 40 หมื่นล้านดอลลาร์ 27 พันล้านดอลลาร์เกี่ยวข้องกับรถยนต์ แต่เงินจำนวน 10 พันล้านดอลลาร์มาจากบ้านประกัน Allstate นำเสนอ a ความยั่งยืน 106 หน้า รายงาน แต่คำว่า “ภูมิอากาศ” ปรากฏเฉพาะในหน้า 65 เท่านั้น การอภิปรายเกี่ยวกับสภาพอากาศครอบคลุมสามหน้าหลังจากหน้า 65 Allstate กล่าวว่ามีเงินทุนเพียงพอที่จะทนต่อความเครียดจากสภาพอากาศ

ความพยายามของ USAA, เกษตรกร และ ทั้งประเทศ ในพื้นที่ภูมิอากาศดูเหมือนจะน้อยที่สุด USAA มีหน้าเว็บที่ระบุว่า "ความรับผิดชอบต่อสิ่งแวดล้อม" ซึ่งพูดถึงการรีไซเคิล การลดการใช้กระดาษ การประหยัดน้ำและการใช้พลังงาน เกษตรกรเผยแพร่เพจที่เรียกว่า “สัญชาติองค์กร” โดยเน้นที่พนักงานเป็นหลัก ความพยายามในความหลากหลายและการไม่แบ่งแยก การลดการใช้พลาสติก กระดาษ ปลูกต้นไม้ การบริจาคเพื่อการกุศล การมีส่วนร่วมกับองค์กรพัฒนาเอกชน (องค์กรพัฒนาเอกชน) และ “ Farmers Insurance Open” การแข่งขันกอล์ฟที่พวกเขาจัดร่วมกับ PGA (Professional Golf Association)

Nationwide จัดทำรายงานความรับผิดชอบขององค์กร 15 หน้าที่ครอบคลุมชุมชน การให้ ความมั่นคงด้านอาหาร การทำงานกับสภากาชาดอเมริกัน United Way การลงทุนในที่อยู่อาศัยราคาไม่แพง การดูแลสุขภาพ การศึกษา น้ำสะอาด ความเป็นอยู่ที่ดีของเด็ก ความหลากหลายและความพยายามในการรวมกัน คณะกรรมการจริยธรรมและธรรมาภิบาลที่หลากหลาย พวกเขาอุทิศหน้าเดียวเพื่อสิ่งแวดล้อมซึ่งเกี่ยวข้องกับการลดคาร์บอนฟุตพริ้นท์ของตนเอง ลดของเสีย การใช้น้ำ การใช้กระดาษ และการเบี่ยงเบนความสนใจ

Liberty Mutual ได้เผยแพร่ รายงาน TCFD ครั้งที่สองในปี 2021. นักท่องเที่ยว และ ชับบ์ ยังได้เผยแพร่รายงาน TCFD ดังนั้นจึงควรเปรียบเทียบความพยายามของแอกซ่ากับบริษัทสามแห่งในสหรัฐฯ อย่าง Chubb, Liberty Mutual และ Travellers ก่อนลงมือดำดิ่งลึก ควรย้ำว่าบริษัทประกัน P&C ชั้นนำ 10 รายใน XNUMX อันดับแรกของสหรัฐฯ ไม่ได้รายงานการอภิปรายอย่างจริงจังเกี่ยวกับผลกระทบของความเสี่ยงด้านสภาพอากาศในงบดุล คำตอบเริ่มต้นอาจเป็นการโต้แย้งว่าความเสี่ยงจากสภาพอากาศไม่เพียงพอที่จะรับประกันการอภิปรายที่ใหญ่กว่า ฉันสงสัยสมมติฐานนั้น ฉันต้องถือว่าการขาดการรายงานหมายความว่าไม่มีฉันทามติภายในเกี่ยวกับความสำคัญของสภาพอากาศภายในบริษัทของพวกเขา หรือการขาดการลงทุนในการทำความเข้าใจความเสี่ยงนั้น

การอภิปรายดังต่อไปนี้เป็นชุดของคำถามและกลยุทธ์ต่างๆ ตามด้วย AXA ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทประกันสามแห่งในอเมริกา: Chubb, Liberty และ Travellers การเปรียบเทียบมีขึ้นเพื่อเป็นการฝึกเปรียบเทียบ ฉันเข้าใจดีว่าทุกบริษัทมีแนวโน้มที่จะปฏิบัติตามกลยุทธ์ของตนเองเมื่อพิจารณาถึงโอกาสและข้อจำกัด นอกจากนี้ ทุกบริษัทมีเส้นโค้งการเรียนรู้ของตนเองในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นต่อการสนับสนุนความคิดดังกล่าว และจัดซื้อกระบวนการและกระบวนการทั่วทั้งองค์กร

ต่อไปนี้คือผลการวิจัยระดับสูงที่ครอบคลุมทั้งด้านหนี้สินและด้านสินทรัพย์ของงบดุลของบริษัท

ผลการวิจัยระดับสูง

บริษัทประกันได้ระบุกลยุทธ์ด้านสภาพอากาศหรือไม่?

บริษัททั้งสี่แห่งได้กำหนดกลยุทธ์ด้านสภาพอากาศของตนอย่างชัดเจน ฉันจะปล่อยให้การอภิปรายรายละเอียดในส่วนต่อไป โดยสรุป แอกซ่าเป็นบริษัทเดียวที่เชื่อมโยงเป้าหมายเชิงกลยุทธ์กับ KPI เฉพาะ (ตัวชี้วัดประสิทธิภาพหลัก) บริษัทประกันในสหรัฐฯ ได้จัดทำแถลงการณ์ระดับสูงโดยไม่มีการเชื่อมโยงที่ชัดเจนไปยังเป้าหมายที่เป็นตัวเลข

ผู้รับประกันภัยมีความเห็นอย่างไรต่อสาระสำคัญสองเท่า?

แอกซ่าเป็นผู้สนับสนุนอย่างแข็งขันของความสำคัญสองเท่าในขณะที่คิดถึง ESG สำหรับผู้ที่ไม่ได้ฝึกหัด "ความสำคัญสองเท่า" หมายถึงการคิดถึงผลกระทบของสภาพอากาศต่อการลงทุนของพวกเขา แต่ปัจจัยภายนอกที่กำหนดโดยการดำเนินงานของ บริษัท ที่อยู่ภายใต้การลงทุนเกี่ยวกับสภาพอากาศเหล่านี้ ผู้ประกันตนรายอื่นไม่ได้อุทิศพื้นที่มากหรือน้อยเพื่อเพิ่มความสำคัญเป็นสองเท่า

มีการนำเสนอแดชบอร์ดเมตริกแบบเต็มหรือไม่

ตามหลักการแล้ว บริษัทควรนำเสนอแดชบอร์ดของตัวชี้วัดที่เปรียบเทียบกับเป้าหมายวัตถุประสงค์บางอย่างหรือข้อมูลอนุกรมมาตรฐานและอนุกรมเวลาของตัวชี้วัดในช่วงเวลาหนึ่ง เพื่อให้ผู้ใช้สามารถติดตามความคืบหน้าทั้งในช่วงเวลาหนึ่งและการรักษาความคงที่ของเวลาให้กับพอร์ตโฟลิโอที่เปรียบเทียบ แอกซ่ามีแดชบอร์ดที่ยอดเยี่ยมตลอดแนวเหล่านี้ ฉันไม่พบแดชบอร์ดโดยละเอียดสำหรับผู้ประกันตนรายอื่น

การตรวจสอบข้อมูลสภาพอากาศโดยสมัครใจ

PwC ได้ออกรายงานการรับประกันแบบจำกัดเกี่ยวกับกระบวนการของแอกซ่าและข้อสมมติฐานพื้นฐาน บริษัทประกันรายอื่นไม่ได้หารือเกี่ยวกับการรับรองเมตริกและกระบวนการเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านสภาพอากาศ

ค่าตอบแทนผู้บริหารและพนักงานเชื่อมโยงกับเป้าหมายด้านสภาพอากาศหรือไม่?

แอกซ่าระบุว่าตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพหลักสามตัว (KPI) ต่อไปนี้จะรวมอยู่ในแพ็คเกจค่าตอบแทนของผู้บริหารและพนักงาน 5,000 คนของแอกซ่า: (i) การจัดอันดับดัชนีความยั่งยืนดาวโจนส์; (ii) การลดการปล่อยคาร์บอนในการปฏิบัติงาน; และ (iii) การลดการปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน (สำหรับสินทรัพย์บัญชีทั่วไป) ข้าพเจ้าไม่พบข้อผูกมัดดังกล่าวในการเปิดเผยข้อมูลของผู้ประกันตนรายอื่น

ฉันจะแสดงในส่วนที่ II และ III ว่า AXA มีความโดดเด่นค่อนข้างคล้ายกันเมื่อเทียบกับคู่หูของสหรัฐฯ ที่เลือกไว้สามตัว ฉันไม่ได้ทำการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับความแตกต่างในสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลของทั้งสี่บริษัทเกี่ยวกับการรายงานขององค์กร และอาจอธิบายความแตกต่างบางอย่างได้

ในส่วนที่ XNUMX ฉันจะเปรียบเทียบแอกซ่ากับบริษัททั้งสามนี้ในแง่ของธุรกิจประกันภัยหรือด้านหนี้สินของงบดุล